Mange virksomheder sælger som regel deres aktiver, der udgør produktionsinfrastruktur, til en restværdi. Dette kan skyldes forskellige grunde - behovet for at modernisere fabrikslinjer, virksomhedsejers ønske om at sælge virksomheden og flytte til et andet segment, behovet for hurtige afviklinger med kreditorer. Hvad er kendetegnene ved salg af faciliteter til restværdi? Hvilke faktorer påvirker bestemmelsen af dens værdi?
Hvad er videresalgsværdi?
Redningsværdi er en monetær indikator for værdiansættelsen, reduceret med mængden af omkostninger, der er forbundet med dets salg (for eksempel provisioner, udgifter til reklame, opbevaring, levering osv.). I praksis opstår behovet for dens bestemmelse, hvis det tilsvarende objekt skal implementeres så hurtigt som muligt.
Som regel udføres beregningen af afviklingsværdien, hvis et kommercielt selskab forlader markedet i konkurs eller betaler for gæld med eksisterende aktiver i form af visse infrastrukturobjekter.
En virksomhed kan også beslutte at sælge aktiver til en restværdi, hvis det for eksempel indebærer salg af en virksomhed eller optimering af en produktionsmodel for at imødekomme nye markedskrav. Derefter kan tilstedeværelsen af forældede, fra et teknologisk synspunkt, virksomhedens midler være årsagen til tabet af overskud i et beløb, der overstiger det, der vil karakterisere salget af aktiver til standardpriser. Derfor kan restværdien af anlægsaktiver minimeres - kun for at sikre, at virksomheden mere sandsynligt er i stand til at modernisere produktionsfaciliteter, og derefter begynde at udvinde mere indtægter på grund af frigivelsen af flere teknologiske varegrupper på markedet.
Hurtigt salg af virksomhedens aktiver kan være efterspurgt, hvis forretningsejeren beslutter at arbejde i et grundlæggende andet segment, og han haster med behov for kontanter. Salg af virksomhedsejede faciliteter til en nedsat pris kan være at foretrække frem for at få et lån, da rentebetalinger på det kan være væsentligt større end forskellen mellem likvidation og standardpriser på aktiver.
Som regel er den pågældende indikator markant lavere end de aktuelle markedspriser for de respektive objekter. Men med forbehold af effektiv ledelse af virksomheden, kan aktivets restværdi generelt sammenlignes med standarden. Yderligere, hvis den ejendom, der sælges, er kendetegnet ved høj prisvolatilitet, kan den teoretisk sælges mere rentabelt (på markedets højeste niveau) end hvis salget blev udført til almindelige priser, men i en periode med prisfald.
Det kan bemærkes, at objektets videresalgsværdi i nogle tilfælde ikke beregnes på kort tid. For eksempel, hvis flertrin og som regel lang konkursbehandling stor virksomhed. I dette tilfælde kan prisen på det solgte objekt muligvis ikke afvige så markant fra markedet.
Klassificering af likvidationsværdier
Redningsværdi er faktisk det samlede navn på flere temmelig forskellige indikatorer. Derfor er klassificering en vigtig nuance ved at overveje dens specificitet. Eksperter identificerer følgende sorter af videresalgsværdi:
- kortsigtet eller obligatorisk
- mellemlang sigt
- afspejler processen med at afskrive illikvide eller ikke-salgbare aktiver.
Det første scenarium antager det hurtigste salg af virksomhedens aktiver. Det svarer muligvis til den situation, hvor virksomheden haster med at betale af sin gæld.
Den anden type restværdi indebærer salg af virksomhedens aktiver i en tilstrækkelig lang periode. Dette svarer nøjagtigt til scenariet med en standard konkursprocedure for en stor virksomhed. Virksomhedens hovedopgave er at sælge aktiver, så deres værdi er tæt på markedsværdien.
Den tredje type restværdi afspejles hovedsageligt i negative værdier, da det ikke indebærer et salg, men en nedskrivning af aktiver. Virksomheden modtager normalt ingen indtægter fra denne operation.
Hvordan beregnes restværdien
Når vi har overvejet definitionen af restværdien af de vigtigste tilgange til dens klassificering, vil vi undersøge, hvordan den pågældende indikator beregnes. Løsningen af det tilsvarende problem udføres i flere hovedstadier.
Først og fremmest udvikler virksomhedens ledelse en tidsplan, i overensstemmelse med hvilken det er planlagt at afvikle virksomhedens aktiver. Den næste fase er beregningen af værdien af aktiver såvel som mulige omkostninger, der er forbundet med deres likvidation. Endvidere justeres den tilsvarende indikator under hensyntagen til det presserende salg af genstanden og andre omstændigheder i den pågældende procedure. Dette kan for eksempel tage højde for størrelsen på virksomhedens forpligtelser, hvis opfyldelse kræver salg af virksomhedens aktiver til en restværdi.
Hvad angår direkte beregning af den pågældende indikator, udføres den under hensyntagen til data i virksomhedens balance. Deres definition involverer en opgørelse over virksomhedens ejendom. I nogle tilfælde beregnes bruttoprovenuet ved salg af aktiver også ved beregning af indikatoren. Der kan også tages højde for driftsresultatstal for afviklingsperioden.
