Đầu tư là một cách tiếp cận chức năng tiên tiến đối với tiền. Khả năng đầu tư tài chính về cơ bản đã cách mạng hóa mô hình cơ bản tạo thu nhập - để kiếm được nhiều tiền hơn, bạn cần nhiều hơn và làm việc tốt hơn. Gia tăng tài chính cũng được tạo điều kiện bởi sự phân phối lại có thẩm quyền và đầu tư dài hạn của họ.
Trong thị trường tài chính phân biệt giữa đầu tư trực tiếp hoặc danh mục đầu tư. Trực tiếp ngụ ý tham gia vào vốn pháp định của một doanh nghiệp với mục đích tạo thu nhập tăng trong tương lai. Thông thường, các nhà đầu tư trực tiếp là: bộ máy quản lý, proxy do người sáng lập. Khi công ty bắt đầu tạo thu nhập, nó được phân phối giữa các nhà đầu tư trực tiếp theo tỷ lệ đóng góp của mỗi người.
Đầu tư danh mục đầu tư liên quan đến việc mua chứng khoán. Mỗi người có một chi phí đầu tư và thu hút đầu tư nhất định và bắt đầu tạo thu nhập cho chủ sở hữu theo một lịch trình được phát triển trước để nhận cổ tức.
Đầu tư danh mục đầu tư được coi là một cách đầu tư dài hạn và an toàn hơn, vì vậy nó cần được xem xét chi tiết hơn.
Danh mục đầu tư chứng khoán là gì? Khái niệm, hình thành, phương pháp quản lý đầu tư danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư chứng khoán cung cấp các đặc điểm đầu tư như vậy mà không thể đạt được từ vị trí nắm giữ một chứng khoán duy nhất.
Về bản chất, một danh mục đầu tư là vốn đầu tư vào tài sản, cần có lãi nhưng có rủi ro tiềm ẩn. Với quản lý không đầy đủ hoặc không hợp lý, tỷ lệ thu nhập giảm và khả năng rủi ro và tổn thất tài chính lớn tăng lên.
Một danh mục đầu tư chứng khoán có thể được quản lý trực tiếp bởi chủ sở hữu của nó hoặc ủy thác quản lý của một trung gian thị trường chứng khoán chuyên gia. Đây là một thực tế phổ biến, thường các chuyên gia trong môi trường tư vấn và tài chính tổ chức toàn bộ quỹ đầu tư, quỹ tín thác và quỹ phòng hộ, và các doanh nhân bình thường chỉ nhìn vào đầu tư không thể đánh giá đầy đủ rủi ro và tiền thưởng của đầu tư danh mục, vì họ không nồi hơi. "
Trong vấn đề chọn một trung gian chứng khoán, vai trò chính của cơ quan chứng khoán, quy mô của hoa hồng cho các dịch vụ và uy tín của một nhà tư vấn cụ thể.
Quản lý danh mục đầu tư: khái niệm, chiến lược, rủi ro
Quy trình quản lý danh mục đầu tư có thể được mô tả là tổng của các công cụ đầu tư, phân tích và dự báo tài nguyên đầu tư, và cũng là chiến lược để đáp ứng với những thay đổi trên thị trường chứng khoán.
Ngày nay, thông thường ở các nước châu Âu quyên góp trong đám cưới hoặc sinh con không phải đồ chơi, thiết bị, tiền mặt, mà là chứng khoán. Trong một nền kinh tế tương đối ổn định, một gói đầu tư được coi là cách đáng tin cậy nhất để đảm bảo thu nhập thụ động thường xuyên trong tương lai.
Cách phổ biến nhất để giảm thiểu rủi ro mà không cần dùng đến các khoản đầu tư cấp hai hoặc phòng ngừa rủi ro là đa dạng hóa có thẩm quyền. Đa dạng hóa - đầu tư vào các tài sản khác nhau. Cách tiếp cận này dựa trên thực tế là việc quản lý một gói chứng khoán có thể bắt đầu bằng việc phân phối chính xác các khoản đầu tư trong các lĩnh vực và ngành công nghiệp khác nhau. Thị trường cho tất cả hàng hóa và dịch vụ không thể sụp đổ cùng một lúc. Sự phân phối cổ phiếu đa dạng này giúp đảm bảo lợi nhuận của danh mục đầu tư trong mọi tình huống thị trường không thể đoán trước.
