Daugelis įmonių parduoda savo turtą, kuris paprastai yra gamybos infrastruktūra, už išliekamąją vertę. Tai gali lemti įvairios priežastys - poreikis modernizuoti gamyklų linijas, verslo savininko noras parduoti įmonę ir pereiti į kitą segmentą, greito atsiskaitymo su kreditoriais poreikis. Kokia yra patalpų pardavimo likutine verte specifika? Kokie veiksniai daro įtaką jo vertės nustatymui?
Kas yra perpardavimo vertė?
Gelbėjimo vertė yra piniginis vertės nustatymo objektas, atimamas su jo pardavimu susijusių išlaidų suma (pavyzdžiui, komisiniai, išlaidos reklamai, saugojimui, pristatymui ir pan.). Praktiškai jo nustatymo poreikis iškyla, jei atitinkamas objektas turi būti įgyvendintas kuo greičiau.
Paprastai likvidavimo vertės apskaičiavimas atliekamas, jei komercinė įmonė palieka bankroto rinką arba sumoka už skolas turimu turtu tam tikrų infrastruktūros objektų pavidalu.
Įmonė taip pat gali nuspręsti parduoti turtą likutine verte, jei, pavyzdžiui, reikia parduoti verslą arba optimizuoti gamybos modelį, kad jis atitiktų naujus rinkos reikalavimus. Tuomet pasenę, technologiniu požiūriu, įmonės fondai gali būti priežastis prarasti pelną, viršijančią sumą, kuri apibūdintų turto pardavimą standartinėmis kainomis. Todėl likutinė ilgalaikio turto vertė gali būti sumažinta iki minimumo - tik siekiant užtikrinti, kad įmonė labiau linkusi modernizuoti gamybos įrenginius, o tada pradėti rinkti daugiau pajamų dėl to, kad rinkoje išleista daugiau technologinių prekių grupių.
Greitai parduodamas įmonės turtas gali būti paklausus, jei verslo savininkas nusprendžia dirbti iš esmės skirtingą segmentą ir jam skubiai reikia grynųjų pinigų. Labiau tikėtina, kad paskolą gausite parduodant įmonei priklausančias patalpas už mažesnę kainą, nes palūkanos už ją gali būti žymiai didesnės nei skirtumas tarp turto likvidavimo ir standartinių kainų.
Paprastai aptariamas rodiklis yra žymiai mažesnis nei dabartinės atitinkamų objektų rinkos kainos. Tačiau veiksmingai valdant bendrovę, likutinė turto vertė paprastai gali būti panaši į standartą. Be to, jei parduodamam turtui būdingas didelis kainų svyravimas, tada jis teoriškai gali būti parduodamas pelningiau (esant rinkos vertei), nei tuo atveju, jei pardavimas buvo vykdomas įprastomis kainomis, tačiau kainos mažinimo laikotarpiu.
Galima pastebėti, kad tam tikrais atvejais objekto perpardavimo vertė nėra apskaičiuojama per trumpą laiką. Pavyzdžiui, jei daugiapakopis ir, kaip taisyklė, ilgas bankroto byla didelė įmonė. Tokiu atveju parduodamo objekto kaina gali taip nesiskirti nuo rinkos.
Likvidavimo verčių klasifikacija
Gelbėjimo vertė iš tikrųjų yra kelių gana skirtingų indikatorių bendras pavadinimas. Todėl svarbus niuansas atsižvelgiant į jo specifiškumą bus klasifikacija. Ekspertai nustato šias perpardavimo vertės atmainas:
- trumpalaikiai arba privalomi;
- vidutinės trukmės;
- atspindi nelikvidžio ar neparduodamo turto nurašymo procesą.
Pirmasis scenarijus reiškia greičiausią įmonės turto pardavimą. Tai gali atitikti situaciją, kai įmonei reikia skubiai sumokėti skolas.
Antroji likutinės vertės rūšis yra susijusi su įmonės turto pardavimu pakankamai ilgą laiką. Tai gali tiksliai atitikti standartinės bankroto procedūros scenarijų dideliam verslui. Pagrindinis įmonės valdymo uždavinys yra parduoti turtą taip, kad jo vertė būtų artima rinkos vertei.
