Rus Girişim Yatırımları Birliği, devam eden ve başarılı gelişimlerini sağlamak isteyen ilgilenen girişimciler derneklerinden biridir. Ekonomistlere göre, herhangi bir modern iş adamı, bu tür yatırımların özünü hayal etmelidir, çünkü belki de iş dünyasında istikrarı sağlamada en güvenilir yöntemdirler. Aynı zamanda, uygulamada, bu yatırım sistemine dahil olma, ilgili yeteneklere sahip olan herkes tarafından uygulanmaktan uzaktır - bunun nedeni, faydalı bilgi eksikliği ve bu alanı yöneten standartlar ve yasaların anlaşılmamasıdır. Aynı zamanda, herkes bölgenin ek kaygıları dile getiren devlet tarafından düzenlendiğini biliyor.
Teori ve Temel
Girişim yatırımları, piyasayı düzenleyen mekanizmalardan biri olan ve yenilikçiliğin geliştirilmesine yönelik finansal bir sistemdir. Temel özellik, ilgili tüm tarafların çıkarlarının göz önünde bulundurulmasıdır. Yatırım sisteminin amacı, bazı yenilikçi projelere yatırılan sermaye getirisini sağlamaktır. Bunu yapmak için, kendisine teminatlar veren, belirli finansal geri dönüş ve işletme destek mekanizmalarına başvurunuz.
Rusya Girişim Yatırımları Birliği'nin faaliyetlerini resmileştirmenin temeli olan terim, dilimize riskli faaliyetleri, bazı girişimleri, iş fikirlerini belirtmek için kullanıldığı İngilizce'den geldi. Bazı durumlarda, piyasada uzun süredir aktif olan işletmelere riskli girişimler denilebilir.
Kural olarak, risk sermayesi yatırımı küçük, orta ölçekli firmalarda uygulanır. Bir işletme ipotek ve rehin sağlayamaz, bu nedenle bir bankada kredi başvurusunda bulunamaz ve riskli olsa da yatırım yapmak en iyi gelişme yolu haline gelir. Genellikle, bu alanda çalışan fonlar, hisseleri serbestçe işlem görmeyen işletmelere yatırım yapar - hepsi zaten sınırlı sayıda ilgilenen katılımcı arasında paylaştırılmıştır. Kapalı bir anonim şirkete yatırılan fonlar, anonim şirket borsa koşullarını yerine getirir: karşılığında yatırımcı yetkili sermayenin bir kısmını elden çıkarır. 3-7 yıl süren belirli bir kredi programı düzenlemek de mümkündür.
İşbirliğinin özellikleri
Bu konuyla ilgili olarak SIC tarafından yayımlanan Makalelerden görülebileceği gibi, Şirketler Hukuku, İşletme, Yatırım Bülteni Bülteni'nde yatırımcılar genellikle kontrol paketi paketi almakla ilgileniyorlar. Daha az sıklıkla, yatırımcı bir tür engelleme paketi almak ister, yani hisse başına toplam hacmin dörtte birinden fazlasını. Böyle bir strateji risk azaltmayı içerir. Aynı zamanda, kontrol sahibi bir hissedarı olmayan teşebbüs sahibi, faaliyetine devam etme konusundaki ilgisini yitirmektedir.
Girişim yatırımının özellikleri, yatırımcının kendi parasını doğrudan bazı işletmelere yönlendirmemesi, ancak yatırımcılar ve işadamları arasında bir aracı haline gelmesidir. Böylece yatırımcı, hisselerini ve hissesini alarak, yatırımcı, yatırdığı paranın işletmenin yeni bir iş seviyesine ulaşması için bir araç olacağına güvenir. Yönetim, pazar, teknoloji ile ilgili spesifik risklerle karşı karşıya değildir. Faaliyete eşlik eden tek risk finansaldır.
Tehlikeler ve Fırsatlar
Girişim sermayesi fonu yatırım kuruluşu tarafından karşı karşıya kalınan risklerin çoğu bu şirketin yönetimine aittir.Motivasyonlarını ve ilgilerini arttırdığı için, yatırımcıların şirket yöneticilerine sahip olmaları için kontrol edici bir hisse paketi bırakmaları genellikle yararlıdır. İstatistiklerden bilinir: eğer bir şirket bir yatırımcının ortak sahip olarak aktif katılımı ile gelişirse, başarısızlık riski önemli ölçüde daha azdır. Böyle bir girişimin maliyeti genellikle en az yedi yıl boyunca artar ve bu da risklerin optimize edilmesine ve önemli ölçüde kâr elde edilmesine olanak sağlar - bu, tüm proje katılımcıları için faydalıdır.