Định nghĩa mục tiêu đầu tư
Đây là giai đoạn đầu tiên của quản lý danh mục đầu tư, nó đi trước việc mua cổ phiếu, quyền chọn, trái phiếu. Mục tiêu đầu tư tương quan với việc xác định tầm quan trọng của từng tiêu chí quản lý danh mục đầu tư. Các tiêu chí chính để quản lý danh mục đầu tư được xem xét lợi nhuận, thanh khoản và rủi ro.
Lợi nhuận và an toàn đầu tư là mục tiêu chính của quản lý danh mục đầu tư chứng khoán. Nhưng tỷ lệ bảo mật và lợi nhuận thường phân phối lại các mục tiêu cơ bản của đầu tư và danh mục nhà đầu tư.
Thông thường, thành tích của khả năng bất khả xâm phạm của người Hồi giáo là vốn đầu tư được cung cấp bằng cách mua các khoản đầu tư với lợi nhuận thấp.
Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư được tính dựa trên lợi nhuận trên tất cả các tài sản của nó.
Tính thanh khoản của danh mục đầu tư cũng rất quan trọng. Nó được xác định bằng cách nhanh chóng, nếu cần thiết, có thể biến chứng khoán thành tiền thật, cho dù có thể lấy lại cổ phần theo luật định hoặc bán lại chứng khoán.
Chứng khoán có thể được chuyển đổi thành các khoản tương đương tiền trong thời gian tối đa hai tuần được coi là có tính thanh khoản cao. Đôi khi, đối với các chứng khoán có tính thanh khoản thấp (có thời hạn thanh khoản hơn sáu tháng), tỷ lệ thu nhập cao nhất, hay thanh khoản cao cấp thanh khoản, được tính. Điều này có nghĩa như sau: đối với khoản đầu tư không thể lấy lại, phần trăm thu nhập cao nhất được tính.
Hình thành một danh mục đầu tư
Sau khi thiết lập mục tiêu đầu tư, bạn có thể bắt đầu hình thành và quản lý danh mục đầu tư chứng khoán.
Danh mục đầu tư chứng khoán có thể được kết hợp với tài sản từ các ngành khác nhau theo tỷ lệ khác nhau:
- Những người mới tham gia đầu tư thường hình thành một cổ phần hoàn toàn bảo thủ, gần như đảm bảo 100% cho việc bảo toàn vốn, nhưng không mang lại lợi nhuận rõ ràng. Đây chủ yếu là trái phiếu chính phủ hoặc các chip màu xanh da trời của các tập đoàn lớn. Sau này là cổ phiếu của các công ty đáng tin cậy, có tính thanh khoản cao, có uy tín cao và lịch thanh toán cổ tức ổn định. Thuật ngữ di chuyển đến môi trường chứng khoán từ một sòng bạc, nơi các blue-chip có giá trị cao nhất trong trò chơi.
- Một phiên bản rủi ro hơn, nhưng cũng có lợi nhuận của danh mục đầu tư là một phiên bản cân bằng từ cổ phiếu có độ thanh khoản cao và chứng khoán hạng hai.
- Tùy chọn thứ ba là phù hợp nhất cho các khoản đầu tư ngắn hạn, nó liên quan đến việc mua chứng khoán khá rủi ro, nhưng với xác suất lợi nhuận khổng lồ. Một danh mục đầu tư như vậy, ngoài các cổ phiếu và trái phiếu cổ điển, thường bao gồm các tùy chọn và giao dịch hoán đổi mặc định.
Chiến lược danh mục đầu tư
Trong thị trường chứng khoán sử dụng biểu thức: Đầu tư vào thế giới là khi tiền không hoạt động, nhưng chiến đấu, và chính chiến lược quản lý danh mục đầu tư chứng khoán quyết định trả lại tiền bằng chiến thắng hay chết vĩnh viễn.
Nhiều người đánh giá thấp tầm quan trọng cơ bản của quản lý danh mục đầu tư có thẩm quyền. Nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng đầu tư không phải là xổ số hay trò chơi may rủi. Rất hiếm khi, các khoản đầu tư rủi ro thực sự mang lại lợi nhuận thực sự. Nhưng lịch sử biết những tai nạn may mắn như vậy: như một ví dụ tối ưu, chúng ta có thể nhớ lại anh hùng điện ảnh đình đám Forest Gump và anh ta, cùng với thuyền trưởng, đầu tư vào Công ty Apple. Nhưng trong thế giới tài chính thực tế, độ tin cậy của các khoản đầu tư thường tương quan rõ ràng với mức hoàn vốn thấp và ngược lại.