Trečiosios rūšies likutinė vertė daugiausia atsispindi neigiamose vertėse, nes ji susijusi ne su pardavimu, o su turto nurašymu. Paprastai įmonė iš šios operacijos negauna pajamų.
Kaip apskaičiuojama likutinė vertė
Išnagrinėję pagrindinių klasifikavimo metodų likutinės vertės apibrėžimą, ištirsime, kaip apskaičiuojamas aptariamas rodiklis. Atitinkamos problemos sprendimas vykdomas keliais pagrindiniais etapais.
Visų pirma, įmonės vadovybė parengia grafiką, pagal kurį planuojama likviduoti įmonės turtą. Kitas etapas yra turto vertės ir galimų išlaidų, susijusių su jų likvidavimu, apskaičiavimas. Be to, atitinkamas rodiklis yra koreguojamas atsižvelgiant į skubų objekto pardavimą ir kitas nagrinėjamos procedūros aplinkybes. Tai, pavyzdžiui, gali atsižvelgti į tai, koks yra įmonės įsipareigojimų, kurių įvykdymui reikalingas įmonės turto pardavimas likutine verte, dydis.
Tiesiogiai apskaičiuojant aptariamą rodiklį jis atliekamas atsižvelgiant į duomenis įmonės balanse. Jų apibrėžimas apima įmonės turto inventorizaciją. Kai kuriais atvejais, apskaičiuojant aptariamą rodiklį, taip pat apskaičiuojamos bendros pajamos, gautos pardavus turtą. Taip pat gali būti atsižvelgiama į likvidavimo laikotarpio veiklos pelno duomenis.
Skaičiuojant optimalią įmonės parduoto turto vertę, atsižvelgiama į prioritetines išlaidas, susijusias su darbo užmokesčiu darbuotojams, mokėjimų pervedimu į biudžetą, pinigų operacijomis kreditoriams, nedalyvaujantiems bankroto procedūroje (jei su tuo susijęs įmonės likvidacinis pardavimas).
Likutinės vertės apskaičiavimo formulė
Kaip apskaičiuojama likutinė vertė? Šio rodiklio apskaičiavimo formulę sudaro šie komponentai:
- dabartinė objekto rinkos kaina;
- korekcijos koeficientas;
- rodiklis, atspindintis faktą, kad turtą reikia parduoti laiku.
Skaičiavimų seka taikant šią formulę yra tokia. Pirmiausia nustatoma pataisos koeficiento vertė - atsižvelgiant į pardavimo skubumą, esamą parduodamo objekto paklausos lygį, jo charakteristikas. Vidutiniškai nagrinėjamo formulės elemento vertė yra 0,3. Tai yra, mes galime pasakyti, kad likvidavimo vertė yra rodiklis, kuris yra maždaug 30% mažesnis nei parduodamo objekto rinkos kainos.
Kai tik nustatomas koregavimo koeficiento dydis, būtina jį atimti iš 1. Po to - gautą skaičių padauginkite iš parduoto objekto rinkos vertės vertės. Todėl sunkiausias dalykas, skaičiuojant turto likvidavimo kainą, yra apskaičiuoti pataisos koeficientą. Rinkos vertė - rodiklis, kuris nustatomas be jokių problemų. Norint apskaičiuoti koeficientą, gali tekti remtis statistiniais duomenimis, atspindinčiais praeityje buvusių objektų pardavimo likutine verte sandorių specifiką, kuriuos vykdė įmonės tame pačiame segmente, kuriame veikia įmonė, kuri greitai parduoda savo turtą. Tačiau įmanoma, kad koeficientas bus žymiai mažesnis nei vidutinė statistika, ypač jei tam įtakos turi tam tikri veiksniai. Apsvarstykite jų specifiką išsamiau.
Perpardavimo vertės veiksniai
Kokie veiksniai gali paveikti tokį rodiklį kaip visos įmonės likvidacinė vertė ir problemiškiausias jų apskaičiavimo formulės elementas - korekcijos koeficientas?
