Investīciju efektivitātes analīze ir neaizstājams posms jebkura projekta novērtēšanā, kas ir potenciāli pievilcīgs, lai tajā ieguldītu ievērojamus līdzekļus. Objektīvs novērtējums samazina riskus, kas saistīti ar sliktu ieguldījumu virziena izvēli. Un tas ir svarīgi pievērst uzmanību dažādiem faktoriem, kas kaut kādā veidā ietekmē uzņēmuma efektivitāti.
Inflācija ir galvenais investora ienaidnieks
Investīciju ekonomiskās efektivitātes analīze vienmēr sākas ar inflācijas ietekmes identificēšanu. Šī parādība ietekmē ekonomiku gan mikro, gan makro līmenī. Šis termins attiecas uz preču un pakalpojumu vērtības pieaugumu laika gaitā.
Inflācija galvenokārt ietekmē naudas pirktspēju, to pazeminot. Nākotnē tas ietekmē diskonta likmi, rentabilitāti - vērtības krītas. Makroekonomiskajā līmenī situācijā ar augstu inflācijas varbūtību ir ieteicams izvēlēties projektus, kuros līdzekļi jāizmanto nevis vienu reizi sākumā, bet gan ilgu laiku nelielās “porcijās”. Šis paņēmiens ļauj samazināt zaudējumus, kas saistīti ar cenu pieaugumu, kā arī samazina starpību starp rezultātiem un izdevumiem. Ieguldījumu izpildes stratēģiskā plānošana un analīze rāda, ka zaudējumi no šādas pieejas ieguldījumu subjekta izvēlei kļūst mazāk ticami, jo šāda augsta jutība pret cenu svārstībām ir izslēgta.
Inflācija un investīciju priekšmets
Investīciju ekonomiskās efektivitātes analīze ietver inflācijas novērtējumu pašreizējam ekonomikas stāvoklim un prognozes tuvākajai un tālajai nākotnei, jo tieši šī parādība spēcīgi ietekmē lēmumu pieņemšanu. Uzņēmējdarbībā šodien tiek veiktas investīcijas, tas ir, nominālās un reālās vērtības sakrīt, bet ienākumus var gaidīt tikai nākotnē, kad samazinās pašreizējo ieguldījumu vērtība un nauda samazinās, un iepriekš ir grūti paredzēt, cik daudz. Inflācija palielina riskus un apgrūtina projekta izvēli, lai tajā ieguldītu naudu.
Tā rezultātā projektam, kurā sākotnējā posmā tika ieguldītas investīcijas, laika gaitā ir nepieciešami papildu ienākumu avoti. Turklāt aizdevums palielina procentu likmi, mainās diskonta likme. Tas viss rada sarežģījumus obligāciju emisijā, palielinot ieguldījumu portfeļa diversifikāciju.
Un ko izvēlēties?
No tā izriet, ka ar augstu inflāciju investīciju analīze un ieguldījumu izpildes novērtēšana ir vērsta uz rentablākā uzņēmuma izvēli, tas ir, tādu, kura rentabilitātes rādītāji pārsniegs inflācijas pieaugumu. Pretējā gadījumā ieguldīšana uzņēmējdarbībā pārvēršas par riskantu un nerentablu procesu.
Darbības novērtēšana: aktuālā problēma
Reālo un finanšu ieguldījumu efektivitātes analīze ir bijis uzdevums, uz kuru vairāk nekā desmit gadus ir vērsta dažādu līmeņu ekonomistu un biznesa vadītāju uzmanība. Pēdējos gados izstrādātā pieeja ļāva identificēt vairākas analīzes metodes, optimālu projektu atlasi un arī formulēt ieteikumus, pēc kuriem jūs varat veikt efektīvus finanšu ieguldījumus.
Mūsdienās labi zināmās metodes ir sadalītas:
- ārzemju;
- iekšzemes.
