Hoje, as transações de margem no mercado de títulos ocupam mais de 50% das transações no segmento de ações. Esta é a ferramenta mais comum para melhorar a eficiência das operações de investimento.
Negociação de margem ou Margem de negociação - um tipo de operações especulativas, que implica o uso de fundos de corretor (na forma de dinheiro ou títulos), que os clientes aceitam em um empréstimo para a operação. Fundos transferidos pelo corretor para o investidor como garantia de um valor específico - margem.
Margem difere significativamente de um empréstimo bancário comum em que seu tamanho é várias dezenas de vezes inferior ao montante da primeira parcela para empréstimos. Muitas vezes, o valor de garantia inicial, que é suficiente para o corretor, é de 2-3% do valor do investimento. Isso permite que um investidor iniciante aumente repetidamente o volume de operações de negociação com capital modesto. Mas o acordo entre o corretor e o investidor implica muitos direitos e obrigações mútuos.
A essência e o procedimento para realizar transações de margem
Na verdade, uma transação marginal é feita por um especialista do mercado de ações (corretor) e um cliente (o próprio investidor) em condições mutuamente benéficas.
Um especialista pode atrair seus próprios recursos financeiros para a transação de ações de seu cliente para aumentar a lucratividade da própria transação.
Tais empréstimos de corretagem, é claro, também são realizados sob fiança. Na maioria das vezes, os compromissos são títulos que já são comprados pelo cliente e são detidos por um corretor, dinheiro real ou até mesmo direitos para usar determinada propriedade.
A essência e o procedimento para a condução de transações de margem podem ser explicados da forma mais clara possível apenas pelo exemplo.
Por exemplo. Há um tal empresário P. Ele é absorvido na fobia da instabilidade da moeda nacional e prefere converter a maior parte da renda em dólares. Ele tem um amigo D. Ele trabalha como caixa em um banco. E quando há uma certa quantia de moeda no balcão de caixa a uma taxa razoável, ele pode oferecê-la a P. Então D. liga para P. e diz: “Hoje, há US $ 5.000 em dinheiro a 50 rublos cada. Interessado em?
P. responde: “Claro, ele está interessado, mas estou em uma viagem, não estarei lá por três semanas. Compre-me, por favor, para o seu. E eu vou devolver. Mas você tem outros US $ 300 que eu guardo com você, eles serão uma garantia.
D. compra moeda pelo seu dinheiro e recebe sua comissão, P. compra moeda a uma taxa favorável. Além disso, todas as três semanas D. podem dispor destes 5 mil a seu critério profissional. Pode revendê-los se a taxa aumentar e comprar novamente quando a taxa cair novamente ou anexar a um depósito curto.
No mercado de ações, a transação ocorre de forma semelhante, apenas as partes do contrato: o investidor e o corretor, e os bens são títulos.
O que é margem, conta de margem? Condições e procedimento para obter um empréstimo de margem
Margem - parte dos fundos próprios do investidor em uma transação usando os recursos financeiros do corretor. Na verdade, isso é o que o investidor investiu. Margem para um corretor é um tipo de depósito, um depósito garantido, que o cliente transfere para o corretor para garantir suas obrigações atuais e futuras sob a transação.
Naturalmente, como qualquer contrato relacionado a empréstimos e créditos, as transações de margem com títulos são concluídas somente com base em uma forte relação contratual entre o corretor e o cliente.
A forma principal do contrato é um contrato civil para abrir uma conta de margem. Além disso, os termos de negociação de margem podem ser determinados pelo contrato de serviço do corretor.
O investidor, nos termos do contrato, é capaz de financiar suas compras de títulos usando empréstimos de corretagem.
Como garantia para o corretor, aplicam-se as regras colaterais geralmente aceitas. Um penhor pode fazer parte das finanças do cliente, assim como seus valores mobiliários emitidos por um corretor.
O fato é que os títulos comprados durante as transações de margem são registrados com um corretor, eles estão no saldo da conta de margem. Devido a isso, tanto o corretor como o próprio investidor têm o direito de fazer transações secundárias de curto prazo, transações administrativas com esses títulos.
O corretor recebe sua comissão da compra / venda de títulos, bem como todas as receitas de transações administrativas.
O investidor assume todos os riscos de investimento, mas recebe o lucro principal: é o cliente que detém o direito de receber dividendos e outros direitos de ações.
O que é alavancagem?
Alavancagem ou Alavancagem essa é a razão entre o valor da compra da margem e o montante do capital emprestado. De fato, margem + alavancagem = a soma da transação de margem. Mas essa relação é mais frequentemente indicada como um coeficiente. Por exemplo, a participação do investidor na transação é de 20% e, nesse caso, a alavancagem será de 1: 5.
O termo "ombro" ou "alavanca" não é usado acidentalmente. Com a ajuda de uma alavanca, como você sabe, até mesmo um objeto muito grande pode ser movido. Assim, ao negociar com a abertura de uma conta de margem, o investidor obtém acesso a tais operações que são absolutamente impossíveis quando se utiliza apenas os seus próprios recursos financeiros.
