Bất kỳ công ty nào phát hành cổ phiếu của mình trên thị trường chứng khoán đều có số lượng lớn người đồng sở hữu, tức là những người đã mua những cổ phiếu này. Thông thường, các công ty đại chúng muốn bắt đầu giao dịch cổ phiếu của họ trên sàn giao dịch chứng khoán, điều này là cần thiết để làm thủ tục niêm yết. Để có được danh sách báo giá, doanh nghiệp cần phải minh bạch nhất có thể. Tất cả các thông tin được thiết lập bởi pháp luật sẽ được công bố mà không thất bại, để những người sẽ mua cổ phần của công ty có thể làm quen với tất cả các chi tiết.
Trong luật pháp Nga có một khái niệm chung về "cổ đông". Tuy nhiên, một sự phân cấp nội bộ nhất định thường được sử dụng, được lấy từ thực tiễn phương Tây, nơi các cổ đông thiểu số và đa số rất hữu cơ đã bén rễ. Người đầu tiên là một cổ đông bình thường, người đã mua một phần nhất định của cổ phiếu công ty, rất không đáng kể. Hầu hết các cổ đông thiểu số không có kế hoạch xử lý cổ phiếu trong dài hạn. Họ bị thúc đẩy bởi mong muốn bán chúng ngay khi chúng tăng giá trị. Một người đã mua một cổ phiếu đã trở thành cổ đông thiểu số. Cổ đông lớn được coi là một cổ đông đã tập trung một khối lượng lớn cổ phiếu trong tay ông. Ông có một vai trò quan trọng trong cuộc sống của tổ chức.
Những cổ đông này có lợi ích và mục tiêu đối nghịch trực tiếp. Nếu các cổ đông đa số muốn tăng giá trị cổ phiếu, trả cổ tức tối thiểu và do đó, tăng phí bảo hiểm hàng năm, các cổ đông thiểu số lo lắng về điều ngược lại. Họ tìm cách thu lợi từ sự tăng trưởng của các khoản thanh toán cổ tức và sự gia tăng số lượng tiền thưởng và tiền thưởng của ban quản lý công ty ngăn chặn điều này.
Hãy để chúng tôi kiểm tra chi tiết hơn câu hỏi ai là cổ đông thiểu số và cổ đông đa số? Làm thế nào có thể giải quyết xung đột của họ?
Loại chứng khoán do cổ đông nắm giữ
Quyền xác định một số vấn đề trong cuộc sống của một công ty, tham gia vào các cuộc họp cổ đông và các cuộc họp chung (là tổ chức quản lý cao nhất của tổ chức) phụ thuộc vào loại chứng khoán thuộc về các cổ đông. Ví dụ, tại các cuộc họp chung, các vấn đề như phương pháp phân phối cổ tức, cuộc đấu tranh để kiểm soát các hoạt động của công ty đang được thảo luận, các quyết định được đưa ra, do giá thị trường của cổ phiếu, và do đó giá trị cổ phiếu của các cổ đông, có thể thay đổi đáng kể.
Quyền của cổ đông thiểu số là gì?
Những người sở hữu cổ phiếu ưu đãi được bao gồm trong một nhóm riêng biệt, bởi vì số tiền cổ tức của họ được cố định bởi điều lệ của công ty kinh doanh. Nó không phụ thuộc vào kết quả của công ty. Sự tham gia của họ vào cuộc họp là không thể chấp nhận bởi pháp luật, tất cả điều đó có nghĩa là lợi ích của họ hoàn toàn khác với lợi ích của chủ sở hữu của các khối cổ phiếu thông thường.
Những cổ đông này khác nhau về trọng lượng của khối cổ phiếu trong tổng giá trị của họ. Nói một cách đơn giản, chính xác là số lượng chứng khoán sở hữu sẽ chịu trách nhiệm cho việc này.
Đa số
Đa số là những người sở hữu một khối cổ phần cho phép họ ảnh hưởng độc lập đến các quyết định được đưa ra tại một cuộc họp chung. Các cổ đông thiểu số của một ngân hàng, ví dụ, sở hữu một tỷ lệ cổ phần nhỏ như vậy mà phiếu bầu của họ không có trọng lượng trong cuộc họp chung. Nếu họ cùng nhau và cố ý nâng cao vị trí của họ về các vấn đề cần giải quyết, họ sẽ được lắng nghe.
Các gói kiểm soát chủ yếu nằm trong tay của những người sáng lập công ty. Ngoài ra, các nhà đầu tư tổ chức (hoặc chiến lược tư nhân) sở hữu cổ phần đáng kể.Thông thường, phiếu bầu trong đại hội cho 5% tổng số cổ phần, nhưng đối với các công ty blue chip (nghĩa là những công ty đáng tin cậy nhất và được trích dẫn), sẽ không thể lặng lẽ mua số lượng cổ phiếu cần thiết.
Dân tộc thiểu số
Cổ đông thiểu số là những người sở hữu cổ phần nhỏ hơn 5%. Thông thường đây là các nhà đầu tư danh mục đầu tư, hoặc môi giới, nhà đầu cơ chứng khoán. Nếu trước đây dựa vào thu nhập dưới dạng cổ tức (và mua cổ phiếu trong dài hạn), thì sau này thường dựa vào thu nhập từ chênh lệch tỷ giá hối đoái của cổ phiếu, mua và bán chúng trong khoảng thời gian ngắn. Do đó, việc họ không tham gia vào các cuộc họp chung của tổ chức phát hành là điều khá tự nhiên. Nhưng các cổ đông thiểu số thuộc loại đầu tiên rất quan tâm đến thu nhập từ cổ phiếu của công ty.
