Em qualquer economia, existe algo como emissão. O que é esse procedimento? O que é emissão no contexto da política bancária estadual e as atividades das empresas? Quais são as leis que regem as atividades de emissores relacionados a certas entidades de negócios na Rússia?
Definição do termo
O que é emissão? Economistas distinguem várias de suas variedades. Há uma questão de dinheiro. O que é esse fenômeno? Neste caso, estamos falando sobre a liberação da oferta monetária pelo estado ou pelos bancos para a livre circulação no mercado. Há também emissões de ações e títulos, isto é, títulos corporativos. São emitidos por assuntos não diretamente relacionados às instituições do Estado. Há também interpretações do termo que não estão relacionadas ao setor financeiro. Por exemplo, a frase "classe de emissão" refere-se ao campo da química. Agora vamos considerar em detalhes as características de cada tipo de problema - financeiro, é claro, de uma natureza.
Problema de dinheiro
Primeiro - a questão do dinheiro. Dissemos acima que o estado ou os bancos podem ser geradores de capital. No primeiro caso, a questão é chamada de orçamentária, no segundo crédito. O que isso significa em termos de ações práticas de entidades de negócios? No primeiro caso, estamos falando de apoio financeiro das necessidades orçamentais do Estado, no segundo - a emissão de empréstimos.
A emissão de dinheiro também é dividida em primária e secundária. No primeiro caso, estamos falando de trabalhar com capital em forma não monetária. Agora, como regra, estes são registros eletrônicos protegidos em contas bancárias eletrônicas. No segundo caso, isso significa imprimir dinheiro.
Em alguns casos, o emissor recebe o chamado prêmio de ações, que é a diferença entre o valor do dinheiro colocado em circulação e os custos associados à sua produção. Como regra geral, tal assunto é o estado ou o Banco Central.
Quem são os emissores?
Como a questão do governo e sua variedade bancária podem ser implementadas na prática? Se falamos de mecanismos modernos, então, no primeiro caso, o banco central se torna a instituição que desempenha um papel de liderança. Ele pode:
- iniciar a impressão de notas;
- trabalhar com contas bancárias (aquelas que são comerciais);
- adquirir moeda estrangeira;
Em alguns casos, o poder executivo, como, por exemplo, o Tesouro, também pode ser objeto de processos de emissão.
Quais direitos, por sua vez, são investidos em instituições financeiras privadas? Como o banco é emitido? Como regra geral, na maioria dos países do mundo existe o único mecanismo possível em que isso pode acontecer - a emissão de empréstimos.
Questão de dinheiro na Rússia
O que é emissão de dinheiro na prática russa? Considere as características dos procedimentos relevantes. Emissões de caixa, de acordo com as normas da legislação da Federação Russa, podem ser realizadas apenas por uma instituição financeira - o Banco Central. Vários princípios-chave foram estabelecidos com relação a isso. Eles são os seguintes:
- segurança opcional em ouro (ou usando outros metais preciosos);
- os direitos conferidos ao Banco Central em termos de emissão de dinheiro são monopolísticos (nenhuma outra organização pode emitir);
- liquidez incondicional e inegável de notas (o rublo deve ser aceito para pagamento em todo o território da Federação Russa e, além disso, somente ele);
- ilimitada intercambiabilidade de notas e moedas no mesmo conjunto de denominações (não importa como pagar - uma conta em 1000 rublos, ou vinte notas de 50);
- regulamentação legal estrita (decisões sobre o assunto devem ser tomadas por meio de procedimentos legais no nível do conselho de administração do Banco Central).
Também será útil saber quais são as funções do Banco Central em termos de emissão de dinheiro. Especialistas chamam o seguinte:
- Gestão da produção de moedas e notas, prevendo as necessidades da economia em relação ao montante de numerário;
- trabalhar com fundos de reserva em dinheiro;
- desenvolvimento de regras relativas a procedimentos de custódia e cobrança de dinheiro (principalmente para bancos comerciais);
- estabelecimento de graus de proteção para pagamentos em dinheiro, desenvolvimento de procedimentos para substituição de notas e moedas danificadas por novas ou similares pelo valor de face;
- regulação de operações relacionadas a caixa.