O termo “alavancagem” na negociação de margem não é usado acidentalmente. Sabe-se que com a ajuda de uma alavanca ("ombro") é possível mover um objeto pesado com pouca força, o que seria impossível mover-se sem tal alavanca.
A alavancagem máxima possível é de 1: 1 quando o investidor e o corretor investem partes iguais.
Formulários de empréstimo de margem
Transações de margem são transações que podem assumir a forma de uma compra ou venda.
Compra curta - a compra de títulos, durante a qual o corretor concede ao cliente dinheiro a crédito pela compra desses mesmos títulos.
Venda a descoberto - uma transação na qual um corretor concede ao cliente um empréstimo na forma de títulos.
As transações de margem no mercado de valores mobiliários são permanentemente reversíveis. Isso significa que um comerciante que tenha acesso a uma conta de margem, depois de comprar ações, certamente as venderá a um preço melhor e vice-versa.
Além disso, eles distinguem um tipo específico de negociação de margem - transações de extensão. No momento da conclusão, eles não são diferentes dos ordinários, mas se até o final do período do contrato a liquidez dos títulos adquiridos pelo investidor não lhe convier, ele pode estender a transação reduzindo a alavancagem.
Transações quase não garantidas, que são então protegidas da conta de margem, também podem ser classificadas como marginais. Quirografária é uma transação no momento em que o investidor tem fundos insuficientes.
Quais títulos são adequados para negociação de margem
No mercado de ações, o princípio marginal é generalizado, é aplicável ao negociar quaisquer instrumentos.
Transações de margem são concluídas apenas na bolsa e são reguladas pelo Departamento de admissão ao mercado financeiro do Banco da Rússia. A mesma autoridade determina a lista de títulos que podem estar sujeitos a negociação de margem.
Na maioria das vezes, confiável e, o mais importante, ações e títulos altamente líquidos, blue chips, ações preferenciais de grandes empresas incluídas na lista de cotação da bolsa de valores tornam-se bens marginais.
Raramente, os títulos do governo tornam-se uma commodity, uma vez que uma lista limitada de operações pode ser realizada com eles.
Transações de margem são transações usando um empréstimo, que pode ser expresso como um empréstimo em dinheiro real de um corretor ou um empréstimo na forma de títulos.Portanto, cada corretor, fundo de investimento ou outra empresa intermediária que fornece serviços de negociação de margem possui sua própria lista de títulos com os quais negocia. Bem como uma lista de empresas cujos títulos eles concordam em comprar a crédito.
Regulamentação estatal do comércio de margem na Rússia, o quadro legislativo
As transacções com margens são classificadas como operações especulativas, no entanto, são realizadas no âmbito do quadro legal e são reguladas por vários actos legislativos:
- A Lei Federal "On the Securities Market", que fornece a designação do conceito de "margem de negociação" e descreve as responsabilidades do corretor e do cliente.
- O Código da Federação Russa em Ofensas Administrativas contendo os requisitos para transações, com a designação de punições por sua violação.
- Guia de Práticas Judiciais (Empréstimo e Administração de Confiança).
A estrutura regulatória do mercado de ações foi desenvolvida apenas em 2002, embora a prática de margem de negociação tenha uma longa história em nosso país. Uma parte significativa das transações de margem ainda está fora do escopo da regulamentação.
Nos Estados Unidos, existem várias outras células intermediárias no comércio de margem. Por exemplo, os corretores raramente arriscam seus recursos financeiros pessoais. Para fins de empréstimo, existem organizações de fundos em que um empréstimo é tomado contra a segurança dos títulos adquiridos de uma conta de margem.
Riscos de transações de margem
As transações com margem são uma das transações mais arriscadas, embora permitam que o negociante aumente a renda muitas vezes, e o corretor receba uma porcentagem sólida.
Na prática de margem de negociação, tais operações são realizadas apenas com ações e títulos confiáveis e altamente líquidos.
A principal armadilha da negociação de margem para um corretor é o risco de não pagamento pelo cliente da garantia. Mas as condições em caso de não pagamento são prescritas no contrato entre o corretor e o comerciante.
Em um investimento instável, o corretor tem o direito de aumentar a margem para 20-30%, embora ao comprar ações confiáveis ou uma moeda, a margem geralmente não exceda 3%.
Às vezes, quando o procedimento para realizar transações de margem é violado devido à necessidade de comprar ativos muito rapidamente, por exemplo, em uma licitação aberta, um corretor pode fazer uma aquisição a pedido do cliente, mas sem uma margem específica para a compra. Nesse caso, títulos anteriores emitidos por um corretor podem servir como penhor.
O risco para o investidor é muito maior do que para o corretor. Embora, se os títulos são arriscados, eles são arriscados tanto no caso de investimento direto quanto no caso de uma compra marginal. O investidor arrisca sua parte na transação (margem), bem como a garantia, que é frequentemente os títulos anteriores e todas as receitas possíveis do investimento.
