У било којој економији постоји таква ствар као што је емисија. Шта је овај поступак? Шта је емисија у контексту државне банкарске политике и активности предузећа? Који су закони који регулишу активности издавача повезаних са одређеним пословним субјектима у Русији?
Дефиниција термина
Шта је емисија? Економисти разликују неколико његових сорти. Постоји питање новца. Шта је то феномен? У овом случају говоримо о пуштању новца у држави у слободном тржишту од стране државе или банака. Постоје и емисије акција и обвезница, односно корпоративних хартија од вредности. Издају их субјекти који нису директно повезани са државним институцијама. Постоје и интерпретације термина које нису повезане са финансијским сектором. На пример, фраза „емисијска класа“ односи се на хемијско поље. Сада ћемо детаљно размотрити карактеристике сваке врсте издања - финансијских, наравно, природе.
Новчана емисија
Прво - издавање новца. Горе смо рекли да или држава или банке могу бити генератор капитала. У првом случају емисија се зове буџетска, у другом - кредитна. Шта ово значи у погледу практичних акција пословних субјеката? У првом случају говоримо о финансијској подршци буџетских потреба државе, у другом - издавању кредита.
Емисија новца се такође дели на примарну и секундарну. У првом случају говоримо о раду са капиталом у безготовинском облику. Сада су то у правилу електронски записи заштићени на електронским банковним рачунима. У другом случају то значи штампање новца.
У неким случајевима, издавалац добија такозвану премију на акције, што је разлика између вредности новца који је стављен у оптицај и трошкова повезаних са његовом производњом. У правилу је такав субјект држава или Централна банка.
Ко су издаваоци?
Како се издавање владе и њена банкарска разноликост могу спровести у пракси? Ако говоримо о модерним механизмима, онда у првом случају централна банка постаје институција која има водећу улогу. Може:
- иницирати штампање новчаница;
- рад са банковним рачунима (онима који су комерцијални);
- за стицање девиза;
У неким случајевима извршна власт, као што је, на пример, благајна, такође може бити предмет процеса емисије.
Која права заузврат имају приватне финансијске институције? Како се издаје банка? По правилу у већини земаља света постоји једини могући механизам у којем се то може догодити - издавање кредита.
Новчана емисија у Русији
Шта је емисија новца у руској пракси? Размотрите карактеристике релевантних поступака. Емисију готовине, према нормама законодавства Руске Федерације, може да врши само једна финансијска институција - Централна банка. У вези с тим успостављено је неколико кључних принципа. Они су следећи:
- опционално обезбеђење злата (или коришћење других племенитих метала);
- права додељена Централној банци у погледу издавања новца су монополистичка (ниједна друга организација не може да изда);
- безусловна и неспорна ликвидност новчаница (рубља мора бити прихваћена за плаћање на целој територији Руске Федерације, и штавише, само она);
- неограничена изменљивост новчаница и кованица у истом скупу апоена (без обзира на начин плаћања - један рачун у 1000 рубаља или двадесет новчаница од 50);
- строга законска регулатива (одлуке у вези с тим питањем треба доносити законским процедурама на нивоу управног одбора Централне банке).
Такође ће бити корисно знати које функције Централна банка има у погледу издавања новца. Стручњаци називају следеће:
- управљање производњом кованица и новчаница, предвиђање потреба привреде у погледу количине готовине;
- рад са резервним новчаним средствима;
- развој правила која се тичу поступка старатељства и наплате готовине (првенствено за комерцијалне банке);
- успостављање степена заштите за плаћања у готовини, развој поступака за замену оштећених новчаница и кованица новим или сличним по номиналној вредности;
- регулисање пословања везано за готовину.
Централне банке многих других држава света имају прилично сличан скуп функција. И раде у оквиру принципа сличних онима усвојеним у руској пракси.
Емисија хартија од вредности
Сада размотримо детаљно шта је емисија акција и других хартија од вредности. Узмимо за пример одговарајуће механизме који делују у Русији. У Руској Федерацији, издавање обвезница и акција регулисано је неколико савезних закона - „о акционарским друштвима“, као и законом „о тржишту хартија од вредности“. Такође најважнији извор закона је уредба Централне банке о стандардима за емисију акција.
Суптилности терминологије
Веома је важно разумети разлику између израза хартија од вредности, њиховог издавања и пласмана. То није иста ствар, упркос чињеници да се ови концепти често користе као синоними. Као такво, питање у овом случају треба схватити као укупност одређених акција издаваоца које се врше у оквиру норми прописаних законима. Заузврат, емисија хартија од вредности је одређени скуп акција или обвезница који одражавају исти обим имовинских права и исте услове у погледу трговине.
Под пласманом хартија од вредности уобичајено је разумети поступак њиховог отуђења у корист новог власника званичним трансакцијама. Истовремено, термин „емисија“ који се примењује за акције и обвезнице често комбинује све три дефиниције које смо дали горе.
Обрасци за издавање хартија од вредности
Шта у пракси постоје облици емитовања хартија од вредности? Главни су. Прво, ово је нејавна понуда - међу затвореном групом инвеститора. Тачно је да је у овом случају број акционара, заснован на законодавним стандардима, ограничен на 100 људи. Друго, може се извршити јавна понуда акција.
Фазе издавања хартија од вриједности
Који се механизми користе за издавање хартија од вредности (ако говоримо о његовом јавном формату)? Ако читамо одговарајуће савезне законе, тамо ћемо пронаћи следећи низ фаза овог процеса:
- одлучивање да ће се издати хартије од вредности;
- спровођење поступака регистрације у складу са одредбама закона;
- израда образаца дионица (ако говоримо о издавању у папирном облику);
- у ствари, пласман хартија од вредности;
- процедуре пријављивања;
У неким случајевима, можда ће бити потребно да се региструје такозвани проспект за издавање, документарни извор који ће одражавати информације о компанији која издаје хартије од вредности и друге информације у вези са радом издаваоца.