Rusya ve dünyadaki riskli yatırım tehlikesi, şirketin üzerine getirdiği umutları haklı çıkarmayacağından kaynaklanmaktadır. Bu durumda, yatırılan para kaybedilecek, en iyi ihtimalle, kar getirmeden geri döneceklerdir. Kârlı bir yatırıma ancak yatırım işbirliğinin en az beş yıl sürdüğü durumlarda güvenebilirsiniz. Siyahtan çıkmanın tek güvenilir yolu, tanıtım paketini satın almak isteyen kişiye daha yüksek bir fiyata satmaktır.
Organizasyonel Nüanslar
Modern girişim yatırım birlikleri, bu alanda çalışan fonlar ya bağımsız işletmelerdir ya da sınırlı işbirliğidir. Yabancı ekonomistler genellikle "fon" kelimesini göstererek bir ortaklık derneği hakkında konuşurlar. Personel, yönetim personeli böyle bir dernek tarafından işe alınabilir, ancak her yıl bir tazminat alan bir dış yönetim şirketi olabilir. Büyüklüğü genellikle ilk yatırım borcunun% 2,5'inden fazla değildir. Fonu yöneten şirket, kârının belli bir kısmını alabilir - beşte bir değil.
Adım adım
Girişim yatırımının iki aşaması ayırt edilir - önce işletmeleri arar ve seçerler, daha sonra çalışıp gözlemlerler. İlk aşama, mevcut piyasa koşullarında aktif, hızlı gelişme için iyi beklentileri olan şirketleri aramaya adanmıştır. Yatırımla ilgili riskler karla telafi edilmelidir, yani yatırım yapılan her şey ortalama bir seviye veya daha fazla bir ödülle geri dönmelidir. Getiri, temel bir kar ölçümü haline geldi. Dolayısıyla, şirketin yıllık olarak yaptığı işlem hacmi yarı yarıya artarsa, yatırımcının beklentileri karşılanacaktır.
İkinci aşamadaki riskli yatırımların özelliği, nihai bir karar verme, bir projeye yatırım yapma veya ödün vermeyen, çok riskli olarak terk etme ihtiyacıdır. Bunu yapmak için, işletmenin farklı yönlerini analiz etmeniz, göstergelerini ve tahminlerini keşfetmeniz gerekir. Yatırım lehine seçim yaparken, yapılan sonuçları bir araya getiren bir mutabakat oluşturmak ve karar verecek olan bundan sorumlu komiteye bir varsayım yapmak gerekir. Mutabakat, risk sermayesi yatırımlarında uzmanlaşmış bir fonun çalışma prensiplerini, görevlerini, hedeflerini belirleyen temel bir hisse senedi haline gelir. Her yatırımcının kendi kopyasını alma hakkı vardır. Topluluk stratejisini, girişimcilik modelini, örgütsel formu, yönetmeyi, yönetim sürecinin özelliklerini, üst yönetimi belirtmek gerekir. Bir yatırım nesnesi olmak için projenin yerine getirmesi gereken şartları belirlerler.
Kurumsal girişim yatırımı bir mutabakat oluşturma ve kabul etme aşamasına ulaştıysa, projeyle ilgili bir karar alındığını varsayabiliriz. Bu alanın temel işi güvendir. Komite, fonu yöneten yöneticinin hesaplamalarını yaptı ve yapılan tekliflerden onu sorumlu tuttu. Teklif reddedilirse, bu adımda gerçekleşecek.
Zorluklar ve Üstesinden Gelmek
Yenilikçi girişim yatırımları bir dizi sorunla doludur. Özellikle, bir projeyi arama sürecini resmileştirmek, özelliklerini analiz etmek çok çaba gerektirir.Elbette fonlar, işbirliği için cazip nesneler olarak kabul edilir, ancak umut verici bir fikir sunmaya hazır olan çok fazla girişimci yoktur ve bunların her biri ortak bir çalışma için böyle bir birlik bulmak istemez. Ek olarak, yatırım ancak fikir çalışmasının, zorluklarla da ilişkili olan birincil kanıtı olması durumunda mümkündür.
Girişim yatırımının bir başka özelliği de bu tür fonların çalışmaları hakkında bilginin zayıf yayılmasıdır. Ülkemizde şu anda basılı ya da elektronik ortamda büyük yayınlar bulmak, proje listelerini, parametrelerini, göstergelerini, iletişim bilgilerini düzenli olarak yayınlamak neredeyse imkansızdır. Birisi bir proje bulmakla ilgileniyorsa, kişisel toplantılar, sanal kaynaklar, seminerler, konferanslar da dahil olmak üzere mümkün olan tüm yollara başvurmak zorundadır.
