Tỷ lệ chính được Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga giới thiệu lần đầu tiên vào ngày 16 tháng 9 năm 2013. Cô nhận được cuộc sống như một khái niệm mới trong kinh tế vĩ mô. Kể từ đó, Ngân hàng Nga đã bắt đầu sử dụng thay đổi tỷ lệ chính trong các hoạt động của mình. Kể từ thời điểm đó, hai tỷ giá đã được sử dụng đồng thời trong chính sách của Ngân hàng Trung ương: chìa khóa và tái cấp vốn. Đồng thời, các giá trị của các tỷ lệ này đã khác nhau trong một thời gian dài. Tỷ lệ tái cấp vốn không thay đổi. Giá trị của nó bằng 8,25%. Động lực của những thay đổi trong tỷ lệ chính của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga được Ngân hàng Trung ương kiểm soát tùy thuộc vào tình trạng của nền kinh tế. Trong năm 2016, các giá trị của các tỷ lệ này đã được cân bằng.
Vai trò của ngân hàng trung ương
Trong bối cảnh tái cấu trúc nền kinh tế Nga phù hợp với thực tế mới và sự tồn tại của nó trong bối cảnh chính sách trừng phạt, vai trò chính của Ngân hàng Trung ương là đảm bảo hoạt động của các tổ chức, doanh nghiệp nhỏ và dân số của đất nước.
Nhiều yếu tố phụ thuộc vào những hành động này trong đời sống kinh tế của nhà nước. Thực hiện các hoạt động của mình theo chính sách tiền tệ được thông qua, Ngân hàng Trung ương điều chỉnh hoạt động của các ngân hàng, ảnh hưởng đến lạm phát và nhiều quá trình kinh tế vĩ mô khác đang phát triển trong nước.
Một phần, điều này đạt được chính xác bằng cách thay đổi tỷ lệ chính. Nhiệm vụ khắc phục tỷ lệ lạm phát ở mức 4.0%, được mô tả trong các hướng chính của chính sách tiền tệ trong năm 2017 và giai đoạn 2018 và 2019, không chỉ đạt được thành công mà còn vượt qua. Theo số liệu chính thức, tỷ lệ lạm phát năm 2017 là 2,5%. Gần đây, những con số như vậy là không thể đạt được và có vẻ tuyệt vời.
Công cụ chính sách điều tiết
Vậy đâu là những công cụ giúp chúng ta có thể hoàn thành thành công một trong những nhiệm vụ chính của mình trong ngắn hạn, Ngân hàng Trung ương vận hành?
Có hai công cụ chính:
- lãi suất chính;
- tỷ lệ tái cấp vốn.
Như đã đề cập ở trên, tỷ lệ chính bắt đầu tồn tại vào giữa tháng 9 năm 2013. Kể từ thời điểm đó, cả hai tỷ lệ tồn tại song song. Động lực của những thay đổi trong lãi suất chính của Ngân hàng Trung ương là một chỉ số về tình trạng tài chính vĩ mô của nền kinh tế. Chúng ta hãy cố gắng tìm ra sự khác biệt giữa chúng và những gì là phổ biến ở chúng.
Để bắt đầu, cả hai đều là tỷ lệ chiết khấu được sử dụng bởi Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga như một công cụ trong chính sách của họ. Ở mức độ này hay mức độ khác, cả hai đều phản ánh giá trị của tiền đối với nền kinh tế của đất nước trong một thời kỳ nhất định. Bây giờ hãy chuyển sang sự khác biệt.
Ngân hàng trung ương
Tỷ lệ chính là tỷ lệ do Ngân hàng Nga quy định cho mục đích ảnh hưởng đến quy mô lãi suất hoạt động trong nền kinh tế của đất nước.
Hiệu ứng này có thể là trực tiếp, thông qua việc cho vay đối với các ngân hàng thương mại của Ngân hàng Nga hoặc gián tiếp. Nó tồn tại dưới dạng lãi suất trong hoạt động cho việc cung cấp và rút thanh khoản dư thừa trong khoảng thời gian một tuần thông qua đấu giá. Để đơn giản hóa, đây là tỷ lệ mà Ngân hàng Trung ương cho tiền dưới dạng cho vay đối với các ngân hàng và chấp nhận tiền từ chúng khi gửi.
Do đó, tỷ lệ chính đồng thời đóng vai trò của tỷ lệ thu hút và tỷ lệ vị trí. Nhưng với một số sắc thái. Khi Ngân hàng Nga cung cấp các khoản vay, tỷ lệ này là chi phí tối thiểu của các quỹ tín dụng và khi đặt tiền của các ngân hàng tín dụng với Ngân hàng Nga, nó cho thấy lợi suất tối đa có thể được thực hiện.