Izvēle par labu konkrētai opcijai tiek veikta, sākot no subjekta un projekta individuālajām īpašībām, kas potenciāli pievilcīgi ieguldījumiem.Ietekmē arī ekonomiskā situācija valstī kopumā un jo īpaši nozarē.
Svarīgas nianses
Krievijas metodes ieguldījumu rezultātu analīzei jau sen ir izstrādātas centralizētā kontrolē, kas viņus ir ļoti ietekmējis. Šī iemesla dēļ tie atšķiras no ārvalstu opcijām, kas precīzāk un detalizētāk pārbauda tirgus attiecības.
Vēl viens brīdinājums ir datortehnoloģiju izmantošanas nozīme. Mūsdienās šī metode ir viens no visspēcīgākajiem instrumentiem, kura dēļ finanšu ieguldījumu efektivitātes analīze kļūst precīza un efektīva.
Analīzes metodika
Ir trīs metodes, kas ļauj veikt augstas kvalitātes investīciju pamatlīdzekļos efektivitātes analīzi:
- UNIDO;
- samazinātas izmaksas;
- integrācija un neto ienākumi.
Otro no iepriekšminētajiem vairs nepiemēro, jo to šodien uzskata par nepietiekami precīzu ekonomikas apstākļos. Pēdējais tiek arī novērtēts kā neoptimālākais risinājums, jo nav pareizu standartu, uz kuriem balstīt aprēķinus. Lai gan pieejamai metodoloģijai nav zinātniska pamatojuma, un tas ievērojami sarežģī pasākumu ieviešanu, lai identificētu reālus darbības rādītājus.
Metodiskā bāze
Reālo ieguldījumu efektivitātes analīze tiek veikta saskaņā ar 1988. gadā izstrādātajiem metodiskajiem ieteikumiem un standarta metodoloģiju. Tā kā šie dokumenti teorētiski tika izstrādāti dziļi, tie ir aktuāli mūsdienās.
Vēl viens svarīgs dokuments, uz kura pamata tiek veikta investīciju efektivitātes analīze, ir “Visaptverošs darbības novērtējums”. Metodiskā rokasgrāmata ir laba ar to, ka tā ir izstrādājusi analīzes tehniskos, zinātniskos un ekonomiskos aspektus. Ir arī vājums - minimāla uzmanība mārketingam, mazs informācijas daudzums par finanšu analīzi.
UNIDO un dažas citas organizācijas, kas iesaistītas investīcijās starptautiskā līmenī, savos metodiskajos ieteikumos atspoguļo daudzu gadu desmitu laikā gūto pasaules pieredzi, kā arī iedibināto aprēķinu praksi, ko izmanto, izvēloties projektu, kurā vērts ieguldīt. ANO izdeva oficiālu dokumentu, kas veltīts šai aptaujai, kurā pilnībā atspoguļots viss iepriekš minētais. Mūsdienās šo metodisko rokasgrāmatu izmanto vadošie ekonomisti no visām pasaules valstīm.
Investīcijas: kategoriju sadalījums
Investīciju klasifikācija, kas izmantota to efektivitātes analīzē, ir nepieciešama, lai vēlāk identificētu efektīvas stratēģijas un sagatavotos ieguldījumiem. Ir ierasts runāt par:
- Piespiedu kārtā ieguldījumi kļūst par likumu ievērošanas garantiju (drošība, darba aizsardzība, vide, citi aspekti).
- Efektivitātes paaugstināšana, tas ir, mērķis ir radīt šādus apstākļus, kuros uzņēmums var strādāt ar minimāliem izdevumiem. Lai to izdarītu, viņi pārvieto ražošanas darbnīcas uz reģioniem ar vislabvēlīgākajiem apstākļiem, maina aprīkojumu un māca personālam strādāt efektīvāk.
- Mērķis ir paplašināšanās, tas ir, palielināt preču izlaišanas iespēju, šim nolūkam izmantojot esošās ražošanas jaudas.
