Semua aktiviti kewangan dan ekonomi syarikat dibentangkan sebagai aliran tunai bersih, iaitu nisbah pendapatan dan perbelanjaan yang dihasilkan oleh semua kerja. Membuat apa-apa keputusan yang berkaitan dengan kemungkinan modal pelaburan adalah langkah yang agak penting dalam kerja-kerja mana-mana syarikat moden, kerana untuk benar-benar berkesan menggunakan dana yang ada dan mendapatkan keuntungan maksimum yang mungkin dari modal yang dilaburkan, anda perlu melakukan analisis terperinci aliran tunai bertujuan untuk melaksanakan rancangan, projek dan operasi yang dibangunkan.
Aliran tunai dianggarkan menggunakan kaedah diskaun, dengan mengambil kira konsep nilai masa wang ini.
Dalam kes ini, tugas pengurus kewangan adalah pilihan projek, serta cara pelaksanaannya, yang akan membolehkan anda untuk mendapatkan aliran masuk dana maksimum maksimum pada nilai sekarang berbanding dengan jumlah pelaburan modal yang diperlukan untuk ini. Dengan kata lain, matlamat utama adalah untuk memastikan aliran tunai bersih maksimum.
Analisis pelaburan
Terdapat beberapa teknologi yang anda boleh menilai daya tarikan projek-projek pelaburan tertentu, dan oleh itu, terdapat beberapa petunjuk paling penting mengenai keberkesanan aliran tunai yang dihasilkan oleh projek-projek ini. Setiap teknologi individu pada asasnya mempunyai satu prinsip: dalam proses melaksanakan projek tertentu, syarikat harus membuat keuntungan, yaitu, modal sendiri harus berkembang. Pada masa yang sama, terdapat banyak indikator yang menentukan projek dari beberapa pihak dan sesuai dengan kepentingan orang yang berkaitan dengannya, dan salah satu indikator ini adalah aliran tunai bersih.
Peringkat pertama dari mana analisis keberkesanan pelbagai projek pelaburan bermula adalah pengiraan berhati-hati mengenai pelaburan modal yang diperlukan untuk pelaksanaannya, serta meramalkan kemungkinan pendapatan dari projek ini.
Apakah aliran tunai bersih?
Asas untuk mengira pelbagai petunjuk prestasi projek yang diproyeksikan atau sudah digunakan adalah aliran tunai bersih. Ia dikira dengan menentukan perbezaan antara kos dan hasil yang berkaitan dengan pelaksanaan projek ini dan ditentukan oleh bilangan unit monetari untuk jangka masa tertentu. Dengan cara ini, aliran tunai bersih dapat ditentukan. Rumusannya adalah seperti berikut:
- Unit monetari / unit sementara.
Dalam majoriti kes, pelaburan modal dibuat pada permulaan projek, yaitu, pada tahap sifar atau dalam beberapa tempoh pertama, dan hanya kemudiannya aliran masuk keuntungan bermula.
Dari sudut pandang kewangan, semua aliran perbelanjaan dan pendapatan semasa, serta aliran tunai bersih projek, membolehkan kami mencirikannya sepenuhnya.
Ramalan
Dalam proses peramalan, sangat disyorkan untuk meramalkan data tahun pertama, memecahkannya dengan berbulan-bulan, sementara tahun kedua sepatutnya telah dipecahkan oleh pihak, dan semua yang berikutnya harus mempunyai apa-apa tetapi jumlah nilai tahunan. Penggunaan skim ini disyorkan oleh kebanyakan pakar, tetapi dalam praktiknya ia harus mematuhi sepenuhnya syarat pengeluaran tertentu.
Apa yang mereka suka?
Aliran tunai bersih (rumus pengiraan digambarkan di atas), yang mempunyai unsur-unsur negatif sebelum yang positif, biasanya dipanggil piawai, manakala aliran tidak standard menyediakan kemungkinan unsur-unsur negatif dan positif.Dalam majoriti kes, adalah mungkin untuk memenuhi situasi yang sama dalam praktik apabila sejumlah besar dana diperlukan untuk menyelesaikan projek tertentu, manakala perlu diperhatikan bahawa pelaburan kewangan tambahan juga diperlukan dalam pelaksanaan projek, yang berkaitan dengan perlindungan alam sekitar.
Mengapa mereka digunakan?
Terdapat beberapa kelebihan yang membezakan pengiraan aliran tunai bersih dalam proses menilai keberkesanan aktiviti pelaburan dan kewangan syarikat tertentu:
- aliran tunai sentiasa mematuhi teori nilai wang, yang merupakan konsep asas pengurusan kewangan moden;
- mereka mewakili satu peristiwa yang pasti;
- penggunaannya membolehkan anda menyelesaikan sepenuhnya masalah yang berkaitan dengan perakaunan memorial.
Apa yang perlu dipertimbangkan?
Apabila menentukan jumlah aliran tunai bersih, anda mesti mengambil kira semua aliran yang berubah berkaitan dengan keputusan ini:
- semua perubahan dalam pendapatan, pembayaran dan resit;
- kos yang diperlukan untuk pelaksanaan pengeluaran;
- potongan cukai;
- perubahan dalam modal kerja;
- semua jenis kos yang diperlukan untuk menggunakan sumber-sumber yang jarang berlaku kepada syarikat.
