Ang patakaran sa pananalapi ng bansa sa isang paraan o iba pa ay tumutukoy sa materyal na kagalingan ng bawat mamamayan. Samakatuwid, napaka-kapaki-pakinabang upang mapanatili ang mga operasyon sa bukas na merkado, na kung saan ay nakaayos pareho ng Central Bank of Russia at mga katulad na ahensya ng gobyerno sa ibang mga bansa. Sa artikulong makikilala natin ang konsepto mismo, isaalang-alang ang mga tampok ng naturang operasyon, tingnan ang kanilang mga kasalukuyang uri.
Ano ito?
Ang mga bukas na operasyon ng merkado ay operasyon ng Central Bank ng estado sa pagbebenta at pagbili ng mga security ng gobyerno sa pangalawang merkado. Ang nasabing mga pagkuha ay binabayaran ng Central Bank sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga account ng mga reserbang bangko.
Ang kakanyahan ng operasyon ay ang kabuuang pagtaas sa mga reserba sa pera ng banking system. At ang katotohanang ito ay humahantong sa isang pagtaas sa buong suplay ng pera sa bansa.
Kung isasaalang-alang namin ang baligtad na bukas na operasyon ng merkado (ang pagbebenta ng mga Seguridad ng Central Bank ng mga seguridad ng gobyerno), pagkatapos ay susundin natin ang eksaktong kabaligtaran na epekto: isang pagbawas sa kabuuang mga reserbang pera sa mga bangko, isang pagbawas sa kabuuang suplay ng pera sa bansa.
Ang lahat ng ito ay ginagawang Central Bank ng estado ang pinakamalaking nagbebenta sa mga bukas na merkado. Ang isang pagtaas sa dami ng mga transaksyon para sa pagbebenta at pagbili ng mga seguridad ay hahantong sa isang pagbabago sa parehong mga presyo at kakayahang kumita.
Kaya, ang sentral na bangko ay maaaring maimpluwensyahan ang mga rate ng interes na itinakda ng mga bangko. Ang pagiging epektibo ng tulad ng isang instrumento ng bukas na operasyon ng merkado ay maaaring mabawasan dahil sa hindi nahulaan na inaasahan ng iba pang mga kalahok.
Mga Kalamangan sa Pamamaraan
Narito ang isang listahan ng mga magagandang puntos. Ito ang pinangungunahan ng bukas na merkado ng Central Bank sa:
- Ang kakayahang kontrolin ang dami ng mga transaksyon sa merkado.
- Ang mga operasyon na ito ay medyo tumpak, samakatuwid, maaari nilang baguhin ang mga reserbang sa bangko sa pamamagitan ng mahigpit na tinukoy na mga halaga.
- Ang likas na katangian ng mga operasyon ay maaaring baligtarin. Iyon ay, anumang pagkakamali, hindi tumpak na maaaring mabilis na naayos ng isang reverse transaksyon.
- Ang merkado ay aktibo, likido: ang bilis ng mga transaksyon ay lubos na mataas. Bilang karagdagan, sila ay independiyenteng ng iba't ibang mga pagkaantala sa administrasyon.
Mga uri ng operasyon
Ang mga operasyon sa bangko sa bukas na merkado ay maaaring maging ng dalawang pangunahing uri:
- Mga direktang deal. Ito ang pagbebenta at pagbili ng mga mahalagang papel na may agarang paghahatid ng mga dokumento na ito. Ang mga rate ng interes ay itatakda nang direkta sa auction. Bilang isang resulta, ang mamimili ay nagiging may-ari ng mga mahalagang papel na walang kapanahunan.
- Mga transaksyon sa REPO. Ang nasabing operasyon ay sapilitan sa mga tuntunin ng muling pagbibili ng mga security. Ang kaginhawaan ng mga transaksyon ay ang mga pagkahinog ay pinapayagan na mag-iba.
