Venture-finansiering: konsept, kilder, funksjoner, mekanisme

Investeringer er et sett med kostnader (finansiell, arbeidskraft, materiell) som er rettet mot å øke fortjenesten. De gir utviklingen av bedriften. Et av områdene med finansiering kalles risikokapital. Hva er dette?

hjerte

Venture-finansiering - dette investerer til raskt voksende virksomheter. Denne typen aktiviteter er mer typisk for vitenskapelig forskning i høyteknologiske områder hvor det er utsikter og en høy andel risiko. Formålet med å investere er å oppnå en høy inntekt i form av kontantrefusjon ved salg av et selskap etter utviklingen i markedet.

Ordet "venture" i oversettelse fra engelsk betyr "risky business". Venture-finansiering er en kilde til langsiktige investeringer. Vanligvis tildeles de i 5-7 år til organisasjoner som er i et tidlig stadium av utviklingen. Det gis midler til fungerende selskaper for å utvide og modernisere produksjonen.

For å få penger, må du utarbeide en plan, utvikle et produkt med konkurransefortrinn som vil være av interesse for investoren, og sette sammen et team av fagfolk med mange års erfaring i en bestemt bransje.

Funksjoner ved risikofinansiering

Denne typen investeringer kjennetegnes ved en rekke tegn:

• Investorer er på forhånd klar over risikoen for økonomisk tap i tilfelle organisasjonssvikt. Med et positivt resultat vil investorene få høy fortjeneste.
• Denne typen finansiering sørger for lang ventetid (3-5 år), hvoretter investoren vil motta en inntekt på 5-10 år.
• Investoren eier en 25-40% eierandel, men har en høy personlig interesse i å lykkes med institusjonen. Derfor leverer han konsulent- og administrasjonstjenester.

stadier

• Prelaunch-investeringer. På dette stadiet blir det investert små beløp for å forberede det tekniske og økonomiske grunnlaget.
• Oppstartskapital opprettes på egen hånd. Når virksomheten vokser, vil andre investorer bli med.
• Andre etappe. Midler blir avsatt til gjennomføring av utvikling og innledende markedsføring.
• Den tredje etappen. Finansiering av produksjonsstart. Selskapet får liten eller null inntekt.
• Den fjerde etappen. Overgangsinvesteringer. Arbeidskapital er gitt for å utvide varebeholdningen og betale regninger.
• Den femte etappen. Erverv av eiendomsrett til selskapet, dets modernisering i en privat institusjon.

Finansielle investeringer kommer i aksjer. Forretningsplanen inneholder en plan for å oppnå delmål. Investorer gir forhåndsberegnede beløp som er tilstrekkelige til å oppnå følgende subtotaler. Slike injeksjoner begrenser potensielle tap som kan oppstå hvis selskapet ikke lever opp til forventningene. Muligheten for å stoppe strømmen av midler i hvert påfølgende trinn motiverer gründeren til raskt å realisere potensialet i organisasjonen. Infusjoner utføres med korte intervaller. økt kontroll over organisasjonen ytterligere. Med hver påfølgende infusjon av fond øker antall investorandeler.

Kilder til risikofinansiering

Det er ganske mange av dem:

• Offentlige midler. Organisasjonen ledes av et uavhengig selskap.
• Partnerskap med risikokapital. Prosjektfinansiering av en gruppe forretningsmenn som opprettet et selskap og investerer i utviklende organisasjoner.
• Bedrifters kapital. Å holde ventureinvesteringer er en av de viktigste kildene til finansiering av prosjekter i USA.Store selskaper samler egne ressurser ved å slå sammen små midler.
• Bankenes hovedstads kapital. Opprinnelig ga slike investorer midler i de sene stadiene av dannelsen av organisasjoner. Med utvidelsen av utvalget av tjenester har privat kapital dukket opp, for eksempel SBIC og MESBIC.
• Individuelle investorer. Private investorer var en gang ventepionerer. I dag deltar de i opprettelsen av "kim" kapital, og investerer i svært risikable prosjekter.
• Regjeringen. I USA støtter regjeringen unge firmaer. Formålet med finansieringen er ikke så mye å tjene som å opprettholde selskapet i de tidlige stadiene av utviklingen.