- Mērķis ir izveidot jaunu. Šis ieguldījums ļauj izveidot uzņēmumus, ražot preces, kas iepriekš nav ražotas, sniegt iepriekš nezināmu veidu pakalpojumus un arī mēģināt ienākt tirgū ar precēm, kas patērētājiem zināmas, bet iepriekš nav zināmas uzņēmumam, kurā viņi iegulda.
- Mērķis ir inovācijas, pētniecība.
Darbības novērtēšanas metodes
Investīciju ienesīguma analīzē ietilpst:
- dažādu iespēju ieguvumu novērtējums projekta īstenošanā;
- informācijas salīdzinošā analīze;
- optimālā risinājuma izvēle.
Efektivitātes novērtēšanai ir daudz metožu. Visizplatītākais:
- salikšana;
- atmaksa;
- grāmatvedības atdeves likme;
- atlaide.
Aktīvi izmantot metodes:
- rentabilitāte;
- regulāri ienākumi;
- izmaksu un ieguvumu attiecība.
Izmaksu efektivitāte
Investīciju rezultātu analīze, izmantojot šo metodi, liecina, ka iespējas ierobežo noteikta zināma sistēma. Tajā pašā laikā peļņa var augt neierobežoti, tomēr ir iespējams palielināt pakalpojumu veidus. Šīs analīzes metodoloģijas piemērošanas pamatnosacījums ir tradicionālajiem līdzekļiem izstrādātā plāna neiespējamība. Analīze tiek veikta saskaņā ar vienu no loģikām:
- vienlīdzīgas iespējas;
- vienādi budžeti.
Pirmajā variantā tiek ņemts vērā, ka ir vairāki projekti, starp to ir konkurence, katrs no tiem piedāvā sistēmu, kas sedz pieprasījumu pēc mērķa produkta. Kvalitāte, apjomi ir vienādi. Vienādi budžeti savukārt nozīmē jaunu sistēmu ieviešanu, lai novērtētu gada izmaksas un saglabātu stabilu līmeni visa gada garumā. Lai to izdarītu, aprēķiniet produkta izmaksas un izpētiet, cik lieli ir iespējamie papildu ienākumi, vai tas attaisno izmaksas, kas saistītas ar jaunās sistēmas ieviešanu.
Investīciju projekti: ko meklēt?
Katram projektam ir savs unikālais rādītājs - ekonomiskā dzīve. Turklāt dažādi uzņēmumi atšķiras fondu attīstības periodā, būvniecības termiņos. No šīm vērtībām atkarīgs izmaksu periodu ilgums, ieņēmumu plūsma. Projekta raksturošanai tiek iedalīta pagaidu tīro ienākumu plūsma noteiktā laika posmā.
Ir pareizi izdalīt laika intervālus, kuru laikā izmaksas pārsniedz ienākumus, kā arī periodus, kad dominē ienākumi - pareizas analīzes veikšanas pamata uzdevums. Lai noteiktu laika intervālus, ir svarīgi novērtēt, cik daudz naudas investīcijām tika saņemtas uz kredīta, kurā laikā šie līdzekļi ir jāatdod un kādā secībā ir jāveic atgriešanās, kādi procenti būs jāmaksā papildus.
Veidošanas analīze tiek veikta apstākļos, kad ir zināmas aizdevuma sākotnējās izmaksas, procenti un finanšu aprēķini. Investīciju efektivitātes aprēķināšanu sauc par salikšanu.
Analīzes principi
Lai aprēķinātu investīciju efektivitāti ieinteresētajā projektā, tiek veikti pasākumi, pamatojoties uz šādiem noteikumiem:
- analīze tiek veikta pašreizējā laikā (vai līdz tā gada sākumam, par kuru tiek veikti aprēķini);
- pamatojoties uz naudas laika vērtību;
- veidojas pastāvīga finanšu pieplūdums, nākotnē radot kapitālu;
- efektivitāte ir pozitīva, ja ieguldītās summas tiek pilnībā atdotas investoram, viņš saņēma papildu ienākumus.