Phân biệt giữa chiến lược chủ động và thụ động. Vẫn còn một danh sách các chiến lược thay thế, nhưng chúng có thể được gán cho một trong những loại chính này.
Chiến lược tích cực - Tùy chọn quản lý tốt nhất trong một thị trường năng động, đôi khi không ổn định. Thông thường, quản lý tích cực là đặc quyền của các trung gian hoặc nhà đầu tư chứng khoán, những người có thể phân tích rõ ràng dữ liệu chỉ số của các cơ quan xếp hạng và thực hiện bán lại hoạt động hoặc mua chứng khoán.
Phong cách thụ động quản lý được cho phép trong các phân khúc thị trường liên tục ít nhiều.Nguyên tắc cơ bản của một chiến lược thụ động là mua và giữ. Chân trời đầu tư của các nhà đầu tư thụ động không bao gồm các phân tích SWAP hoặc chỉ bao gồm họ tại thời điểm mua, không bao hàm việc mua thêm các công cụ tài chính.
Các hình thức chính của quản lý danh mục đầu tư tích cực
Cơ sở của quản lý tích cực là sửa đổi thường xuyên, từ chối các cổ phiếu không còn đáp ứng các yêu cầu hoàn vốn đã nêu. Chìa khóa để quản lý hoạt động chất lượng là khả năng dự đoán chính xác khả năng thay đổi của thị trường chứng khoán và giá của các công cụ tài chính. Nếu những người tham gia vào các chiến lược tích cực thường là ngân hàng, quỹ đầu tư, môi giới chứng khoán và những con cá lớn khác của thị trường chứng khoán, họ thường sử dụng các phương pháp tiên lượng, đảng phái và đôi khi là thao túng.
Thông thường, quản lý danh mục đầu tư tích cực liên quan đến việc sử dụng phương pháp hoán đổi hoán đổi. Hoán đổi là một giao dịch bao gồm mua và bán tài sản bằng tiền mặt với kết luận đồng thời các hoạt động đối ứng trên một dòng nhất định. Đây là một phương pháp đa công cụ. Có cả hoán đổi tiền tệ và vàng. Nhưng điều này không phủ nhận thực tế rằng, nhờ hoán đổi, hàng triệu vụ lừa đảo đã trở thành có thể, tuy nhiên, điều này đã được thực hiện trong khuôn khổ của luật pháp. Xem xét việc quản lý tích cực của một danh mục đầu tư chứng khoán bằng cách sử dụng một ví dụ. Người quản lý có 40% cổ phần của công ty công nghiệp nhỏ Shurupchik. Anh định bỏ rơi họ. Anh ta có thể bán lại chúng hoặc lấy đi một phần vốn của mình. Anh ta tính toán những rủi ro có thể tạo ra cho Tuốc nơ vít trên máy tính, lấy phần vốn của mình. Giả sử ông dự đoán giá trị cổ phiếu còn lại của công ty giảm hơn 8%. Trước khi từ bỏ cổ phiếu, người quản lý gửi đại lý đến một số ngân hàng để mua các giao dịch hoán đổi với một số tiền nhất định với kỳ vọng sáu tháng tới cổ phiếu của Shurupchik sẽ giảm dưới 5%.
Nếu chúng ta nói về việc quản lý danh mục đầu tư chứng khoán của ngân hàng, thì chúng ta chỉ có thể nói về một chiến lược hoạt động. Thứ nhất, chính ngành ngân hàng ngụ ý sự tham gia của tất cả các đại lý của mình vào các hoạt động tài chính tích cực. Chính sách đầu tư của các ngân hàng lớn dựa trên việc tăng lợi nhuận và loại bỏ rủi ro.
Một bảo mật phổ biến trong lĩnh vực ngân hàng là trái phiếu. Đây là một loại nhận nợ ngân hàng. Ngân hàng phát hành trái phiếu, khách hàng mua chúng và mong đợi trả lại giá trị của họ với lãi suất tại thời điểm được chỉ định. Ngân hàng có thể tự bảo đảm chống lại tổn thất tài chính trong công ty bảo hiểm, nhưng điều này ngụ ý thanh toán bảo hiểm hàng tháng, nghĩa là tổn thất tài chính bổ sung. Ngoài ra - với thời kỳ hoàng kim của thị trường cho vay, với rủi ro ngày càng tăng của các khoản vay chưa trả - quản lý danh mục chứng khoán của ngân hàng bao gồm ngày càng nhiều công cụ để phòng ngừa rủi ro không mong muốn.