Visų pirma, tai yra norimos atitinkamo turto pardavimo datos. Daugeliu atvejų jų trukmė yra tiesiogiai proporcinga įmonės parduodamų objektų kainai. Gelbėjimo vertė yra rodiklis, kuris priklauso nuo turto savybių. Jei tai yra nekilnojamasis turtas, tada atsižvelgiama į jo pagaminimo medžiagą, tipą, vietą, pagaminimo metus.
Yra perpardavimo vertės išoriniai veiksniai. Visų pirma, tai yra pasiūlos ir paklausos lygis segmente, kuriam priklauso parduodamas objektas. Politinis veiksnys taip pat galioja išoriniams - tai gali turėti reikšmės atsižvelgiant į rinkos, kurioje numatomas įmonės turto pardavimas, dydį. Visiškai įmanoma, kad tam tikrų valstybių atstovai negalės įsigyti objekto. Arba įmonė savo ruožtu negalės pasiūlyti savo turto tam tikrose užsienio rinkose.
Likutinės ir pradinės vertės koreliacija su likvidavimu
Apskaičiuojant objektų likvidavimo normas, gali būti atsižvelgiama į jų likutinę vertę. Tai yra, vertė, pagrįsta pradine turto kaina, sumažinta rodikliu, atspindinčiu turto nusidėvėjimo laipsnį. Tuo atveju, jei technologiniu požiūriu jis atitiks naujos įrangos lygį, o paklausos lygis turės tokią pačią dinamiką kaip ir perkant, tada atitinkamo objekto likutinė vertė greičiausiai bus kuo artimesnė likvidavimui. Bet jei šis turtas bus technologiškai pasenęs infrastruktūros elementas, tikėtina, kad jo kaina pardavimo metu bus žymiai mažesnė už likutinę.
Žinoma, teoriškai likvidavimas gali atitikti pradinę objekto vertę. Tai įmanoma naudojant minimalų nusidėvėjimo lygį (kaip pasirinktį - jei jis nebuvo įtrauktas į gamybos ciklus) arba, pavyzdžiui, jei rinkoje yra situacija, kai tinkamos įrangos paklausa žymiai viršija pasiūlą.
Kitas galimas veiksnys, kuris gali turėti įtakos objekto likvidavimo kainai, yra jo vieta, taip pat išlaidos, susijusios su įrangos perkėlimu į pirkėjo teritoriją. Gali paaiškėti, kad transportavimo išlaidos, susijusios su infrastruktūros elemento pristatymu, bus tokios didelės, kad pardavėjas turės sumažinti kainą, kad atitinkamos išlaidos būtų priimtinos pirkėjui. Savo ruožtu visiškai įmanoma, kad įrangos perkėlimo išlaidos bus žymiai mažesnės nei tuo atveju, jei partneris įsigytų infrastruktūros elementus kitur. Tuomet įmonė gali pagrįstai padidinti likutinę įrangos vertę.
Valiutos kurso pokytis kaip likutinės vertės veiksnys
Taigi greitas bendrovės infrastruktūros objektų pardavimas ne visada reiškia reikšmingą pelno trūkumą. Gali būti, kad net pradinė parduotos įrangos kaina bus mažesnė už likvidavimo vertę. Nors, žinoma, tai yra taisyklės išimtis. Tokios situacijos dažniausiai yra įmanomos tais atvejais, kai praeityje yra reikšmingai padidinta valiuta, už kurią daiktas buvo įsigytas. Turto vertės sumažėjimas dėl nusidėvėjimo ir net jo technologinis pasenimas vis dėlto gali lydėti pajamų, viršijančių atitinkamo infrastruktūros elemento įsigijimo sąnaudas, gavimą - jei valiuta, kuriai jis perkamas, pabrango daugiau nei pataisos koeficiento vertė.
Tuo pat metu įmonės užsienio partneriai gali parodyti ypatingą susidomėjimą įsigyti įrangos likvidavimo kursu, kuris atitinka pradinę infrastruktūros kainą. Dėl valstybės, kurioje registruota pardavėja įmonė, valiutos nuvertėjimo, užsienio organizacijai gali pasirodyti, kad joms labai patrauklu pirkti pasenusią ir šiek tiek susidėvėjusią įrangą, tačiau pigesnės, atsižvelgiant į jų pačių valstybės valiutą. Todėl vienas iš efektyviausių būdų sėkmingai įgyvendinti įmonės turtą pagal likvidavimo normas yra patekti į užsienio rinkas.
