As taxas de refinanciamento do Banco Central da Federação Russa são um dos instrumentos mais eficazes para influenciar os mercados financeiros do país e de toda a economia. O que são eles? Que efeito eles têm?
Informações gerais
Primeiro, vamos lidar com a terminologia. A taxa de refinanciamento é entendida como o percentual em uma base anualizada, que é cobrada pelo Banco Central (ou outro órgão estadual responsável pela política monetária) pelos fundos emitidos para estruturas comerciais. Normalmente, o dinheiro é fornecido por uma noite para manter a liquidez e ajudar a cumprir as responsabilidades atuais. Esta é uma das ferramentas mais simples e ao mesmo tempo eficazes para regular a economia do estado.
Impacto no setor empresarial
Considere a situação com a Federação Russa. Suponha que a taxa de refinanciamento do Banco Central da Federação Russa tenha sido reduzida. Neste caso, a economia será estimulada. Empréstimos se tornarão mais baratos. Primeiro, os bancos vão sentir isso, depois os negócios, depois os consumidores. A demanda por serviços e bens aumentará. E como resultado natural - crescimento econômico. Mas se tudo é tão bom, então por que não é mantido em zero?
Existem razões para isso. A economia global está se desenvolvendo ciclicamente. Em um determinado estágio, o mercado está superaquecendo. E, para evitar um colapso, certas medidas de controle são tomadas pelas autoridades reguladoras. Por exemplo, desacelerar os processos econômicos aumentando o tamanho da taxa de refinanciamento do Banco Central. A Federação Russa, por sinal, foi exatamente assim quando a crise de 2014 surgiu como resultado de divisões territoriais.
O que pode ser observado neste caso? Bem, tudo é simples aqui - a quantidade de empréstimos é reduzida porque os empréstimos se tornam mais caros. As empresas gastam menos dinheiro no desenvolvimento da produção. Ao mesmo tempo, o crédito ao consumidor está caindo. O crescimento econômico está diminuindo. Graças a esta queda de vapor, você pode evitar a crise econômica ou compensar suas conseqüências.
Impacto da Moeda
Qualquer um que pense que isso se aplica apenas a empréstimos está fundamentalmente errado. As taxas de refinanciamento do Banco Central da Federação Russa também afetam fortemente o mercado de câmbio. E aqui a situação é diametralmente oposta. Assim, uma diminuição na taxa leva a um enfraquecimento da moeda. Esse mecanismo pode não estar totalmente claro, então vamos dar uma olhada mais de perto. Suponha que a taxa tenha sido reduzida em 0,5%. Nesse caso, os investimentos de curto prazo em rublos se tornam menos lucrativos. Ao mesmo tempo, as cotações automáticas para contratos e a taxa atual são omitidas. O inverso também é verdadeiro.
Papel fiscal
Isso é mais justo e real para os países da antiga União Soviética. Por quê? O fato é que a taxa de refinanciamento também é usada como base para vários cálculos. Vamos ver alguns exemplos:
- Em caso de não pagamento de impostos no período alocado, uma multa é cobrada no valor de 1/300 da taxa de refinanciamento para cada dia quando houve um atraso. Ou seja, com o indicador definido pelo Banco Central de 15% todos os dias, 0,075% será executado.
- Os juros sobre depósitos rublos que excedam a taxa de refinanciamento em cinco ou mais pontos percentuais estão sujeitos ao imposto de renda pessoal.
- Se o contrato de empréstimo não especifica para que remuneração os fundos são transferidos, então eles são pagos de acordo com o indicador estabelecido pelo Banco Central.
Ainda existe um número bastante grande de tal uso da aposta, mas listar todos eles é bastante problemático. Mas de onde vêm os tomadores de decisão quando tomam uma decisão? Vamos prestar atenção aos aspectos que são considerados pelos funcionários do Banco Central.
Dinâmica da inflação
A taxa de refinanciamento do Banco Central é um indicador que depende de muitos fatores. Uma das mais significativas é a dinâmica da inflação. Na Federação Russa, flutua em torno de 4%. Ao mesmo tempo, observa-se um alto grau de homogeneidade entre as regiões e a cesta de consumidores. Ao mesmo tempo, o aumento nos preços do grupo de produtos alimentícios desacelerou significativamente, muito mais forte do que o esperado anteriormente. Tudo isso afeta o tamanho da inflação na direção de sua diminuição. Para manter esta situação, é necessário reduzir a sensibilidade das expectativas negativas do ambiente de preços. Ainda mais, sugestões estão sendo feitas para reduzir a taxa de apoio ao crescimento econômico.
