Landets finanspolitik bestemmer på en eller anden måde den enkelte borgers materielle velvære. Derfor er det meget nyttigt at følge med på operationerne på det åbne marked, som arrangeres både af Centralbanken i Rusland og lignende offentlige agenturer i andre lande. I artiklen vil vi blive bekendt med selve konceptet, overveje funktionerne ved sådanne operationer, se på deres aktuelle sorter.
Hvad er dette?
Åbne markedstransaktioner er statens Centralbanks operationer ved salg og køb af statslige værdipapirer på sekundære markeder. Sådanne erhvervelser betales af Centralbanken ved at øge sælgerbankernes reservekonti.
Essensen af operationen er den samlede stigning i banksystemets monetære reserver. Og denne kendsgerning fører allerede til en stigning i hele pengemængden i landet.
Hvis vi overvejer den omvendte åbne markedstransaktion (salget af centralbanken af statslige værdipapirer), vil vi observere den nøjagtige modsatte virkning: et fald i bankernes samlede monetære reserver, et fald i det samlede pengemængde i landet.
Alt dette gør statens centralbank til den største forhandler på åbne markeder. En stigning i mængden af transaktioner til salg og køb af værdipapirer vil føre til en ændring i både deres priser og rentabilitet.
Således kan centralbanken påvirke de rentesatser, som bankerne sætter. Effektiviteten af et sådant instrument til åbne markedsoperationer kan reduceres på grund af andre deltageres uforudsigelige forventninger.
Metode Fordele
Her er en liste over gode point. Det er, hvad Centralbankens åbne markedsoperationer fører til:
- Muligheden for at kontrollere omfanget af transaktioner på markedet.
- Disse operationer er ret nøjagtige, derfor kan de ændre bankreserver med strengt definerede beløb.
- Arten af operationer er reversible. Det vil sige, enhver fejl, unøjagtighed kan rettes hurtigt hurtigt ved en omvendt transaktion.
- Markedet er aktivt, flydende: hastigheden på transaktioner er ret høj. Derudover er de uafhængige af forskellige administrative forsinkelser.
Typer af operationer
Bankdrift på det åbne marked kan være af to hovedtyper:
- Direkte tilbud. Dette er salg og køb af værdipapirer med øjeblikkelig levering af disse dokumenter. Rentesatserne indstilles direkte på auktionen. Som et resultat bliver køberen ejer af værdipapirer uden løbetid.
- REPO-transaktioner. Sådanne transaktioner er obligatoriske på betingelserne for tilbagekøb af værdipapirer. Bekvemmelighed ved transaktioner er, at forfaldstid får lov til at variere.
Typer af operationer
Vi fortsætter med at afsløre udtrykket "åbne markedsoperationer". De kan også opdeles i to typer:
- Dynamisk. Deres mål er at ændre niveauet for pengeforsyning og reserver for banker. Sørg for at være permanent. Som regel er direkte transaktioner dynamiske.
- Beskyttende. De udføres for at justere bankreserver i tilfælde af ikke planlagte afvigelser fra et givet niveau. Formålet med sådanne operationer: opretholdelse af stabiliteten i både bankernes reserver og det finansielle system generelt. Her vil allerede repotransaktioner blive brugt.
Brugen af en bestemt operation på det åbne marked for Den Russiske Føderations centralbank afhænger af flere faktorer:
- Graden af udvikling af det finansielle system.
- Institutionelt miljø.
- Likviditetsindikatorer på det statslige værdipapirmarked.
Valutainterventioner
En af de mest populære analoger af operationer på det åbne værdipapirmarked er den såkaldte valutaintervention fra landets centralbank.Dette er navnet på køb og salg af forskellige udenlandske valutaer på hjemmemarkedet, som også kan sigte mod at øge / sterilisere den samlede pengemængde. For eksempel kan centralbanken påvirke forholdet mellem dollar og rubel.
Alt er meget simpelt: salget af centralbanks dollars vil let føre til en stigning i den russiske føderations nationale valuta, køb af dollars vil føre til et fald i rubelen.
Hvis Centralbanken henvender sig til valutainterventioner for at justere for eventuelle kortsigtede udsving i valutakursen, mister den sin kontrol over bankreserver. Og derfor over levering af pengeforsyning.
Derfor stræber Bank of Russia i den nærmeste fremtid ud over valutainterventioner med at bruge et meget mere fleksibelt værktøj, der betragtes som valutaswaps. Disse kaldes operationer til køb og salg af valuta med øjeblikkelig levering og en presserende omvendt transaktion. Fordelen ved valutaswaps er, at de giver dig mulighed for at justere likviditeten på valutamarkederne. Men på samme tid skaber de ikke yderligere pres på den nationale valutakurs.
Indirekte metoder til monetær politik
Åbne markedstransaktioner mellem forretningsbanker og Centralbanken i global økonomisk praksis betragtes som det vigtigste værktøj, når man anvender indirekte pengepolitiske metoder.
Den nederste linje er enkel. Centralbanken sælger eller køber værdipapirer med høj likviditet til en forudbestemt kurs. Blandt dem er statslige, der danner landets indenlandske gæld. Operationer er egnede på det åbne marked på grund af Centralbanken.
Og i dag betragtes dette værktøj som det mest fleksible inden for regulering af både kommercielle investeringer og likviditeten af kommercielle bankorganisationer.
