Her ekonomide emisyon diye bir şey var. Bu prosedür nedir? Devlet bankacılığı politikası ve işletmelerin faaliyetleri bağlamında emisyon nedir? Rusya'daki belirli ticari kuruluşlarla ilgili ihraççıların faaliyetlerini düzenleyen yasalar nelerdir?
Terimin tanımı
Emisyon nedir? Ekonomistler çeşitli çeşitlerini ayırt ederler. Para meselesi var. Bu fenomen nedir? Bu durumda, devletin veya bankaların para arzının serbest piyasa dolaşımına salıverilmesinden bahsediyoruz. Ayrıca hisse senetleri ve tahviller, yani kurumsal menkul kıymetler de var. Devlet kurumlarıyla doğrudan ilgili olmayan konular tarafından verilir. Finansal sektörle ilgili olmayan terimlerin yorumları da vardır. Örneğin, “emisyon sınıfı” ifadesi kimya alanını ifade eder. Şimdi her bir konunun özelliklerini - tabiatı gereği - tabi ki, finansal olarak ayrıntılı olarak ele alacağız.
Para sorunu
İlk - para meselesi. Yukarıda, devletin veya bankaların sermaye üreteçleri olabileceğini söyledik. İlk durumda, ikinci kredi olarak, konu bütçe denir. Bu, işletme varlıklarının pratik faaliyetleri açısından ne anlama gelir? İlk durumda, devletin bütçe ihtiyacının mali desteğinden, ikincisinde - kredilerin verilmesinden bahsediyoruz.
Para emisyonu ayrıca birincil ve ikincil olarak ayrılmıştır. İlk durumda, sermaye ile nakit olmayan biçimde çalışmaktan bahsediyoruz. Şimdi, bir kural olarak, bunlar elektronik banka hesaplarında korunan elektronik kayıtlardır. İkinci durumda, para basmak demektir.
Bazı durumlarda, ihraççı sözde hisse primini alır; bu, dolaşımda bulunan nakdin değeri ile üretimleriyle ilişkili maliyetler arasındaki farktır. Kural olarak, böyle bir konu devlet veya Merkez Bankası'dır.
Verenler kimler?
Hükümet sorunu ve bankacılık çeşitliliği pratikte nasıl uygulanabilir? Modern mekanizmalar hakkında konuşursak, ilk durumda, merkez bankası öncü bir rol oynayan kurum olur. O yapabilir:
- banknot basımını başlatmak;
- banka bonolarıyla çalışmak (ticari olanlar);
- yabancı para kazanmak;
Bazı durumlarda, örneğin hazine gibi icra şubesi de emisyon işlemlerine konu olabilir.
Özel finans kurumlarında hangi haklar kazanılır? Banka nasıl verilir? Kural olarak, dünyanın pek çok ülkesinde bunun mümkün olabileceği tek mekanizma var - kredilerin verilmesi.
Rusya'da para sorunu
Rus pratiğinde para emisyonu nedir? İlgili prosedürlerin özelliklerini düşünün. Merkez Bankası - Rusya Federasyonu mevzuatının normlarına göre nakit emisyonu yalnızca bir finans kurumu tarafından gerçekleştirilebilir. Bununla ilgili olarak bir dizi temel ilke belirlenmiştir. Bunlar aşağıdaki gibidir:
- isteğe bağlı altın güvenliği (veya diğer değerli metalleri kullanarak);
- Merkez Bankası'na para verme konusunda tanınan haklar tekelcidir (başka hiçbir kuruluş yapamaz);
- banknotların koşulsuz ve yadsınamaz likiditesi (ruble, Rusya Federasyonu toprakları boyunca ödeme için kabul edilmeli ve dahası, sadece bu);
- Aynı mezhepte banknot ve madeni paraların sınırsız değişebilirliği (nasıl ödeme yapılırsa yapılsın - 1000 ruble bir fatura veya 50 yirmi banknot);
- sıkı yasal düzenleme (konu ile ilgili kararlar Merkez Bankası yönetim kurulu düzeyinde yasal prosedürlerle yapılmalıdır).
Merkez Bankası'nın para vermek konusunda hangi işlevlere sahip olduğunu bilmek de yararlı olacaktır. Uzmanlar aşağıdakileri arar:
- madeni para ve banknot üretiminin yönetimi; ekonominin nakit miktarına ilişkin ihtiyaçlarının tahmin edilmesi;
- nakit rezerv fonlarıyla çalışmak;
- velayet ve nakit tahsilat işlemlerine ilişkin kuralların geliştirilmesi (öncelikle ticari bankalar için);
- nakit ödemeler için koruma derecelerinin belirlenmesi, zarar görmüş banknotların ve madeni paraların gerçeğe uygun değeri ile yenileriyle değiştirilmeleri için prosedürlerin geliştirilmesi;
- nakit ile ilgili işlemlerin düzenlenmesi.
Dünyanın diğer birçok ülkesinin merkez bankaları oldukça benzer işlevlere sahiptir. Rus uygulamalarında benimsenenlere benzer prensipler çerçevesinde çalışırlar.