Nghĩa là, các ngân hàng sẽ trả tiền cho khoản vay với chi phí của lãi suất chính và hơn thế nữa, và họ có thể đặt cọc với Ngân hàng Trung ương với mức giá của lãi suất chính và thấp hơn. Con số cụ thể được xác định bởi kết quả đấu giá. Do đó, quan sát động lực của những thay đổi trong tỷ lệ chính, có thể đánh giá sự cần thiết của nền kinh tế để có thêm nguồn tài chính.
Tác động đến nền kinh tế
Nhiệm vụ chính mà tỷ lệ chính hoàn thành là ảnh hưởng đến các quá trình kinh tế để đạt được mục tiêu lạm phát. Tác động của lãi suất chính đối với lãi suất trung bình có trọng số để thu hút tiền gửi và cho vay phát hành có thể được theo dõi tại bất kỳ khoảng thời gian cụ thể nào.
Lịch sử quan trọng nhất về những thay đổi trong tỷ lệ chính của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga được bắt nguồn từ năm 2014 đến 2017. Ví dụ, vào năm 2015, trong thời kỳ lạm phát tối đa và quy mô của tỷ lệ chính là tối đa. Khi lạm phát, theo sau là lãi suất cơ bản, bắt đầu giảm, lãi suất tiền gửi cũng vậy. Bạn cũng có thể theo dõi ảnh hưởng của lãi suất chính đối với lãi suất đối với các khoản vay được phát hành và khối lượng của chúng.
Tỷ lệ tái cấp vốn
Bây giờ hãy xem xét tỷ lệ tái cấp vốn. Nó tiếp tục đóng vai trò của lãi suất cơ bản trong việc tính toán các khoản bồi thường tiền tệ, trợ cấp khác nhau, để tính toán và tính lãi cho các khoản thanh toán trễ và trả dần các khoản thanh toán thuế, tiền phạt và tiền phạt. Đó là, nó thực hiện một loại vai trò của một mốc quốc gia trong các khu định cư chung.
Kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2016, các giá trị của cả hai tỷ lệ đã trở nên bằng nhau ở mức 11% mỗi năm. Quyết định này được CBR đưa ra sau cuộc họp vào tháng 12 năm 2015 và được ghi nhận trong nghị quyết số 3894-U ngày 12/11/2015. Kể từ đó, lịch sử thay đổi của tỷ lệ chính đã trùng khớp với động lực của tỷ lệ tái cấp vốn.
Bối cảnh
Có lẽ nó rất đáng để tìm hiểu chi tiết hơn về nguyên nhân của tỷ lệ chính. Nếu chúng ta phân tích hoạt động của các hệ thống tài chính ở các tiểu bang khác, chúng ta có thể thấy rằng về cơ bản một tỷ lệ chỉ định được sử dụng ở đó như một công cụ của chính sách tài chính.
Và ở Nga cho đến năm 2013 cũng có một tỷ lệ. Đó là một tỷ lệ tái cấp vốn.
Vậy tại sao cái thứ hai được giới thiệu? Thực tế là trong thời kỳ lạm phát tương đối thấp, ổn định, tỷ lệ này nằm trong khoảng 7,75 sừng8,25%. Do các sự kiện xảy ra sau năm 2014 không thể nhìn thấy vào thời điểm đó, nên dường như tỷ lệ tái cấp vốn hiện tại ở mức cao không thể chấp nhận được và làm chậm quá trình phát triển trong nền kinh tế Nga.
Cả chính phủ và dư luận đều yêu cầu Ngân hàng Trung ương giảm lãi suất triệt để hơn, do đó việc cho vay sẽ được thực hiện với lãi suất giảm và do đó, tăng trưởng kinh tế có thể được hồi sinh. Ngân hàng Trung ương là trở ngại chính cho sự tăng trưởng này.
Trên thực tế, tại thời điểm này, Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga, sử dụng nhiều cơ chế khác nhau, đã ghi có các ngân hàng thương mại ở mức thấp hơn đáng kể so với lãi suất tái cấp vốn.
