Скоро све државе прибегавају спољним зајмовима када спроводе економске трансформације. Рационална расподјела и употреба таквих зајмова врло је корисна у рјешавању многих проблема. Али, због ограничене расположивости сопствених финансијских резерви, није увек или недовољно ефикасно користити примљене кредите, кршење рока отплате доводи до чињенице да државни спољни дуг почиње да расте. Затим ћемо детаљније размотрити овај феномен.
Светска ситуација
У прилично дугом периоду прва места на листи највећих светских дужника заузеле су земље попут Аргентине, Бразила и Мексика. У последње време Кину карактеришу прилично брзе стопе раста кредита. У азијском региону, Јужна Кореја, Индија и Турска остају међу највећим дужницима. На ову листу се налази и Индонезија. Државни дуг Руске Федерације такође је значајан.
Предуслови за кредите
Што се тиче наше земље, можемо рећи да структура јавног дуга и његов обим одражавају економске и геополитичке проблеме. Пре свега, то је распад СССР-а, криза 90-их. Једнако је важно недостатак доследности у спровођењу тржишних трансформација и сложени односи са страним кредиторима.
Проблеми с отплатом
Захваљујући преговорима о реструктурирању дуга, лондонски кредитни клуб отписао је 30% руског зајма. Међутим, односи између наше земље и Међународног монетарног фонда и даље су тешки. Јавни дуг приватним компанијама остаје нерешен. Такође је још увек релевантан проблем враћања зајма од земаља у развоју позајмицама одобреним за време постојања СССР-а, као и чланицама ЗНД.
Облици обавеза
Постоје различите врсте јавног дуга. У складу са обавезама, доделите:
- Уговори о зајму и уговори са релевантним организацијама, страним земљама и међународним финансијским корпорацијама у корист ових корисника кредита.
- Споразуми о пружању државних гаранција, гаранција за извршавање обавеза трећих лица.
- Хартије од вредности издате у име Руске Федерације.
- Пререгистрација позајмљених обавеза трећих лица у државни дуг Руске Федерације на основу релевантних закона.
- Уговори и споразуми о реорганизацији и продужењу позајмљених обавеза из претходних година.
Државни и општински дуг су међусобно повезани. Уз буџетски дефицит, расположива средства правних лица и грађана у земљи, постаје неопходно обратити се повериоцима трећих страна.
Класификација кредита
Постоји раздвајање у зависности од места где се зајмодавац налази. Ако је интерни, онда ће дуг бити примерен. Зајам се такође може пружити из иностранства. У овом случају то ће бити спољни дуг државе. Дуго времена домаћи законодавци нису могли тачно да утврде ову класификацију. У подјели на врсте јавног дуга поставили су помало сумњив знак. Била је то валута. Изразио је обавезе државе о задуживању. Међутим, догађаји који су претходили 17. августа 1998. године, са сигурношћу су показали да зајам за рубље који се приписује страним инвеститорима није само домаћи јавни дуг.
Кредит такође може бити тренутни, фиксни и капитални.У последњем случају, говоримо о укупном износу издатих и неликвидираних обавеза земље. Гарантовани зајмови других страна, укључујући обрачунате камате за које се очекује да ће бити плаћене, такође спадају у ову категорију. Главни јавни дуг је номинална вредност кредитних обавеза земље. Ово такође укључује загарантоване кредите. Текући државни дуг састоји се од надолазећих трошкова за исплату прихода повериоцима за све преузете обавезе. Ово такође укључује трошкове отплате тих обавеза, а рок за који је већ стигао.
Државни и општински дуг
Такво раздвајање врши се у складу са постојећим нивоима власти. Дакле, они директно разликују државни дуг Руске Федерације и њених субјеката. У последњем случају, говоримо о обавезама локалних (регионалних) власти.
Управљање јавним дугом
Представља скуп мера власти за исплату прихода повериоцима и враћање кредита. Управљање јавним дугом обухвата и промену услова издатих обавеза, утврђивање околности издавања нових хартија од вредности. Облици у складу са којима се ове активности обављају могу бити различити. Дакле, управљање може да обавља:
- Промјене приноса кредита - конверзије.
- Продуљење рока важења, прилагођавање другим условима.
- Комбиновање једног од неколико кредита - консолидација. Овом се мером предвиђа смањење броја врста хартија од вредности које истовремено тргују. Ово увелико поједностављује рад а такође смањује владина потрошња према систему дуга.
- Изједначавање неколико обвезница претходног зајма строго према једној - размена по регресивном омјеру.
- Одложена отплата кредита. Таква мера се примењује под условом да даљи развој операција у вези са издавањем хартија од вредности нема финансијску ефикасност за земљу. То се дешава када је влада издала превише кредита, а услови њиховог издавања нису били довољно профитабилни. У овим случајевима значајан део прихода од продаје обвезница по новим зајмовима усмерен је на плаћање камата на раније издате обавезе.
- Отказивање дуга У овом случају долази до потпуног одбијања владе од обавеза позајмица. Овај облик управљања користи се у случајевима када се државни удар у земљи догоди с промјеном власти или држава призна свој банкрот.
- Реструктурирање обавеза по основу кредита. За Русију се сматра веома важним заменити скупе и кратке дугове јефтиним и дугим.
- Обавезе за рефинансирање. У овом случају, претходни дуг државе отплаћује се издавањем нових зајмова.
Ови облици се сматрају општим, без обзира на класификацију зајма. Међутим, домаћи јавни дуг није толико специфичан.
Регулисање кредитних обавеза према страним кредиторима
Прекомерно повећање спољног дуга може угрозити безбедност земље, у ствари довести до њеног банкрота. Регулисање кредита страних кредитора врши се у три облика:
- Финансијски пласман. Ова метода се сматра најефикаснијом. То укључује финансирање инвестиционих програма и развој економије.