Menkul kıymet ihracı
Şimdi, hisse senetleri ve diğer menkul kıymetlerin ne olduğunu ayrıntılı olarak ele alalım. Örneğin, Rusya'da çalışan uygun mekanizmaları ele alalım. Rusya Federasyonu'nda, tahvil ve hisse ihracı, bazı “Federal Hisse Senedi Şirketlerde” yanı sıra “Hisse Senedi Piyasalarında” Kanunuyla düzenlenmiştir. Ayrıca en önemli hukuk kaynağı Merkez Bankası'nın hisse ihracına ilişkin standartlara ilişkin kararnamesidir.
Terminolojinin incelikleri
Menkul kıymet ihracı, ihracı ve yerleştirilmesi gibi terimler arasındaki farkı anlamak çok önemlidir. Bu aynı kavram değildir, ancak bu kavramların sıklıkla eşanlamlı olarak kullanılmasına rağmen. Dolayısıyla, bu davadaki meselenin, ihraççının yasalarda öngörülen normlar çerçevesinde yürütülen belirli eylemlerin bütünlüğü olduğu anlaşılmalıdır. Buna karşılık, menkul kıymetler ihracı, aynı mülkiyet hakları hacmini ve ticaret açısından aynı şartları yansıtan belli bir hisse senedine veya tahvil grubuna aittir.
Menkul kıymetlerin yerleştirilmesiyle, yabancılaştırma prosedürünü resmi işlemler yoluyla yeni mal sahibinin lehine anlamak gelenekseldir. Aynı zamanda, hisse senetleri ve tahvillere uygulandığı şekliyle "sorun" terimi, yukarıda verdiğimiz her üç tanımı da bir araya getirmektedir.
Menkul Kıymet İhraç Formları
Uygulamada menkul kıymetler için verilebilecek sorun türleri nelerdir? Asıl olanlar. Birincisi, bu halka açık olmayan bir teklif - kapalı bir yatırımcı grubu arasında. Doğru, bu durumda, yasal standartlara dayanan hissedar sayısı, 100 kişi ile sınırlıdır. İkincisi, halka arz halka arz edilebilir.
Menkul kıymet ihracı aşamaları
Menkul kıymet ihraç etmek için hangi mekanizmalar kullanılır (eğer kamu formatından bahsediyorsak)? İlgili Federal Yasaları okursak, orada bu sürecin aşağıdaki aşama sıralarını göreceğiz:
- menkul kıymetlerin ihraç edileceğine karar verilmesi;
- Kanun hükümlerine uygun olarak kayıt prosedürlerinin uygulanması;
- hisse formlarının üretimi (eğer bunları kağıt formda yayınlamaktan bahsediyorsak);
- Aslında, menkul kıymetlerin yerleştirilmesi;
- raporlama prosedürleri;
Bazı durumlarda, şirket hakkındaki bilgileri ve ihraççının çalışmasıyla ilgili diğer bilgileri yansıtacak bir belgesel kaynağı olan sözde sorun broşürünü kaydetmek gerekebilir.
Emisyon gerektiğinde
İşletme hangi amaçla emisyon kullanıyor? Bunlardan en önemlisi, hisse senetleri ve tahvil satışı yoluyla ek yatırım sermayesi çekmektir. Teşebbüsün mülkiyet şekli bir anonim şirket ise ve hissedarlar veya kurucular arasında payların dağıtılması gerekliyse de sorun yapılabilir.Bu finansal aracı kullanmak için bir başka seçenek, yeni menkul kıymetler ihracı nedeniyle oluşan bir işletme şirketinin yetkili sermayesini arttırmaktır. Bu prosedür genellikle “ek pay sorunu” olarak adlandırılır. Bazen, üç mekanizma da işletme tarafından aynı zamanda, özellikle de büyük ölçekli işletmeler söz konusu olduğunda kullanılır.
Ana menkul kıymet ihraçlarının nasıl yapıldığını düşünün. Yani, hisse senetleri ve tahvil ihracı ile ilgili.
İlk tür menkul kıymetler ne durumda? İlgili Federal Yasa normlarına göre, ihraççının, adi ve aynı zamanda tercih edilenlerin hisselerine ait hisseler verme hakkına sahiptir. İkinci durumda, menkul kıymetlerin değeri, kanunun normlarına göre, şirketin toplam yetkili sermayesinin% 25'inden fazla olamaz.
Tahvil koyma kuralları biraz daha karmaşık. Onları daha detaylı inceleyeceğiz.
İhraç ve tahviller
Tahvillerin yerleştirilmesi, girişimin alıcıya borç borcu oluşumu temelinde sermaye artırmanın yollarından biridir. Tahvil ihracı prosedürü de düzenlenmiştir. Doğru davranışının bir parçası olarak gerekli olan belge, ihraççının resmi bir kararıdır. Yansıtan maddeler içermelidir:
- tahvil ihracı amacı;
- ne tür menkul kıymetlerin olduğuna dair bir gösterge;
- konunun toplam parasal değeri;
- toplam tahvil sayısı;
- yüz değeri menkul;
- tahvil alıcılarla uzlaştırma prosedürü;
- menkul kıymetlerin yerleştirme şartları.
