Ekonomi moden seolah-olah menjadi mekanisme yang agak rumit. Tidak kurang kompleks ialah sistem wang, sekuriti dan lain-lain jenis pembayaran. Bon kerajaan menduduki tempat yang penting dalam bidang ini, dan mereka boleh dipanggil sebagai salah satu instrumen kewangan tertua. Kenapa negeri mengeluarkan bon, apa jenis bon wujud, dan juga banyak perkara lain yang berkaitan dengannya pasaran sekuriti Anda boleh membaca dalam artikel ini.
Keperluan pembiayaan tambahan negara
Wang, sebagai cara pembayaran, dapat dibandingkan dengan darah yang beredar dalam ekonomi. Dengan kata lain, tanpa wang, atau beberapa analog lain daripada mereka, sistem ekonomi tidak dapat berfungsi. Untuk apa-apa aktiviti ekonomi, komersial atau bahkan negeri, asas diperlukan, sokongan kewangan. Setakat tertentu, bon kerajaan dan sekuriti lain mungkin dianggap cara pembayaran.
Dan jika matlamat perusahaan komersil adalah untuk membuat keuntungan, kerana sebab ini mereka membuat, bekerja, menghasilkan dan menjual produk mereka atau menyediakan perkhidmatan, maka jelaslah negara juga memerlukan wang tunai. Di samping itu, ia adalah peserta dalam sistem pengedaran barang-barang material ini, memenuhi fungsi dan kewajipannya kepada orang, mengutip cukai dan menyediakan perkhidmatan lain. Seperti yang selalu berlaku, kadang-kadang tidak ada wang yang mencukupi, dan bukan sahaja perniagaan swasta, tetapi juga negeri boleh menghadapi masalah ini.
Di mana untuk mendapatkan wang?
Kenapa perlu mengeluarkan bon kerajaan? Sebagai sebahagian daripada sistem ekonomi, negara memerlukan wang yang diperlukan untuk menyediakan semua jenis fungsi pengurusan. Penerimaan wang dalam belanjawan negara adalah terutamanya dari cukai dan duti kastam. Oleh itu, dalam kes di mana negeri memerlukan pembiayaan tambahan, penyelesaian logiknya adalah untuk meningkatkan cukai dan yuran lain. Walau bagaimanapun, langkah sedemikian tidak selalu memberi hasil yang diinginkan, kerana meningkat beban cukai boleh mencetuskan pengurangan aktiviti perniagaan atau memaksanya untuk menyembunyikan daripada membayar cukai.
Penyelesaian lain mungkin adalah pelepasan - pembebasan oleh keadaan wang tambahan, yang, nampaknya akan membantu menyelesaikan semua masalah terkumpul. Tetapi di sini, tidak semuanya semudah yang kita mahu, kerana peningkatan dalam kuantiti bekalan wang dalam edaran tanpa kenaikan yang sama dalam pengeluaran barangan dan perkhidmatan menyebabkan kemerosotan nilai wang. Inflasi menjadikannya tidak masuk akal untuk mengeluarkan bil baru, memandangkan harga semakin meningkat, yang mungkin memburukkan lagi keadaan.
Terdapat hanya satu jalan keluar - untuk meminjam wang. Penyelesaian sedemikian adalah berfaedah kerana anda tidak perlu menaikkan cukai dan mencetak wang kertas baru untuk mengumpul dana, kebiasaannya akan membawa kepada inflasi.
Bon sebagai jaminan daripada peminjam
Bon pinjaman negeri merupakan sekuriti, pemunya yang, apabila tamat tempoh sahnya, negeri menjamin pulangan nilai nominal, serta pembayaran peratusan tertentu. Dalam kes ini, penerbit, iaitu, penjamin untuk kewajipan hutang adalah badan eksekutif negeri atau individu yang diberi kuasa untuk mengeluarkan sekuriti.Tidak seperti saham, kadarnya tertakluk kepada turun naik, hasil pada bon kerajaan tidak berubah, jadi pelaburan dalamnya nampaknya sangat dipercayai.