Teknik detaylar
Genellikle, risk sermayesi yatırım 1-50 milyon dolarlık bir projeye yatırım içerir. Bir proje için maksimum, hisse senedi fırsatlarına ve bazı derneklerin gelecek vaat eden bir proje için birleşebilme yeteneklerine bağlıdır. Minimum seviye yönetim hizmeti için ödeme seçeneğine bağlıdır. İşlem küçük finansal değerlerde sonuçlanırsa, yöneticilerin yönetim fonksiyonları ile ilgili maliyetleri göz önünde bulundurarak gerekli karlılık seviyesini düzenlemeleri zordur.
Çoğunlukla risk sermayesi yatırımlarının tüm biçimleri, en az üç yıllık bir işbirliği dönemini içerir, ancak çok nadiren sekiz yıldan fazla sürer. Maksimum, yatırımcılar tarafından, minimum olarak - projenin şartlarına ve projenin öngördüğü tüm aşamaların eksiksiz bir şekilde tamamlanmasının mümkün olduğu sürelere göre belirlenir. Fon oluşumu aşamasında, paranın yatırıldığı en büyük zamanın yanı sıra yatırım döngüsü süresi de derhal belirlenir. Ülkemizin gerçekliklerindeki ilki genellikle ortalama 2,5 yıl, ikincisi - 9 yıl, genellikle bir yıl içinde daha büyük, daha küçük taraflara olası bir sapma ile.
Resmi istatistiklere göre ülkemizdeki risk yatırım girişimi ortalama% 35 getiri göstermektedir. Kural olarak, beklenen ve tipik olarak fon sağlayan bu göstergelerdir. Avrupa'da ortalama olarak, birçok fon% 12-14 parametresi gerektirir.
Uygulama zorlukları
Rusya Federasyonu içindeki risk yatırımları, bu iş ilişkileri alanını düzenleyen ayrıntılı bir yasal çerçevenin bulunmamasından dolayı önemli zorluklarla karşı karşıya. Risk sermayesi işletmeleri ve yatırım kurumları, faaliyetlerini basitleştirecek altyapıya sahip değildir. Hızla büyüyüp gelişebilen yeni işletmelerin ortaya çıkması için çok az fırsat var, bu da yatırımcıların ilgileneceği neredeyse hiç bir nesnenin olmadığı anlamına geliyor. Aslında, şu anda risk sermayesi sektöründe Rus yatırımları bulunmamaktadır ve likidite seviyesi genel olarak oldukça düşüktür. Ülkemiz ekonomisinde, yüksek teknolojili projelerin aktif olarak yatırımcıları çekmesini sağlayan teşvikler bulunmamaktadır - bu teşviklerin risk seviyesini düşürmesi gerekmektedir.
Geleneksel olarak her türlü yatırım yatırımı için ilgi konusu olan orta ölçekli, küçük işletmeler şu anda önemli bir yetkiye sahip değil ve sektörün kendisi de bilgiyi yaymak için yeterli fırsatlara sahip değil. Neredeyse risk sermayesi dernekleri ile çalışabilecek yetenekli yöneticiler yoktur. Yatırım kültürü de oldukça düşük düzeydedir. Başka bir zorluk bürokratiktir. Şu anda, Rusya Federasyonu'na bir risk sermayesi fonu kaydetmek kategorik olarak zor.
Sorunlar: çözülebilir mi?
Farklı seviyelerde uzman olan ekonomistler, girişim yatırım sistemini daha verimli hale getirecek çeşitli seçenekler, yöntemler ve yaklaşımlar sunmaya hazırdır. Bu alandaki ilk adımların devlet tarafından atılması gerektiği, özellikle fonun işleyişinin tüm yönlerinin ve yatırım sürecinin açıklandığı yasal bir çerçevenin oluşturulması ile başlaması gerektiği varsayılmaktadır. Sigorta şirketleri, emeklilik biriktirme fonları gibi faaliyetlere katılma ihtimaline özellikle dikkat edilmelidir. Muhasebecilerin daha etkin yasal düzenlemeleri için düzenleyici çerçevenin iyileştirilmesi gerekmektedir - ancak bununla yatırımcılar projenin durumu hakkında, işletme hakkında şüphesi olmayan doğru veriler alacaklardır. Sonuç olarak, güven seviyesi artacaktır, bu da yatırımlara ilginin aynı olacağı anlamına gelir.