Efektivitāte: kas tas ir?
Ir ierasts runāt par diviem veidiem:
- salīdzinošais;
- absolūts.
Pirmajā gadījumā dažādu projektu sniegums tiek salīdzināts ne tikai ar ieguldījumiem, bet arī ar inovācijām. Labākie parametri ļauj noteikt visizdevīgāko variantu.
Ar absolūtu efektivitāti viņi runā par projekta izvēli un pozitīva vai negatīva lēmuma pieņemšanu attiecībā uz to. Tas ir, nav neviena alternatīva varianta, uz kura pamata varētu runāt par konkrēto, vai tas ir labāks vai sliktāks.
Salīdzinošā efektivitāte nav labākais risinājums, lai izlemtu par labu projektam, ja divi dažādi uzņēmumi analīzē uzrāda vienādus rentabilitātes parametrus.
Analīzes kritēriji
Pamatkritēriji, kuriem jāpievērš maksimāla uzmanība:
- projekta peļņa;
- rentabilitāte, kas definēta kā starpība starp ieguldīto summu un peļņu, kā arī starpība starp saņemto peļņu, atspoguļojot pieauguma tempu;
- inflācijas efekts, atspoguļojot skaidrās naudas pirktspēju.
Jo vairāk inflācijas pieaug, jo mazāk naudas maksā.Aprēķinos vienmēr tiek novērtēts paredzamais inflācijas līmenis, jo tikai līdzsvarojot šo faktoru, var sasniegt stabilu rentabilitāti un pietiekamu riska segumu.
Visbeidzot, analīze aprēķina ieguldījuma vērtību. Lai to izdarītu, nosakiet kapitāla procentu likmi, kas ir visticamākā, pieņemot reālo. Aprēķinam, izmantojot šādu formulu:
R = N - I
R apzīmē reālo likmi, otrais parametrs ir nominālā likme, un pēdējā vērtība atspoguļo inflācijas pieauguma tempu. Ir ierasts ņemt procentus no rādītājiem, kas raksturīgi pētāmajam laika periodam.
Finanšu metodes
Pareiza metožu izmantošana ir visprecīzākais veids, kā noteikt, cik efektīvs būs ieguldījums. Parastās metodes ir visprecīzākās, labi attīstītās. Parasti šie ir pamata analīzes modeļi. Tie ļauj ātri novērtēt uzņēmumu jau sagatavošanās posmā. Analīzei ņem statistiku, atstājot novārtā rādītājus, kas raksturīgi noteiktiem laika posmiem.
Metodes:
- atmaksāšanās perioda aprēķins;
- vienkāršu ienākumu standartu aprēķināšana;
- investīciju, finanšu plūsmu diskontēšana.
Stratēģiskā plānošana
Stratēģija ir šāda investīciju virziena izvēle, kas nākotnē ļaus gūt efektīvu atdevi no dažos uzņēmumos ieguldītajiem līdzekļiem. Plānošana ir jebkura mūsdienīga uzņēmuma ieguldījumu aktivitātes centrs. Stratēģiskā plānošana ietver plāna izveidošanu, kurā ņemti vērā uzņēmuma mērķi, problēmas, kā arī analizēta to attīstība. Finansisti, kas nodarbojas ar šo jautājumu, izvēlas pamatstratēģijas un prognozē situācijas attīstību. Visi šie pasākumi ir vērsti uz efektīvu uzņēmuma darbību ne tikai pašreizējos apstākļos, bet arī nākotnē - pēc gadiem un pat gadu desmitiem.
Stratēģiskā plānošana ir:
- plānu sistēma;
- plānošana
- plānošanas vadība;
- organizatoriskais atbalsts;
- informācijas plūsmas;
- lēmumu pieņemšanas sistēma.