Banyak negara menggunakan pinjaman kerajaan untuk mendapatkan sumber tambahan dan menyelesaikan masalah kewangan. Bon seolah-olah menjadi cara yang baik untuk menarik pelaburan. Jika kita mengkaji struktur hutang negeri negara-negara maju, kita dapat melihat bahawa bon kerajaan, yang terletak di pasaran domestik dan asing, menduduki sebahagian besar semua obligasi hutang.
Sebagai tambahan kepada negeri, perusahaan komersial boleh mengeluarkan sekuriti untuk menarik pelaburan. Berbanding dengan bon kerajaan, pengambilalihan bon tersebut membawa lebih banyak risiko, kerana sekiranya berlaku kehancuran perusahaan sedemikian, dana yang dilaburkan mungkin hilang. Walau bagaimanapun, dalam kes kebankrapan entiti undang-undang liabiliti kepada pemegang bon adalah keutamaan.
Latar belakang ikatan. Sekuriti dalam Tsarist Rusia
Mungkin ia tidak akan berlebihan untuk memberitahu latar belakang penampilan bon. Perkataan itu sendiri berasal dari kewajiban Latin, yang diterjemahkan sebagai "komitmen." Pada Zaman Pertengahan, pusat kewangan utama adalah jerung pinjaman. Mereka juga boleh memberi wang mereka "dalam pertumbuhan." Alternatif kepada pemberi pinjaman wang, yang aktivitinya, antara lain, dikutuk oleh gereja, adalah ikatan yang muncul di Belanda pada abad ke-16. Pada mulanya, mereka sama dengan bil, dan dikeluarkan oleh peniaga mereka, yang membayar faedah ke atas kewajipan hutang daripada keuntungan mereka. Syarat-syarat pembayaran balik dan faedah ke atas bon pertama telah dipersetujui dengan tegas terlebih dahulu.
Bagi Rusia, di sini bon kerajaan muncul atas inisiatif Catherine II. Dia hanya menakluki Crimea, bagaimanapun, kerana dia terpaksa masuk hutang. Pemberi pinjaman yang membekalkan tentera Rusia menuntut penempatan, jadi Catherine terpaksa mencari wang di luar negeri. Bank-bank Inggeris dan Jerman pergi menemuinya, maka sekuriti pertama Rusia dilahirkan. Pasaran bon mula berkembang pesat sejak penghapusan huru hara. Pembinaan keretapi yang aktif dijalankan di negara ini, perusahaan besar dicipta - dana baru tertarik untuk tujuan ini. Bon diterbitkan oleh syarikat-syarikat metalurgi, bank dan penguasa Rusia, yang terakhir memerlukan wang semasa perang. Pada masa itu, pemilik bon menerima kira-kira 4% setahun, dan syarat-syarat sahnya biasanya antara 5 hingga 50 tahun.
Sekuriti USSR
Seperti yang disebutkan sebelumnya, sekuriti kerajaan seolah-olah menjadi cara yang boleh dipercayai untuk melabur wang, tetapi pada tahun 1917, selepas Bolshevik merampas kuasa di negara ini, semua kewajipan hutang kerajaan Rusia dan kerajaan sementara telah dibatalkan, iaitu, kerajaan baru enggan membayar bil-bil lama. Tetapi sudah pada tahun 1920-an, kerajaan USSR mula mengeluarkan bon pemenangnya sendiri, kepentingan yang dimainkan dan dibayar mengikut prinsip loteri. Memandangkan tidak ramai orang yang ingin membeli sekuriti baru, pengambilalihan mereka dibuat secara sukarela-wajib.