Spesifikasjonene av virksomheten i Russland

Venture-finansiering i Russland henger etter det i USA. Organisasjoner av investorer dannes etter initiativ fra enkeltpersoner, de eksisterer uten statlig støtte. Det mest populære er Moscow Business Angels Network (ISBA). Selv om det etter økonomiske kriser øker oppmerksomheten mot denne finansieringskilden. TUSRIF, SEAF, Framlington-fond dukket opp på markedet og investerte i lovende selskaper. Det russiske teknologifondet begynte også arbeidet, og Green Grant National Venture Fund ble registrert av den russiske gruppen Rostinvest. Alle av dem er rettet mot å finansiere utviklingsbedrifter.

De første midlene i Den russiske føderasjonen dukket opp i 1994 etter initiativ fra EBRD. I tre år var 78 selskaper registrert. I tillegg kom finansielle investeringer i Russland fra 16 østeuropeiske fond. Etter hendelsene i 1998 gjensto bare 15 institusjoner.

Arbeidet med fond i Russland er veldig vanskelig. Det er ingen lovgivningsmessige handlinger som stimulerer utviklingen av denne retningen. Spørsmålet om å gå ut av drift (selge risikokapital) er fortsatt åpent. For å løse problemet er det ikke nødvendig å lage ny lovgivning. Men du kan legge til ledelseselementer i sivile handlinger.

faktorer

I følge uoffisielle data er det i Russland 10 000. private investorer med ikke avslørte evner. For at risikofinansiering av nyskapende aktivitet skal utvikle seg, er en rekke forhold nødvendige:

• stabil situasjon i landet;
• tilstedeværelsen av vitenskapelig og teknisk fremgang, designutvikling;
• økning i formue;
• innsnevring av spekulative inntekter m.m.

Det er faktorer som begrenser veksten i denne retningen:

• lav grad av utvikling av aksjemarkedet, som gjør det vanskelig å finne potensielle investorer;
• mangel på ledere som er i stand til å avsløre kommersielle muligheter for utvikling;
• lav kundebehov for innenlandske produkter;
• mangel på statlig støtte.

forsikring

Venture-finansiering er en risikabel type virksomhet. I intet land i verden er han forsikret. Men du kan beskytte eiendommen til innovative bedrifter, livet og helsen til toppledere, ansvar osv. Det vil si å bruke de klassiske elementene i forsikring på denne typen virksomheter.

Prosjektvalg

Formene for risikofinansiering avhenger av klassifiseringen av selskaper.

1. Seed er et prosjekt, en forretningsidé som må finansieres i fasen av ytterligere forskning, oppretting av startprøver av produkter.

2. Start up - nye selskaper som trenger ressurser for å drive forskning og starte salg.

3. Tidlig stadium - selskaper med egen utvikling, lokalisert i det innledende stadiet av produktsalg.

4. Utvidelse - organisasjoner som trenger ytterligere investeringer for å utvide produksjonen, drive markedsundersøkelser, øke kapitalen eller arbeidskapitalen.

evaluering

Før investoren og gründeren bestemmer seg for finansiering, må de avtale verdien av selskapet. Gründerne satte prisen selv. Det er ikke noe "marked" eller "auksjon" på dette stadiet. Investorer, som ønsker å spare penger, kan generelt forlate prosjektet eller slå seg sammen med potensielle konkurrenter og gi et konsolidert tilbud til ledelsen.Det vil si at prisen dannes under forhandlingene. Oftest settes det på nivå med investorenes forslag. Deretter diskuteres finansieringsbetingelsene og opprettes en foreløpig avtale.

