Kredi temerrüt takası, doğrudan borç vermeyle ilgili bir üretim finansal aracıdır. 2008 yılı küresel finansal krizi, birçok açıdan, bu aracın, kitle harabe ve paniklerinin yıkıcı volanını hızlandıran bankacılık sektöründe var olduğu için ağırlaştı. Makalede varsayılan değiş tokuşu basit kelimelerle açıklamaya çalışacağız ve bu finansal aracın küresel ekonomi için nasıl tehlikeli olduğu hakkında konuşacağız. Neden dünyanın en büyük yatırımcıları buna “saatli bomba” diyor?
tanım
Credit Default Swap (CDS), kredi verme riskini en aza indirmek için başka bir piyasa katılımcısıyla bir kredi kurumu sigorta sözleşmesidir. Borç alan düzenli olarak kredi öderse, borç veren sigorta şirketine belli bir miktar öder. Aksine, borçlu iflas ederse, krediyi veren kredi kuruluşu borcu sigorta şirketine ödemeyi ister. Varsayılan takas, mücbir sebep hallerinde küçük bankalara ayakta kalmak için bir garanti vermektedir. Doğal olarak, bu teminat için, kârlarının bir kısmına katılmak zorunda kalıyorlar.
örnek
Varsayılan takas uygulamasının pratikte nasıl uygulandığını örnek olarak gösterelim. Banka A'nın belirli bir ülkenin hükümeti ile çok büyük bir kredi anlaşması imzaladığını varsayalım. Bundan sonra, en büyük uluslararası kredi organizasyonu ile anlaşmayı sigortalar. Devlet ödeme yapamaz ve temerrüt beyan ederse, banka sigorta şirketinin ödemesini ister. Yani, varsayılan bir takas bankanın bozulmamasına izin verecek, ancak sigorta şirketi çok büyük zararlara neden olacaktır.
Kriz dönemi
Dünyada veya makroekonomik düzeyde belirli bir ülkede her şey sakin olsa da, böyle bir sistem çalışıyor. Ancak bir mücbir sebep durumu ortaya çıkar çıkmaz, varsayılan takas yalnızca bunu daha da arttırır. Bu neden oluyor? Gerçek şu ki, sigorta şirketleri ödemeler için borçların olduğu kadar rezervi yok. Durumun günlük olarak değişmesi nedeniyle kredi riski% 100 hesaplanamıyor. Bugün insanların bir işi var ve yarın kaybedebilirler. Kriz zamanlarında işten çıkarmalar başlıyor. Sonuç olarak, ödenmemiş kredilerin hacmi artıyor.
En büyük sigorta şirketi AIG'nin harabesi
Dünyadaki en büyük finansal şirketler bile, kredi riskini bertaraf edebilir, AIG'nin durumunu söyleyebilir. 2008 yılında 400 milyar dolar tutarında kredi takası yapmayı başardı. Genel olarak, krizden önce bu finansal ürünün toplam tutarı dünya GSYİH seviyesine ulaştı. Doğal olarak, kredi temerrütleri başladığında ve bunların arasında büyük miktarda “önemsiz ipotek” vardı, yani. ABD vatandaşlarının mutlak olarak iflas ettiği krediler. Aslında, bankalar ve finansal kuruluşlar en büyük sigorta şirketlerini çerçevelemişlerdi, ikincisinin mali durumu ne olursa olsun ipotekleri sağa ve sola herkese dağıtıyorlardı. Sadece devletin devasa finansal enjeksiyonları tüm kapitalist sistemin ayakta kalmasına yardımcı oldu. Başka bir deyişle, devlet, sistemi düzenlemedeki rolünü inkar eden kapitalizmi kurtardı.
Karmaşık hakkında basit sözlerle
Basit kelimelerle soyut bir örnek veriyoruz ki bu, ipotek bonoları üzerindeki varsayılan takas işleminin ne olduğu ve ayrıca ticaret sistemi hakkında biraz bilgi sahibi olacağı hakkında net bir fikir verecektir.
Diyelim ki A kentinde İvanov ailesi yaşıyor. Kocası iyi para kazanıyor ve aile herhangi bir maddi sıkıntı yaşamıyor. İvanovlar, bankada ipotek almaya karar verdi.Kredi kurumu krediyi onayladı, ancak sigortayı korumaya ve almaya karar verdi.
