Dalam mana-mana ekonomi, ada perkara seperti pelepasan. Apakah prosedur ini? Apakah pelepasan dalam konteks dasar perbankan negeri dan aktiviti perusahaan? Apakah undang-undang yang mengawal aktiviti penerbit yang berkaitan dengan entiti perniagaan tertentu di Rusia?
Takrif istilah
Apakah pelepasan? Ahli ekonomi membezakan beberapa jenisnya. Terdapat isu wang. Apakah fenomena ini? Dalam kes ini, kita bercakap tentang pembebasan bekalan wang oleh kerajaan atau bank ke dalam peredaran pasaran bebas. Terdapat juga isu-isu saham dan bon, iaitu sekuriti korporat. Mereka diterbitkan oleh subjek yang tidak berkaitan secara langsung dengan institusi negeri. Terdapat juga tafsiran istilah yang tidak berkaitan dengan sektor kewangan. Sebagai contoh, frasa "kelas pelepasan" merujuk kepada bidang kimia. Sekarang kita akan mempertimbangkan dengan terperinci ciri-ciri setiap jenis isu - kewangan, tentu saja, sifat.
Isu wang
Pertama - isu wang. Kami berkata di atas bahawa sama ada kerajaan atau bank boleh menjadi penjana modal. Dalam kes pertama, isu ini dipanggil belanjawan, dalam kredit kedua. Apakah maksudnya dari segi tindakan praktikal entiti perniagaan? Dalam kes pertama, kita bercakap mengenai sokongan kewangan keperluan belanjawan negeri, di kedua - pengeluaran pinjaman.
Pembebasan wang juga dibahagikan kepada primer dan sekunder. Dalam kes pertama, kita bercakap mengenai kerja dengan modal dalam bentuk bukan tunai. Sekarang, sebagai peraturan, ini adalah rekod elektronik yang dilindungi pada akaun bank elektronik. Dalam kes kedua, ini bermakna pencetakan wang.
Dalam beberapa kes, penerbit menerima premium saham yang dipanggil, iaitu perbezaan antara nilai tunai yang dimasukkan ke dalam edaran dan kos yang berkaitan dengan pengeluaran mereka. Sebagai peraturan, subjek sedemikian adalah negeri atau Bank Pusat.
Siapa pengeluar?
Bagaimanakah isu kerajaan dan pelbagai perbankan dilaksanakan dalam amalan? Jika kita bercakap tentang mekanisme moden, maka dalam kes pertama, bank pusat menjadi institusi yang memainkan peranan utama. Dia boleh:
- memulakan percetakan wang kertas;
- bekerja dengan bil bank (yang komersial);
- untuk memperoleh mata wang asing;
Dalam sesetengah kes, cawangan eksekutif, seperti, sebagai contoh, perbendaharaan, juga boleh menjadi subjek dalam proses pelepasan.
Apa hak, sebaliknya, terletak pada institusi kewangan swasta? Bagaimana bank dikeluarkan? Sebagai peraturan, di kebanyakan negara di dunia terdapat satu-satunya mekanisme yang mungkin di mana ini boleh berlaku - penerbitan pinjaman.
Isu wang di Rusia
Apakah pelepasan wang dalam amalan Rusia? Pertimbangkan ciri-ciri prosedur yang berkaitan. Pelepasan tunai, sesuai dengan norma-norma undang-undang Persekutuan Rusia, dapat dilakukan hanya oleh satu lembaga keuangan - Bank Sentral. Sejumlah prinsip utama telah ditubuhkan berkenaan dengannya. Mereka adalah seperti berikut:
- keselamatan emas pilihan (atau menggunakan logam berharga lain);
- hak-hak yang terletak hak pada Bank Pusat dari segi mengeluarkan wang adalah monopoli (tidak ada organisasi lain yang boleh mengeluarkan);
- kecairan wang yang tidak bersyarat dan tidak dapat dinafikan (rubel mesti diterima untuk pembayaran di seluruh wilayah Persekutuan Rusia, dan, lebih-lebih lagi, hanya itu);
- pertukaran mata wang tanpa wang dan duit syiling yang tidak terhad dalam set denominasi yang sama (tidak kira bagaimana membayar - satu bil dalam 1000 rubel, atau 20 wang kertas sebanyak 50);
- Peraturan undang-undang yang ketat (keputusan mengenai isu tersebut harus dilakukan melalui prosedur hukum di tingkat lembaga pengarah Bank Sentral).
