Kiekvienas iš mūsų turėjo situacijų, kai pablogėjo finansinė padėtis ir reikėjo skolintis pinigų. Ne tik asmenims reikia papildomų lėšų, bet ir organizacijoms bei vyriausybei. Obligacija yra vienas iš kapitalo didinimo būdų. Jis turi daug privalumų, todėl turėtumėte su juo išsamiau susipažinti.
Sąvokos apibrėžimas
Obligacija yra finansinė priemonė, užtikrinanti jos savininko teisę per nustatytą laikotarpį iš vertybinių popierių emitento gauti nominalią vertę ar kitą turto ekvivalentą.
Obligacijos taip pat reiškia jų turėtojo teisę gauti fiksuotas palūkanas, apskaičiuotas remiantis nominalia verte. Tai bus pajamos. Paprastai tariant, obligacija yra viena iš vertybinių popierių rūšių, patvirtinančių, kad emitentas pasiskolino pinigų iš savininko.
Obligacijų tipai
Yra keletas obligacijų tipų.
- Pajamų mokėjimo būdas. Obligacijos skirstomos į palūkanas ir nuolaidą. Pirmuoju atveju emitentas moka palūkanas, vadinamas kuponais, už vertybinio popieriaus galiojimo laiką. Vidaus biržose ši galimybė yra labiausiai paplitusi.
- Nuolaidų obligacijos išleista žemiau nominalioji vertė obligacijos. Šiuo atveju jie yra mokami nominalia verte. Užstato turėtojo pelnas yra nuolaida, tai yra skirtumas tarp emisijos kainos ir nominaliosios vertės.
- Pagal obligacijų emitento tipą. Šio tipo vertybiniai popieriai yra įmonių, savivaldybių ir valstybiniai. Pirmuoju atveju obligacijas išleidžia akcinės bendrovės, taip pat LLC. Antros rūšies vertybiniai popieriai siūlomi apygardos, miesto ar rajono lygiu. Leidimus išduoda Rusijos Federacijos finansų ministerija vyriausybės obligacijų.
- Euroobligacijos. Šis tipas turėtų būti nagrinėjamas atskirai. Finansinius instrumentus išleidžia emitentai, norėdami gauti pajamų užsienio rinkose. Jie yra denominuoti kitos valstybės valiuta. Rusijos Federacijos finansų ministerija ir vietinės bendrovės išleidžia tokio tipo obligacijas, kurios daugiausia yra denominuojamos JAV doleriais.
Bendroji savybė
Šių vertybinių popierių ekonominė esmė yra panaši į skolinimą, tačiau nereikia įforminti skolos vertybinių popierių. Be to, ieškinių perdavimo naujajam savininkui procesas buvo labai supaprastintas. Reikėtų pažymėti, kad panašią savybę turi ir bankų obligacijos. Šios finansinės priemonės yra vertingesnės už akcijas, nes jos suteikia galimybę įgyti pirmumo teisę grąžinant pinigus emitento likvidavimo ar bankroto atveju. Didelis obligacijų patikimumas daro jas daug aktualesnes investuotojams, o tai lemia jų platų pasirinkimą.
Emitentui obligacija yra papildomas pajamų šaltinis. Jų išleidimas daugiausia nukreiptas. Tai sudaro finansavimo būdai arba programos, kurių pelnas taps mokėjimų šaltiniu. Paprastai obligacijų pelnas viršija tos pačios sumos pajamas iš banko indėlių. Vidurinėje vertybinių popierių rinka formuojamos šių finansinių priemonių kainos, kurių pagrindu palyginamas jų pelningumas ir paskolos procentas.
Obligacijų savybės
Išsamiai ištyrus obligacijas, verta žinoti, kad jos pasižymi šiomis savybėmis:
- vertybinių popierių turėtojai turi pirmenybę siekdami pelno;
- sandoris turi konkretų galiojimo laiką;
- obligacijos skiriasi mokėjimų dydžiu ir dažnumu;
- obligacijų savininkams suteikiama pagrindinė teisė patenkinti savo finansinius reikalavimus įmonės bankroto ar likvidavimo atveju.
Paskolų obligacijos yra pagrindinė priemonė skolintis finansinius išteklius, kuriuos gali išleisti šios struktūros:
- vyriausybės organai;
- vyriausybė;
- korporacijos ir kompanijos;
- savivaldybių institucijos.
Nepaisant to, kuris subjektas išleidžia obligacijas, jie turi panašias savybes.
Obligacijų ypatybės
Obligacijos turi keletą savybių, į kurias turėtų būti atsižvelgiama be abejo. Nagrinėjami jų išleidimo parametrai:
- finansinių priemonių nominalioji vertė;
- paskolos išdavimo apimtis;
- pelno marža;
- skolos grąžinimo laikotarpiai.
Nagrinėjamų vertybinių popierių rūšis turi tam tikrą terminą, pagal kurią jie skirstomi į:
- trumpalaikės obligacijos (iki penkerių metų);
- vidutinės trukmės (iki dešimties metų);
- ilgalaikės obligacijos, kurių terminas yra ilgesnis nei 10 metų.