Pada masa yang sama, perlu diperhatikan bahawa aliran tunai yang tidak akan berubah sehubungan dengan keputusan ini tidak boleh diambil kira, iaitu:
- aliran tunai masa lalu;
- kos yang akan ditanggung dalam apa jua keadaan, tanpa mengira sama ada projek pelaburan itu dilaksanakan atau tidak.
Kos
Terdapat dua jenis kos yang membentuk jumlah pelaburan modal yang diperlukan:
- Segera. Mereka dikehendaki menjalankan projek tertentu. Khususnya, ini termasuk pembinaan bangunan, pembelian dan pemasangan peralatan khusus, semua jenis pelaburan dalam modal kerja dan banyak lagi.
- Alternatif. Dalam majoriti kes utama, ini melibatkan kos premis atau plot tanah yang digunakan yang boleh menjadi menguntungkan dalam operasi lain jika mereka tidak perlu diduduki untuk pelaksanaan projek.
Juga, meramalkan aliran tunai operasi bersih, seseorang tidak sepatutnya lupa bahawa pembayaran balik kos yang diperlukan untuk meningkatkan modal kerja syarikat dijalankan selepas projek selesai dan membolehkan anda meningkatkan aliran tunai yang berkaitan dengan tempoh terakhir.
Hasil akhir setiap periode individu, yang membolehkan pembentukan aliran tunai masa depan, adalah jumlah keuntungan bersih yang meningkat dengan jumlah susutnilai yang terakru, serta bunga terakru atas semua dana yang dipinjam. Dalam kes ini, minat telah diambil kira dalam proses menentukan kos modal, jadi mereka tidak perlu dikira semula.
Pilihan pembangunan
Oleh kerana nilai aliran tunai bersih diramalkan dalam menghadapi ketidakpastian, untuk mengambil kira faktor risiko, tiga pilihan pelaksanaan perlu dipertimbangkan - optimistik, realistik, pesimis. Semakin kecil perbezaan indikator kewangan akhir bagi setiap pilihan individu, semakin stabil projek ini akan berubah kepada sebarang keadaan luaran dan semakin sedikit risiko yang berkaitan dengan pelaksanaan projek ini.
Penunjuk utama
Langkah penting yang perlu diambil kira apabila menilai penunjuk aliran tunai bersih adalah analisis keupayaan kewangan semasa syarikat, dalam proses yang diperlukan untuk menentukan kos modal syarikat untuk pelbagai jumlah pelaburan yang diperlukan.
Nilai WACC adalah asas untuk membuat pelbagai keputusan pelaburan atau kewangan, oleh itu, untuk meningkatkan modal syarikat, adalah perlu untuk membuat kos modal ini kurang daripada pendapatan yang diterima daripada pelaburannya.
Kos purata wajaran modal WACC dalam kebanyakan kes dipilih sebagai kadar diskaun dalam proses menilai sebarang aliran tunai masa hadapan. Sekiranya perlu, ia boleh diselaraskan untuk penunjuk tertentu risiko yang mungkin berkaitan dengan pelaksanaan sesuatu projek, serta kadar inflasi yang diunjurkan.
Sekiranya pengiraan WACC adalah sukar, hasilnya mungkin terdapat keraguan mengenai kebolehpercayaan hasil, maka dalam hal ini diperlukan untuk memilih hasil pasar rata-rata sebagai tingkat diskonto, yang menyediakan penyesuaian untuk semua jenis risiko yang pelaksanaan proyek yang dipersoalkan.
Dalam kes tertentu, nilai kadar diskaun diambil sepadan dengan kadar pembiayaan semula yang ditetapkan oleh Bank Pusat.
Tempoh bayaran balik
Adalah perlu untuk mengira tempoh bayaran balik pelaburan yang diperuntukkan, pertama sekali, apabila menentukan daya tarikan projek pelaburan untuk sebuah syarikat. Perlu diingat bahawa teknologi ini juga boleh digunakan untuk menolak projek-projek yang tidak boleh diterima dari segi kecairan.
Paling penting, dalam proses menghitung penunjuk ini, pemberi pinjaman berminat, untuk siapa kadar pemulangan maksimum adalah salah satu jaminan untuk pulangan penuh dana yang disediakan oleh mereka.
Kriteria keputusan dalam proses menggunakan teknologi untuk mengira tempoh bayaran balik dapat dirumuskan dengan cara berikut:
- Projek ini boleh diterima jika nilai DPP yang dikesan berada dalam had yang ditentukan. Pilihan ini sentiasa digunakan dalam proses menganalisis projek dengan tahap risiko yang agak tinggi.
- Satu projek boleh diterima jika, pada keseluruhannya, bayaran baliknya berlaku.
Jika anda memilih dari beberapa projek, maka pilihan diberikan kepada mereka yang mempunyai tempoh bayaran balik yang lebih pendek, kerana mereka dapat membuat keuntungan dalam jangka pendek.