Tại đây, trái phiếu CDO tổng hợp, hoặc trái phiếu cấp hai, tham gia vào đấu trường. Đó là giấy về xác suất. Ngân hàng cũng đang phát hành một bó trái phiếu đang được bán giữa các nhà đầu tư hạng hai. Chủ sở hữu trái phiếu tổng hợp nhận thanh toán định kỳ từ ngân hàng hoặc chủ sở hữu bảo vệ tín dụng khác vì đã đồng ý chịu rủi ro tín dụng của ngân hàng.
Năm 2000, thị trường trái phiếu tổng hợp tăng cao đến mức các ngân hàng phát hành trái phiếu cấp năm.
Các hình thức chính của quản lý danh mục đầu tư thụ động
Phong cách quản lý thụ động chỉ được áp dụng trong các thị trường có mức độ tin cậy cao hơn mức trung bình và trong các thị trường nơi tài sản có mức độ hiệu quả cao. Hiệu quả cao của tài sản có nghĩa là họ phản ứng nhanh chóng và rõ ràng với những thay đổi thông thường trong môi trường thị trường và bản thân nhà đầu tư có thể tìm ra những thay đổi này mà không cần sự trợ giúp của các trung gian tài chính.
Một nhà đầu tư thụ động không thể dựa vào các siêu lợi nhuận kép, nhưng với một phân tích chính xác về tài sản được mua, người ta có thể mong đợi lợi nhuận công bằng trên vốn chủ sở hữu. Mặc dù các mô hình thụ động trong việc quản lý danh mục đầu tư chứng khoán không bao hàm thu nhập cao, nhưng chúng cũng không phải chịu thêm tổn thất: hoa hồng cho trung gian, chi phí cho công chứng viên, đại diện, chi phí vận chuyển, không thể tránh khỏi với các chiến lược chủ động.
Trong các khoản đầu tư dài hạn, một phương pháp quản lý thụ động là rất nên. Các phương pháp để quản lý danh mục đầu tư chứng khoán như một phần của chiến lược thụ động thường bao gồm lập chỉ mục. Đây là một trong những công cụ quản lý thụ động có thẩm quyền nhất. Như bạn đã biết, thị trường đầu tư không phải là một cánh cửa bí mật, tính minh bạch của thông tin được đảm bảo ở mức độ thích hợp. Lập chỉ mục là một loại phản ánh của thị trường chứng khoán. Dựa trên phân tích dữ liệu của các cơ quan xếp hạng, một nhà đầu tư biên soạn một danh mục cổ phiếu của các công ty có chỉ số phẳng. Chiến lược đơn giản này được gọi là "mua một thị trường"
Thông thường, các chiến lược thụ động được lựa chọn bởi các công ty nhỏ hoặc cá nhân để tích lũy và tăng tiền tiết kiệm của họ.
Đánh giá mối quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro đầu tư
Lợi nhuận của danh mục đầu tư phụ thuộc vào chứng khoán bao gồm trong đó và tỷ lệ của từng loại trong cấu trúc danh mục đầu tư. Về bản chất, lợi nhuận và rủi ro danh mục đầu tư là trung bình số học của lợi nhuận và rủi ro của chứng khoán cấu thành.
Rủi ro là định nghĩa của bất kỳ loại sai lệch so với sự kiện dự kiến. Các chỉ số là các biện pháp rủi ro chính là độ lệch chuẩn và phương sai. Đầu tiên cũng được gọi là "biến động." Thước đo rủi ro có thể được xác định trên cơ sở dữ liệu về lợi nhuận đầu tư trước đó. Nếu vấn đề đầu tư vào tài sản của một doanh nghiệp mới thành lập được xem xét (khi không có dữ liệu về các giai đoạn lợi nhuận trước đó), thì rủi ro của các chứng khoán đó gần như không thể xác định.
Nhưng quản lý rủi ro có thẩm quyền của một danh mục đầu tư chứng khoán bắt đầu với sự đa dạng hóa của họ. Nếu rủi ro vẫn còn cao, bạn có thể chi một số tiền cho việc phòng ngừa rủi ro hoặc bảo hiểm.
Mô hình hình thành danh mục đầu tư
Mô hình Markowitz tập trung vào việc có được tỷ lệ lợi nhuận cao hơn. Phương pháp chính để đối phó với rủi ro trong khuôn khổ của mô hình này là nguyên tắc đa dạng hóa, đó là phân phối các khoản đầu tư trong các lĩnh vực khác nhau.