Ved beregning af den optimale værdi af virksomhedens solgte aktiver tages der højde for prioriterede udgifter i forbindelse med lønningsliste til personalet, overførsel af betalinger til budgettet, pengeoverførsler til kreditorer, der ikke deltager i konkursproceduren (hvis selskabets likvidationssalg er forbundet med det).
Formlen til beregning af restværdien
Hvordan beregnes restværdien? Formlen til beregning af denne indikator inkluderer følgende komponenter:
- den aktuelle markedspris for objektet;
- korrektionsfaktor;
- en indikator, der afspejler det faktum, at et aktiv skal sælges rettidigt.
Beregningssekvensen ved anvendelse af den pågældende formel er som følger. For det første bestemmes værdien af korrektionsfaktoren - under hensyntagen til det presserende salg, det nuværende efterspørgsel efter det solgte objekt, dets egenskaber. Det betragtede element i formlen har i gennemsnit en værdi i størrelsesordenen 0,3. Det vil sige, vi kan sige, at likvidationsværdien er en indikator, der er cirka 30% lavere end markedspriserne for det solgte objekt.
Så snart størrelsen på justeringskoefficienten er bestemt, er det nødvendigt at trække den fra 1. Efter - multiplicer det resulterende tal med værdien af markedsværdien af det solgte objekt. Det vanskeligste ved beregning af et aktivs likvidationspris er derfor at beregne korrektionsfaktoren. Markedsværdi - en indikator, der bestemmes uden problemer. For at beregne koefficienten kan det være nødvendigt at henvise til statistiske data, der afspejler specificiteten af transaktioner til salg af objekter til en restværdi i fortiden, som blev udført af firmaer i det samme segment, som virksomheden opererer i, som hurtigt sælger sine aktiver. Men det er muligt, at koefficienten vil være markant lavere end den gennemsnitlige statistik, især hvis visse faktorer bidrager til dette. Overvej deres detaljer mere detaljeret.
Videresalg værdifaktorer
Hvilke faktorer kan påvirke en sådan indikator som likvidationsværdien af virksomheden som helhed og det mest problematiske element i formlen til beregning af dem - korrektionsfaktoren?
Først og fremmest er dette de ønskede salgsdatoer for de respektive aktiver. I mange tilfælde er deres varighed direkte proportional med prisen på de genstande, som virksomheden har solgt. Redningsværdi er en indikator, der afhænger af aktiverne. Hvis dette er fast ejendom, tages der hensyn til materialet til dets fremstilling, type, placering, byggeår.
Der er eksterne faktorer for videresalgsværdi. For det første er dette niveauet for udbud og efterspørgsel på markedet i det segment, som det solgte objekt tilhører. Den politiske faktor gælder også for eksterne - det kan have betydning for størrelsen på det marked, hvor salget af virksomhedens aktiv antages. Det er meget muligt, at repræsentanter for visse stater ikke kan købe genstanden. Eller virksomheden på sin side vil ikke være i stand til at tilbyde sine aktiver på visse udenlandske markeder.
Korrelation af rest- og startværdi med likvidation
Ved beregning af likvidationsgraden for genstande kan der tages hensyn til deres restværdi. Det vil sige en værdi, der er baseret på et aktivs startpris, reduceret med en indikator, der afspejler aktivets afskrivningsgrad. I tilfælde af, at det fra et teknologisk synspunkt svarer til niveauet for nyt udstyr, og efterspørgselsniveauet vil have den samme dynamik som da det blev købt, vil restværdien af det tilsvarende objekt sandsynligvis være så tæt på likvidation som muligt. Men hvis dette aktiv vil være et teknologisk forældet element af infrastruktur, er det sandsynligt, at dets pris under operationelt salg vil være markant lavere end det resterende.
Naturligvis kan teoretisk likvidation svare til objektets oprindelige værdi. Dette er muligt med et minimumsniveau for slid (som en mulighed - hvis det ikke var involveret i produktionscyklusser) eller for eksempel hvis der er en markedssituation, hvor efterspørgslen efter passende udstyr væsentligt overstiger udbuddet.
En anden mulig faktor, der kan have indflydelse på likvidationsprisen for et objekt, er dens placering såvel som omkostningerne forbundet med at flytte udstyret til købers territorium. Det kan vise sig, at transportomkostningerne til levering af infrastrukturelementet vil være så høje, at sælgeren bliver nødt til at sænke prisen, så de tilsvarende omkostninger er acceptable for køberen. Det er til gengæld meget muligt, at omkostningerne ved at flytte udstyret vil være markant lavere, end hvis partneren købte infrastrukturelementer andetsteds. Derefter kan den resterende værdi af udstyret med rimelighed øges af virksomheden.
