แบบจำลองอัลท์แมน - การพยากรณ์ล้มละลาย ตัวอย่างการคำนวณ

ในช่วงเวลาของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนเนื่องจากความไม่สมบูรณ์ของระบบธนาคารเช่นเดียวกับวิกฤตปัญหาการแข่งขันและน้ำหนักของ บริษัท ในตลาดสินค้าและบริการมีความเกี่ยวข้องมากขึ้นกว่าเดิม มันเป็นความลับที่องค์กรอ่อนแอมีข้อกำหนดเบื้องต้นเพิ่มเติมสำหรับผลลัพธ์ที่ไม่พึงประสงค์ของเหตุการณ์ - จากการล้มละลายการล้มละลาย อย่างไรก็ตามในสภาวะปัจจุบันองค์กรที่มั่นคงอาจเผชิญความเสี่ยงจากความล้มเหลว ต้องขอบคุณเทคนิคที่พัฒนาโดยนักวิทยาศาสตร์ในสาขาเศรษฐศาสตร์เศรษฐศาสตร์การล้มละลายของนิติบุคคลสามารถคาดการณ์ได้ จริงนี่ไม่ใช่เรื่องง่ายและบ่อยครั้งผลลัพธ์ไม่แม่นยำอย่างแน่นอน

ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับความจำเป็นในการระบุล้มละลาย

กิจกรรมของนักเศรษฐศาสตร์ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์ความสามารถในการละลายของวิสาหกิจได้รับความต้องการในช่วงเวลาสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สองในสหรัฐอเมริกา

นี่คือสาเหตุที่ลดลงในการสั่งซื้อสำหรับอุปกรณ์ทางทหารและการพัฒนาที่ไม่สม่ำเสมอของ บริษัท

ดังนั้นรูปแบบการล้มละลายย่อมจะกลายเป็นหนึ่งในองค์ประกอบหลักในเส้นทางสู่การพัฒนาเศรษฐกิจที่ดี

ความพยายามครั้งแรกสะท้อนให้เห็นในวิธีการวิจัยเชิงคุณภาพซึ่งดำเนินการโดยผลกระทบเชิงทดลองเกี่ยวกับกิจกรรมของ บริษัท ต่อจากนั้นโดยไม่ได้รับผลกระทบที่ต้องการแนวทางในการแก้ไขปัญหาก็เปลี่ยนไป

ดังนั้นเริ่มพัฒนาวิธีการประเมินการล้มละลายของนิติบุคคล

การพัฒนาแบบจำลองที่มีประสิทธิภาพ

บทบาทที่โดดเด่น การวิเคราะห์ความละลาย บริษัท อย่างไรก็ตามเป็นไปไม่ได้หากไม่มีการใช้ข้อมูลทั่วไปอ้างอิงจากงบการเงินเท่านั้น แบบจำลองปัจจัยต่างๆของการวิเคราะห์การล้มละลายพบว่าแอปพลิเคชันของพวกเขา หลักในหมู่พวกเขาคือแบบจำลองอัลท์แมน

ในเวลาเดียวกันเราไม่ควรเข้าใจผิดในการตัดสินว่างานของอัลท์แมนนั้นถูก จำกัด ไว้เพียงโครงการเดียว เขาสร้างวิธีการหลายวิธีในการวิเคราะห์ความสามารถในการละลายของ บริษัท รวมเข้ากับการมุ่งเน้นเชิงสถิติและเสนอทางเลือกหลายอย่างสำหรับวิธีการคำนวณ

ดังนั้นในบรรดาพวกเขาเราสามารถบันทึกการคำนวณดัชนีการจัดอันดับเครดิต - คะแนน Z เช่นเดียวกับแบบจำลองสอง, ห้าและเจ็ดปัจจัย

การวิเคราะห์ที่หลากหลายจำแนก

เขาเป็นผู้สร้างพื้นฐานของแบบจำลองทั้งหมดและดูเหมือนว่าจะเกี่ยวข้องกับการคำนวณที่จำเป็นที่สุด มันถูกเสนอครั้งแรกในปี 1968 เป็นวิธีการคำนวณความเสี่ยงจากการล้มละลายที่อาจเกิดขึ้นและใช้ในรูปแบบคะแนน Z

หลักการสำคัญคือการแสดงออกของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของ บริษัท ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมขององค์กรอย่างเต็มที่และแสดงให้เห็นถึงระดับของความเสี่ยงของการล้มละลาย

Edward Altman ก่อนที่จะสร้างแบบจำลอง Z-score ศึกษากิจกรรมทางการเงินขององค์กรประมาณ 70 แห่ง บางคนยังคงทำกิจกรรมของตนต่อเมื่อมีการทดลองและบางคนก็ล้มละลายแล้ว จากการตรวจสอบค่าสัมประสิทธิ์การวิเคราะห์มากกว่า 20 ค่าและการเลือกค่าที่สำคัญที่สุด Altman ได้สร้างการพึ่งพาหลายปัจจัย มันเป็นลักษณะที่ตัวชี้วัดที่ใช้ในการรวบรวมแบบจำลองบ่งบอกถึงประสิทธิภาพขององค์กรสำหรับรอบระยะเวลาการรายงาน ดังนั้นหนึ่งสามารถติดตามความน่าจะเป็นของการล้มละลาย