Durante a transação margem, o corretor atua como uma pessoa muito interessada, ele monitora cuidadosamente a flutuação dos preços das ações na conta de margem. E quando os preços dessas ações caem, ele imediatamente informa o cliente ou até mesmo revende rapidamente as ações por conta própria.
O principal risco do corretor depende de uma avaliação adequada de todos os recursos financeiros do cliente fornecidos como garantia. É importante para um corretor verificar a liquidez dos títulos. Se uma transação de margem é conduzida por um novo cliente, então é necessário executá-lo corretamente com um contrato de empréstimo por escrito. Para clientes regulares, os corretores, na maioria das vezes, prescrevem os termos de negociação de margem no contrato para serviços de corretagem.
Fechando uma transação de margem, sob quais condições. Fechamento forçado de uma transação de margem
As transações de margem do corretor e do cliente podem ser consideradas fechadas quando uma transação reversa é feita (compra repetida ou revenda). Neste caso, podemos falar sobre a conclusão bilateral da transação.
Mas, muitas vezes, o próprio corretor traça posições em aberto, controlando o tamanho dos riscos.Quando o preço dos títulos comprados durante uma transação de margem cai abaixo da margem, o corretor tem o direito de revender as ações.
Outro corretor pode entrar em contato com o cliente com a condição de aumentar a margem se o cliente quiser estender a propriedade dos títulos comprados durante a transação. Esse apelo é chamado Chamada de margem. Quando o investidor não responde ou não pode reduzir a alavancagem, o corretor tem o direito de fechar algumas das posições de garantia do cliente.
Na prática de corretagem, há uma regra em relação aos clientes que não respondem às chamadas de margem. Se o corretor não se recusar a trabalhar com um investidor não tão confiável, ele o transfere para a lista de parceiros arriscados e atribui uma alavancagem de 1: 1.
No dia seguinte, o corretor o exclui da lista de clientes com alto nível de risco e atribui a ele uma alavancagem de 1: 1.
Contabilização de transações de margem em organizações de crédito
Vale a pena notar que as transações marginais da corretora não são providas de regulamentação regulatória adequada na contabilidade. Na prática contábil, existem várias soluções metodológicas. Eles são capazes de documentar transações de margem.
Nos bancos, estas transacções são frequentemente executadas como operações comerciais normais através do posicionamento não resolvido de um acordo de recompra. Ou com base em um contrato de empréstimo, cujo pagamento é exibido em transações reversas.
Muito mais confuso é o processo boo. contabilização de transações de margem com títulos dados em garantia.
Na prática legal, tais operações são executadas com a conclusão de um contrato de empréstimo ou comodato. Transações de margem, devido à sua eficiência e dinamismo, são frequentemente executadas sem um contrato específico. Mas depois do fato, por facilidade de referência. contabilização, no entanto, um contrato de empréstimo é concluído, uma vez que é considerado mais variável do que um contrato de empréstimo de commodities. De acordo com o Código do Estado, o não cumprimento da forma escrita não invalida o contrato de empréstimo.
O resultado financeiro da negociação de margem, como os participantes da transação distribuem renda
A distribuição de renda da margem de negociação ocorre de maneira interessante.
No caso de um resultado financeiro positivo (lucrativo), o corretor recebe o valor total do empréstimo, sua comissão pelos serviços de um intermediário e juros sobre o empréstimo para todas as linhas de uso de seus recursos. O investidor recebe sua parte da transação, dividendos de títulos comprados durante a transação e dinheiro para a venda, menos a comissão do corretor e o valor do empréstimo de corretagem.
No caso de um resultado negativo (não lucrativo) de uma transação marginal, ocorre a liquidação de juros nos termos do contrato. Na maioria das vezes, o corretor reserva-se o direito de vender títulos colaterais do cliente para cobrir suas perdas. Mas, se a perda de investimento foi causada pela depreciação gradual de títulos, que a corretora não acompanhou, o investidor tem direito a indenização por sua margem.
Devido à natureza especulativa específica das transações de margem, cada uma dessas operações consiste em duas partes: abertura de uma posição e fechamento. Este ciclo é chamado de comércio total.
As transações com margem são operações especulativas, permitem aos investidores realizar operações de grande escala com recursos financeiros limitados. Ofertas curtas proporcionam ao trader a oportunidade de obter receitas rápidas e atualizar seu portfólio de investimentos. Mas, ao mesmo tempo, a margem de negociação é um tipo arriscado de transações de ações, essas transações decentemente prejudicaram os nervos de mais de uma geração de corretores e corretores.
A negociação de margem também é possível apenas no caso de um mercado de investimento relativamente estável. Por exemplo, em 2008 na Federação Russa e em vários outros países foram aprovadas leis que proíbem o comércio de margem até a estabilização nos mercados de ações e títulos.Na Rússia, o Ministério da Justiça realizou o relaxamento e a liberalização dessas proibições apenas no segundo semestre de 2009.