Muitas empresas vendem seus ativos, via de regra, constituindo infraestrutura de produção, a um valor residual. Isto pode ser devido a várias razões - a necessidade de modernizar as linhas de fábrica, o desejo do dono da empresa de vender a empresa e mudar para outro segmento, a necessidade de liquidações rápidas com os credores. Quais são as especificidades da venda de instalações em valor residual? Quais fatores influenciam a determinação de seu valor?
Qual é o valor de revenda?
O valor de resgate é um indicador monetário do sujeito de avaliação, reduzido pela quantidade de custos associados à sua venda (por exemplo, comissões, despesas de publicidade, armazenamento, entrega, etc.). Na prática, a necessidade de sua determinação surge se o objeto correspondente deve ser implementado o mais rápido possível.
Como regra, o cálculo do valor de liquidação é realizado quando uma empresa comercial deixa o mercado em processo de falência ou paga dívidas com ativos existentes na forma de determinados objetos de infraestrutura.
Uma empresa também pode decidir vender ativos a um valor residual se, por exemplo, envolver a venda de uma empresa ou a otimização de um modelo de produção para atender às novas exigências do mercado. Então, a presença de fundos obsoletos, do ponto de vista tecnológico, da empresa pode ser a razão para a perda de lucro em um montante superior àquele que caracterizaria a venda de ativos a preços padrão. Portanto, o valor residual dos ativos fixos pode ser minimizado - apenas para garantir que a empresa seja mais capaz de modernizar as instalações de produção e depois começar a extrair mais receita devido à liberação de mais grupos tecnológicos de bens no mercado.
A venda imediata dos ativos da empresa pode estar em demanda se o proprietário da empresa decidir trabalhar em um segmento fundamentalmente diferente e precisar urgentemente de dinheiro. A venda de instalações de propriedade da empresa a um preço reduzido pode ser preferível à obtenção de um empréstimo, uma vez que os pagamentos de juros podem ser significativamente maiores do que a diferença entre a liquidação e os preços-padrão dos ativos.
Como regra, o indicador em questão é significativamente menor do que os preços atuais de mercado para os respectivos objetos. Mas, sujeito à gestão eficaz da empresa, o valor residual do ativo pode ser geralmente comparável ao padrão. Além disso, se a propriedade a ser vendida é caracterizada por alta volatilidade de preço, então teoricamente pode ser vendida mais lucrativamente (no pico do valor de mercado) do que se a venda fosse realizada a preços normais, mas durante um período de redução de preço.
Pode-se notar que o valor de revenda do objeto em alguns casos não é calculado em um curto período de tempo. Por exemplo, se multi-estágio e, via de regra, longo processo de falência grande empresa. Nesse caso, o preço do objeto vendido pode não diferir significativamente do mercado.
Classificação de valores de liquidação
O valor de resgate é, na verdade, o nome coletivo de vários indicadores bastante diferentes. Portanto, uma importante nuance de considerar sua especificidade será a classificação. Os especialistas identificam as seguintes variedades de valor de revenda:
- a curto prazo ou obrigatório;
- médio prazo;
- refletindo o processo de anulação de ativos ilíquidos ou não vendáveis.
O primeiro cenário pressupõe a venda mais rápida de ativos da empresa. Pode corresponder à situação em que a empresa precisa urgentemente pagar suas dívidas.
O segundo tipo de valor residual envolve a venda dos ativos da empresa por um período suficientemente longo. Isso pode corresponder exatamente ao cenário de um procedimento de falência padrão para uma grande empresa. A principal tarefa da administração da empresa é vender ativos de modo que seu valor esteja próximo do valor de mercado.
O terceiro tipo de valor residual é refletido principalmente em valores negativos, uma vez que envolve não uma venda, mas uma baixa de ativos. A empresa geralmente não recebe receita dessa operação.
Como o valor residual é calculado
Tendo considerado a definição de valor residual das principais abordagens para sua classificação, estudaremos como o indicador em questão é calculado. A solução do problema correspondente é realizada em várias etapas principais.
Em primeiro lugar, a administração da empresa desenvolve um cronograma de acordo com o qual planeja liquidar os ativos da empresa. A próxima etapa é o cálculo do valor dos ativos, bem como possíveis custos, que estão associados à sua liquidação. Além disso, o indicador correspondente é ajustado, tendo em conta as vendas urgentes do objeto e outras circunstâncias do procedimento em questão. Isso pode levar em conta, por exemplo, qual é o tamanho das obrigações da empresa, cujo cumprimento exige a venda dos ativos da empresa a um valor residual.
