Naudas un valūtas attiecības ir neatņemama mūsdienu dzīves sastāvdaļa. Mēs esam pieraduši izturēties pret tām kā pašsaprotamas lietas, kurām nav nepieciešams regulējums. Bet tas tā nav. Tāpat kā visas citas mūsu dzīves jomas, arī finanses ir stingri organizēta sistēma, kas dzīvo pēc saviem noteikumiem un likumiem. Par to regulēšanu ir atbildīgs naudas tirgus, par kuru mēs tagad runāsim.
Kas tas ir
Šī ir atsevišķa finanšu tirgus sastāvdaļa. Tā īpatnība ir tā, ka šeit tiek veikti īstermiņa aizdevumu un naudas darījumi, kuru ilgums var mainīties no vienas dienas uz gadu. Ar šīs tirgus sfēras palīdzību pārvietojas dažādu uzņēmumu apgrozāmie līdzekļi, un var tikt izsniegti īstermiņa aizdevumi. Tieši naudas tirgus ļauj bankām izsniegt īsos aizdevumus.
Nevajadzētu pieņemt, ka šī parādība ir raksturīga tikai konkrētai valstij, jo mūsu laikā šī ekonomikas nozare aptver visu pasauli. Un tā nav nejaušība, jo tirdzniecības operāciju apjoms katru gadu palielinās, un tāpēc visiem vajag vairāk naudas.
Instrumenti, aizdevēji un aizņēmēji
Šajā gadījumā apgrozības instrumenti ir parādzīmes un tamlīdzīgi komercpapīri, dažādi depozīti, čeki, kā arī visi citi norēķinu dokumentu veidi. Tieši pateicoties viņiem tiek veiktas visas īstermiņa operācijas ar ārvalstu valūtu, un bankas var izsniegt ilgtermiņa aizdevumus un aizņēmumus. Aizdevēji šajā tirgū ir lielas banku organizācijas, taču kredītņēmēju saraksts ir daudz plašāks un ietver gan valstij piederošus uzņēmumus, gan privātpersonas, arī ārvalstu pilsoņus.
Pēdējos gados parāda tirgus ir ieguvis milzīgu lomu, pateicoties kurai bankas var apmainīties ar līdzekļiem, vienlaikus izsniedzot īstermiņa aizdevumus. Tas cita starpā nodrošina ekonomisko stabilitāti un elastību. Jāatceras, ka naudas tirgu mūsu valstī veido banku attiecības vismaz par 70%. Bez vidēja termiņa un ilgtermiņa naudas tas principā nevar pastāvēt. Ir svarīgi zināt, ka mūsu valstī fondi, kas šeit apgrozās, ļoti bieži tiek izmantoti ilgtermiņa aizdevumu un kredītu izsniegšanai, kas ir slikti, jo tas negatīvi ietekmē tirgus kopējo finanšu stabilitāti.
Fakts ir tāds, ka šādos apstākļos nelegālā kapitāla apgrozījums strauji palielinās, daudz līdzekļu tiek tērēts pazemes brokeru spēlei. Protams, šī tirgus procentu likmes ir tieši atkarīgas no līdzīgiem ekonomikas nozares rādītājiem, kas tika noteikti valstī noteiktā laika intervālā.
Līdzsvars
Naudas tirgus lielākoties darbojas uz valsts finanšu institūciju rēķina, jo tieši tās nodrošina piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvara stāvokli. Vienkārši sakot, patiesi stabilā stāvoklī to var uzturēt, kad patērētājiem nepieciešamā naudas summa ir vienāda ar summu, ko var piedāvāt kredītorganizācijas. Protams, šis apgalvojums ir patiess arī ar nosacījumu, ka procentu likme nemainās virzienā, kas ir pretējs reālajam ienākumu līmenim.
