Bugün, menkul kıymetler piyasasında marj işlemleri, hisse senedi segmentindeki işlemlerin% 50'sinden fazlasını kaplamaktadır. Bu, yatırım işlemlerinin verimliliğini artırmak için en yaygın araçtır.
Marj ticareti veya Marj ticareti - müşterilerin işlem için borç aldıkları aracılık fonlarının (para veya menkul kıymetler şeklinde) kullanımını ifade eden bir spekülatif işlem türü. Aracı tarafından, yatırımcıya belirli bir meblağ - teminat garantisi olarak aktarılan fonlar.
Marj, normal bir banka kredisinden, büyüklüğünün, kredi verme için ilk taksit tutarından birkaç on kat daha düşük olması nedeniyle önemli ölçüde farklılık gösterir. Genellikle, aracı kurum için yeterli olan başlangıç teminat miktarı yatırım tutarının% 2-3'üdür. Bu acemi bir yatırımcının mütevazı sermaye ile işlem hacmini art arda arttırmasını sağlar. Ancak, aracı kurum ile yatırımcı arasındaki anlaşma, birçok karşılıklı hak ve zorunluluk anlamına gelir.
Marj işlemlerini yapma özü ve prosedürü
Aslında, bir borsa uzmanı (komisyoncu) ve müşterinin (yatırımcının kendisi) karşılıklı yarar sağlayacak şartlarda marjinal bir işlemi yapılır.
Bir uzman, işlemin karlılığını artırmak için kendi mali kaynaklarını müşterisinin hisse işlemlerine çekebilir.
Elbette böyle bir aracı borç verme kefaletle de yapılmaktadır. Çoğu zaman, rehinler, müşteri tarafından satın alınmış olan ve bir komisyoncu, gerçek para veya hatta bazı mülkleri kullanma hakkı olan menkul kıymetlerdir.
Marj işlemlerini gerçekleştirmenin özü ve prosedürü yalnızca örnek olarak mümkün olduğunca net bir şekilde açıklanabilir.
Örneğin. Böyle bir girişimci P. var. Ulusal para biriminin istikrarsızlık fobisine giriyor ve gelirin çoğunu dolara dönüştürmeyi tercih ediyor. Bir arkadaşı D var. Bir bankada kasiyer olarak çalışıyor. Nakit para masasında makul bir oranda belirli bir para birimi olduğunda, P'ye teklif edebilir. Böylece D.'yi P. arar ve şöyle der: “Bugün her biri 50 ruble için 5.000 dolar nakit var. İlgileniyor musunuz? "
P. ona cevap verir: “Tabii ki ilgileniyor, ama bir seyahate çıktım, orada üç hafta olmayacağım. Lütfen beni, senin için al. Ve geri vereceğim. Ama seninle birlikte saklayacağım 300 dolar daha var, onlar bir teminat olacak. ”
D. parası için para satın alır ve komisyonunu alır, P. para birimini uygun bir oranda satın alır. Ayrıca, her üç hafta da D., bu 5 bini kendi takdirine bağlı olarak elden çıkarabilir. Oran tekrar yükselirse veya tekrar düşerse veya kısa bir depozitoya eklenirse, tekrar satın alırsanız onları satabilir.
Borsada işlem benzer şekilde gerçekleşir, sadece sözleşmeye taraf olanlar: yatırımcı ve komisyoncu ve mallar menkul kıymetlerdir.
Marj, marj hesabı nedir? Marj kredisi alma koşulları ve prosedürü
kenar - aracı kurumun finansal kaynaklarını kullanan bir işlemde yatırımcının kendi fonlarının bir kısmı. Aslında, yatırımcının yaptığı yatırım budur. Bir komisyoncunun marjı, müşterinin, işlemdeki mevcut ve gelecekteki yükümlülüklerini yerine getirmek için brokere transfer ettiği bir tür teminat, garantili bir teminattır.
Doğal olarak, krediler ve kredilerle ilgili herhangi bir anlaşma gibi, menkul kıymetler ile olan marj işlemleri de sadece broker ile müşteri arasındaki güçlü sözleşmeye dayalı ilişki temelinde yapılır.
Sözleşmenin asıl şekli, teminat hesabı açmak için yapılan yasal bir sözleşmedir. Ayrıca, marj alım satım şartları komisyoncu hizmet sözleşmesiyle belirlenebilir.
Yatırımcı, sözleşme şartları çerçevesinde, aracı kurum kredisi kullanarak menkul kıymet alımlarını finanse edebilir.
Broker için bir teminat olarak, genel kabul görmüş teminat kuralları uygulanır. Bir rehin, bir müşterinin maliyesinin ve bir aracı kurum tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin bir parçası olabilir.
