Одлуке предузетника не зависе само од економских циљева (као што је максимизирање прихода и минимизирање трошкова), већ и од многих других субјективних мотива и критеријума, попут личних интереса, будућих очекивања, апетита на ризик итд.
Инвестиционо тржиште
Тржиште инвестиција - ово је однос између субјеката инвестиционе активности који формирају понуду и потражњу. Тржиште акција је у инструментацији слично тржишту улагања, јер су главни инструменти заступљени на оба тржишта хартија од вредности.
Тржиште инвестиција обавља бројне функције. Следеће се сматрају главним:
- Потражите оптималне правце за улагање капитала.
- Смањивање ризика финансијских улагања.
- Расподела капитала.
- Одређивање цена за инвестиционе инструменте.
- Повећање обртног капитала
- Привлачење пословних инвестиција.
Посебно треба истаћи ризике приликом улагања у хартије од вредности. Финансијски ризици повезани са инвестицијама могу се поделити у две широке категорије: систематске и несистематичне.
Систематски ризик је одређен тржишним разлозима. Примери фактора који повећавају систематски ризик финансијских улагања су промене законодавног оквира, макроекономска ситуација, инфлација итд.
Несистематски ризик повезан је са акцијама или хартијама од вредности. Као пример можемо навести ризике који настају када је погрешан избор хартија од вредности као објекта инвестиционе активности; привремени ризик; ризик ликвидности који настаје услед компликовања продаје хартија од вредности по повољној цени.
Врсте инвестиција
Инвестиције могу бити две врсте у зависности од термина улагања: краткорочне и дугорочне. Први подразумева улагање до три године, други - више од три године.
Улагања у грађевинарство сада добијају на популарности као облик краткорочног улагања. Сличне инвестиције према објекту улагања могу се поделити у неколико група:
- Стамбене зграде.
- Комерцијалне некретнине (на пример, канцеларије, забавни комплекси).
- Хотели
- Предузећа
Сви правци имају своје предности и мане. Приликом одабира врсте улагања у грађевинарство инвеститор одмјерава све предности и недостатке те израчунава ефикасност улагања.
Дугорочна стратегија улагања један је од елемената за постизање инвестицијских циљева. Део ове стратегије је израчунавање економичности инвестиција.
Критеријуми за инвестирање
Економска евалуација инвестиција захтева посебне критеријуме за избор. Они не могу бити изузеци за процену могућих алтернатива. Финансијска математика не може заменити одлуке, али може постати помоћно средство за доношење одлука.
Критеријуми за оцену ефикасности инвестиција морају да испуњавају следеће захтеве:
- Сва плаћања и други трошкови који настану у вези с инвестицијом морају се водити рачуна.
- Ниво и време примања и плаћања требало би да утичу на одлуку.
- Правила одлучивања треба да буду логична и јасна.
Тренутна вредност
Све методе су засноване на принципу утврђивања праве вредности.
Када се користи метода фер вредности, као основу се узима временски тренутак Т0, тако да се сва плаћања догађају у тренутку Т0 (или у периоду т0) или касније. Слиједи да сва плаћања морају бити дисконтирана у времену Т0, ако се не догађају у периоду т0.Само на овај начин се израчунава садашња вредност, која је тренутна вредност или нето садашња вредност низа плаћања.
Тумачење фер вредности
Вриједност параметра фер вриједности која се користи за економско вредновање инвестиција може се интерпретирати на три начина. Ако је тренутна вредност инвестиције позитивна, то значи да се уложени капитал кроз инвестицију у потпуности враћа, инвеститор добија (најмање) поврат на улагање на нивоу обрачунске камате и тренутног вишка износа тренутне вредности. Инвестиција је ефикасна у својој профитабилности за разлику од алтернативне употребе капитала.
Ако је тренутна вредност једнака нули, то значи да се путем улагања уплетени капитал изнајмљује на нивоу обрачунске камате, односно, уложени капитал се у потпуности враћа са повећањем на нивоу обрачунске камате. Улагање је ефикасно јер доноси онолико колико и алтернативна употреба капитала.
Ако је тренутна вредност негативна, тада инвестиција нема смисла, а капитал се може користити продуктивније. Негативна фер вредност може значити не само ниску профитабилност, већ и губитак капитала.