Mga uri ng operasyon
Patuloy naming ibunyag ang salitang "open market operations". Maaari rin silang mahahati sa dalawang uri:
- Dynamic. Ang kanilang layunin ay upang baguhin ang antas ng suplay ng pera at mga reserbang ng mga bangko. Siguraduhin na maging permanente. Bilang isang patakaran, ang mga direktang transaksyon ay magiging pabago-bago.
- Pangangalagaan. Isinasagawa sila upang ayusin ang mga reserbang sa bangko kung sakaling hindi planong paglihis mula sa isang naibigay na antas. Ang layunin ng naturang mga operasyon: pinapanatili ang katatagan ng parehong mga reserbang ng mga bangko at ang sistemang pampinansyal sa pangkalahatan. Narito na ang mga transo transaksyon ay gagamitin.
Ang paggamit ng isang partikular na operasyon sa bukas na merkado ng Central Bank ng Russian Federation ay nakasalalay sa ilang mga kadahilanan:
- Ang antas ng pag-unlad ng sistema ng pananalapi.
- Institusyong kapaligiran.
- Ang mga indikasyon ng pagkatubig ng merkado ng seguridad ng gobyerno.
Mga Pamamagitan ng Pera
Ang isa sa mga pinakatanyag na analogue ng mga operasyon sa bukas na merkado ng seguridad ay ang tinatawag na interbensyon ng dayuhang palitan ng Central Bank ng bansa.Ito ang pangalan ng pagbili at pagbebenta ng iba't ibang mga dayuhang pera sa domestic market, na maaari ding maglayon sa pagtaas / isterilisasyon ang kabuuang suplay ng pera. Halimbawa, ang Central Bank ay maaaring makaapekto sa ratio ng dolyar sa ruble.
Ang lahat ay napaka-simple: ang pagbebenta ng mga dolyar ng Central Bank ay maayos na hahantong sa isang pagtaas sa pambansang pera ng Russian Federation, ang pagbili ng dolyar ay hahantong sa pagbawas sa ruble.
Kung ang Central Bank ay lumiliko sa mga interbensyon ng dayuhang palitan upang ayusin para sa anumang mga panandaliang pagbabagu-bago sa rate ng palitan, nawawala nito ang kontrol sa mga reserbang sa bangko. At, samakatuwid, sa paglipas ng supply ng pera.
Samakatuwid, ang Bangko ng Russia sa malapit na hinaharap, bilang karagdagan sa mga interbensyon sa pera, ay nagsisikap na gumamit ng isang mas kakayahang umangkop na tool, na kung saan ay itinuturing na mga swap ng pera. Ang mga ito ay tinatawag na operasyon para sa pagbili at pagbebenta ng pera na may agarang paghahatid at isang kagyat na reverse transaksyon. Ang bentahe ng mga swap ng pera ay pinapayagan ka nitong ayusin ang pagkatubig ng mga merkado ng dayuhang palitan. Ngunit sa parehong oras hindi sila lumikha ng karagdagang presyon sa rate ng palitan ng pambansang pera.
Hindi direktang pamamaraan ng patakaran sa pananalapi
Ang mga bukas na operasyon ng merkado sa pagitan ng mga komersyal na bangko at Central Bank sa pandaigdigang kasanayan sa pang-ekonomiya ay itinuturing na pangunahing tool kapag nag-aaplay ng hindi direktang pamamaraan ng patakaran sa pananalapi.
Ang ilalim na linya ay simple. Nagbebenta o bumili ang Central Bank ng mga security na may mataas na pagkatubig sa isang paunang natukoy na rate. Kabilang sa mga ito ang mga estado na bumubuo sa utang sa bansa. Ang mga operasyon ay angkop sa bukas na merkado dahil sa Central Bank.
At ngayon ang tool na ito ay itinuturing na pinaka-kakayahang umangkop sa larangan ng regulasyon ng parehong komersyal na pamumuhunan at ang pagkatubig ng mga komersyal na organisasyon ng pagbabangko.