Sự xuất hiện của một giá thầu chính
Trong xã hội, đã có một phản ứng ngày càng tăng đối với lập trường rằng đó là tỷ lệ tái cấp vốn cao, đáng trách cho sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế. Mặc dù, tại thời điểm đó, nó thực sự đã thực hiện vai trò của một mức lãi suất nhất định đối với các loại thuế, hải quan và các hoạt động khác. Và với chi phí cho các khoản vay do Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga ban hành, thực tế không có mối quan hệ nào. Nhận ra sự vô lý rõ ràng của tình hình, Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga bắt đầu tìm cách thoát khỏi tình trạng này. Và anh đã được tìm thấy.
Với việc đưa ra một khái niệm như một tỷ lệ quan trọng, nó đã được thông báo rằng bây giờ nó là một hướng dẫn trong quan hệ tiền tệ giữa cơ quan quản lý tài chính chính và các ngân hàng thương mại. Tại thời điểm áp dụng, tỷ lệ chính là 5,5% mỗi năm và thực sự phản ánh tình trạng hiện tại trong lĩnh vực cho vay liên ngân hàng. Khi những thay đổi trong nền kinh tế xảy ra, một sự thay đổi trong tỷ lệ chính đã diễn ra.
Hiện tại
Việc giảm lãi suất cơ bản diễn ra tại cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga vào thứ Sáu, ngày 9 tháng 2 năm 2018. Những lý do sau đây được đưa ra như một sự biện minh cho sự suy giảm:
- củng cố bền vững lạm phát hàng năm ở mức thấp;
- giảm kỳ vọng lạm phát;
- giảm rủi ro lạm phát ngắn hạn.
Trong tương lai, cơ quan quản lý kêu gọi không chỉ tập trung vào việc giảm kỳ vọng lạm phát mà còn giảm sự phụ thuộc của họ vào việc hạ thấp điều kiện giá cả. Giá trị của tỷ lệ giảm 0,25%, trùng khớp với kỳ vọng của các nhà phân tích, bao gồm cả quốc tế. Ví dụ, cả Reuters và Bloomberg đều dự đoán việc cắt giảm lãi suất chỉ ở mức 7,5%, điều này cuối cùng đã xảy ra.
Ngoài ra, hành động của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, lên tiếng chống lại lệnh cấm đầu tư vào trái phiếu có chủ quyền của Nga đối với các tổ chức và quỹ của Mỹ, cũng góp phần vào sự suy giảm. Điều đáng chú ý là vào tháng 1 năm 2018, lạm phát đã được ghi nhận và thậm chí ở mức khoảng 2,2%, điều này có thể dẫn đến việc giảm thêm tỷ lệ.
Hành động tiếp theo của Ngân hàng Trung ương
Đánh giá theo ý kiến của người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Nga Elvira Nabiullina, người ta có thể hy vọng rằng Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga có thể đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang chính sách trung lập, cho phép cố định lãi suất ở mức mục tiêu 5-6%, trong khi duy trì tỷ lệ lạm phát hiện tại.
Nhìn chung, điều đáng chú ý là chính sách của Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga nói chung, và việc sử dụng đầy đủ một công cụ như một tỷ lệ quan trọng nói riêng, đã giúp có thể đạt được thành công nghiêm trọng trong việc giảm lạm phát. Vì vậy, năm 2015, lạm phát lên tới 12,9%, năm 2016 - 5,4% và năm 2017 - 2,5%, đây là một kỷ lục cho toàn bộ lịch sử quan sát.
Các hoạt động của Ngân hàng Trung ương không chỉ dẫn đến việc tăng giá chậm mà còn tăng cường đáng kể các cơ chế kinh tế vĩ mô cơ bản. Không còn nghi ngờ gì nữa, sự thay đổi trong tỷ lệ chính đã đóng một vai trò quan trọng trong việc này.
Có vẻ như các hành động tiếp theo sẽ nhằm mục đích giảm tỷ lệ chính. Hậu quả của việc này sẽ là giảm lãi cho các khoản vay và do đó, tăng hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, đáng để theo dõi cẩn thận hành vi của giá cả để những hành động này không dẫn đến việc nối lại tăng trưởng trong các quá trình lạm phát.
Có lẽ, các cơ chế khác để tăng khả năng sẵn có của các nguồn tài chính của các thực thể kinh tế cũng sẽ được tham gia. Ví dụ, giảm yêu cầu dự trữ, điều này sẽ dẫn đến việc giải phóng các tài nguyên bổ sung mà không thay đổi tỷ lệ chính. Con đường nào cơ quan quản lý sẽ đi sẽ được nhìn thấy trong tương lai gần. Nó sẽ phụ thuộc vào cả các yếu tố bên trong và bên ngoài. Chúng ta chỉ cần chờ một chút.