Emisyonların yasal düzenlemesi
Rus yasal düzenlemelerinin işletmelerin menkul kıymet ihracı ile ilgili gereksinimleri neler olduğunu düşünün.
İlk olarak not edilebilecek olanlar arasında, (Federal Kanunun 24 üncü Maddesinde belirtilen), ihraççının, piyasada hisse senedi belgelerinde belirtilen değerleri aşmayacak miktarda payları çıkarmayacak miktarda pay çıkarma hakkına sahip olduğu hükmü yer almaktadır. broşürler (eğer varsa). Aynı zamanda, menkul kıymetlerin sayısı karşılık gelen kaynaklardan daha az ise, bu kanuna aykırı olmayacaktır.
Örneğin, bir şirket ek bir hisse ihracına ihtiyaç duyuyorsa, o zaman toplam sayıları ilan edilen menkul kıymet miktarını yansıtan belgelerde belirtilenden daha fazla olamaz. Her ne kadar bazı avukatların da belirttiği gibi, “Anonim Şirketler Hakkında” Federal Kanununun 28. maddesinin okuduğu gibi, ek menkul kıymetler ihraç ederek, yetkili sermayenin arttırılabileceği şekilde, bir hissedarlar toplantısında karar vermek oldukça mümkündür.
İhraç edenin hisse senedi yerleştirme sürecini tamamlama taahhüdü süresi, konunun başlangıcından itibaren bir yıldır (ilgili yasalarda aksi belirtilmedikçe).
Potansiyel alıcılarına konunun özellikleri hakkında bilgi verdikten sonra iki haftadan daha kısa bir süre önce menkul kıymet ihraç etmek mümkün değildir.
Hisseler çıkarıldığı anda şirket, ilgili bölüme kanunla öngörülen tüm prosedürlerin nasıl uygulandığına dair bir rapor vermeyi kabul eder. Bu belge için temel gereksinimleri göz önünde bulundurun.
Sorun raporu
İhraççının menkul kıymet ihracı yönündeki çalışmalarının sonuçları hakkında bilgi içeren rapor aşağıdaki bilgileri içermelidir:
- konunun başlangıç ve bitiş tarihi;
- hisse fiyatı;
- toplam çıkarılmış menkul kıymetlerin sayısı;
- şirket hesabına hisse senedi alıcılarından alınan para;
- eğer bir para birimi gelmişse, hacmini yansıtan bilgi;
- hisse ödemesi için varlıklar varsa - büyüklükleriyle ilgili bilgi.
Rapor daha sonra kayıt makamına gönderilir ve iki hafta içinde gözden geçirilir. Herhangi bir ihlal yoksa, belge kaydedilir. Şikayet varsa, ajans bu konuyu haksız olarak kabul edebilir. Bu ne anlama geliyor?
Haksız emisyon
“Haksız emisyon” terimi yasada belirtilmiştir.Bu, ihraççının, hisse senedi ihracı için öngörülen prosedürlere yanlış uyuma yol açabilecek faaliyetlerini ifade eder. Hem konunun tescili aşamasında hem de menkul kıymetler hakkında sunulan raporun değerlendirildiği dönemde düzeltilebilirler.
İlk durumda ne olacak? Ofis sadece kayıt olmayı reddedecek. İkincisi, sorunu iptal eder. Tutarsız emisyonların tespitinin pratik bir sonucu, kayıt otoritesinin Federal Menkul Kıymetler Komisyonunun yapısına itiraz etmesi olacaktır. Aynı zamanda, şirketin tespit edilen ihlalleri ortadan kaldırabileceği bir seçenek mümkündür. Daha sonra kayıt yetkilisi, sorunun yenilenmesine izin verebilir.
İşletmelerin çıkarılması ve sorumluluğu
Sorun sahtekârlık nedeniyle geçersiz sayılırsa, ihraççı fonu yatırımcılara (menkul kıymet alıcıları) iade etmeyi kabul eder. Buna karşılık hisseler şirkete iade edilir. Eğer ihraççı bu şartı yerine getirmeyi reddederse, Federal Menkul Kıymetler Komisyonu mahkemeye gidebilir. Aynı zamanda, duruşma sırasındaki olası maliyetlerin ödenmesi, menkul kıymetleri haksız bir şekilde ihraç eden işletmeye emanet edilecektir. Emisyonların işletme sorumluluğu açısından ne olduğunu, şimdi biliyoruz - bu sadece bir formalite değildir.
İhraç edenin menkul kıymet alıcılarına olan yükümlülüğünün, izahnameye yansıtılmasından daha fazla parasal olarak olacağı bir senaryo da mümkündür. Bu gibi durumlar, ek hisse sorunları gibi prosedürlerin bir parçası olarak ortaya çıkabilir. Ardından ihraççı, menkul kıymet alıcının tüm masraflarını telafi etmek zorundadır. Kabul etmezse, Federal Menkul Kıymetler Komisyonu da işletmeden borç almaya karar vermesi muhtemel olan mahkemeye gidecektir.