- Употреба буџета. У овом случају врши се финансирање трошкова и буџетског дефицита. Ово такође укључује сервисирање спољног дуга.
- Мешовити пласман.
У Русији се користи друга метода. Сматра се најучинковитијим од свих. Управљање отплатом спољног дуга може се обављати из различитих извора. То посебно могу бити буџетска средства, девизне резерве, претварање обавеза у акције предузећа, као и нови кредити. Потоњи користи влада Руске Федерације.
Регулаторни циљеви
Русија почиње да ради на сервисирању јавног дуга. С тим у вези, следећи задаци су од најважнијег значаја:
- Оптимизација структуре кредита: по хитности, профитабилности, врстама. Конкретно, потребно је привући дугорочне и средњорочне зајмове, проширити опсег коришћених и издавати финансијских инструмената, узети у обзир однос приноса страних валута и рубља.
- Кориштење програма и пројеката финансираних путем везаних зајмова.
- Конверзија - размена дуга за националну валуту, откуп зајма с попустом, размена за извоз, дуг, имовина.
- Управљање спољном имовином. Требало би извршити попис имовине земље у иностранству, као и директан повраћај дугова и злата.
Регулисање кредитних обавеза домаћих кредитора
Овај јавни дуг Русије се координише путем предвиђања, планирања, анализа и контроле. Регулаторни принципи се заснивају на следећим принципима:
- Јединство рачуноводства. Укључује контролу над свим врстама хартија од вредности које емитују државни органи на свим нивоима.
- Безусловно. Подразумева се да обезбеђује благовремено и тачно извршавање државних обавеза према повериоцима и инвеститорима без постављања додатних услова.
- Јединство кредитне политике. То укључује један приступ у процесу управљања јавним дугом од стране центра у вези са ентитетима и општинама.
- Кохеренција. Ради се о осигуравању максималне могуће равнотеже интереса зајмопримца и зајмодавца.
- Смањење ризика
- Оптималност. Разуме се као формирање такве структуре јавног дуга тако да приликом извршавања обавеза, ризици и негативни утицаји на економију буду минимални.
- Јавност. То укључује пружање благовремених, потпуних и поузданих информација о параметрима зајма свим заинтересованим странама.
Регулаторне методе
Контрола над начином на који се широко предвиђају обавезе за које се даје руски јавни дуг:
- Формирање одговарајуће политике.
- Дефиниција главних показатеља и граничних параметара дуга.
- Формирање приоритетних области за коришћење привлачених ресурса итд.
Утврђивање политике и горње границе коју може имати јавни дуг Русије спроводе надлежна законодавна тела. Ова питања регулишу извршни одбори. Следеће методе се користе у управљању јавним дугом:
- Рефинансирање
- Конверзија
- Консолидација.
- Новација - уговор између државе позајмице и поверилаца о замјени околности једним споразумом.
- Обједињавање - одлука о комбиновању неколико датих кредита раније.
- Одлагање - консолидација уз истовремено одбијање исплате прихода од кредита.
- Подразумевано Представља потпуно одбијање државне власти да врати дуг.
Као главно зајмови издваја се зајам који се карактерише чињеницом да се привремене бесплатне финансије које поседују становништво, организације и предузећа привлаче како би испунили буџетски дефицит државе издавањем и накнадном продајом хартија од вредности.
Домаћа кредитна активност
Треба напоменути да Русија није само дужник. Кредит бивших социјалистичких и земаља у развоју сада износи више од 120 милијарди долара. Главни удео државног дуга у овом случају пада на Вијетнам, Кубу, Монголију, Индију, Либију, Ирак, Сирију. У 1992. години Руској Федерацији требало је пребацити 14,2 милијарде долара операција за враћање кредита. Стварни приходи износили су око две милијарде долара, а највећи део дуга отплаћен је на терет робе традиционалне за ове земље.
Ови кредити, издати у рубаљима и америчким доларима, не котирају се на светским трговинским подовима. То је због чињенице да су уговори указивали да би све акције на њима требале бити предмет прелиминарног договора. Постепено средства из Аргентине долазе, део Вијетнама плаћа. Отплата зајма од стране Индије врши се испоруком робе широке потрошње, памука, чаја. Улазак Руске Федерације у паришки клуб држава кредитора требало је да олакша обавезе Вијетнаму, Јемену, Алжиру и неколико других земаља.
Хитност проблема
Будући да је наследница СССР-а, Руска Федерација је преузела обавезу сервисирања свог спољног дуга. Од 1991. до 1998 земља је добијала кредите од земаља ММФ-а, ИБРД-а, ЕБРД-а и ОЕЦД-а. Укупни износ износио је више од 13,6 милијарди долара у првом случају, 5,6 у другом, 22 у трећем. СССР је имао позитивну репутацију, као дужник, обавезе су се извршавале строго према распореду. Међутим, од 1992. године последње је престало да се поштује. Русија је требала да плати 19,6 милијарди, а уствари 2,6 је примљено. Иста ствар догодила се између 1993. и 1995. године. У протеклој деценији уочена је прилично опасна тенденција повећања државног дуга Руске Федерације.
Упркос светској пракси, кредитори са Запада нису увек узимали у обзир ниску кредитну способност земље. Један од најважнијих проблема је потреба да се постигне подмиривање значајног дела прихода од извоза робе у стране банке и повратак овог капитала у њихову домовину. Према информацијама страних публикација, тамо се годишње одлаже око 15-17 милиона долара, а решење проблема испуњавања обавеза по спољном дугу у великој мери зависи од враћања поверења у руску валуту и стварања повољних услова за инвестирање. У случају да се стабилизација рубље врши активно, такође ће се превазићи потешкоће у враћању кредита страних кредитора.