Када су потребне емисије
У које сврхе предузеће користи емисије? Главни је привлачење додатног инвестиционог капитала продајом акција и обвезница. Емисија се такође може извршити ако је облик власништва предузећа акционарско друштво и потребно је поделити акције међу власницима или оснивачима.Друга опција за коришћење овог финансијског инструмента је повећање одобреног капитала предузећа, до којег долази услед емитовања нових хартија од вредности. Овај поступак се обично назива „додатна емисија акција“. Подузеће понекад сва три механизма користе истовремено, посебно када је реч о великим предузећима.
Размотримо како су главне врсте издавања хартија од вредности. То јест, што се тиче емисије акција и обвезница.
Шта је са првом врстом хартија од вредности? Према нормама одговарајућег савезног закона, издавалац има право да пласира акције које припадају уобичајеном типу, као и оне које се називају преференцијалним. У другом случају, вредност хартија од вредности, према норми закона, не може бити већа од 25% укупног одобреног капитала предузећа.
Правила за пласирање обвезница су нешто сложенија. Проучићемо их детаљније.
Емисија и обвезнице
Постављање обвезница је један од начина прикупљања капитала на основу формирања дужничких обавеза предузећа према купцу. Такође је регулисана процедура за издавање обвезница. Документ потребан као део његовог исправног понашања званична је одлука издаваоца. Треба да садржи клаузуле које одражавају:
- сврха издавања обвезница;
- назнака врсте хартија од вредности;
- укупна новчана вредност емисије;
- укупан број обвезница;
- номинална вредност хартије од вредности;
- поступак намирења са купцима обвезница;
- услове пласмана хартија од вредности.
Законодавна регулација емисија
Размотрите који руски законски акти имају захтеве који се односе на издавање хартија од вредности од стране предузећа.
Међу онима које се на првом месту могу приметити је одредба (утврђена у члану 24. Федералног закона) да издавалац има право издавања акција на тржишту у износу који не сме прелазити оне вредности наведене у конститутивним документима, као и проспекти (ако их има). Истовремено, ако је број хартија од вредности мањи него у одговарајућим изворима, онда то неће бити кршење закона.
То јест, ако је, на пример, компанији потребна додатна емисија акција, њихов укупан број не може бити већи од прописаног у документима који одражавају најављени износ хартија од вредности. Иако је, како напомињу неки правници, сасвим могуће донијети одлуку на састанку акционара, према којем се овлашћени капитал може повећати издавањем додатних хартија од вредности, као што пише у 28. члану Савезног закона "О акционарским друштвима".
Период током кога се издавалац обавезао да ће довршити поступак пласмана акција је годину дана од тренутка почетка емисије (осим ако другачије није одређено у релевантним изворима закона).
Немогуће је издати хартије од вредности пре две недеље након обавештавања својих потенцијалних купаца о специфичностима емисије.
Чим се издају акције, компанија се слаже да ће поднети извештај одговарајућем одељењу о томе како су спроведене све законом прописане процедуре. Размотрите основне захтеве за овај документ.
Извештај о издавању
Извештај који садржи податке о резултатима рада издаваоца у правцу издавања хартија од вредности треба да садржи следеће податке:
- датум почетка и завршетка броја;
- цена акције;
- укупан број издатих хартија од вредности;
- новац примљен на рачун компаније од купаца акција;
- ако је стигла валута, информације које одражавају њен обим;
- ако је постојала имовина за плаћање акција - подаци о њиховој величини.
Извештај се затим шаље регистрационом органу и разматра у року од две недеље. Ако нема кршења закона, документ се региструје. Ако постоје притужбе, агенција може то питање препознати као непоштено. Шта ово значи?
Нелојална емисија
Израз "неправедна емисија" је законски прописан.Односи се на акције издаваоца, које могу резултирати погрешним поштовањем прописаних процедура за издавање акција. Могу се утврдити како у фази регистрације емисије, тако и у периоду када се разматра поднесени извештај о издавању хартија од вредности.
Шта ће се догодити у првом случају? Канцеларија ће једноставно одбити да се региструје. У другом, то отказује проблем. Практична последица откривања бескрупулозних емисија биће жалба органа регистрације на структуру Федералне комисије за хартије од вредности. Истовремено, могућа је опција у којој ће компанија бити у могућности да отклони уочене повреде. Тада регистрациони орган може дозволити обнављање издања.
Издавање и одговорност предузећа
Ако се емисија назива неважећом због непоштености, издавалац се слаже да ће вратити средства инвеститорима (купцима хартија од вредности). Заузврат, акције се враћају компанији. Ако издавалац одбије да испуни овај захтев, Федерална комисија за хартије од вредности може поднети суд. У исто време, плаћање могућих трошкова током саслушања биће поверено предузећу које је издало хартије од вредности на непоштен начин. Које су емисије са становишта пословне одговорности, сада знамо - то није само формалност.
Могућ је и сценарио у којем ће обавезе издаваоца према купцима хартија од вредности бити у новчаном износу више него што се огледа у проспекту. Такви случајеви могу настати у склопу поступака попут додатних издања дионица. Тада је емитент дужан да надокнади све трошкове купца хартија од вредности. Ако то не учини, Федерална комисија за хартије од вредности такође ће се обратити суду, који ће вероватно донети одлуку о враћању дуга од предузећа.