Risk sermayesi yatırımını teşvik etmek için tahminleri analiz etmek için yeni yöntemler geliştirmek akıllıca olacaktır. Resmi devlet kurumlarından projenin incelemesini yürütmek ve danışmanlık hizmetlerinin kapsamını iyileştirmek için yapılan yardım, yatırım işbirliğiyle ilgilenen her iki taraf için de iyi fırsatlar sağlayacaktır. Bu, özellikle bilim ve teknoloji alanı için geçerlidir. Aynı zamanda, işadamlarının mükemmel bir bilgi alanına ihtiyacı var - bu, işbirliğini bir araya getirmek isteyenler için tek yoldur.
Risk sermayesi yatırımının daha hızlı ve daha verimli şekilde gelişmesi için daha şeffaf bir vergi sistemi gerekmektedir. Çifte vergilendirmenin tamamen ortadan kaldırılması mümkün olsaydı, sermaye kazanımları işletmelere çok daha çekici gelebilirdi. Aynı zamanda, ikincil piyasanın harekete geçirilmesi, böyle bir program kapsamında yatırılan fonların likiditesini artıracak ve düşük faiz oranları eşitliği daha değerli hale getirecektir.
Sorunun Yönleri
Analistlere göre, söz konusu yatırım alanının, katılımcıların eğitim seviyelerini yükseltebilmesi için özel dikkat gösterilmesi gerekiyor. Uzmanlar böyle bir uzmanlık için çalışabilmelidir - risk sermayesiyle çalışmak. Bu, uygun iş kültürünü eğitmek için bir temel olacaktır; bu, sermayenin projeye iyi bakma şansı ile daha fazla çekilmesi anlamına geleceği anlamına gelir. Devletten, destek hibe olarak ifade edilebilir, eğer işletme araştırma yapıyorsa, inovasyon alanında çalışır.
Ülkemizdeki riskli yatırımlar, profesyonellerin dediği gibi, tehlikelerle ilişkili sermayeyi bölgeler arasında eşit bir şekilde dağıtmayı başarırsak, iyi fırsatlara sahip olacak. Pek çok durumda, projenin uygulanmasıyla ilgili zorluklar bölgesel özellik ile açıklanmaktadır: tedarik belirli bir bölgedeki talebe karşılık gelmiyor. Bu karmaşıklığın düzeltilmesi ve yönetim ve yatırım kontrolüne entegre bir yaklaşımın oluşturulması, küçük, orta ölçekli şirketler için yeni fırsatlar sağlayacaktır.
Öncelikler: Rusya'nın özellikleri
Birkaç yıl önce, EUSA, girişimcilik girişimciliğinin Rusya Federasyonu topraklarında tanıtılmasını sağlayacak ana yönelimleri belirledi. Vergi sisteminin yeniden yapılandırılmasının gerekli bir adım olarak, katkıların hesaplanmasının daha kolay anlaşılır, girişimciye kar elde etmeye odaklanacak şekilde seçildik. Aynı zamanda, ekonomik hukukun ayarlanmasını da gerektirir, böylece ekonomik pazarın şartları, göz önünde bulundurulacak yatırım biçimine uygun olur.
Avrupalı uzmanlar, yatırımların tescili ile ilgili kısımlarda mevzuatı yeniden düzenlemeyi önerdiler. Bugün var olan sisteme izin verilir, ancak bölgenin çalışmaları, izin almak yerine bildirime ihtiyaç duyulduğunda değişecek daha etkili olacaktır.Altyapının ilerlemesine katkıda bulunmak ve girişimciliğin daha verimli çalışabileceği koşulların yaratılması, ülkemizde risk yatırımlarının gelişimini teşvik edebilir.
Her şey nasıl başladı
Ülkemizde dikkate alınan yatırım seçeneği nispeten yakın zamanda popüler hale gelmiştir, ancak ilk defa bu tür sermaye yatırımlarının uygulanması geçen yüzyılın ortalarında ortaya çıkmıştır. Amerikalı işadamları öncü oldu. Zaten o anda, en umut verici yüksek teknoloji girişimciliği baktım.
İlk yatırımlar bugün tüm dünyaca bilinen Silikon Vadisi'nde yapıldı. Burada en güçlü bilgisayarları geliştirir, tasarlar, birleştirir, en verimli ve alakalı programları oluşturur ve yeni aygıtlar icat ederler. Başlangıçta, buraya yatırım yapmak büyük risklerle doluydu, ancak birkaç kişi için bu inanılmaz derecede büyük bir servetin oluşmasının temeli oldu.