Likutinės vertės nustatymo metodai
Dabar išnagrinėsime, kokie yra likvidavimo vertės nustatymo metodai. Ekspertai išskiria 2 pagrindinius atitinkamo tipo mechanizmus: tiesioginį ir netiesioginį. Apsvarstykite jų ypatybes.
Tiesioginis įmonės likvidavimo turto įvertinimo metodas apima pardavimo procesų palyginimą ir turto vertės priklausomybės nuo juos veikiančių veiksnių analizę.
Netiesioginis turto vertinimo metodas apima jo vertės nustatymą remiantis rinkos rodikliais. Jie imami kaip pagrindas ir koreguojami atsižvelgiant į pardavimo skubumą ir įmonės kreditorių reikalavimų pobūdį.
Kuris iš nagrinėjamų turto vertės nustatymo būdų yra efektyvesnis?
Kiekvienas iš jų turi privalumų ir trūkumų. Tiesioginis metodas yra ypač geras tais atvejais, kai įmonės vadovai turi pakankamai patikimą statistinę duomenų bazę, atspindinčią praeityje segmento bendrovių sudarytus likvidavimo sandorius. Netiesioginis metodas, savo ruožtu, bus veiksmingesnis, jei įmonė neturės galimybės panaudoti ankstesnės firmų patirties atitinkamų sandorių srityje.
Krizės veiksnys vertinant perpardavimo vertę
Apskaičiuojant likutinę įmonės turto vertę krizės metu, yra keletas ypatybių. Faktas yra tas, kad tokioje situacijoje įmonės vadovybei nėra lengva nustatyti optimalią parduodamo objekto kainą (dėl to, kad net jo tipinė rinkos vertė yra nestabili).
Šis veiksnys gali nulemti tam tikros naudos įmonei. Kaip jau minėjome aukščiau, esant dideliam kainų svyravimui, geras sprendimas gali būti turto pardavimas net ir už likvidavimo kainą. Krizė gali įtakoti tokį nepastovumą. Kita vertus, nežinoma, kokiu būdu atitinkamo turto kainos pradės judėti toliau. Krizės metu gali būti sunku numatyti tam tikrų objektų paklausos dinamiką. Tikėtina, kad ji sumažės, dėl to turto likvidacinė vertė gali tiek sumažėti, kad jo pardavimas taps beprasmis - pardavimo pajamos nepakaks skoloms kompensuoti.
Todėl krizės metu gera alternatyva turtui parduoti likvidavimo kainomis gali būti naujų derybų su kreditoriais etapai. Tikėtina, kad norėdami palaikyti konstruktyvius santykius su klientu, jie susitiks.
Santrauka
Taigi mes ištyrėme komercinės įmonės infrastruktūros diegimo specifiką kainomis, atspindinčiomis jų likutinę vertę. Atitinkamą turtą galima parduoti, jei:
- įmonė bankrutuoja;
- įmonės savininkas parduoda verslą, kad galėtų pereiti į kitą segmentą;
- įmonei reikia skubiai sumokėti paskolas;
- įmonė modernizuoja gamybos linijas, o ankstyvas jų atnaujinimas nustatys pelno sumą, viršijančią prarastą pelną dėl skirtumo tarp įrangos standartinės ir likvidacinės vertės.
Skaičiuojant aptariamą rodiklį, atsižvelgiama į parduotų objektų rinkos vertę, pradinę jų kainą, taip pat į įvairius veiksnius, turinčius įtakos pasiūlos ir paklausos formavimui atitinkamame segmente, gaminant tą pačią paskirtį, kurią parduoda įmonė, technologinės plėtros dinamiką.
Labai reikšminga aplinkybė nustatant objekto likvidavimo kainą gali būti nacionalinės valiutos kursas. Poveikis operaciniam įmonės turto pardavimo procesui taip pat gali turėti krizės faktorių. Atsižvelgiant į situaciją rinkoje, vadovų turimas žinias apie likvidavimo sandorius praeityje, pasirinktas optimalus įmonės turto įvertinimo metodas.