Condições monetárias
Na verdade, é um ambiente que força a população a agir de uma forma ou de outra. Agora, contra o pano de fundo da atividade econômica e a restauração da renda, observa-se uma tendência da população a poupar. Além disso, há vários anos, uma redução gradual no tamanho da taxa de refinanciamento do Banco Central já foi observada. Por conseguinte, as instituições financeiras e de crédito comerciais reduzem os juros sobre os quais são emitidos empréstimos. No momento, uma política foi escolhida para consolidar a taxa de inflação de 4% e reduzir ainda mais as expectativas de inflação.
Atividade econômica
Como lembramos, a taxa de refinanciamento do Banco Central deve impedir o superaquecimento da economia. Mas agora é difícil dizer que há necessidade disso. No segundo trimestre, o nível do PIB superou as estimativas previstas. A demanda de consumo e investimento e a restauração de estoques têm um efeito positivo. Ao mesmo tempo, seu crescimento ativa riscos inflacionários devido à expansão da oferta de serviços e bens. Típico é o crescimento contínuo da indústria manufatureira, e o volume de obras começou a aumentar. Além disso, a mineração e o comércio deram uma contribuição significativa.
Deve-se notar que o aumento da atividade econômica está associado a fatores únicos e persistentes. De acordo com os resultados de 2017, o PIB deverá crescer 1,7-2,2%. Note-se que, apesar desta situação bastante favorável, a previsão para o médio prazo não foi alterada. Também prevê restrições ao crescimento econômico na forma de escassez de capacidade de produção e pessoal capacitado em determinados segmentos. Para ultrapassar o limiar de 2%, são necessárias transformações estruturais da economia, e não apenas o uso da taxa de refinanciamento.
Riscos de inflação
No momento, o dinheiro está ficando mais barato a uma taxa de cerca de 4% ao ano. Além disso, no médio prazo, um aumento da inflação é mais provável. É por isso que existe um desejo, como já mencionado acima, de reduzir ainda mais a taxa de refinanciamento. No momento, a fonte da volatilidade da inflação é a flutuação dos preços dos grupos de alimentos. Existem fatores de curto prazo que podem levar a desvios do indicador de 4%, mas, como se acredita, eles não terão um caráter estável. No médio prazo, os riscos de inflação permanecem inalterados.
Flutuações nos preços nos mercados de commodities e commodities do mundo podem ter um grande impacto. A política de redução dos riscos associados a mudanças nos preços do petróleo continua. Além disso, espera-se aumentar o déficit estrutural de recursos trabalhistas. Devido a isso, uma situação pode surgir quando a produtividade vai crescer mais lentamente do que os salários.Outra fonte significativa de pressões inflacionárias pode ser mudanças nas residências, o que está associado a uma redução significativa na propensão a poupar. E o último fator significativo é a sensibilidade para um grupo de serviços e bens em termos de dinâmica cambial. Tudo isso de uma forma ou de outra afeta a taxa de refinanciamento, que é adotada pelo Banco Central da Federação Russa.
O que agora?
Durante todo o período da existência da Federação Russa, a taxa de refinanciamento mudou em um intervalo significativo. Nos anos noventa aconteceu que ela era um número de três dígitos! Nos últimos anos, flutuou em torno de um indicador de 8%. Note-se que desde o início de 2016, o seu tamanho corresponde ao valor da taxa chave. Isso foi feito para simplificar a administração.
Conclusão
Como você pode ver, esta ferramenta tem uma aplicação bastante ampla e possibilidades de uso. Mas, para uma implementação eficaz, você precisa ter muito conhecimento. Assim, o artigo descreveu muitos pontos que orientam os funcionários seniores do Banco Central. Mas, para entendê-los profissionalmente e o que, em última instância, precisa ser feito, essa informação geral não é suficiente. Mesmo conhecimento especializado por si só não é suficiente.
Especialistas do Banco Central trabalham com uma grande quantidade de informações, que muitas vezes simplesmente vem de forma estruturada. Depois disso, é necessário tirar certas conclusões que lhe permitem tomar as decisões certas. Para isso, os dados são usados para numerosos cálculos, e não é possível fazer sem coeficientes que refletem a situação na forma de um pequeno número de dígitos.
Em geral, o Banco Central, mesmo para uma situação como a que desenvolvemos, mesmo que não satisfaça a muitos e cause uma enxurrada de críticas, deve funcionar muito.