Gerçek şu ki, teminat işlemleri sırasında satın alınan menkul kıymetlerin bir aracı kuruluşa kayıtlı olması, teminat hesabının bakiyesinde olmalarıdır. Bu nedenle, hem broker hem de yatırımcının kendisinin ikincil kısa işlem yapma, bu menkul kıymetlerle idari işlem yapma hakkı vardır.
Aracı, komisyonunu menkul kıymetlerin alım satımından ve idari işlemlerden elde edilen tüm gelirden alır.
Yatırımcı tüm yatırım risklerini üstlenir, ancak asıl karı alır: temettü alma hakkı ve diğer hisse haklarını elinde bulunduran müşteridir.
Kaldıraç nedir?
Kaldıraç veya Kaldıraç Bu, marj alım miktarı ile borç alınan sermaye miktarı arasındaki orandır. Aslında, marj + kaldıraç = marj işleminin toplamı. Ancak bu oran en sık katsayı olarak gösterilir. Örneğin, yatırımcının işlemdeki payı% 20'dir, bu durumda kaldıraç 1: 5 olacaktır.
“Omuz” veya “kaldıraç” terimi yanlışlıkla kullanılmaz. Bir kol yardımıyla, bildiğiniz gibi, çok büyük bir nesne bile hareket ettirilebilir. Böylece bir marj hesabı açılmasıyla yatırımcı sadece kendi finansal kaynaklarınızı kullanırken kesinlikle mümkün olmayan işlemlere erişebilir.
Marj alım satımında “kaldıraç” terimi yanlışlıkla kullanılmaz. Bir kol yardımıyla ("omuz"), ağır bir nesneyi küçük bir kuvvetle hareket ettirmenin mümkün olduğu bilinmektedir; bu, böyle bir kol olmadan hareket etmenin imkânsızdır.
Yatırımcı ve komisyoncu eşit parçalara yatırım yaptığında mümkün olan azami kaldıraç 1: 1'dir.
Marj borç verme formları
Marj işlemleri alım satım şeklinde gerçekleşebilecek işlemlerdir.
Kısa satın alma - brokerin müşteriye bu aynı menkul kıymetlerin alımı için kredi karşılığında para verdiği menkul kıymetlerin satın alınması.
Kısa satış - bir aracının müşteriye menkul kıymetler biçiminde kredi verdiği bir işlem.
Menkul kıymetler piyasasında marj işlemleri kalıcı olarak ters işlemlerdir. Bu, bir marj hesabına erişimi olan bir tüccarın hisse satın aldıktan sonra bunları daha iyi bir fiyattan satabilecekleri anlamına gelir.
Ayrıca, belirli bir marj ticareti türünü ayırt ederler - uzatma işlemleri. Sonuç olduğu zaman, sıradan olanlardan farklı değildirler, ancak sözleşme süresi sonuna kadar yatırımcının satın aldığı menkul kıymetlerin likiditesi kendisine uymuyorsa, kaldıraç oranını düşürerek işlemi uzatabilir.
Neredeyse teminat hesabından teminat altına alınan neredeyse teminatsız işlemler de marjinal olarak sınıflandırılabilir. Teminatsız, yatırımcının yeterli fon sağlamadığı bir işlemdir.
Marj ticareti için hangi menkul kıymetler uygundur
Borsada marjinal prensip yaygındır, herhangi bir enstrüman alım satımında uygulanabilir.
Marj işlemleri sadece borsada yapılır ve Rusya Merkez Bankası'nın mali piyasaya kabul bölümü tarafından düzenlenir. Aynı yetki, marj işlemine tabi tutulabilecek menkul kıymetlerin listesini de belirler.
En sık, güvenilir ve en önemlisi, yüksek likit hisse senetleri ve tahviller, mavi cipsler, borsa kotasyon listesine dahil olan büyük şirketlerin imtiyazlı payları marjinal ürün haline gelir.
Nadiren, devlet tahvilleri böyle bir emtia haline gelir, çünkü bunlarla sınırlı bir işlem listesi gerçekleştirilebilir.
Marj işlemleri, bir aracı kurumdan gerçek bir nakit borç veya menkul kıymetler şeklinde bir borç olarak ifade edilebilecek bir kredi kullanan işlemlerdir.Bu nedenle, her bir broker, yatırım fonu veya marj alım satım hizmetleri sunan diğer aracı şirketler, işlem yaptıkları kendi menkul kıymet listesine sahiptir. Menkul kıymetlerini kredi olarak almayı kabul ettikleri şirketlerin listesinin yanı sıra.