Pada masa Soviet, pelbagai jenis bon dikeluarkan, pembelian mandatori mereka dibatalkan oleh Khrushchev, dan hutang kepada pemiutang sebahagiannya dibayarkan hanya selepas tahun 1977. Di bawah Brezhnev, sekuriti yang memenangi mendapat populariti. Dan sebelum kejatuhan USSR, bon komoditi muncul di negara ini, pemiliknya menerima haknya dalam masa terdekat untuk membeli pelbagai barang, misalnya peralatan rumah tangga atau kereta VAZ. Tetapi, seperti pada tahun 1917, selepas kejatuhan negara, tiada siapa yang benar-benar membayar hutang ini.
Pelancaran objektif
Pada masa kini, sesebuah negara boleh mengeluarkan bon pinjaman kerajaan untuk pelbagai sebab, meneruskan matlamat yang berbeza. Pertimbangkan yang utama:
- Untuk menampung defisit belanjawan.
- Jika perlu, mengurangkan kematangan obligasi hutang sebelumnya.
- Untuk penambahan tunai belanjawan negeri.
- Apabila kerajaan tempatan membiayai program yang disasarkan.
- Memastikan aliran wang seragam dan tanpa gangguan sepanjang tahun kewangan.
- Dalam kes apabila pelbagai organisasi dan institusi yang kegiatannya mempunyai kepentingan ekonomi dan sosial yang penting bagi negeri memerlukan sokongan kewangan.
Jenis Sekuriti
Oleh kerana bon kerajaan mempunyai pelbagai jenis, pelabur mempunyai peluang untuk memilih pilihan yang paling sesuai untuk diri mereka sendiri, berdasarkan keutamaan mereka sendiri.
- Bon kerajaan yang memberi faedah, kadar yang ditetapkan, dan pemegang sekuriti tersebut mempunyai hak untuk menerima dividen secara teratur sepanjang tempoh pelaburan keseluruhan.
- Sekuriti jenis diskaun yang mana faedah atau insentif kewangan lain tidak disediakan. Walau bagaimanapun, keuntungan dari mereka boleh diperolehi dengan memperolehi perbezaan di antara kos penerbitan sekuriti ini dan harga nominalnya.
- Bon yang didaftarkan dikeluarkan dan didaftarkan untuk orang tertentu yang mempunyai hak untuk melupuskan sekuriti jenis ini mengikut budi bicaranya.
- Sekuriti kupon, juga dipanggil bon pembawa. Lembaran khas dilampirkan kepada mereka, dari mana kupon individu dipotong semasa menerima dividen.
- Sekuriti pemenang, sama seperti yang biasa di USSR. Tiada hasil kematangan bon, tetapi pemegangnya berpeluang untuk mengambil bahagian dalam undian pelbagai hadiah tunai dan komoditi.
Di samping itu, sekuriti kerajaan dicalonkan dalam mata wang negara dan di luar negara. Bon mata wang asing mempunyai kadar faedah sedikit lebih tinggi, sementara mereka tidak tanpa jaminan keselamatan oleh kerajaan. Masih sekuriti sedemikian adalah pasaran dan bukan tujuan pasaran. Yang pertama termasuk nota, bon, bil perbendaharaan, yang anda boleh selalu jual atau beli. Pasaran bon tidak bertujuan untuk sijil simpanan dan beberapa jenis sekuriti bank lain.
Sekuriti juga mungkin berbeza dalam kesahan. Sebagai contoh, bon jangka pendek kerajaan biasanya berlangsung dari 7 hari hingga satu tahun. Nota jangka sederhana boleh mempunyai tempoh matang satu hingga lima tahun, dan nota jangka panjang ditebus selepas 5 tahun atau lebih. Walau bagaimanapun, bon tersebut boleh dibentangkan untuk pembayaran pada bila-bila masa, bagaimanapun, dalam kes ini, pembayaran faedah akan jauh lebih rendah.
Struktur pasaran
Pemberi pinjaman yang membeli bon kerajaan boleh menjadi individu dan entiti undang-undang, dan peminjam adalah negara atau beberapa subjeknya. Pada masa pembelian sekuriti, kontrak diselesaikan dengan pemberi pinjaman, yang jelas menunjukkan semua syarat mengenai terma pembayaran balik pinjaman, faedah atas pembayaran dan hak dan kewajiban lain pihak-pihak.