Deretter blir "pre-investering" og "etter investering" bestemt. Den første er prisen på virksomheten før infusjon av ressurser. Det andre er markedsverdien til organisasjonen i sluttfasen. Partene diskuterer investorens aksjekapital. Derfor begynner beregningene med den andre indikatoren. Deretter bestemmes aksjekursen.

eksempel

I bytte mot risikofinansiering av prosjektet for $ 1 million, ønsker investoren å få 1/3 av selskapet. Etter injeksjonene vil kostnadene for virksomheten være 3 millioner dollar. Startpris: 3 - 1 = 2 millioner dollar.

La oss si at selskapet plasserte 500 tusen aksjer i begynnelsen. Da må investoren i tillegg motta 250 000 verdipapirer for å skaffe seg 33,33% av kapitalen. Verdien på aksjen er 1.000.000: 250.000 = 4 millioner.

Beregningsalgoritme:

1. Verdi før investering = antall gamle verdipapirer x ny pris = fremtidig verdi - investering.

2. Verdi etter investering = verdi før investering + investering = infusjon:% andel i kapital = totalt antall aksjer x pris.

3. Pris på verdipapirer = infusjon: antall nye verdipapirer = verdi før investering: antall verdipapirer (aksjer, opsjoner, garantister).

4. Prisøkning = produksjonskostnad før investering: produksjonskostnad etter investering.

Finansieringsformer

Ventureinvesteringer gjøres i forhold til små foretak uten å motta sikkerhet. Midler blir allokert til egenkapitalen eller gitt i form av investeringslån i flere år med en liten prosentandel. Representanter for investoren er involvert i ledelsen av selskapet.

Før salget av selskapet er hovedformen for infusjon egenkapital. Lånte kilder tiltrekkes hvis selskapet forventer en økning i kapital eller planlegger å tjene penger.

Innsamling er mer relevant for modne selskaper. Men slik kapital kan påvirke eierandelen til investorer, spesielt eiere foretrukne aksjer. Derfor kreves tillatelse for å motta den.

For oppstartsbedrifter utføres injeksjoner i form av:

• varekreditt fra leverandører;
• factoring;
• banklån garantert;
• brofinansiering.

Den billigste formen er varekreditt. Pantet er kjøpt utstyr, noe som reduserer kredittrisikoen og kostnadene for å skaffe midler.

facto - Dette er et lån til fordringer. Tjenesten leveres av banker til firmaer med en etablert kundebase og forutsigbar kontantstrøm.

mottak linje med kreditt i de tidlige stadiene av utviklingen er umulig uten garantier. Men garantisten kan kreve en andel i selskapets kapital som kompensasjon for risiko. Gjeldsinvestering er dyrere enn et vanlig lån.

Brofinansiering brukt hvis selskapet har brukt opp alle mottatte midler tidligere og forventer nye injeksjoner. Bridge lån kommer fra folk som allerede har finansiert selskapet. De tyr til deres hjelp når nåværende investorer ikke kan skaffe kapital.

Venture-finansieringsmekanismen i dette tilfellet implementeres i form av gjeld og konvertible obligasjonslån. Dette er produktet kupongen er betalt på. Etter å ha fullført neste trinn i infusjonen, må notatene innløses. Kuponger kan byttes mot aksjer. Satsen på vanlige bronotater er 8%, og på konvertible sedler - opptil 15%.

For vellykkede selskaper er denne typen infusjon et mellomtrinn mellom de to finansieringsstadiene. Gir deltakelse i prosjektet ikke bare nye, men også eksisterende aksjonærer. Hvis organisasjonen opplever kontante vansker, blir bridge-sedler den eneste kilden til finansiering, vil det være en interessekonflikt mellom innehavere og aksjonærer. Den første vil ha en fordel.

konklusjon

Venture-finansiering er spesiell type investering har en rekke fordeler: skaffe midler til gjennomføring av risikoprosjekter, fravær av midlertidig utbytte. Men å finne investorer er vanskelig. Investoren skal være interessert i prosjektet og ta del i ledelsen av organisasjonen.