Šio tipo vertybiniai popieriai finansų rinkoje atlieka tokias funkcijas:
- biudžeto deficito finansavimo šaltinis, neatsižvelgiant į jo dydį;
- valstybinių institucijų išlaidų šaltinis;
- akcinių institucijų indėlių finansavimo šaltinis;
- įmonių, finansų įstaigų ir visuomenės lėšų taupymo būdai;
- teikti pelną.
Pasaulio praktikoje yra daugybė obligacijų rūšių. Šios priemonės leidžia nustatyti individualius reikalavimus sandoriui, kurio pagrindu vienas rinkos dalyvis sutinka suteikti kapitalą kitam. Obligacijų išleidimas priklauso nuo jų tipo ir dažniausiai apima tam tikros kreditorių grupės interesų sąlygų nustatymą.
Pajamų iš obligacijų apmokėjimo būdai
Pasaulinė praktika apima vieną iš kelių metodų, pagal kuriuos grąžinamos obligacijos, naudojimą:
- pakopinė palūkanų norma;
- fiksuotų palūkanų mokėjimas;
- kintama palūkanų norma;
- vertybinių popierių pardavimas su nuolaida;
- nominaliosios vertės indeksavimas;
- laikydami laimėtas paskolas.
Verta paminėti, kad pati paprasčiausia ir tinkamiausia pelno mokėjimo forma yra fiksuotų palūkanų mokėjimo įdiegimas. Padidinta palūkanų norma reiškia kelių datų nustatymą, po kurių turėtojas turi teisę jas visiškai grąžinti arba pratęsti iki kitos datos. Tokiu atveju norma padidės kiekvienu paskesniu laikotarpiu.
Jei palūkanų norma vadinama kintama, tada ji reguliariai keičiama. Procedūra atliekama atsižvelgiant į dinamiką diskonto norma Centrinis bankas arba vyriausybės vertybinių popierių grąžos laipsnis. Verta paminėti, kad kai kuriose šalyse teikiama nominalios vertės obligacijų emisija, kuri yra indeksuojama atsižvelgiant į padidėjusį vartotojų kainų indeksą, kuris vykdomas kaip dalis kovos su infliacija politikos.
Yra obligacijų rūšių, kurios nenumato palūkanų mokėjimo. Jų savininkai uždirba pirkdami su nuolaida ir atsiskaitydami nominalia verte. Taip pat gali būti rengiamos specialios apyvartos, leidžiančios obligacijų turėtojams gauti pajamas laimėjimo forma.
Pelningumo apibrėžimas
Obligacijų pajamingumas tam tikrais parametrais skiriasi. Jie priklauso nuo emitento siūlomų sąlygų. Pasibaigus terminui išperkamais vertybiniais popieriais galima išmatuoti šių rūšių pajamingumą:
- kuponas;
- srovė;
- baigta.
Kuponas ir dabartinis pajamingumas
Kupono pajamingumas yra dokumente nurodyta palūkanų norma, kurią emitentas moka už kuponą. Tuo pačiu metu išmokos gali būti mokamos kartą per tris mėnesius, šešis mėnesius arba kartą per metus.
Dabartinis fiksuotų palūkanų obligacijų pajamingumas yra pasikartojančių mokėjimų ir įsigijimo išlaidų santykis.Šis rodiklis gali apibūdinti sumokėtas metines kapitalo palūkanas. Tačiau dabartiniame pajamingume neatsižvelgiama į obligacijų vertės pokyčius jų saugojimo laikotarpiu.
Svarstomas rodiklis gali kisti atsižvelgiant į rinkoje nustatytas kainas. Verta paminėti, kad jis tampa fiksuotas nuo įsigijimo momento, nes kupono norma nesikeičia. Be to, obligacijų kainos ir pajamingumas bus didesni vertybiniams popieriams su diskontu.
Dabartinis pajamingumo rodiklis nenumato apskaitos skirtumo tarp įsigijimo ir išpirkimo kainų. Dėl šios priežasties jis negali būti naudojamas palyginti operacijų veiksmingumą su tam tikromis pradinėmis sąlygomis. Norint nustatyti, ar patartina investuoti į obligacijas, verta naudoti pajamingumo iki išpirkimo rodiklį.
Derlingumas iki termino pabaigos ir visas derlius
Pajamingumas iki išpirkimo yra palūkanų norma, atsižvelgiant į diskonto koeficientą. Tai nustato skirtumą tarp dabartinės ir rinkos vertės mokėjimo sraute. Galite nustatyti pajamingumą iki išpirkimo sandėliavimo metu, obligacijos laikomos iki išpirkimo.
Dėl visiško pajamingumo atsižvelgiama į obligacijos kainą ir visus galimus pajamų šaltinius. Šis rodiklis dažnai vadinamas kambario norma. Su jo pagalba galite nustatyti, kokia veiksminga bus įsigyta apsauga. Taigi negalite padaryti klaidos sudarydami sandorį ir padaryti pelningą investiciją. Pelningumo apibrėžimas bus naudingas tiek fiziniams, tiek juridiniams asmenims, tiek įmonėms ir savivaldybėms, kurios perka aptariamus vertybinius popierius.