Vienkārši izsakoties: ja pieaug uzņēmumu un iedzīvotāju ienākumi, palielinās to vajadzība pēc naudas. Naudas tirgus procentu likmju attiecības ir tādas, ka procentu likmes palielinās eksponenciāli.Tieši pretēji, strauji pazeminoties labklājības līmenim, kad, šķiet, palielinās arī vajadzība pēc līdzekļiem, aizņēmēji vienkārši nespēj samaksāt savas parāda saistības ar augstiem tarifiem. Tādēļ reālais naudas tirgus apgrozījums, kā arī tā likmes tiek pakāpeniski samazināts līdz pieļaujamām vērtībām.
Valdības instrumenti finanšu tirgus ietekmēšanai
Keinsa politika ir viens no efektīvākajiem veidiem, kā valsts ietekmē ekonomiku. Tās būtība ir periodiska nelīdzsvarotība šajā jomā. Parasti tiek piemērotas krasas refinansēšanas likmju izmaiņas, kas ietekmē visas ražošanas un valsts sociālās dzīves jomas. Diemžēl šīs politikas aktīvā izmantošana neizbēgami noved pie tā, ka valsts nonāk likvīda slazdā, jo naudas tirgus procentu likmju savstarpējā saistība ar reālo ražošanas nozari ir pārāk liela.
Jēdziena atšifrēšana
Tas ir sarežģītās ekonomiskās situācijas nosaukums, kad procentu likmes jau ir samazinātas līdz iespējami zemākam līmenim. To turpmāka samazināšana jau ir neiespējama, un pieaugumam būs tīri negatīva ietekme, jo ar lielu naudas pieprasījumu un zemiem iedzīvotāju ienākumiem finanšu caurums tikai padziļināsies un paplašināsies. Izeja no šīs situācijas ir iespējama tikai ar tās pašas valsts aktīvu palīdzību un palīdzību, kurai vajadzētu organizēt finanšu slazdu. Jāatceras, ka jebkura monetārā politika šajā situācijā vispār nedos nekādu efektu.
Frīdmena likums
Jāatceras, ka M. Frīdmena noteikums lielā mērā ietekmē arī rubļa naudas tirgu. Vienkārši izsakoties, ilgtermiņā naudas pieprasījums ir maz atkarīgs no procentu likmēm. Ilgtermiņa līdzsvaru, ko raksturo šis noteikums, var izteikt kā īpašu vienādojumu:
M = Y + Pe,
kur M ir vidējā gada tendence palielināties finanšu piedāvājumam;
Y ir vidējā (sagaidāmā) iedzīvotāju labklājības pieauguma likme;
Re ir paredzamais inflācijas līmenis.
Runājot par pēdējo, tieši valsts politikai vajadzētu veltīt cīņu pret inflācijas procesa izpausmēm. M. Frīdmena noteikumā teikts, ka procentu likmju regulēšana ir pieļaujama tikai īstermiņa aizdevumu tirgū, turpretī šādas darbības ir nepieņemamas, ja nepieciešams, ilgtermiņa finanšu injekcijas.
Naudas tirgus struktūra
Galvenais spēlētājs, no kura atkarīgs naudas piedāvājums naudas tirgū, ir komercbanku struktūra. Viņi, pirmkārt, uzkrāj visu pieejamo bezmaksas naudu. Otrkārt, šo finanšu piedāvājums saviem klientiem ir atkarīgs no bankām. Jāatceras, ka šī tirgus zona ir sadalīta vairākās apakškategorijās, kurās ietilpst visas valstī pieejamās maksājumu sistēmas un savstarpējie norēķini tieši starp uzņēmumiem un organizācijām. Jebkurā gadījumā šeit tiek spēlēta galvenā loma. īstermiņa aizdevumi. Viņu daļa var pārsniegt 80%. Visizplatītākie aizdevumi ir salīdzinoši nelieli. Kā rāda jaunākie iekšzemes finanšu iestāžu pētījumi, to īpatsvars pēdējos gados ir pieaudzis līdz 32%.