Quanto ao cálculo direto do indicador em questão, ele é realizado levando em consideração os dados do balanço da empresa. Sua definição envolve um inventário da propriedade da empresa. Em alguns casos, ao calcular o indicador em questão, o produto bruto da venda de ativos também é calculado. Os valores do lucro operacional para o período de liquidação também podem ser considerados.
Ao calcular o valor ideal dos ativos vendidos da empresa, são considerados os gastos prioritários relacionados à folha de pagamentos ao pessoal, transferência de pagamentos ao orçamento, transações monetárias a credores que não participam do procedimento de falência (se a venda de liquidação da empresa estiver relacionada).
A fórmula para calcular o valor residual
Como o valor residual é calculado? A fórmula para calcular este indicador inclui os seguintes componentes:
- preço atual de mercado do objeto;
- fator de correção;
- um indicador que reflete o fato de que um ativo precisa ser vendido tempestivamente.
A sequência de cálculos ao aplicar a fórmula em questão é a seguinte. Primeiro, o valor do fator de correção é determinado - levando em conta a urgência das vendas, o nível atual de demanda do objeto vendido, suas características. O elemento considerado da fórmula, em média, tem um valor da ordem de 0,3. Ou seja, podemos dizer que o valor de liquidação é um indicador que é aproximadamente 30% menor que os preços de mercado para o objeto vendido.
Assim que o tamanho do coeficiente de ajuste é determinado, é necessário subtraí-lo de 1. Depois - multiplique o valor resultante pelo valor do valor de mercado do objeto vendido. O mais difícil, portanto, ao calcular o preço de liquidação de um ativo é calcular o fator de correção. Valor de mercado - um indicador que é determinado sem problemas. Para calcular o coeficiente, pode ser necessário consultar os dados estatísticos que refletem as especificidades das transações para a venda de objetos no valor residual no passado, que foram executados por empresas do mesmo segmento em que a empresa atua que rapidamente vende seus ativos. Mas é possível que o coeficiente seja significativamente menor do que a estatística média, especialmente se alguns fatores contribuírem para isso. Considere seus detalhes em mais detalhes.
Fatores de Valor de Revenda
Quais fatores podem afetar um indicador como o valor de liquidação da empresa como um todo e o elemento mais problemático da fórmula para calculá-los - o fator de correção?
Em primeiro lugar, essas são as datas de vendas desejadas para os respectivos ativos. Em muitos casos, sua duração é diretamente proporcional ao preço dos objetos vendidos pela empresa. O valor de resgate é um indicador que depende das características dos ativos. Se este é o imóvel, então o material de sua fabricação, tipo, localização, ano de construção são levados em conta.
Existem fatores externos de valor de revenda. Primeiro de tudo, este é o nível de oferta e demanda no mercado no segmento ao qual o objeto vendido pertence. O fator político também se aplica aos fatores externos - pode ser importante em termos do tamanho do mercado no qual a venda do ativo da empresa é suposta. É bem possível que representantes de certos estados não consigam adquirir o objeto. Ou a empresa, por sua vez, não poderá oferecer seus ativos em certos mercados estrangeiros.
Correlação do valor residual e inicial com a liquidação
Ao calcular as taxas de liquidação de objetos, seu valor residual pode ser levado em consideração. Ou seja, um valor baseado no preço inicial de um ativo, reduzido por um indicador que reflete o grau de depreciação do ativo. No caso de, do ponto de vista tecnológico, corresponder ao nível de novos equipamentos e o nível de demanda ter a mesma dinâmica de quando foi comprado, o valor residual do objeto correspondente provavelmente será o mais próximo possível da liquidação. Mas se esse ativo for um elemento de infraestrutura tecnologicamente obsoleto, é provável que seu preço durante as vendas operacionais seja significativamente menor do que o residual.
Naturalmente, teoricamente, a liquidação pode corresponder ao valor inicial do objeto. Isso é possível com um nível mínimo de desgaste (como uma opção - se não estiver envolvido nos ciclos de produção) ou, por exemplo, se houver uma situação de mercado em que a demanda por equipamento apropriado exceda significativamente a oferta.
Outro possível fator que pode afetar o preço de liquidação de um objeto é sua localização, bem como os custos associados à transferência do equipamento para o território do comprador. Pode acontecer que os custos de transporte para a entrega do elemento de infraestrutura sejam tão altos que o vendedor terá que baixar o preço para que os custos correspondentes sejam aceitáveis para o comprador. Por sua vez, é bem possível que o custo de movimentação do equipamento seja significativamente menor do que se o parceiro adquirisse elementos de infraestrutura em outro lugar. Em seguida, o valor residual do equipamento pode ser razoavelmente aumentado pela empresa.