Petrov ailesi ekstra para kazanmaya karar verdi. İvanov ailesinin iyi para kazandığını ve ödemelerle ilgili hiçbir sorunu olmadığını görüyor. Bir bankadan varsayılan bir takas almaya karar verdi. İkincisi, Petrovs'e ayda 10 bin ruble ödüyor, ancak İvanovlar ödemeyi keserse, o zaman milyonları bankaya iade etmek zorunda kalacaklar, İvanovları değil. Bir sabah Petrov ailesi, İvanov'un işe gitmediğini gördü. Ertesi sabah tekrarladı. İvanov'un çalıştığı şirketin kadrosunun bir kısmını azalttığı ortaya çıktı. Borçlu başarısız olanlar arasındaydı. Petrov'ler çok korkmuştu, çünkü İvanovlar için bankaya bir milyon ödemek zorunda kalacaktı. Sırada Sidorov ailesi geliyor. İvanov'un daha yüksek ücretli bir iş bulabileceğini ve borç ödemelerinin devam edeceğini biliyor. Sidorovs, Petrovs'a ipotek takaslarını kendilerine 500 bin ruble için satma teklifinde bulundu. İkincisi, bankaya bir milyon ödemek zorunda kalacaklarından emin oldukları için mutlu bir şekilde aynı fikirdeler. 500 bin ruble kaybediyorlar ama 500 bin ruble de kurtaracaklarını düşünüyorlar. Anlaşmanın iyi olduğunu düşünüyorlar. Bundan sonra, Ivanov bir iş bulur ve borcunu ödemeye başlar. Bu eğilimi gören Sidorovs, varsayılan takas ücretini 700 bin rubleye çıkardı. Yeni bir yatırımcı satın aldı, çünkü ödemeleri bir milyona ulaşacak. Sonuç olarak, Sidorovs bu farktan 200 bin ruble kazandı. Kredi türevi olarak böyle bir konsepte geldik. Aşağıdaki bu kavramı inceleyelim.
Kredi türevleri
Kredi türevleri, Büyük Buhran'dan bu yana en büyük küresel finansal ve ekonomik krizi yarattı. Aslında, kaçınılmaz olarak patlaması gereken bir “balon” yaratıldı. 2008 yılında, tüccarlar, brokerlar, finansal kurumlar ve devlet kurumlarını kontrol eden bütün bir finansal piramit yarattı. 17. yüzyılın rezil “lale manisi” sırasında bile, finansal müşavirler, kâr peşinde, eleştirel düşüncenin tüm kalıntılarını kaybeden kitlesel psikoza girmedi. Şimdi terimin kendisi hakkında.
Bir kredi türevi, kredi riskini bir kişiden diğerine aktarmak için tasarlanmış finansal bir araçtır. Ivanovs, Petrovs ve Sidorovs ile olan soyut örneğimizde, Petrovs ve Sidorovs'un bir kredi türevi ticareti yaptığı sonucuna varabiliriz. Bunun garantisi Ivanov’un kredisi. Bunun bir kredinin, yani bir otomobilin, bir evin, yazlık yerin, vb. İçin bir teminat olmadığı vurgulanmalıdır. Yani türev için bir teminat. Yani, bu durumda kredi, satılan ve satın alınan bir değer olarak hareket eder. Borçlunun ödemeyi kesmesi durumunda, türevinin sahibi basitçe kırılır ve mülkünü borçludan tahsil etme hakkına sahip değildir. Bu anlaşılmalıdır.
En büyük küresel yatırımcıların finansal araçlara yönelik tutumu
Dünyadaki en zengin insanlar bu finansal araç için çok önemlidir.
Dünyanın en büyük yatırımcısı Warren Buffett, 2008 ABD mortgage krizini "şimdiye kadar gördüğü en büyük spekülatif piyasa balonu" olarak nitelendirdi. Bunu 2011 yılında, Komisyonun Krizin Sebeplerini İncelemek için verdiği bir ifade sırasında söyledi. Komisyondan gelen sorulara göre, Amerika ve tüm dünyanın kendilerini emlak fiyatlarındaki artışın sonsuza kadar devam edeceğine ve asla düşmeyeceğine ikna ettiklerini belirtti. Bu öfori ve kitlesel psikoz hali herhangi bir mantıklı açıklamaya meydan okuyor. Dünyanın en büyük bankacıları ve finansal işadamları, XVII. Yüzyılda Hollanda'daki "lale mani" sırasında bu duruma ulaştı.
ABD'de mortgage krizinin nedenleri 2008
Neden dünyanın en istikrarlı, dürüst ve açık ekonomilerinden biri finansal bir piramit haline geldi? Çok fazla teori var. Bankacılar, düzenleyici bir politika sağlamayan devleti suçluyorlar. Hükümet yetkilileri, tüccarı ve aracı kurumları balonu yapay olarak şişirmekle suçluyorlar.Belki ikisi de haklıdır, ancak buna ek olarak, ipotek krizi ile ilgili hemen hemen her çalışmada, aşağıdaki nedenlerden de bahsedilmiştir:
- ABD ekonomisine yabancı yatırımın büyümesi.
- Bankacılık sisteminin mevzuat düzenlemesindeki değişiklik.