Kāpēc īstermiņa aizdevumi? Viss ir vienkārši. Banku finanšu struktūra ir atkarīga no tieši tiem pašiem aizdevumiem, ko tās saņem starptautiskās vietnēs (naudas tirgus piedāvājumam vienmēr jābūt lielam). Līdz nesenajiem notikumiem viss bija savādāk, bet tagad bankas vienkārši nevar uzņemties risku, ieguldot ilgtermiņa projektos ar atliktu peļņu.
Kā notiek sadalījums kredītu tirgū?
Pēdējos gados kredītu tirgus ir sadalīts šādi:
- Aizdevumi organizācijām un uzņēmumiem - 70%.
- Vienas bankas izsniegti aizdevumi citām līdzīgām organizācijām - 18%.
- Parasti sarežģītu un nokavētu aizdevumu īpatsvars ir 12%, taču daži analītiķi apgalvo, ka pēdējo divu gadu laikā šis skaitlis ir pieaudzis līdz 36%.
Parasti aizdevumiem, kas uzņēmumiem un organizācijām tiek piešķirti no sešiem mēnešiem līdz gadam, ir aptuveni 32%. Starpbanku aizdevumi, kas cirkulē starp pašām kredītorganizācijām, veido aptuveni 18%. Kādi spēki regulē šo naudas tirgu? Par monetāro politiku šajā virzienā ir atbildīgas dažādas starptautiskas organizācijas (piemēram, SVF). Šīs struktūras faktiski kontrolē visu pasaules finanšu dzīvi, jo tās var nekavējoties bloķēt piekļuvi lētiem aizdevumiem jebkurai bankai vai pat valstij.
Kā ir ar indivīdiem?
Runājot par privātpersonu un mazu uzņēmumu kreditēšanas tirgu, šeit situācija ir daudz daudzveidīgāka. Bet tas ne vienmēr notika. Līdz 1998. gadam gandrīz visas iedzīvotāju noguldījumu kategorijas tika sadalītas divās lielās grupās: pieprasījuma konti un īstermiņa noguldījumi. Pēc augusta notikumiem dramatiski samazinājās sabiedrības uzticība banku sektoram, pēc tam vispopulārākie kļuva īstermiņa noguldījumi ar iespējami mazāku līdzekļu daudzumu ar priekšlaicīgas izņemšanas iespēju.
Mūsdienās situācija ir līdzīga. Analītiķi saka, ka šobrīd visaktīvāk tiek atvērti tikai noguldījumi uz laiku no mēneša līdz sešiem mēnešiem. Daudzi instrumenti, ar kuriem parasti darbojas kapitāla kapitāla tirgus, kļūst pilnīgi nelikvīdi.
Maksājumu sistēmu izstrāde
Maksājumu sistēmu sfēra pēdējos gados ir attīstījusies dinamiski, un spēlētāji no visas pasaules šajā jomā ilgi cīnās. “Visa”, “Master Card” - mūsdienās tās ir pazīstamas jebkurā valstī. Tikai daži cilvēki to atceras, bet mūsu valstī vietējās norēķinu sistēmas parādījās 1992. gadā, kad bija steidzama vajadzība integrēties pasaules finanšu tirgū. Visslavenākie ir Zelta kronis un savienības karte. Faktiski tieši tad radās pirmais naudas tirgus modelis, kurš ar nelielām izmaiņām turpina darboties mūsu štatā līdz šai dienai.
Vērtspapīri
Parasti šis termins attiecas uz vērtspapīriem, kas nodrošina līdzekļu aizņemšanos. Tā tas ir noguldījumu obligācijas čeki, rēķini un citas šķirnes. Ienākumus no tiem var gūt divos veidos: vai nu pērk par cenu, kas ir zemāka par tirgus cenu, vai arī saņem procentus par rentablu aktīvu iegādi, kas ir pieauguši. Parasti šāda veida vērtspapīru dzēšanas termiņš nepārsniedz vienu gadu, un tāpēc tos var uzskatīt par nopietniem ienākumu avotiem tikai tad, ja tiek iegādāts pietiekami nopietns portfelis.