Xung đột giữa các cổ đông đa số và thiểu số là gì?
Lý do chính cho tranh chấp là quy mô của cổ tức. Các cổ đông thiểu số quan tâm đến quy mô tối đa của họ, trong khi lợi ích của đa số mang tính chiến lược hơn. Họ tìm cách hướng hầu hết các quỹ này để phát triển kinh doanh hoặc giải quyết một số vấn đề khác.
Quyền lợi của cổ đông đa số và thiểu số
Cổ đông thiểu số, với tư cách là chủ sở hữu của lợi ích không kiểm soát, có thể vừa là pháp nhân vừa là cá nhân. Vì các cổ đông thiểu số không tham gia đầy đủ vào việc quản lý công ty, nên sự tương tác của họ với các cổ đông đa số là khó khăn. Đồng thời, chủ sở hữu cổ phần kiểm soát có thể làm giảm giá trị chứng khoán do các cổ đông thiểu số nắm giữ, ví dụ, bằng cách chuyển tài sản có lợi cho tổ chức bên thứ ba (không liên kết với các cổ đông nhỏ).
Pháp luật nói gì?
Để ngăn chặn những tình huống như vậy và thiết lập quan hệ giữa hai loại cổ đông này, tại một số quốc gia có luật xác định quyền của chủ sở hữu quyền lợi không kiểm soát. Ví dụ, luật pháp liên bang của Liên bang Nga nêu ra các quy tắc bảo vệ các cổ đông nhỏ. Trước hết, nó đang duy trì lợi ích của họ một trạng thái độc lập trong trường hợp tiếp quản hoặc sáp nhập. Thật vậy, vì các quy trình này, cổ phần thiểu số có thể bị mất, vì phần của nó trong cấu trúc mới rất có thể sẽ bị giảm, điều này sẽ dẫn đến việc giảm mức độ ảnh hưởng đối với các cơ quan quản lý công ty.
Bảo vệ quyền của cổ đông thiểu số
Luật pháp quy định các biện pháp bảo vệ sau đây. Để đưa ra quyết định, phải mất 75% (không phải 50%) phiếu bầu, và đôi khi ngưỡng này tăng cao hơn. Ví dụ, để sửa đổi điều lệ của tổ chức, đóng cửa công ty, xác định cấu trúc và khối lượng của vấn đề sắp tới, v.v., cần 75% cổ đông của công ty bỏ phiếu cho việc này. Thành viên hội đồng được bầu bằng cách bỏ phiếu tích lũy. Ví dụ, một cổ đông sở hữu năm phần trăm cổ phần có quyền bầu năm phần trăm thành viên Hội đồng quản trị. Nếu ai đó đã mua từ ba mươi đến chín mươi lăm phần trăm tổng số chứng khoán đã phát hành, thì anh ta có nghĩa vụ phải cho các chủ sở hữu khác của cùng một công ty quyền bán chúng với giá thị trường hoặc cao hơn. Đây cũng là một loại bảo vệ cho các cổ đông thiểu số.
Nếu một cổ đông sở hữu một phần trăm cổ phần (hoặc nhiều hơn), thì anh ta đã có quyền phát biểu trước tòa án thay cho tổ chức chống lại quản lý của mình nếu quyết định của giám đốc gây ra tổn thất cho các cổ đông. Khi một người sở hữu một phần tư tất cả các chứng khoán đã phát hành (hoặc nhiều hơn), thì anh ta có quyền truy cập các tài liệu kế toán, biên bản các cuộc họp, v.v.
Các cổ đông thiểu số của Roskransenergo sở hữu 0,7233% số phiếu trong tổng số cổ phần có quyền biểu quyết của công ty.
Hậu quả của xung đột giữa các cổ đông
Giá cổ phiếu bị ảnh hưởng tích cực bởi các yếu tố nội bộ như sự ổn định của công ty phát hành và tính minh bạch của nó. Nếu công ty bị sa lầy trong các thủ tục tố tụng và các vụ án hình sự được đặt ra để chống lại các nhà quản lý, thì điều này sẽ đưa ra các trích dẫn.
Bây giờ hãy tưởng tượng tình huống một người hoặc một nhóm người sở hữu hơn 25% tổng số cổ phần và lợi ích của họ rất khác với lợi ích của các cổ đông khác. Trong trường hợp này, sẽ rất khó hoặc không thể đưa ra quyết định yêu cầu 75% phiếu bầu.
Sự phá hủy mạnh mẽ nhất trong tất cả các loại xung đột thậm chí có tên của nó - greenmail. Trong trường hợp này, một hoặc một số cổ đông thiểu số, thống nhất, bắt đầu phá vỡ việc thông qua bất kỳ quyết định nào, giúp công ty nhận được càng nhiều tiền phạt càng tốt, và cuối cùng đưa ra báo giá. Nói chung, luật pháp ngày nay bất lực trước những kế hoạch như vậy.