Вредност параметра "тренутна вредност"
Помоћу методе фер вредности можете проверити да ли улажемо капитал с повећањем на нивоу камате за обрачун. Тренутна вредност под одређеним условима може послужити као критеријум за избор алтернативе из различитих инвестиционих пројеката.
Услови су да све алтернативе улагања прихватају исти проценат израчунавања, а износ инвестиције је (приближно) исти. Тренутна вредност са истим односом примања и плаћања повећава се сразмерно уложеном капиталу.
Прорачун улагања помоћу РОИ-а
РОИ (Ретурн оф инвестмент) - показатељ који се користи за одређивање поврата инвестиције. Формула за израчунавање РОИ укључује употребу трошкова, прихода и износа уложеног капитала. Без ових показатеља немогуће је израчунати коефицијент приноса улагања. Овај показатељ показује колико је у процентима било исплативо улагање. Формула израчуна РОИ је следећа:
(Приход - Трошак) / Уложени капитал * 100%
Ако је омјер већи од 100%, то значи профитабилну инвестицију. У случају када је РОИ <100% - улагање је неисплативо. Недостатак ове методе економске процене инвестиција је што се формула у њеном класичном облику не може применити на инвестиције у више периода.
Трајање амортизације
Одређивање амортизационог периода је друга метода економске процене инвестиција. Такође се заснива на начину дисконтирања низа плаћања. Дисконтирани новчани ток кумулативан је од времена Т0 док се (негативни) почетни вишкови плаћања (дисконтирани) покривају вишком примања (дисконтирају). Помоћу периода амортизације утврђује се трајање инвестиције, које је неопходно за повраћај уложеног капитала уз одређено повећање у процентима. Тачка у којој је постигнут овај критеријум назива се тачка пробијања.
Овом методом предност се даје инвестицијама са почетним високим приносима, јер ће то помоћи да се Бреак Евен Поинт брже дође. Плаћања након амортизације не могу утицати на супериорност алтернативе, стога метода амортизације није довољна као једина основа за доношење одлука.
Омјер користи и трошкова
Ова метода процене перформанси улагања заснива се на већ описаној методи фер вредности. Састоји се у чињеници да се за примања и плаћања тренутне вредности утврђују одвојено, а затим се тренутна вредност примања дели са тренутном вриједношћу исплате.
За одлуку БЦР-а није важно да ли новчани ток садржи само негативне или позитивне периоде.Ако је омјер трошка користи (БЦР) већи од 1, то значи да је процентуално повећање капитала веће од израчунатог постотка. Стога инвестиција има смисла. Обавезно узмите у обзир да нису примања и плаћања уравнотежени, јер ће резултат бити нетачан (нетирање).
БЦР = Садашња вредност примања / Садашња вредност плаћања
Нето однос добити и улагања
За одлуку БЦР-а није важно да ли новчани ток садржи само негативне или позитивне периоде. Ако је однос трошкова и користи (БЦР) већи од 1, то значи процентуално повећање капитала изнад израчунатог процента. У овом случају, инвестиција има смисла. Међутим, узмите у обзир да се не подмире примања и исплате, јер ће резултат бити нетачан (нетирање).
БЦР = Садашња вредност примања / Садашња вредност плаћања
Нето корист-повећање
Са нето коефицијентом користи и улагања, тренутна вредност се прво утврђује за позитивни део новчаног тока, а затим за негативни део. Приватна ствар између њих је нето профитни коефицијент. Пошто се са НБИР-ом врши потпуни Неттинг-Оут, нема опасности да ће доћи до грешке због Неттинг-Оут-а. Формула НБИР је следећа:
НБИ = (Тренутна вредност новчаног тока са пројектом / Тренутна вредност новчаног тока без пројекта) * 100
Нето повећање добити показује колико ће се процентних нето вишка променити у посматраном периоду ако се предузму потребне развојне мере. Како се распоређује временски вишак јасноће од новчаног тока? Тај ток посебно зависи од облика финансирања дуга.
Користећи повећање нето користи, може се претпоставити је ли повећање прихода кроз пројекат довољан подстицај. Даље, уз помоћ овог показатеља, могуће је упоредити многе алтернативне пројекте у односу на утицај на промене у приходима. Међутим, у оба случаја је потребно узети у обзир временску расподелу повећања прихода.