REPO operacijos, kurios taip pat gali būti vadinamos sutartimis su atpirkimo įsipareigojimais, tapo gana populiarios. Akivaizdus jų pranašumas yra tai, kad jie atveria galimybę skolinti, kai vertybiniai popieriai naudojami kaip įkaitas. Galimas ir atvirkštinis procesas. Šis požiūris labai palengvina daugelio kompanijų darbo dienas.
Kas yra REPO
Taigi, mes kalbame apie konkretaus vertybinio popieriaus (galbūt kelių) pardavimo ar pirkimo sandorį, kuris reiškia prievolę atpirkti ar parduoti. Tuo pačiu metu dėl kainos taip pat susitariama iš anksto.
Galite pažvelgti į šį procesą iš šiek tiek kitokios perspektyvos. Faktiškai atpirkimo sandoriai atlieka trumpalaikių paskolų funkciją, kai vertybiniai popieriai veikia kaip įkaitas.
Verta suprasti taip: tokie sandoriai visada teisėtai vykdomi ne kaip paskola, o eurais sutarties rūšis pardavimai ar pirkimai. Daugeliu atvejų trumpalaikiai finansų rinkos skolos vertybiniai popieriai yra pasiskolintų lėšų grąžinimo garantija.
Taigi, REPO yra patikima priemonė abiem šalims gauti paskolų lėšų įkeičiant turtą vertybinių popierių pavidalu.
Kai kurie terminai
Norėdami geriau suprasti šią temą, turite atkreipti dėmesį į keletą pagrindinių sąvokų. Visų pirma, reikia išanalizuoti pačią santrumpą. Originaloje ši sąvoka apibrėžta šiais žodžiais: atpirkimo sutartis (REPO). Akivaizdu, kad angliškos raidės buvo paprasčiausiai pakeistos priebalsinėmis rusiškomis raidėmis, todėl gavome REPO. Termino iššifravimas - sutartis dėl atpirkimo.
Prasminga pabrėžti keletą populiarių tokių operacijų rūšių:
- Grįžtamieji REPO. Tai pirkinys su perpardavimo įpareigojimu.
- Tiesioginis. Vertybiniai popieriai parduodami vėliau juos atperkant.
- Mainų operacija. Šiuo atveju tai reiškia vertybinių popierių rinkoje sudarytą susitarimą. Toks procesas reikalauja, kad atpirkimo sandoris būtų pažymėtas paraiškoje.
- Kartais naudojamasi vienos nakties susitarimu. Tokiu atveju išpirkimas vykdomas kitą dieną po vertybinių popierių įsigijimo proceso.
Svarbu suprasti, kokia yra atpirkimo sutarties norma. Tai yra teigiama arba neigiama vertė, kuri išreiškiama procentais. Reikia apskaičiuoti atvirkštinį susitarimą.
Repo terminas yra dar vienas terminas, kurį verta žinoti. Čia mes kalbame apie laiko intervalą tarp pirmo ir antro sandorių. Supratę šias sąvokas, galime objektyviau įvertinti tokių susitarimų aktualumą.
Kas išskiria repas iš kitų sutarčių
Iš pateiktos informacijos galima suprasti, kad tokie sandoriai gali būti sudaromi tik su vertybiniais popieriais, ir šis faktas patvirtina galiojančius teisės aktus. Todėl REPO yra susitarimas, kurio pažeidimą galima nagrinėti teisme. Nors tokie procesai yra labai reti.
Jei mes apsvarstysime tokį procesą klasikinių ekonominių santykių formatu, tada iš teisinės pusės repo atrodys kaip du atskiri pirkimo-pardavimo sandoriai. Galų gale tas pats produktas perduodamas du kartus.
Šiuo atveju bus vienas svarbus skirtumas, būtent atvirkštiniai įsipareigojimai, kurių nėra įprastame verslo susitarime.
Įprastas išpardavimas kartais gali apimti atpirkimo teisę. Tačiau šio susitarimo forma negali būti apibrėžta kaip REPO, nes pastarojoje, o ne įstatyme, prievolė yra aiškiai nustatyta.
Apčiuopiami pranašumai
Supratus, kas yra repo, prasminga atkreipti dėmesį į tokių sandorių stipriąsias puses. Visų pirma, mes kalbame apie šį faktą: po susitarimo vertybinių popierių pirkėjas tampa ne įkaito turto, pavyzdžiui, bankų, turėtoju, o vieninteliu jo savininku. Tai yra, tik savininkas turi teisę įkeisti savininką.
Tai reiškia, kad kredito lėšų negrąžinimo atveju pirkėjas, nesuderinęs savo veiksmų su niekuo, gali parduoti nupirktus vertybinius popierius už jam palankią kainą. Be to, tokia sistema nereikalauja skolininko likvidumo patikrinimų, taip pat įvertina jo mokumą. Tai labai supaprastina operacijos procesą ir neutralizuoja riziką.
Taip pat atpirkimo sandoriai yra puiki galimybė gauti pinigų žmonėms, kurie dėl vienokių ar kitokių priežasčių negali naudotis banko paskolomis.
Kas gali veikti kaip sandorio objektas
Jei atkreipiate dėmesį į 51-ąjį vertybinių popierių įstatymo straipsnį, galite sužinoti, kas laikoma finansiniu turtu atpirkimo sandorių sistemoje:
- Investiciniai fondai, jie investiciniai vienetai lėšų. Tuo pačiu metu pasitikėjimo valdymas turi atlikti Rusijos Federacijos gyventojas.
- Užsienio bendrovių akcijų indėlių kvitai.