Kāpēc tos sauc par skaidru naudu?
Tam vienlaikus ir vairāki izskaidrojumi: pirmkārt, naudas tirgus likme lielā mērā ir atkarīga no tiem, jo šie līdzekļi atrodas pastāvīgā apritē starp pašām bankām. Otrkārt, emitējot vērtspapīrus, tiek saņemta reāla nauda, kuru var laist apgrozībā vai izmantot esošo parāda saistību apmaksai. Jāatzīmē, ka dažas no šīm kategorijām var tikt izmantotas kā parasta nauda: komerciālie vai valsts parādzīmes ir labi izplatītas valstī, tās var maksāt nodokļu nodevas, samaksāt par piegādātajām precēm utt. Kā jau teicām, saistības pret tām visbiežāk darbojas ne ilgāk kā vienu gadu.
Līdz ar to ienākumi no viņiem jebkurā gadījumā būs vienreizēji. Kāda principā ir vērtspapīru esamības ekonomiskā būtība? Fakts ir tāds, ka no viņiem ir atkarīga nepārtraukta banku, valsts, privātā kapitāla aprite, iespēja ātri veikt budžeta izdevumus. Turklāt vērtspapīri ir ļoti svarīgi preču un pakalpojumu operatīvās pārdošanas ziņā.Vienkārši izsakoties, viņiem ir ļoti svarīga loma, nodrošinot naudas piegādes nepārtrauktu apriti un nepārtrauktu piegādi.
Tātad naudas tirgus Krievijā šodien lielākoties pieder viņiem, jo vērtspapīri ļauj bankām pēc iespējas īsākā laikā atbrīvot visus pieejamos naudas pārpalikumus, atbrīvojot tos apgrozībā un tādējādi neveicinot inflācijas procesa tālāku attīstību. Tas viņiem arī ļauj pareizi līdzsvarot visus savus aktīvus un saistības.
Pamata instrumenti
Termins “naudas tirgus instrumenti” parasti attiecas uz parāda pārvaldību. Parasti operācijas ar valūtu šajā jomā tiek veiktas īpašā ārpusbiržas telpā. Tāpēc privātie ieguldītāji šajā sadaļā principā nav īpaši ieinteresēti. Šis ir ļoti svarīgs un sarežģīts tirgus, pateicoties kuram banku organizācijas var segt visas savas likviditātes vajadzības, un Centrālā banka to parasti izmanto, lai kontrolētu valstu maksājumu sistēmas. Šeit ir četri galvenie rīki:
- Valsts kases parādzīmes.
- Komerclikumi.
- Noguldījumu sertifikāti.
- Komerciālie vērtspapīri.
Valsts kases parādzīmes, kuras izdod tikai valsts, nozīmē to pienākumu maksāt turētājam skaidru naudu. Tādēļ tie tiek emitēti ar atlaidi to nominālvērtībai. Par tiem nevar maksāt procentus, kā arī kupona likmi. Rēķins tikai var iekasēt. Turklāt bieži šis periods iestājas trīs mēnešu laikā pēc tā izdošanas. Tātad no tā var iegūt reālu naudu, un naudas tirgus atkal iegūst zināmu stabilitāti.
Tas ir, reālo rentabilitāti nosaka procentu likme, kas noteikta, pamatojoties uz diskontu. Pieņemsim, ka tas ir desmit. Ja jūs iedomājaties standarta vekseļu, teiksim, tūkstoš rubļu, tad tas tiks izdots par cenu 975 rubļi. Tādējādi īpašnieks saņems ienākumus 25 rubļu apmērā. Jāatzīmē, ka valdība izdod valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes pastāvīgi un ar lielu regularitāti. Tas ļauj vai nu izņemt skaidru naudu no apgrozības, ierobežojot banku iespējas izsniegt aizdevumus, vai arī to atdot, pērkot atpakaļ vērtspapīrus.