Bancos centrais de muitos outros países do mundo têm um conjunto bastante semelhante de funções. E eles trabalham dentro da estrutura de princípios semelhantes aos adotados na prática russa.
Emissão de títulos
Agora vamos considerar em detalhes o que é a emissão de ações e outros títulos. Tomemos, por exemplo, os mecanismos apropriados que funcionam na Rússia. Na Federação Russa, a emissão de títulos e ações é regulada por diversas Leis Federais - “Sobre Sociedades Anônimas”, bem como pela Lei “No Mercado de Valores Mobiliários”. Também a fonte mais importante de lei é o decreto do Banco Central sobre os padrões para a emissão de ações.
Sutilezas da terminologia
É muito importante entender a diferença entre termos como a emissão de títulos, sua emissão e colocação. Isso não é a mesma coisa, apesar do fato de que esses conceitos são frequentemente usados como sinônimos. Como tal, a questão, neste caso, deve ser entendida como a totalidade de certas ações do emissor realizadas no âmbito das normas prescritas nas leis. Por sua vez, a emissão de valores mobiliários é um certo conjunto de ações ou títulos que refletem o mesmo volume de direitos de propriedade e as mesmas condições em termos de comércio.
Pela colocação de títulos é costume entender o procedimento para sua alienação em favor do novo dono através de transações oficiais. Ao mesmo tempo, o termo "emissão", quando aplicado a ações e títulos, geralmente combina as três definições que apresentamos acima.
Formulários de Emissão de Títulos
O que na prática existem formas de emissão de títulos? Os principais são. Em primeiro lugar, trata-se de uma oferta não pública - entre um grupo fechado de investidores. É verdade que, neste caso, o número de acionistas, com base em padrões legislativos, é limitado a 100 pessoas. Em segundo lugar, uma oferta pública de ações pode ser realizada.
Estágio de emissão de títulos
Quais mecanismos são usados para emitir títulos (se estamos falando de seu formato público)? Se lermos as leis federais correspondentes, encontraremos a seguinte sequência de etapas desse processo:
- decidir que títulos serão emitidos;
- implementação de procedimentos de registro de acordo com as disposições da lei;
- produção de formulários de ações (se estamos falando de emiti-los em papel);
- na verdade, colocação de títulos;
- procedimentos de relato;
Em alguns casos, pode ser necessário registrar o chamado prospecto de emissão, uma fonte documental que refletirá informações sobre a empresa que emite títulos e outras informações relacionadas ao trabalho do emissor.
Quando as emissões são necessárias
Para que finalidade a empresa usa emissões? O principal deles é atrair capital de investimento adicional através da venda de ações e títulos. A emissão também pode ser realizada se a forma de propriedade da empresa for uma sociedade anônima e é necessário distribuir ações entre proprietários ou fundadores.Outra opção para usar este instrumento financeiro é aumentar o capital autorizado de uma empresa de negócios, o que ocorre devido à emissão de novos títulos. Este procedimento é comumente chamado de “emissão adicional de ações”. Às vezes, todos os três mecanismos são usados pela empresa ao mesmo tempo, especialmente quando se trata de empresas de grande porte.
Considere como os principais tipos de emissão de títulos. Ou seja, sobre a emissão de ações e títulos.
E quanto ao primeiro tipo de títulos? De acordo com as normas da Lei Federal pertinente, o emissor tem o direito de colocar ações pertencentes ao tipo de ordinária, bem como aquelas que são chamadas preferenciais. No segundo caso, o valor dos títulos, de acordo com as normas da lei, não pode ser superior a 25% do capital autorizado total da empresa.
As regras para colocar títulos são um pouco mais complicadas. Vamos estudá-los com mais detalhes.
Emissão e obrigações
A colocação de obrigações é uma das formas de obter capital com base na formação de obrigações de dívida da empresa para o comprador. O procedimento para emissão de títulos também é regulamentado. O documento necessário como parte de sua conduta correta é uma decisão oficial do emissor. Deve conter cláusulas refletindo:
- propósito de emissão de títulos;
- uma indicação de que tipo de valores mobiliários;
- valor monetário total da emissão;
- número total de títulos;
- valor nominal valores mobiliários;
- procedimento de liquidação com compradores de títulos;
- termos de colocação de títulos.
