O que é um contrato de opção? O que é isso? Nós responderemos estas e outras perguntas no artigo. Uma opção é um acordo segundo o qual o adquirente de uma opção (um profissional em potencial ou um comprador provável do ativo subjacente - produtos, títulos) não recebe uma obrigação, mas o direito de vender ou comprar esse ativo a um preço previamente acordado, no tempo especificado no contrato no futuro ou durante a vigência do contrato. período de tempo. Nesse caso, o vendedor da opção é obrigado a vender ou adquirir o ativo de acordo com os termos da opção realizada.
Instrumento
Uma opção é chamada de um dos derivativos financeiros. Diferencie as opções para a aquisição (opção de compra), implementação (opção put) e mutual (opção dupla). Futuros e opções são instrumentos financeiros bastante semelhantes, mas possuem algumas diferenças fundamentais.
Tipos de opções
Quais tipos de contratos de opção existem? As opções são divididas em várias qualificações. Por instrumento:
- moeda (para moeda ou dinheiro futuros);
- juros (juros sobre futuros, taxas de juros);
- estoque (para futuros de índice ou ações);
- mercadoria (para futuros de mercadorias ou bens físicos).
Por reembolso:
- uma opção europeia só pode ser resgatada em uma data fixa;
- A opção americana é resgatada em qualquer dia do período até sua conclusão.
Há também um grupo de contratos de opção, que diferem em suas alterações e reservas adicionais. Tais opções são chamadas exóticas (asiática, barreira, swaptsion, complexa). Muitos deles surgiram em áreas isoladas contra o pano de fundo da situação original de fazer negócios.
A história
Como os contratos de opção ocorreram? Eles foram usados por vários séculos. Durante a mania da tulipa na década de 1630, as opções de commodities e futuros foram usados (o comprador recebeu o direito de vender e comprar lâmpadas no futuro a um preço predeterminado). Com a ajuda de opções, aqueles que não podiam comprar uma única cebola poderiam entrar no mercado de tulipas.
Na década de 1820, as opções de ações surgiram na Bolsa de Valores de Londres. Nos Estados Unidos, um mercado de opções de ações e commodities de balcão já foi criado nos anos 60. A negociação de opções de ações nos Estados Unidos estreou em 1973, quando foi criada a opção Chicago Exchange (OWN). No início dos anos 90, uma ampla gama de opções foi criada nos mercados secundários OTC para dispositivos secundários que poderiam satisfazer várias necessidades financeiras.
Na Rússia, a plataforma líder na qual as opções são negociadas é o Mercado de Derivativos da Bolsa de Moscou.
Opções de FX
Então, você já sabe o que é um contrato de opção. Opções de FX é uma das suas variedades. Ele é usado no mercado Forex, onde uma pessoa que quer comprar uma opção tem o direito de definir uma data para trocar uma moeda por outra à taxa de câmbio previamente acordada.
Na maioria das vezes, as opções cambiais são usadas por exportadores e importadores para assegurar os riscos de mudanças nas taxas entre a moeda de venda e a compra de produtos no mercado doméstico e a moeda do acordo econômico estrangeiro. Na verdade, com a ajuda de opções, as empresas reduzem o nível de risco cambial para o número total de prêmios de opções.
OTC e Opções de Ações
O que é um contrato de opção de troca? Este é um acordo padrão, cujo tratamento é semelhante aos futuros (contratos futuros). Para tal opção, a troca indica a especificação do acordo.Concluindo um acordo, os licitantes negociam apenas a quantidade de tempo para uma opção, todos os outros parâmetros e padrões são determinados pela troca. Uma cotação de opção publicada pela bolsa é o valor médio do prêmio para essa opção por dia.
Do ponto de vista do comércio de câmbio, opções com diferentes datas de venda ou preços são consideradas acordos diferentes. A Câmara deverá manter registros das posições participantes de cada contrato de opção.
Ou seja, o licitante pode comprar um contrato e, se ele vender tal contrato, sua posição será encerrada. A Câmara de Compensação do Exchange é o lado reverso da transação para cada contrato de opção. Para opções de troca, existe também um sistema para extrair taxas de margem (geralmente pagas apenas pelo vendedor da opção).
As opções não tipificadas de balcão, em oposição às opções baseadas em câmbio, são concluídas com base em critérios gratuitos definidos pelos participantes ao fazer uma transação. A tecnologia de conclusão está próxima dos contratos futuros. Hoje, os principais clientes do mercado de balcão são as grandes instituições financeiras que precisam proteger posições em aberto e seus portfólios. Eles podem precisar de datas de término diferentes das datas padrão. Principalmente empresas de investimento respeitáveis são os principais comerciantes de opções OTC.
As bolsas procuram mover o comércio de balcão para um site de troca de mercado. Surgiram opções FLEX que possuem condições que podem ser usadas para variar os preços de exercício e as datas de vencimento.