Rusya'da marj alım satımının devlet düzenlemesi, yasal çerçeve
Marj işlemleri spekülatif işlemler olarak sınıflandırılır, ancak yasal çerçeve çerçevesinde gerçekleştirilir ve bir dizi yasal düzenleme ile düzenlenir:
- "Marj ticareti" kavramının tanımlanmasını sağlayan ve komisyoncu ile müşterinin sorumluluklarını tanımlayan Federal Menkul Kıymetler Piyasası.
- Rusya Federasyonu İdare Suçları Kanunu, işlemlere ilişkin şartları içeren, ihlalleri için cezaların belirlenmesiyle
- Adli Uygulama Rehberi (Kredi ve Güven Yönetimi).
Marj ticareti uygulamasının ülkemizde uzun bir geçmişi olmasına rağmen, borsa için düzenleyici çerçeve sadece 2002 yılında geliştirilmiştir. Marj işlemlerinin önemli bir kısmı hala düzenleme kapsamı dışındadır.
Amerika Birleşik Devletleri'nde, marj işleminde birkaç aracı hücre daha var. Örneğin, aracılar nadiren kişisel finansal kaynaklarını riske atıyorlar. Borç verme amacıyla, bir teminat hesabından satın alınan menkul kıymetlerin güvenliğine karşı borç alındığı fon kuruluşları vardır.
Marj İşlemlerinin Riskleri
Marj işlemleri en riskli işlemlerden biridir, ancak işlemcinin birçok kez gelirini artırmasına ve aracı kurumun sağlam bir yüzde elde etmesine izin verir.
Marj ticareti uygulamasında, bu tür işlemler sadece güvenilir, yüksek sıvı hisse senetleri ve tahviller ile gerçekleştirilir.
Bir aracı kurum için marj alım satım işleminin temel çöküşü, teminat müşterisinin ödeme yapmama riskidir. Ancak, ödeme yapılmaması durumunda şartlar komisyoncu ile yatırımcı arasındaki sözleşmede belirtilir.
Kararsız bir yatırımda, komisyoncu marjı% 20-30'a yükseltme hakkına sahiptir, ancak güvenilir hisse senetleri veya para birimi alırken, teminat genellikle% 3'ü geçmez.
Bazen, örneğin, açık ihale sırasında varlıkların çok hızlı bir şekilde satın alınması gereği nedeniyle marj işlemlerini yapma prosedürü ihlal edildiğinde, bir komisyoncu müşterinin talebi üzerine ancak satın alma için belirli bir marj olmadan satın alma yapabilir. Bu durumda, bir aracının çıkardığı önceki menkul kıymetler rehin olarak hizmet verebilir.
Yatırımcının riski, komisyoncununkinden çok daha fazla. Menkul kıymetler riskli ise, o zaman hem doğrudan yatırım durumunda hem de marjinal alım durumunda riskli olurlar. Yatırımcı, işlemdeki payını (marjını) ve genellikle önceki menkul kıymetleri ve yatırımdan elde edilen tüm olası geliri olan teminatı riske atar.
Marj işlemi sırasında, broker çok ilgilenen biri olarak hareket eder, marj hesaplarındaki hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmayı dikkatle izler. Ve bu hisse senetlerinin fiyatları düştüğünde derhal müşteriyi bilgilendirir veya hisse senetlerini hızlı bir şekilde yeniden satar.
Aracı kurumun asıl riski, teminat olarak sağlanan müşterinin tüm finansal kaynaklarının uygun şekilde değerlendirilmesine bağlıdır. Bir aracının menkul kıymetlerin likiditesini kontrol etmesi önemlidir. Eğer bir marj işlemi yeni bir müşteri tarafından gerçekleştiriliyorsa, yazılı olarak bir kredi sözleşmesiyle doğru şekilde yürütülmesi gerekir. Düzenli müşteriler için, aracılar, genellikle, aracılık hizmetleri sözleşmesinde marj ticareti koşullarını belirler.
Marj işleminin hangi şartlar altında yapılması. Marj işleminin zorla kapatılması
Aracı ve müşterinin marj işlemleri, ters işlem yapıldığında (tekrarlanan alım veya satım) kapalı sayılabilir. Bu durumda, işlemin iki taraflı tamamlanması hakkında konuşabiliriz.
Ancak, genellikle komisyoncu risklerin boyutunu kontrol ederek açık pozisyonları izler.Bir marj işlemi sırasında satın alınan menkul kıymetlerin fiyatı marjın altına düştüğünde, aracı hisse senetlerini yeniden satma hakkına sahiptir.