Tādējādi naudas tirgū vienmēr ir stabils pieprasījums. Bankas aktīvi izmanto šos rīkus biržās un ārpusbiržas platformās, jo vēlas saņemt vismaz kaut kādus ienākumus. Dažos gadījumos tos var iegādāties lielas ieguldījumu sabiedrības, lai, veicot riskantus darījumus, nodrošinātu iespēju iegūt vismaz dažus līdzekļus.
Komerclikumi
Atkal izdod daži uzņēmumi, lai samaksātu par dažām parādsaistībām. Tos var izmantot arī kā papildu pierādījumus par uzņēmuma maksātspēju. Protams, organizācija, kas saņēmusi vekseļu, no tā nesaņems lielu labumu, bet šāda veida vērtspapīrus var pārdot bankai ar peļņu. Banku organizācija iegādājas ne tikai to, bet arī emitenta uzņēmuma saistības atmaksāt savas parāda saistības. Šajā gadījumā rēķina likme tieši atspoguļo riska pakāpi valūtas maiņas darījuma laikā, un skaidrās naudas tirgus uz to īpaši nereaģē.
Komercorganizāciju vērtspapīri
Kopumā tie ir pilnīgi līdzīgi iepriekš aprakstītajiem rēķiniem. Bet ir viena būtiska atšķirība: lai gan iepriekšējam vērtspapīru veidam bija pat zināmi ierobežojumi, tas joprojām bija pilnīgi neatkarīgs finanšu instruments. Mūsu aprakstītā vērtspapīru klase tagad tiek emitēta tikai kādai finansēšanas programmai. Mēs varam teikt, ka šāds komercdokuments ir pilnīgs īstermiņa bankas aizdevuma analogs.Tādējādi šajā gadījumā emitents nav iesaistīts savu parāda saistību nodošanā trešajām personām.
Noguldījumu sertifikāti
Šis ir tāds dokuments, kas dokumentē depozīta izvietošanu pie tā emitenta. Vienkārši sakot, sertifikāts šajā gadījumā ir krājkases grāmatas absolūtais ekvivalents. Tas ir, naudas (kredīta) tirgus atkal saņem efektīvu instrumentu finanšu plūsmas pārvaldīšanai. Tas ir jāatceras noguldījumu sertifikāti vienmēr izdots nododamā formā.
Viņu procentu likme vienmēr ir fiksēta, kas apgrūtina lielu ienākumu gūšanu no pārdošanas. Tātad, izsniedzot sertifikātu par 10000 rubļiem ar procentu likmi desmit un ar ikgadēju atmaksu, tiks samaksāta 10 100 rubļu summa. Šādus maksājumus sauc par “parādu plus procenti”, un tie nodrošina līdzsvaru naudas tirgū. Pēdējais tiek panākts tāpēc, ka nav iespējams gūt lielus ienākumus no procentiem: apgrozībā ir naudas piedāvājums, bet tas neizraisa augstāku inflāciju.
Ļoti bieži kredītsertifikātus izsniedz uz uzrādītāja vārda, tas ir, kad tie parādās otrreizējā tirgū, tos pārdod ar ievērojamu atlaidi. Atlaides lielums šajā gadījumā atspoguļo bāzes procentu likmes, kas ir spēkā pašreizējā laika posmā valsts ekonomikā.
Galvenie secinājumi
Naudas tirgus struktūru un būtību lielā mērā nosaka tiešais finansējums. Tā ir iespēja saņemt aizdevumus ar izdevīgām procentu likmēm un vērtspapīru emisijas process, kas var apmierināt augošo pieprasījumu pēc ārvalstu valūtas vai pēc iespējas ātrāk izņemt no tā apgrozības pārpalikumus. Uzticamu aizņēmēju un aizdevumu organizāciju klātbūtne nodrošina nepieciešamo stabilitāti un elastīgumu finanšu nozarē. Tādējādi tieši šis tirgus nosaka valsts ekonomisko kursu. Un no tā daudz kas ir atkarīgs.