Ændring i valutakursen som en faktor i restværdien
Således indebærer det øjeblikkelige salg af infrastrukturfaciliteter i et firma langt fra altid en betydelig overskud. Det er muligt, at selv de oprindelige udgifter til det solgte udstyr vil være lavere end likvidationsværdien. Selvom dette selvfølgelig er en undtagelse fra reglen. Sådanne situationer er oftest mulige i tilfælde, hvor der er en markant styrkelse af den valuta, som objektet blev købt for tidligere. Faldet i aktivets værdi på grund af afskrivning og endda dets teknologiske forældelse kan dog ledsages af modtagelsen af indtægter, der overstiger omkostningerne ved anskaffelse af det tilsvarende infrastrukturelement - hvis den valuta, som det købes, er steget i pris med mere end værdien af korrektionsfaktoren.
På samme tid kan udenlandske partnere i virksomheden udvise særlig interesse i at anskaffe udstyr til afviklingskurser, der svarer til den oprindelige pris på infrastrukturen. På grund af afskrivningen af valutaen i den stat, hvor sælgerfirmaet er registreret, kan en udenlandsk organisation synes det er meget attraktivt for dem at købe forældet og noget slidt udstyr, men billigere med hensyn til deres egen stats valuta. Derfor er en af de mest effektive tilgange til en vellykket implementering af salget af virksomhedsaktiver til afviklingskurser at komme ind på udenlandske markeder.
Metoder til bestemmelse af restværdi
Lad os nu undersøge, hvad der er metoder til vurdering af likvidationsværdi. Eksperter identificerer 2 hovedmekanismer af den tilsvarende type: direkte og indirekte. Overvej deres funktioner.
En direkte metode til vurdering af et virksomheds likvidationsaktiver involverer sammenligning af salgsprocesser og analyse af aktivværdiers afhængighed af faktorer, der påvirker dem.
En indirekte metode til værdiansættelse af aktiver involverer bestemmelse af deres værdi baseret på markedsindikatorer. De tages som et grundlag og justeres på baggrund af det presserende salg, samt arten af kravene fra virksomhedens kreditorer.
Hvilken af de betragtede metoder til likvidationsværdi af aktiver er mere effektiv?
Hver af dem har fordele og ulemper. Den direkte metode er især god i tilfælde, hvor virksomhedsledere har en tilstrækkelig pålidelig statistisk database, der afspejler likvidationstransaktioner, der tidligere er afsluttet af segmentfirmaer. Den indirekte metode vil på sin side være mere effektiv, hvis virksomheden ikke har mulighed for at bruge virksomhedens tidligere erfaring med hensyn til relevante transaktioner.
Krisefaktor ved vurdering af videresalgsværdi
Der er en række funktioner til beregning af restværdien af en virksomheds aktiver under kriseforhold. Faktum er, at det i en sådan situation ikke er nemt for virksomhedens ledelse at bestemme den optimale pris for det solgte objekt (på grund af det faktum, at selv dens typiske markedsværdi er ustabil).
Denne faktor kan på forhånd bestemme en vis fordel for virksomheden. Som vi har bemærket ovenfor, med stor prisvolatilitet, kan salg af aktiver på det højeste af værdien, selv til en likvidationspris, være en god løsning. Det er i en krise, at en sådan volatilitet kan tage form. På den anden side vides det ikke, på hvilken måde priserne for det tilsvarende aktiv vil begynde at gå videre. I en krise kan det være vanskeligt at forudsige dynamikken i efterspørgslen efter bestemte objekter. Det er sandsynligt, at det vil falde, som et resultat af, at aktiverne af likvidation kan falde så meget, at deres salg bliver meningsløs - provenuet fra salget vil ikke være tilstrækkeligt til at udligne gælden.
I en krise kan et godt alternativ til at sælge aktiver til likvidationspriser derfor føre nye forhandlingsrunder med kreditorer. Det er sandsynligt, at for at opretholde et konstruktivt forhold til klienten, vil de mødes.
resumé
Så vi studerede detaljerne i implementeringen af infrastrukturen i en kommerciel virksomhed til priser, der afspejler deres restværdi. Salg af relevante aktiver kan udføres, hvis:
- virksomheden er i konkurs;
- ejeren af virksomheden sælger virksomheden for at flytte til et andet segment;
- Virksomheden har presserende behov for at afbetale lån;
- Virksomheden moderniserer produktionslinjer, og deres tidlige opdatering vil bestemme mængden af fortjeneste, der overstiger mængden af tabt fortjeneste på grund af forskellen mellem standard og likvidationsværdi af udstyret.
Ved beregning af indikatoren, markedsværdien af de solgte genstande, deres startpris samt forskellige faktorer, der påvirker dannelsen af udbud og efterspørgsel i det tilsvarende segment, tages der hensyn til dynamikken i den teknologiske udvikling i produktionen af udstyr til det samme formål, som sælges af virksomheden.
En meget betydelig omstændighed ved bestemmelse af et objekts likvidationspris kan være den nationale valutakurs. Virkningen på processen med operativt salg af virksomhedsaktiver kan også have en krisefaktor. Afhængig af markedssituationen vælges den optimale metode til værdiansættelse af virksomhedens aktiver på niveauet for ledernes nuværende viden om likvidationstransaktioner i fortiden.