- Hipotekos ir kliringo dalyvavimo pažymėjimai. Jie turi patvirtinti nuosavybės teisę į dalį hipotekos ar turto fondo.
- Rusijos Federacijos gyventojų akcijos.
Tuo pačiu metu, bandant suprasti, kas yra atpirkimas ir kaip atrodo jame esantis turtas, reikia atkreipti dėmesį į Rusijos banko operacijas. Jų tikslas yra išlaikyti pačios bankų sistemos, įskaitant mikrofinansų organizacijas, likvidumą. Panašios operacijos gali būti naudojamos ir paskoloms organizuoti, kai valstybės iždo obligacijos veikia kaip užstatas.
Jei reikia, Centrinio banko tinklalapyje galima rasti informaciją apie aukcionų datas, palūkanų normas ir tų įmonių, kurioms buvo leista sudaryti sandorius su įkeistais vertybiniais popieriais, akcijų sąrašą.
Kas yra valiutos atpirkimas
Iš tikrųjų šis apibrėžimas naudojamas, kai reikia apibūdinti bankų skolinimą įmonėms įkeitimo sandorio pagrindu.
Kai įmonei reikia pinigų ir nemažą sumą, ji gali juos gauti iš banko, remdamasi atpirkimo sandoriais. Tai yra viena patogiausių priemonių Rusijos rinkoje veikiančioms įmonėms, nes ji neutralizuoja turto įkeitimo poreikį. Šio tipo operacijos yra populiarios dėl kitų priežasčių:
- norint gauti paskolą nereikia atidaryti banko sąskaitos;
- ši schema yra labiausiai prieinamas būdas gauti reikiamas lėšas juridiniam asmeniui, nerizikuojant prarasti turto;
- prireikus paskolą galima imti vienai dienai;
- palūkanos turėtų būti mokamos tik pasibaigus sandoriui;
- kitas apčiuopiamas pliusas yra tas, kad paskolos suma gali siekti 90% pinigus gaunančios įmonės akcijų rinkos vertės;
- Daugeliu atvejų, sudarydami sutartį, Rusijos bankai neima papildomų mokesčių.
Valiutų operacijų su įkaitu trūkumai
Jokių trūkumų. REPO yra sandoris, prieš kurio sudarymą svarbu atsižvelgti į šias jo savybes:
- kadangi mes kalbame apie bankus, palūkanos už kredito lėšų naudojimą yra neišvengiamos;
- Rusijos bankai yra pasirengę priimti įkaitu toli gražu ne visus vertybinius popierius;
- po sandorio sudarymo pasikeičia turto savininkas, o tai kelia tam tikrą riziką įmonei.
Kalbant sąžiningai, verta paminėti, kad rizika iš pradžių buvo nustatoma valiutos atpirkimo sandorio metu. Tai, taip sakant, yra neišvengiama neigiama šio proceso dalis.
Skirtumai nuo paskolos sutarties, užtikrintos vertybiniais popieriais
Iš pradžių gali atrodyti, kad tokia sutartis ir atpirkimo sutartis yra viena ir ta pati operacija. Nepaisant to, praktiškai viskas atrodo šiek tiek kitaip.Štai keli pagrindiniai šios įkeistos paskolos ir atpirkimo sandorių skirtumai:
- išpirkimo sandorį gali sudaryti bet kuris akcijų rinkos dalyvis, o tik bankai gali teikti vertybiniais popieriais užtikrintas paskolas;
- banko paskola išduodama tik tam tikra valiuta, o sandoris su atvirkštiniais įsipareigojimais apima vertybinių popierių, o ne pinigų naudojimą;
- Dažnai atpirkimo sandoriai suteikia galimybę pasinaudoti palankesnėmis paskolų sąlygomis nei bankinės;
- Banko pasiūlymų pranašumas yra tas, kad tie vertybiniai popieriai, kurie jiems perduodami kaip užstatas, išlieka paskolą gavusio asmens nuosavybėje, atpirkimo sandorių atveju situacija atrodo visiškai priešinga.
O kaip su mokesčiais
Norėdami geriau suprasti, kas yra atpirkimo sandoriai, turite atkreipti dėmesį į galimas mokesčių lengvatas.
Dabartiniai teisės aktai leidžia jums naudotis lengvatiniu apmokestinimu sudarant sutartis, grindžiamas įpareigojimu atpirkti. Įprastas vertybinių popierių pirkimas ir pardavimas tokių pranašumų nesuteikia.
Jei apsvarstysime atpirkimo sandorių naudą konkrečių schemų pavyzdyje, prasminga atkreipti dėmesį į šias galimybes:
- Galimybė mokėti palūkanas už užsienio paskolas. Ši galimybė galioja tik tuo atveju, kai jurisdikcija yra sudariusi susitarimą su Rusijos Federacija dėl dvigubo apmokestinimo išvengimo. Pavyzdys yra Kipras.
- Pajamų mokesčio atidėjimas. Šiuo atveju str. Mokesčių kodekso 282 str.
- Patobulinta finansinės atskaitomybės sistema. Kaip apskaitos dalis, atpirkimo sandoriams nėra specialių reikalavimų. Tai yra, susitarimą galima įforminti kaip du iš eilės vykdomus pardavimo sandorius. Dėl to pagerėja EBITDA, o tai padidina bendrovės investicinį patrauklumą.
Santrauka
Skolinimas vertybiniams popieriams su atpirkimo įpareigojimu gali būti apibūdinamas kaip viena geriausių priemonių reikiamoms lėšoms gauti. Su tokiais susitarimais viskas vyksta oficialiu lygmeniu, o rizika yra sumažinta iki minimumo.