Pasaran sekuriti itu sendiri adalah utama dan menengah. Bon, stok, sijil dan bil diletakkan di pasaran utama, iaitu, di bursa, di mana sesiapa boleh membelinya, sudah tentu, jika dia mempunyai wang. Semua operasi lain yang tidak berkaitan dengan perdagangan di bursa, apabila pembelian dan penjualan sekuriti dilakukan melalui hubungan peribadi atau melalui Internet, dianggap berada di pasaran sekunder. Walau bagaimanapun, hari ini kebanyakan institusi kewangan dan pemain serius lainnya bekerja di pasaran sekuriti sekunder atau melakukan transaksi dengan bantuan perantara.
Kawalan pasaran bon di Rusia
Untuk memastikan operasi pasaran sekuriti yang sah dan stabil, kedua-dua negara dan semua yang lain, kerajaan diwajibkan untuk mengawal aktiviti para peserta. Di Rusia, sebuah Suruhanjaya Persekutuan khas Bank Pusat (FCSM) telah diwujudkan untuk tujuan-tujuan ini, yang aktivitinya dikawal oleh Persekutuan Persekutuan Persekutuan Rusia. Di setiap rantau di negara ini, badan-badan wilayah khas telah diwujudkan yang bawahan kepada FCSM. Mereka mempunyai pelbagai kuasa dan berhak untuk:
- Menerbitkan lesen am kepada peserta pasaran sekuriti untuk pelaksanaan aktiviti profesional mereka, serta membatalkan dan menangguhkan kesahihan lesen ini.
- Memberdayakan pihak berkuasa tempatan, mengawal kerja mereka di kawasan ini.
- Kelayakan sekuriti, jenis bon, serta menentukan aspek pengagihan selanjutnya.
- Untuk mewujudkan semua jenis petunjuk dan standard untuk mengurangkan risiko bagi peserta pasaran yang berkaitan dengan transaksi sekuriti.
- Memutuskan pembubaran atau penubuhan cawangan tambahan FCSM di rantau ini.
- Memantau pelaksanaan semua keperluan dan piawaian yang mengawal operasi pasaran sekuriti, mengambil bahagian dalam pengenalpastian pelanggaran, serta dalam prosiding selanjutnya dalam hal ini.
Badan-badan dan komisen ini, serta Undang-undang Persekutuan dan lain-lain undang-undang tindakan undang-undang, juga mengawal kerajaan bon Persekutuan Rusia.
Melabur dalam bon kerajaan
Pasaran bon kerajaan mungkin tidak sesuai untuk setiap pelabur kerana beberapa ciri-cirinya. Melabur dalam pinjaman kerajaan adalah alat yang paling sesuai bagi mereka yang mengutamakan kebolehpercayaan simpanan mereka dan pendapatan yang stabil daripada kadar faedah yang tinggi, kerana bon kerajaan biasanya mempunyai pulangan yang rendah.
Hari ini hampir mustahil untuk mencari cara yang lebih dipercayai untuk melabur dana peribadi anda daripada melaburnya dalam sekuriti kerajaan. Mereka berada di bawah bidang kuasa tindakan perundangan, yang menjamin kestabilan dan kebolehpercayaan mereka - ini mengimbangi hasil yang rendah hingga matang bon yang dikeluarkan oleh kerajaan. Bon kerajaan sangat cair kerana kemenangan mereka yang tidak pasti, jadi menjualnya tidak sukar. Di samping itu, kebolehpercayaan sekuriti tersebut disebabkan oleh hakikat bahawa ia disokong bukan sahaja oleh keupayaan ekonomi struktur negeri, tetapi juga oleh aset dan harta benda.
Bon kerajaan yang dikeluarkan oleh kerajaan, yang merupakan amalan yang lazim di kebanyakan negara di dunia, dianggap sebagai alat pelaburan yang paling dipercayai dan stabil.