Et træk ved denne funktion af Centralbanken er, at den har en markedseffekt på mængden af gratis ressourcer, der er tilgængelige for forretningsbanker. Dette medfører en reduktion eller udvidelse af kreditindskud i økonomien. Og derved påvirker bankernes likviditet - øger eller mindsker den.
værdipapirer
Lad os se nærmere på denne funktion af Centralbanken - salg og køb af værdipapirer på det åbne marked. Hvad gælder for dem? Centralbanken arbejder hovedsageligt med meget likvide værdipapirer. De, der aktivt handles på det sekundære marked. Dette gør risikoen for transaktionen relativt lille.
Sådanne værdipapirer inkluderer forskellige gældsinstrumenter udstedt af regeringen. For eksempel:
- Gældsbeviser. De udstedes af Bank of the Netherlands, Den Europæiske Centralbank og Bank of Spain.
- Finansielle regninger. Udstedt af Bank of Japan, Bank of England, Bundesbank (Tyskland).
- Obligationer. Udstedt af Banken for Den Russiske Føderation, Centralbanken i Chile, Bank of Korea.
Kriterier for valg af værdipapirer
Valget af en sikkerhed til operationen afhænger af to faktorer:
- Graden af udvikling af landets finansielle marked.
- Selve centralbankens uafhængighed. Dets evne til at udføre transaktioner ikke kun med statsobligationer, certifikater og regninger, men også med værdipapirer fra andre udstedere.
Centralbankens indvirkning på kapitalmarkedet og pengemængden er, at Centralbanken ved at ændre renter på det åbne marked skaber gunstige betingelser for finansielle institutioner til at købe og sælge statspapirer. Og dette er allerede i stand til at øge likviditeten af en forretningsbank.
Åbne markedstransaktioner udføres selvfølgelig ikke af Centralbanken alene. Normalt er en gruppe af store forretningsbanker og andre finans- og kreditorganisationer i staten involveret.
REPO-operationer
Hvis alt er klart med direkte kreditoperationer på det åbne marked, rejser genkøbsaftaler normalt mange spørgsmål. De holdes altid på betingelserne for tilbagekøb af værdipapirer.Hvis disse obligationer købes af Centralbanken fra en købmand, er forhandleren forpligtet til at indløse disse værdipapirer fra ham tilbage efter en forudbestemt periode.
Hvis en omvendt REPO-transaktion er afsluttet (et andet navn er et par, mismatch), sælger centralbanken allerede værdipapirer og forpligter sig til at købe dem fra en partner efter en bestemt periode. Udløb kan variere.
Bank of Russia REPO-transaktioner
Hvad angår den indenlandske centralbank, brugte den repos fra 1996 indtil finanskrisen i 1998. Der var to emner af transaktioner - OFZ (føderale lånebånd) og GKO (statslige kortfristede obligationer).
Derefter var betingelsen for at afslutte en direkte REPO-transaktion en forhandlers korte position baseret på handelsresultaterne inden for de grænser, der er fastsat af Bank of Russia selv. Det vil sige, når forhandlerens forpligtelser overskred massen af forudbetalte finansiering i handelssystemet.
Efter den økonomiske krise i 1998 tilladte Centralbanken i Den Russiske Føderation en allerede repo til mellemhandlere. Det vil sige indgåelsen af repos med OFZ'er og regninger mellem forhandlere, der opfyldte visse betingelser. Det blev antaget, at en sådan innovation ville bidrage til at reducere mængden af pengemængde på grund af den dynamiske omfordeling af bankens finansielle reserver.
Der var en anden kendsgerning i ansigtet. Efter krisen i 1998 havde Centralbanken i Rusland ikke statspapirer i sin portefølje, der ville være efterspurgt blandt forhandlere.
Den Russiske Føderations centralbank i dag
I dag udfører Bank of Russia kun transaktioner på det åbne marked med føderale obligationer. Begrænsningen hænger sammen med det faktum, at indtil for nylig i Den Russiske Føderation var værdipapirmarkedet for føderationens fag ikke tilstrækkeligt udviklet. De blev kendetegnet ved en lille volumen og lav likviditet. Derfor kunne værdipapirer på niveauet for fag ikke bruges som et grundlæggende instrument i Centralbanken.
Men i dag er spørgsmålet om brug af værdipapirers værdipapirer som base for at gennemføre transaktioner på det åbne marked blevet mere og oftere rejst. Individuelle forretningsagenter modtager allerede statsgarantier for deres forpligtelser fra en række sammensatte enheder i Den Russiske Føderation.
Og medtagelsen af virksomhedsudstederens aktiver på Lombard-listen over værdipapirer, der bruges af Centralbanken, giver virkelig positive skift til at begynde med. Sådanne værdipapirers tiltrækningskraft øges, der afholdes aktivt bud med deres deltagelse. Men Centralbanken påtager sig ikke forpligtelser til at holde dem på sine Lombard-lister for evigt.
Hvis den økonomiske situation bliver ugunstig, udelukker Bank of Russia værdipapirerne fra selskabsudsteder fra sine lister. Dette fører til gengæld til krænkelse af stabiliteten på det åbne marked. Af denne grund besluttede Centralbanken i Rusland ikke at medtage obligationer fra individuelle selskabsudstedere på sine lister.
Åbne markedsoperationer mellem landets Centralbank og forretningsbanker er et spørgsmål af national betydning. Deres vigtigste opgave er at regulere pengemængden i staten gennem salg og erhvervelse af centralbanken af meget likvide værdipapirer.