Riskten korunma riskleri - onları bir kişiden diğerine aktarmak - düzenleyicilerin piyasayı kontrol etmek için zamanları olmadığı sıklıkta iletildi. Bu çerçevede, borsada neler olup bittiğini takip etmek zordu. Piyasanın kontrol edilemezliği, kredi swaplarının (CDS) yeni araçlar sağlamaya başlamasına neden oldu - CDO. Ve bunlar da, CDO'lardaki CDO'lar veya sentetik CDO'lardır.
Aldatmaca ölçeği sadece şaşırtıcı. Bunu yapmak için, sadece düşünmeniz gerekir: kredinin kendisi bir değer haline gelir. Kredi takası sağlar. Ancak, riskten korunma riskleri burada bitmiyor. CDS'nin kendisi bir değere dönüşür ve bunu desteklemek için CDO'lar oluşturulur. Ancak aynı zamanda bir değer haline gelirler ve CDO'dan CDO'ya destekleri altında yaratılırlar. Genel olarak, Mavrodi'nin bir zamanlar "açgözlülük birikimi ve satışı" olarak adlandırdığı sıfırdan boş bir sistem yaratılıyor.
Balonların oluşumunda bankaların rolü
ABD'deki bankalar ve borç veren kurumlar kredileri kendileri satarak yaşadılar. Yani, insanların geri verebilecekleri konusunda kesinlikle kayıtsızlardı, çünkü onlar için bu yükümlülüklerin kendisi değerdi ve onlara ödeme yapılmadı. Borçlunun mali durumuna bakılmaksızın daha fazla kredi, daha fazla fayda sağlar.
Tüm bu finansal piramit 2008'de yıkıldığında, sonuçların ciddiyeti sigorta şirketlerine düştü. Doğal olarak, bu aldatmaca için ödeme yapmak için çok fazla rezervleri yoktu. Sonra devlet, özünde kapitalizm çağının sona ermesi nedeniyle tüm kayıpların kapsamını üstlendi. Yani, sıradan vatandaşlar - öğretmenler, doktorlar, memurlar - Wall Street finansörlerinin tüm sahtekarlıkları için kendi ceplerinden ödediler.
2008 krizinin tekrarı mümkün mü?
2008 krizinden sonra tüm dünya gelecekte bunun tekrarlanmasının mümkün olup olmadığını merak etmeye başladı. Amerika Birleşik Devletleri, küresel yatırımcıların gözünde, “sakinleşen bir okyanusta güvenli bir sığınak” gibi görünmekten vazgeçti. Aksine, Amerika Birleşik Devletleri “finansal kasırga” nın kaynağı oldu. Muhafazakarlar ve politikacılar bununla baş edemedi. Yeni bir finansal sistem inşa etmek için muazzam güçler atıldı. 2011 yılında krizin nedenlerini araştırmak üzere bir Komisyon kuruldu. Birçok büyük finansöre karşı ciddi dolandırıcılık suçlamaları getirildi. Aynı yıl, ABD yeni bir yasa çıkardı - Dodd-Frank Yasası. Bankalar şimdi doğru bir kredi temerrüt takas işlem raporu sağlamalıdır. Ancak, çoğu kişi bu konuda şüphelidir, çünkü bu önlem risk olasılığını azaltmaz.
Dünyada ekonomik krizi yeniden hızlandırabilecek ve devletlerin artık bununla başa çıkamayacağı kadar büyük bir varlık var. Bu işletme, Goldman Sachs'tan dev krediler alan Yunanistan. Hellas temerrüde düşerse, tüm ödemeleri sigorta şirketi tarafından ödenir. Fatura milyarlarca ABD dolarına gidiyor. Bu miktar, dünyanın bütün finansal sistemine zarar verebilir.
Rusya'da varsayılan takas
Temerrüt takas işlemlerinin en büyük küresel finansal ve ekonomik krizin temel nedeni olmasına rağmen, bu finansal aracın hala olması gereken bir yeri vardır. Rusya'dan varsayılan takaslar satın alınabilir. Ancak ülkemizde bu araç ABD'deki gibi popülerlik kazanmamıştır. Bunun nedeni, kredi tekliflerinin talepten belirgin şekilde yüksek olması durumunda kredi swaplarının popüler olmasıdır. Başka bir deyişle, kendisine borç vermeye istekli olan borçlu başına 10 kuruluş vardır. Ülkemizde ise tam tersine, alacaklı başına çok sayıda borçlu bulunmaktadır. Bu nedenle, doğrudan yatırım yapma fırsatı varsa, kredi takası satın almanın bir anlamı yoktur. Amerika Birleşik Devletleri'nde, 2000'lerin başında, pazarın büyük miktarda parası vardı.Bu nedenle, kredi talebi arzdan önemli ölçüde düşüktü.