Nestabilās ekonomiskās situācijas laikā, ņemot vērā banku sistēmas nepilnību, kā arī krīzi, konkurences un uzņēmuma svara problēma preču un pakalpojumu tirgū kļūst aktuālāka nekā jebkad agrāk. Nav noslēpums, ka vājiem uzņēmumiem ir vairāk priekšnoteikumu nelabvēlīgu notikumu iznākumam - no maksātnespējas līdz bankrotam. Tomēr mūsdienu apstākļos pat stabilas organizācijas var saskarties ar neveiksmes risku. Pateicoties zinātnieku izstrādātajām metodēm ekonomikas zinātņu jomā, var paredzēt juridisko personu bankrotu. Tiesa, tas nav tik vienkārši, un bieži rezultāts nav absolūti precīzs.
Priekšnoteikumi nepieciešamībai identificēt bankrotu
Ekonomistu darbība, kuras mērķis bija analizēt uzņēmumu maksātspēju, pieprasījumu saņēma Otrā pasaules kara beigās Amerikas Savienotajās Valstīs.
Tas bija saistīts ar militārā aprīkojuma piegādes pasūtījumu samazināšanos un uzņēmumu nevienmērīgo attīstību.
Tādējādi bankrota modeļi neizbēgami kļūtu par vienu no galvenajiem komponentiem ceļā uz veselīgu ekonomikas attīstību.
Pirmie mēģinājumi tika atspoguļoti kvalitatīvā pētījuma metodē, ko veica, eksperimentāli ietekmējot uzņēmuma darbību. Pēc tam, nesaņemot vēlamo efektu, tika mainīta pieeja problēmai.
Tāpēc sāciet attīstīt metodes, kas novērtē juridisko personu bankrotu.
Efektīva modeļa izstrāde
Dominējošā loma maksātspējas analīze uzņēmumi. Tomēr tas nav iespējams, neizmantojot vispārinātu informāciju, kuras pamatā ir tikai finanšu pārskati. Tātad dažādi faktoru modeļi bankrota analīzei tiek atrasti. Galvenais no tiem ir Altman modelis.
Tajā pašā laikā nevajadzētu kļūdīties spriedumā, ka Altmana darbi aprobežojās ar vienu shēmu. Viņš izveidoja vairākas pieejas uzņēmuma maksātspējas analīzei, apvienojot tās ar statistikas fokusu un ierosinot vairākas aprēķina metožu iespējas.
Tātad, starp tiem, mēs varam atzīmēt kredītreitingu indeksa aprēķinu - Z punktu skaitu, kā arī divu, piecu un septiņu faktoru modeļus.
Vairāku diskrimināciju analīze
Tieši viņš veidoja visu modeļu pamatu un, šķiet, bija visatbilstošākais nepieciešamajiem aprēķiniem. Pirmoreiz tas tika ierosināts 1968. gadā kā iespējamo bankrota risku aprēķināšanas veids, un to izmantoja Z rādītāja modelī.
Tās galvenais princips bija uzņēmuma ekonomisko rādītāju izpausme, kas pilnībā atspoguļo uzņēmuma darbību un parāda bankrota riska pakāpi.
Edvards Altmans, pirms izveidoja Z-score modeli, izpētīja apmēram 70 uzņēmumu finanšu aktivitātes. Daži no viņiem eksperimenta laikā turpināja savu darbību, un daži jau bija bankrotējuši. Pārbaudījis vairāk nekā 20 analītiskos koeficientus un izvēloties nozīmīgākos, Altmans izveidoja daudzfaktorālu atkarību. Raksturīgi, ka modeļa sastādīšanai izmantotie rādītāji norāda uzņēmuma efektivitāti pārskata periodā. Tādējādi var viegli izsekot bankrota iespējamībai.