โมเดลที่ไม่สมบูรณ์

อย่างไรก็ตามแม้จะมีความเรียบง่ายและตรรกะรุ่น Altman นี้มีข้อเสียหลายประการ ตัวอย่างเช่นการให้ข้อมูล บริษัท อาจเป็นเรื่องยาก ไม่ใช่ว่าทุก บริษัท ในตอนเช้าของการล่มสลายของมันพร้อมที่จะพูดคุยเกี่ยวกับเรื่องนี้อย่างเปิดเผย แต่ถึงแม้ว่าข้อมูลจะถูกจัดให้ตรงเวลาไม่มีการรับประกันว่ามันจะเชื่อถือได้นอกจากนี้บางครั้งการรวมกันของปัจจัยเดียวกันสามารถพิจารณาได้ทั้งจากมุมมองเชิงบวกและจากมุมมองเชิงลบดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากมากที่จะพูดเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของการประเมิน

โมเดลอัลท์แมนแบบห้าปัจจัย

รุ่นนี้เป็นหนึ่งในความหลากหลายของสูตร Z-score ประกอบด้วย 5 ค่าสัมประสิทธิ์ซึ่งเราสามารถสรุปผลกำไรของ บริษัท ได้ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างรุ่นนี้คือความเกี่ยวข้องสำหรับองค์กรที่มีรูปแบบหุ้นร่วมกันและเป็นผลให้ออกหุ้นของตัวเองในการไหลเวียนของตลาด

โดยทั่วไปแล้วจะแสดงด้วยตัวแปรต่อไปนี้โดยที่ x1 หมายถึงเงินทุนหมุนเวียน x2 คือกำไรสะสม x3 คือกำไรดำเนินการ x4 คือมูลค่าของหุ้นในตลาดและ x5 คือรายได้

เมื่อประกอบแล้วสูตรนี้จะปรากฏต่อหน้าเรา:

Z = 1.2 * X1 + 1.4 * X2 + 3.3 * X3 + 0.6 * X4 + X5

ต้องขอบคุณเธอรุ่นอัลท์แมนห้าปัจจัยทำให้คุณทำนายการล้มละลายได้อย่างแม่นยำที่สุด ตัวอย่างเช่นหากโมดูล Z อยู่ในระดับที่น้อยกว่า 1.8 อาจเป็นไปได้ที่มีความน่าจะเป็นสูงถึง 100% ในการพูดคุยเกี่ยวกับความไม่สามารถในการทำกำไรของ บริษัท ในทางกลับกันหากระดับสูงกว่า 2.99 แสดงว่ามีความเสี่ยงที่จะไม่สามารถชำระหนี้ได้น้อยที่สุด

ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ

อย่างไรก็ตามรูปแบบนี้ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์จากนักวิทยาศาสตร์คนอื่น เมื่อตรวจสอบแบบฟอร์มที่นำเสนออย่างระมัดระวังแล้วคุณสามารถสังเกตได้ว่าค่าของ x1 จะหมายถึงวิกฤตการจัดการเสมอและ x4 เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เป็นไปได้ ตัวแปรที่เหลือเป็นลักษณะของวิกฤตเศรษฐกิจ

นั่นคือเหตุผลที่สูตรอัลท์แมนไม่ได้รับการรวบรวมอย่างถูกต้องและตัวแบบเองนั้นมีจำนวนที่ไม่ถูกต้อง แต่ถึงอย่างไรก็ตามจะยังคงใช้และเป็นที่นิยมมาก

แบบจำลองเจ็ดปัจจัย

ตามโมเดลห้าปัจจัยโมเดลอัลท์แมนเจ็ดปัจจัยได้รับการพัฒนา มันไม่ค่อยได้ใช้ในทางปฏิบัติแม้ว่ามันจะแม่นยำที่สุด คำที่สามารถคาดการณ์ถึงห้าปี

เหตุผลในการขาดความต้องการคือข้อมูลการวิเคราะห์ที่มากเกินไปซึ่งเป็นไปไม่ได้ที่จะได้รับสำหรับผู้ที่สนใจง่ายๆ นอกจากนี้ค่าสัมประสิทธิ์ที่เสนอสำหรับการวิเคราะห์เช่นในกรณีของแบบจำลองห้าปัจจัยให้อธิบายลักษณะหลายประการ ประเภทของวิกฤต ในเวลาเดียวกัน

ข้อสรุป

การใช้โมเดลอัลท์แมนควรคำนึงถึงเงื่อนไขเบื้องต้นอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นการปฏิบัติที่ใช้ในองค์กรในช่วงเวลาของเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วอาจไม่สามารถใช้งานได้และแม้แต่ไร้เหตุผลในเงื่อนไขของระบบเศรษฐกิจรัสเซีย แม้จะดูเหมือนความเป็นสากลของวิธีการเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำด้านหลังของเหรียญ ความแม่นยำของการคาดการณ์นั้นพิจารณาจากความสม่ำเสมอของข้อมูลลักษณะเฉพาะขององค์กรและบุคลิกภาพ มันเป็นส่วนประกอบเหล่านี้ที่ไม่เพียงพอสำหรับข้อมูลที่เชื่อถือได้อย่างสมบูรณ์เกี่ยวกับการละลายของ บริษัท

บ่อยครั้งที่ตัวชี้วัดที่คาดหวังอยู่ไกลจากความเป็นจริงและ บริษัท คาดหวังว่าการเติบโตและความเจริญรุ่งเรืองต่อไปจะประสบกับความสูญเสียหลังจากการสูญเสีย ดังนั้นประสิทธิภาพของการประเมินการล้มละลายจึงไม่ขึ้นอยู่กับสูตรและโมเดลที่พัฒนาขึ้นโดยตรง แต่ขึ้นอยู่กับตัวบ่งชี้จำนวนหนึ่ง ในการทำนายความเสี่ยงของการล้มละลายและการล้มละลายครั้งต่อไปได้สำเร็จคุณต้องจำสิ่งนี้ไว้โดยไม่ต้องพึ่งพาผลที่ได้รับระหว่างการใช้วิธีการเฉพาะ