Ang isang tampok ng pagpapaandar na ito ng Central Bank ay mayroon itong epekto sa merkado sa dami ng mga libreng mapagkukunan na magagamit sa mga komersyal na bangko. Nagdudulot ito ng pagbawas o pagpapalawak ng mga deposito ng credit sa ekonomiya. At sa gayon ay nakakaapekto sa pagkatubig ng mga bangko mismo - pinataas o binabawasan ito.
Mga Seguridad
Tingnan natin ang function na ito ng Central Bank - ang pagbebenta at pagbili ng mga mahalagang papel sa bukas na merkado. Ano ang naaangkop sa kanila? Pangunahin ang Central Bank na may lubos na likido na mga mahalagang papel. Yaong mga aktibong ipinagpalit sa pangalawang merkado. Ginagawa nitong maliit ang panganib ng transaksyon.
Kasama sa nasabing mga security ang iba't ibang mga instrumento sa utang na inisyu ng gobyerno. Halimbawa:
- Mga sertipiko ng utang. Inisyu sila ng Bangko ng Netherlands, ang European Central Bank, at ang Bangko ng Espanya.
- Mga panukalang batas. Inisyu ng Bangko ng Japan, Bangko ng Inglatera, Bundesbank (Alemanya).
- Mga bono. Inisyu ng Bangko ng Russian Federation, ang Central Bank of Chile, ang Bangko ng Korea.
Mga Pamantayan sa Pagpipilian sa Seguridad
Ang pagpili ng isang seguridad para sa operasyon ay nakasalalay sa dalawang mga kadahilanan:
- Ang antas ng pag-unlad ng merkado sa pananalapi ng bansa.
- Ang antas ng kalayaan ng Central Bank mismo. Ang kakayahang isagawa ang operasyon hindi lamang sa mga bono, sertipiko at panukalang batas ng gobyerno, kundi pati na rin sa mga seguridad ng iba pang mga nagbigay.
Ang epekto ng Central Bank sa merkado ng kapital, ang suplay ng pera ay sa pamamagitan ng pagbabago ng mga rate ng interes sa bukas na merkado, ang Central Bank sa gayon ay lumilikha ng kanais-nais na mga kondisyon para sa mga institusyong pinansyal na bumili at magbenta ng mga security sa gobyerno. At nagagawa nitong madagdagan ang pagkatubig ng isang komersyal na bangko.
Siyempre, ang mga bukas na operasyon ng merkado ay hindi isinasagawa ng Central Bank lamang. Karaniwan ang isang grupo ng mga malalaking komersyal na bangko at iba pang pinansiyal at credit na organisasyon ng estado ay kasangkot.
Mga operasyon ng REPO
Kung ang lahat ay malinaw na may direktang operasyon ng kredito sa bukas na merkado, ang mga kasunduan sa muling pagbili ay karaniwang nagtataas ng maraming mga katanungan. Palagi silang gaganapin sa mga tuntunin ng muling pagbibili ng mga mahalagang papel.Kung ang mga bono na ito ay binili ng Central Bank mula sa isang negosyante, kung gayon ang mangangalakal ay obligadong tubusin ang mga security na ito sa kanya pabalik pagkatapos ng isang paunang natukoy na panahon.
Kung ang isang reverse REPO transaksyon ay natapos (ang isa pang pangalan ay isang pares, mismatch), pagkatapos ay nagbebenta na ang Central Bank ng mga security at nagtakdang bilhin ang mga ito mula sa isang kasosyo pagkatapos ng isang tiyak na panahon. Maaaring magkakaiba-iba ang mga pagkahinog.