Quản lý danh mục đầu tư cho Harry Markowitz dựa trên phân tích các biến thể của các biến ngẫu nhiên và trung bình dự kiến. Mô hình này đã được phát minh ra cách đây nửa thế kỷ, nhưng vẫn có liên quan. Hạn chế của nó là để thực hiện các tính toán theo mô hình, cần rất nhiều thông tin liên quan và đáng tin cậy.
Mô hình CAPM thuộc sở hữu của nhà kinh tế người Mỹ James Tobin. Mô hình quản lý danh mục đầu tư của ông tập trung nhiều vào cấu trúc thị trường hơn là cấu trúc danh mục đầu tư. Tobin cho phép sử dụng mà không có rủi ro, tài sản ngắn hạn, thậm chí tùy chọn tổng hợp. Nhưng tác giả mô hình của họ khuyên nên kết hợp nó với các chứng khoán dài hạn, đáng tin cậy, chẳng hạn như trái phiếu hoặc blue chip. Tính toán rủi ro Tobin khuyên chỉ nên thực hiện các khoản đầu tư ngắn hạn với độ tin cậy đáng ngờ.
Cũng áp dụng chỉ số Mô hình Sharpe. Các nguyên tắc quản lý danh mục đầu tư chứng khoán đằng sau mô hình Sharpe được xem xét theo một khóa hơi khác. Mô hình cũng đến từ Mỹ, được coi là mới nhất. Ngày nay, các ngân hàng và công ty chứng khoán lớn nhất sử dụng mô hình này để đánh giá hiệu quả của danh mục đầu tư của họ. Nếu trước Sharpe, các chuyên gia quản lý đầu tư đã cố gắng làm phức tạp các mô hình, thì Sharpe đã dám đơn giản hóa các tính toán càng nhiều càng tốt, mà không bỏ qua tính chính xác của các dự báo.Ông đề nghị sử dụng phương pháp phân tích hồi quy chỉ số để giảm độ phức tạp của quy trình phân tích danh mục đầu tư.
Thực tiễn quản lý ủy thác đầu tư ở Mỹ và Nga
Quản lý tài sản của một danh mục đầu tư chứng khoán ngụ ý sự tham gia vào việc lựa chọn, mua và quản lý chứng khoán của một trung gian tài chính đủ điều kiện.
Các quỹ ủy thác, quỹ đầu tư, môi giới chứng khoán, ... thực hiện nghiên cứu quy mô lớn về thị trường chứng khoán, phát triển kỹ năng trong nhiều năm để dự đoán xu hướng tăng trưởng hoặc suy giảm của các phân khúc riêng lẻ, để có trực giác chuyên nghiệp, để họ có thể thực hiện tốt nhất các phương pháp quản lý danh mục chứng khoán.
Ngoài các cá nhân, sự hỗ trợ của các trung gian trong đầu tư cũng được đặt hàng bởi các công ty lớn, họ cũng có các chuyên gia tài chính của riêng họ, nhưng đối với một khoản đầu tư có thẩm quyền, họ thích nhận được sự giúp đỡ từ một người từ môi trường chuyên gia.
Tại các quốc gia thuộc hệ thống kinh tế và pháp lý Anh-Mỹ, hình thức hòa giải chính giữa các nhà đầu tư và khách hàng là tin tưởng (từ tiếng Anh. Tin tưởng - tin tưởng). Ở Mỹ, các hoạt động ủy thác, ngoài các quỹ, cũng được thực hiện bởi các ngân hàng lớn.
Ở nước ta, việc quản lý ủy thác danh mục đầu tư chứng khoán của khách hàng cũng được thực hiện bởi một số ngân hàng được Ngân hàng Nga cấp phép. Quản lý ủy thác được quy định hợp pháp bởi Luật Thị trường Chứng khoán và Chương 53 của Bộ luật Nhà nước Liên bang Nga.
Chiến lược quản lý danh mục đầu tư chứng khoán liên quan đến đầu tư ở mức cao nhất. Quản lý danh mục đầu tư như một danh mục xuất hiện gần như đồng thời với sự xuất hiện của đầu tư. Trải qua hàng trăm năm tồn tại của quản lý đầu tư, hàng tá chiến lược, mô hình và nguyên tắc quản lý đã xuất hiện. Sự phát triển của đầu tư doanh nghiệp, công cộng và tư nhân sẽ không quá nhanh nếu không có các công nghệ quản lý phù hợp.