Regulamentação legislativa de emissões
Considere o que os atos jurídicos russos têm exigências relacionadas à emissão de valores mobiliários pelas empresas.
Entre as que podem ser destacadas, está a disposição (prevista no artigo 24 da Lei Federal) de que o emissor tem o direito de emitir ações no mercado em valor que não deve exceder os valores indicados nos documentos constitutivos, bem como prospectos (se houver). Ao mesmo tempo, se o número de títulos for menor do que nas fontes correspondentes, isso não será uma violação da lei.
Ou seja, se, por exemplo, uma empresa precisar de uma emissão adicional de ações, seu número total não poderá ser maior do que o previsto nos documentos que refletem o valor anunciado dos títulos. Embora, como observado por alguns advogados, seja perfeitamente possível tomar uma decisão em uma assembleia de acionistas, segundo a qual o capital autorizado pode ser aumentado pela emissão de títulos adicionais, como diz o artigo 28 da Lei Federal "Sobre as Sociedades por Ações".
O período durante o qual o emissor se compromete a concluir o processo de colocação de ações é de um ano a partir do momento do início da emissão (salvo indicação em contrário nas fontes relevantes de direito).
É impossível emitir títulos antes de duas semanas depois de informar seus potenciais compradores sobre as especificidades do problema.
Assim que as ações são emitidas, a empresa concorda em fornecer um relatório ao departamento apropriado sobre como todos os procedimentos prescritos por lei foram implementados. Considere os requisitos básicos para este documento.
Emitir relatório
O relatório contendo informações sobre os resultados do trabalho do emissor na direção da emissão de valores mobiliários deve conter as seguintes informações:
- data de início e fim da emissão;
- preço das ações;
- número total de títulos emitidos;
- dinheiro recebido por conta da empresa de compradores de ações;
- se uma moeda chegou, informação refletindo seu volume;
- se houvesse ativos para pagamento de ações - informações sobre seu tamanho.
O relatório é então enviado à autoridade de registro e revisado dentro de duas semanas. Se não houver violações, o documento é registrado. Se houver reclamações, a agência poderá reconhecer a questão como injusta. O que isso significa?
Emissão desleal
O termo "emissão injusta" está consagrado na lei.Refere-se às ações do emissor, que podem resultar no incorreto cumprimento dos procedimentos previstos para a emissão de ações. Elas podem ser fixadas tanto no estágio de registro da emissão quanto durante o período em que o relatório submetido sobre a emissão de títulos é considerado.
O que vai acontecer no primeiro caso? O escritório simplesmente se recusará a se registrar. No segundo, cancela a questão. Uma conseqüência prática da detecção de emissões inescrupulosas será o apelo da autoridade de registro à estrutura da Federal Securities Commission. Ao mesmo tempo, é possível uma opção na qual a empresa poderá eliminar as violações identificadas. Em seguida, a autoridade de registro pode permitir a renovação da questão.
Emissão e responsabilidade das empresas
Se o problema é chamado de inválido devido à desonestidade, o emissor concorda em devolver os fundos aos investidores (compradores de títulos). Por sua vez, as ações são devolvidas à empresa. Se o emissor se recusar a cumprir este requisito, a Comissão Federal de Valores Mobiliários poderá recorrer ao tribunal. Ao mesmo tempo, o pagamento de possíveis custos durante a audiência será confiado à empresa que emitiu os títulos de forma injusta. Quais são as emissões do ponto de vista da responsabilidade comercial, sabemos agora - isso não é apenas uma formalidade.
Também é possível um cenário em que as obrigações do emissor para com os compradores de títulos estarão em termos monetários mais do que refletidos no prospecto. Tais casos podem surgir como parte de procedimentos como questões adicionais de ações. Em seguida, o emissor é obrigado a compensar todos os custos do comprador de valores mobiliários. Se não o fizer, a Comissão Federal de Valores Mobiliários também irá ao tribunal, que provavelmente decidirá recuperar a dívida da empresa.