Mudança na taxa de câmbio como um fator no valor residual
Assim, a venda imediata de instalações de infra-estrutura de uma empresa longe de implicar sempre um déficit significativo no lucro. É possível que até mesmo o custo inicial do equipamento vendido seja menor que o valor de liquidação. Embora, claro, isso seja uma exceção à regra. Tais situações são mais frequentemente possíveis nos casos em que há uma apreciação significativa da moeda para a qual o objeto foi comprado no passado. A diminuição no valor do ativo devido à depreciação e até mesmo sua obsolescência tecnológica pode, no entanto, ser acompanhada pelo recebimento de receita que exceda o custo de aquisição do elemento de infraestrutura correspondente - se a moeda para a qual foi comprada aumentou mais que o valor do fator de correção.
Ao mesmo tempo, parceiros estrangeiros da empresa podem mostrar interesse especial em adquirir equipamentos a taxas de liquidação que correspondam ao preço inicial da infraestrutura. Devido à desvalorização da moeda do estado em que a empresa vendedora está registrada, uma organização estrangeira pode achar muito atraente comprar equipamentos ultrapassados e um pouco desgastados, mas mais baratos em termos da moeda de seu próprio estado. Portanto, uma das abordagens mais eficazes para a implementação bem-sucedida da venda de ativos da empresa em taxas de liquidação é entrar nos mercados estrangeiros.
Métodos para determinar o valor residual
Vamos examinar agora quais são os métodos para avaliar o valor de liquidação. Os especialistas identificam dois mecanismos principais do tipo correspondente: direto e indireto. Considere suas características.
Um método direto para avaliar os ativos de liquidação de uma empresa envolve a comparação dos processos de vendas e a análise da dependência dos valores dos ativos em relação aos fatores que os afetam.
Um método indireto de avaliação de ativos envolve a determinação de seu valor com base em indicadores de mercado. Eles são tomados como base e ajustados com base na urgência das vendas, bem como a natureza dos requisitos dos credores da empresa.
Qual dos métodos considerados de valor de liquidação dos ativos é mais eficaz?
Cada um deles tem vantagens e desvantagens. O método direto é especialmente bom nos casos em que os gerentes da empresa têm um banco de dados estatísticos suficientemente confiáveis, refletindo transações de liquidação concluídas por empresas do segmento no passado. O método indireto, por sua vez, será mais eficaz se a empresa não tiver a oportunidade de usar a experiência anterior das empresas em termos de transações relevantes.
Fator de crise na avaliação do valor de revenda
Há várias características no cálculo do valor residual dos ativos de uma empresa em condições de crise. O fato é que, em tal situação, não é fácil para a administração da empresa determinar o preço ótimo para o objeto vendido (devido ao fato de que mesmo seu valor de mercado típico é instável).
Este fator pode predeterminar, por um lado, algum benefício para a empresa. Como observamos acima, com alta volatilidade de preço, vender ativos no auge do valor, mesmo a um preço de liquidação, pode ser uma boa solução. É em uma crise que essa volatilidade pode tomar forma. Por outro lado, não se sabe de que maneira os preços para o ativo correspondente começarão a avançar. Em uma crise, pode ser difícil prever a dinâmica da demanda por certos objetos. É provável que diminua, como resultado do qual o valor de liquidação dos ativos pode cair tanto que sua venda se tornará sem sentido - o produto da venda não será suficiente para compensar as dívidas.
Portanto, em uma crise, uma boa alternativa à venda de ativos a preços de liquidação pode estar conduzindo novas rodadas de negociações com os credores. É provável que, para manter um relacionamento construtivo com o cliente, eles se encontrem.
Resumo
Assim, estudamos as especificidades da implementação da infraestrutura de uma empresa comercial a preços que refletem seu valor residual. A venda de ativos relevantes pode ser realizada se:
- a empresa está em falência;
- o proprietário da empresa vende o negócio para se mudar para outro segmento;
- a empresa precisa urgentemente pagar os empréstimos;
- a empresa está modernizando as linhas de produção, e sua atualização antecipada determinará a quantidade de lucro que exceder o montante do lucro perdido devido à diferença entre o valor padrão e o valor de liquidação do equipamento.
Ao calcular o indicador em questão, o valor de mercado dos objetos vendidos, seu preço inicial, bem como diversos fatores que afetam a formação da oferta e da demanda no segmento correspondente, é levada em conta a dinâmica de desenvolvimento tecnológico na produção de equipamentos para o mesmo fim que é vendido pela empresa.
Uma circunstância muito significativa na determinação do preço de liquidação de um objeto pode ser a taxa de moeda nacional. O impacto no processo de venda operacional dos ativos da empresa também pode ter um fator de crise. Dependendo da situação do mercado, no nível de conhecimento existente dos gerentes sobre as transações de liquidação no passado, o método ideal para avaliar os ativos da empresa é selecionado.