Nepilnīgs modelis
Tomēr, neskatoties uz vienkāršību un loģiku, šim Altman modelim ir vairāki trūkumi. Piemēram, var būt grūti sniegt uzņēmuma datus. Ne katrs uzņēmums sabrukuma sākumā ir gatavs par to atklāti runāt. Pat ja informācija tiek sniegta savlaicīgi, nav garantijas, ka tā būs uzticama.Turklāt dažreiz to pašu faktoru kombināciju var uzskatīt gan no pozitīvā, gan no negatīvā viedokļa, tāpēc ir ārkārtīgi grūti runāt par novērtējuma nepārprotamību.
Piecfaktoru Altmana modelis
Šis modelis ir viens no Z rezultāta formulas variantiem. Tas sastāv no 5 koeficientiem, uz kuru pamata mēs varam secināt par uzņēmuma rentabilitāti. Galvenā atšķirība starp šo modeli ir tā piemērotība uzņēmumiem, kuriem ir akciju forma un kuru rezultātā tirgū tiek emitētas savas akcijas.
Kopumā to attēlo šādi mainīgie lielumi, kur x1 apzīmē apgrozāmo kapitālu, x2 ir nesadalītā peļņa, x3 ir pamatdarbības peļņa, x4 ir tirgus krājumu vērtība un x5 ir ieņēmumi.
Saliekot, šī formula parādās mums priekšā:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Pateicoties viņai, piecu faktoru Altman modelis ļauj visprecīzāk paredzēt iespējamo bankrotu. Piemēram, ja Z modulis nokrītas līdz līmenim, kas ir mazāks par 1,8, tad ar varbūtību līdz 100% ir iespējams runāt par uzņēmuma nerentablumu. Un otrādi, ja līmenis ir augstāks par 2,99, tad parādu nomaksāšanas risks ir minimāls.
Ekspertu komentāri
Tomēr šo modeli kritizēja citi zinātnieki. Pārbaudot rūpīgi iesniegto formu, jūs varat pamanīt, ka x1 vērtība vienmēr nozīmēs pārvaldības krīzi, bet x4 - lai runātu par iespējamu finanšu krīzi. Atlikušie mainīgie raksturo ekonomisko krīzi. 
Tāpēc Altmana formula nav pareizi sastādīta, un pats modelis satur vairākas neprecizitātes. Bet, neskatoties uz to, tas joprojām tiek izmantots un ir ļoti populārs.
Septiņu faktoru modelis
Pēc piecu faktoru modeļa tika izstrādāts septiņu faktoru Altman modelis. To praksē izmanto reti, kaut arī tas ir visprecīzākais. Termiņš, ko var paredzēt, sasniedz piecus gadus.
Tā pieprasījuma trūkuma iemesls ir pārāk daudz analītisko datu, ko nav iespējams iegūt vienkāršai ieinteresētai personai. Turklāt analīzei piedāvātie koeficienti, tāpat kā piecu faktoru modeļa gadījumā, raksturo vairākus krīzes veidi tajā pašā laikā.
Secinājums
Izmantojot jebkuru Altman modeli, jāpatur prātā citi sākotnējie nosacījumi. Piemēram, prakse, ko uzņēmumos izmanto jau attīstītas ekonomikas laikā, var nebūt piemērojama un pat neloģiska Krievijas ekonomiskās sistēmas apstākļos. Neskatoties uz šķietamo pieejas universālumu, ir svarīgi atcerēties monētas reverso pusi. Prognozes precizitāti nosaka datu viendabīgums, uzņēmuma specifika un tā personība. Tieši šie komponenti nav pietiekami, lai iegūtu pilnīgi ticamu informāciju par uzņēmuma maksātspēju.
Bieži vien gaidāmie rādītāji ir tālu no realitātes, un uzņēmums, kas rēķinās ar turpmāku izaugsmi un labklājību, pēc zaudējumiem cieš zaudējumus. Tādējādi bankrota novērtēšanas efektivitāte nav tieši atkarīga no atvasinātajām formulām un izstrādātajiem modeļiem, bet ir balstīta uz vairākiem rādītājiem. Lai veiksmīgi prognozētu maksātnespējas un sekojošās bankrota riskus, jums tas ir jāatceras, pilnībā nepaļaujoties uz rezultātiem, kas iegūti kādas noteiktas metodes piemērošanā.