Mga Transaksyon ng Bank ng Russia REPO
Tulad ng para sa domestic Central Bank, gumamit ito ng mga repo mula 1996 hanggang sa krisis sa pananalapi noong 1998. Mayroong dalawang paksa ng mga transaksyon - mga OFZ (pederal na pautang sa pautang) at mga T-bills (mga panukalang panandaliang pang-gobyerno).
Pagkatapos ang kundisyon para sa pagtatapos ng isang direktang transaksyon sa REPO ay isang maikling posisyon ng isang dealer batay sa mga resulta ng pangangalakal, sa loob ng mga limitasyon na itinakda mismo ng Bangko ng Russia. Iyon ay, kapag ang mga obligasyon ng negosyante ay lumampas sa masa ng paunang deposito na pinansya sa sistemang pangkalakal.
Matapos ang krisis sa pang-ekonomiya noong 1998, pinahintulutan ng Central Bank ng Russian Federation na isang repo na inter-dealer. Iyon ay, ang pagtatapos ng mga repo sa mga OFZ at T-bill sa pagitan ng mga negosyante na nakamit ang ilang mga kundisyon. Ipinapalagay na ang gayong pagbabago ay makakatulong upang mabawasan ang dami ng suplay ng pera dahil sa pabago-bagong pamamahagi ng mga reserbang pinansiyal sa bangko.
May isa pang katotohanan sa mukha. Matapos ang krisis sa 1998, ang Central Bank ng Russia ay walang mga security sec sa gobyerno sa portfolio nito na magiging demand sa mga nagbebenta.
Central Bank ng Russian Federation ngayon
Ngayon, ang Bank of Russia ay nagsasagawa ng mga operasyon sa bukas na merkado lamang sa mga pederal na bono. Ang limitasyon ay konektado sa katotohanan na hanggang sa kamakailan lamang sa Russian Federation ang mga merkado ng seguridad ng mga paksa ng federasyon ay hindi sapat na binuo. Sila ay nakikilala sa pamamagitan ng isang maliit na dami at mababang pagkatubig. Samakatuwid, ang mga seguridad ng antas ng mga paksa ay hindi maaaring magamit bilang isang pangunahing instrumento ng Central Bank.
Ngunit ngayon, ang tanong ng paggamit ng mga mahalagang papel ng mga nilalang bilang isang batayan para sa pagsasagawa ng mga transaksyon sa bukas na merkado ay naging mas madalas at itinaas. Ang mga indibidwal na ahente ng korporasyon ay tumatanggap na ng mga garantiya ng estado para sa kanilang mga obligasyon mula sa isang bilang ng mga nasasakupang entidad ng Russian Federation.
At ang pagsasama ng mga assets ng nagbigay ng kumpanya sa listahan ng mga seguridad ng Lombard na ginagamit ng Central Bank ay talagang nagbibigay ng mga positibong pagbabago sa simula. Ang pagiging kaakit-akit ng naturang mga seguridad ay tumataas, ang pag-bid ay aktibong gaganapin sa kanilang pakikilahok. Ngunit ang Central Bank ay hindi nagbibigay ng anumang mga obligasyon na panatilihin ang mga ito sa mga listahan ng Lombard magpakailanman.
Kung ang kalagayan sa pananalapi ay nagiging hindi kanais-nais, ang Bank of Russia ay hindi kasama ang mga security ng corporate issuer mula sa mga listahan nito. Ito naman, ay humantong sa isang paglabag sa katatagan ng bukas na merkado. Para sa kadahilanang ito, nagpasiya ang Central Bank of Russia na huwag isama ang mga bono ng mga indibidwal na nagbigay ng kumpanya sa mga listahan nito.
Ang mga bukas na operasyon ng merkado sa pagitan ng Central Bank ng bansa at mga komersyal na bangko ay isang kahalagahan ng pambansang kahalagahan. Ang kanilang pangunahing gawain ay ang pag-regulate ng suplay ng pera sa estado sa pamamagitan ng pagbebenta at pagkuha ng Central Bank ng lubos na likido na seguridad.