Operações
Conforme mencionado acima, os tipos de contratos de opções são opção de venda (opção de exercício) e opção de compra (opção de compra). Assim, quatro tipos de operações são possíveis com opções:
- escrever (vender) uma opção de compra;
- adquirir opção de compra;
- escreva (venda) uma opção de venda;
- adquirir opção de venda.
Prêmio de Opção
Quais são as características dos contratos de opção? Descubra qual é o prêmio da opção. Este é o dinheiro pago pelo comprador da opção ao comerciante após a conclusão do contrato de opção. Um bônus, em essência, é uma taxa pelo direito de realizar uma ação no futuro.
Muitas vezes, quando dizem a frase “preço da opção”, eles significam o prêmio da opção. Um prêmio de opção de ações é uma cotação sobre ele. Normalmente, suas dimensões são estabelecidas como resultado do ajuste da oferta e da demanda no mercado entre vendedores e compradores de opções. Além disso, existem modelos matemáticos com os quais você pode calcular o prêmio com base no valor atual do ativo principal e suas propriedades probabilísticas (rentabilidade, volatilidade e assim por diante).
O prêmio calculado dessa forma é chamado de valor teórico da opção. Na maioria dos casos, é calculado por um corretor ou organizador de negociação e está disponível junto com os dados de cotação durante o período de vendas.
Amostras de preços
Contratos de opções - o conceito, essência, classificação, lucratividade - são estudados por muitos especialistas. Sabe-se que na base de todas as amostras matemáticas para calcular o valor de uma opção está o conceito de um mercado efetivo. Entende-se que o prêmio da opção “objetiva” é igual ao seu valor, no qual nem o vendedor da opção nem o comprador recebem um lucro médio.
Para calcular o prêmio, as qualidades do movimento estocástico, imitando o comportamento do valor do ativo subjacente, localizado na raiz do contrato de opção, são postuladas. Os parâmetros de tal modelo são estimados com base em informações históricas. Uma das regras estatísticas mais importantes que afetam o tamanho do prêmio é a volatilidade do valor do fundo de base. Quanto mais significativa, maior a imprecisão na previsão do preço futuro e quanto maior o prêmio (por perigo) que uma opção vendedora deve receber (entretanto, por exemplo, para opções de bloqueio, a subordinação é o oposto, pois quanto maior a volatilidade, maior a possibilidade de atingir a barreira).
O segundo parâmetro importante, também diretamente relacionado à incerteza, é o tempo até que a opção expire. Quanto mais longe dessa datação, mais significativo é o prêmio (pelo mesmo custo de fornecimento do ativo principal especificado no contrato de opção). Além disso, o valor da opção é afetado pelos dividendos do ativo subjacente e pela taxa de juros.
No caso das opções européias, muitas vezes é possível encontrar uma fórmula para calcular seu valor. No caso das opções dos EUA, via de regra, métodos numéricos são usados.
Modelos opcionais conhecidos
Os modelos opcionais mais populares são:
- Modelo de Heston;
- binomial;
- Modelo Black - Scholes;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Bierksund-Stensland;
- Modelo Yats.
Exótico
Quais são as opções exóticas? Um contrato de opção, na conclusão do qual o escopo do contrato, o tipo de ativo subjacente, o custo de venda ou compra, estilo e tipo, é chamado de opção “baunilha” (opção plain vanilla) ou padrão (standard).
Com a evolução do mercado, termos adicionais começaram a ser incluídos nos termos dos contratos de opção em resposta às solicitações dos clientes, causadas pelas qualidades do risco que eles gostariam de segurar com as opções. Como o mercado de balcão é muito flexível, reservas adicionais simplesmente refletiram sobre o tamanho do prêmio, aumentando ou diminuindo.
As invenções mais bem sucedidas começaram a ser recomendadas no mercado em massa. Então havia extraordinárias (não-padrão) e exóticas (opções exóticas ou simplesmente exóticas). Diz-se que as opções exóticas apareceram no final dos anos 80. Estes incluem:
- opção de barreira;
- Asiáticos
- binário
- difícil;
- opção de intervalo;
- troca.
Futuros
Os contratos de futuros e opções diferem em alguns parâmetros. Futuros é um derivativo financeiro, um acordo de troca padrão urgente para a venda de um ativo subjacente, após a criação de que as partes (comprador e vendedor) concordam apenas com o prazo de entrega e o nível de preço. Os demais parâmetros do ativo (qualidade, quantidade, rotulagem, embalagem, etc.) são acordados com antecedência na classificação do contrato de câmbio. As partes no câmbio são responsáveis até a execução dos futuros.
Os futuros podem ser interpretados como uma variação padronizada de um forward, que negocia em um mercado ordenado com liquidações mútuas integradas na bolsa.