Bir başka komisyoncu, müşteri işlem sırasında satın alınan menkul kıymetlerin sahipliğini arttırmak isterse, marjı yükseltme koşulu ile müşteriyle iletişime geçebilir. Bu temyiz denir Marj çağrısı. Yatırımcı kaldıraç oranına yanıt vermediğinde veya azaltamadığında, aracı müşterinin teminat pozisyonlarının bir kısmını kapatma hakkına sahiptir.
Aracı kurum uygulamasında, marj çağrılarına cevap vermeyen müşterilerle ilgili bir kural vardır. Aracı, güvenilir olmayan bir yatırımcı ile çalışmayı reddetmezse, onu riskli ortaklar listesine aktarır ve 1: 1 kaldıraç atar.
Ertesi gün, komisyoncu kendisini yüksek riskli müşteri listesinden çıkarır ve ona 1: 1 kaldıraç atar.
Kredi kuruluşlarında marj işlemlerinin muhasebeleştirilmesi
Brokerin marjinal işlemlerinin muhasebe konusunda yeterli düzenleyici düzenlemeyle temin edilmediğine dikkat etmek önemlidir. Muhasebe uygulamasında, birkaç metodolojik çözüm vardır. Marj işlemlerini belgeleyebiliyorlar.
Bankalarda, bu işlemler genellikle bir geri alım sözleşmesinin hükümsüz konumlandırılmasıyla adi işlem işlemleri olarak gerçekleştirilir. Veya bir kredi kredisi sözleşmesi temelinde, geri ödemesi daha sonra ters işlemlerle gösterilir.
Kafa karıştırıcı çok daha fazla kafa karıştırıcı bir süreçtir. rehinli menkul kıymetlerle marj işlemleri için muhasebe.
Yasal uygulamada, söz konusu işlemler bir kredi veya emtia kredisi anlaşması yapılmasıyla gerçekleştirilir. Marj işlemleri, etkinlikleri ve dinamizmleri nedeniyle genellikle belirli bir sözleşme olmaksızın gerçekleştirilir. Ancak olaydan sonra, referans kolaylığı için. Ancak, muhasebe, bir emtia kredisi anlaşmasından daha değişken olarak kabul edildiğinden, bir kredi anlaşması sonuçlandırılır. Devlet Kanununa göre yazılı forma uymamak kredi sözleşmesini geçersiz kılmaz.
Marj işleminin finansal sonucu, işlem katılımcılarının gelir dağıtımı
Marj işleminden elde edilen gelir dağılımı ilginç bir şekilde gerçekleşir.
Olumlu (kârlı) bir finansal sonuç durumunda, aracı, kredinin tamamını, bir aracı kurumun komisyonunu ve kaynaklarının her türlü kullanımına yönelik olarak kredinin faizini alır. Yatırımcı işlem payını, işlem sırasında satın alınan menkul kıymetleri ve satışları için parayı, komisyoncunun komisyonunu ve aracılık kredisi miktarını alır.
Marjinal bir işlemin negatif (kârsız) bir sonucu olması durumunda, sözleşme kapsamındaki çıkarların ödenmesi meydana gelir. Broker, genellikle müşterinin zararlarını karşılamak için teminat menkul kıymetlerini satma hakkını saklı tutar. Ancak, yatırım kaybına aracının takip etmediği menkul kıymetlerin kademeli olarak değer kaybetmesi neden olmuşsa, yatırımcı marjını tazmin etme hakkına sahiptir.
Marj işlemlerinin spekülatif niteliği nedeniyle, bu işlemlerin her biri iki bölümden oluşur: bir pozisyon açma ve kapanma. Bu çevrime tam ticaret denir.
Marj işlemleri spekülatif işlemlerdir, yatırımcılara sınırlı finansal kaynaklarla büyük ölçekli operasyonlar yapmalarını sağlar. Kısa anlaşmalar, yatırımcıya hızlı alma, gelir elde etme ve yatırım portföylerini yenileme fırsatı sunar. Ancak aynı zamanda, marj ticareti riskli bir hisse senedi işlemi türüdür, bu tür işlemler birden fazla nesil tüccar ve aracı kurumun sinirlerine zarar vermiştir.
Marj ticareti ancak nispeten istikrarlı bir yatırım piyasası durumunda da mümkündür. Örneğin, 2008 yılında Rusya Federasyonu'nda ve bir dizi başka ülkede hisse senedi ve bono piyasalarında istikrar sağlanıncaya kadar marj alım satımını yasaklayan yasalar çıkarıldı.Rusya'da, Adalet Bakanlığı bu yasakların gevşetilmesini ve serbestleştirilmesini yalnızca 2009 yılının ikinci yarısında gerçekleştirdi.