Ia juga berguna untuk mengetahui fungsi Bank Pusat dari segi mengeluarkan wang. Pakar memanggil yang berikut:
- pengurusan pengeluaran syiling dan wang kertas, meramalkan keperluan ekonomi mengenai jumlah wang tunai;
- bekerja dengan dana rizab tunai;
- pembangunan peraturan mengenai prosedur penjagaan dan pengumpulan wang tunai (terutamanya untuk bank perdagangan);
- penubuhan tahap perlindungan untuk pembayaran tunai, perkembangan prosedur untuk menggantikan wang kertas dan duit syiling yang rosak dengan yang baru atau yang serupa pada nilai muka;
- peraturan operasi yang berkaitan dengan wang tunai.
Bank-bank pusat banyak negara lain di dunia mempunyai set fungsi yang sama. Dan mereka bekerja dalam kerangka prinsip yang serupa dengan yang diamalkan dalam amalan Rusia.
Pengeluaran sekuriti
Sekarang mari kita perhatikan secara terperinci apakah isu saham dan sekuriti lain. Ambil, contohnya, mekanisme yang sesuai yang bekerja di Rusia. Di Persekutuan Rusia, isu bon dan saham dikawal oleh beberapa Undang-undang Persekutuan - "Pada Syarikat Saham Bersama", serta Undang-Undang "Di Pasaran Sekuriti". Juga sumber hukum yang paling penting adalah keputusan Bank Sentral tentang standar untuk penerbitan saham.
Perincian terminologi
Adalah sangat penting untuk memahami perbezaan antara terma-terma seperti terbitan sekuriti, isu dan penempatan mereka. Ini tidak sama, walaupun pada hakikatnya konsep-konsep ini sering digunakan sebagai sinonim. Oleh itu, isu dalam kes ini harus difahami sebagai keseluruhan tindakan tertentu penerbit yang dijalankan dalam rangka norma yang ditetapkan dalam undang-undang. Sebaliknya, terbitan sekuriti adalah satu set saham atau bon tertentu yang mencerminkan jumlah hak harta yang sama dan keadaan yang sama dari segi perdagangan.
Dengan penempatan sekuriti adalah adat untuk memahami prosedur untuk pengasingan mereka memihak pemilik baru melalui transaksi rasmi. Pada masa yang sama, istilah "terbitan" seperti yang digunakan untuk saham dan bon sering menggabungkan ketiga-tiga definisi yang kami berikan di atas.
Borang Terbitan Sekuriti
Apa dalam praktiknya ada bentuk isu untuk sekuriti? Yang utama adalah seperti berikut. Pertama, ini adalah tawaran bukan awam - di kalangan kumpulan tertutup pelabur. Benar, dalam kes ini, jumlah pemegang saham, berdasarkan piawaian perundangan, terhad kepada 100 orang. Kedua, tawaran awam saham boleh dijalankan.
Peringkat isu sekuriti
Apakah mekanisme yang digunakan untuk menerbitkan sekuriti (jika kita bercakap mengenai format awamnya)? Sekiranya kita membaca Undang-undang Persekutuan yang sepadan, kita akan mendapati urutan peringkat berikut dari proses ini:
- memutuskan bahawa sekuriti akan dikeluarkan;
- pelaksanaan prosedur pendaftaran sesuai dengan ketentuan undang-undang;
- pengeluaran borang kongsi (jika kita bercakap tentang mengeluarkannya dalam bentuk kertas);
- sebenarnya, penempatan sekuriti;
- prosedur pelaporan;
Dalam sesetengah kes, mungkin perlu mendaftarkan prospektus isu yang dipanggil, sumber dokumentari yang akan mencerminkan maklumat mengenai syarikat yang mengeluarkan sekuriti dan maklumat lain yang berkaitan dengan kerja penerbit.
Apabila pelepasan diperlukan
Untuk tujuan apakah perusahaan menggunakan pelepasan? Yang utama ialah menarik modal pelaburan tambahan melalui penjualan saham dan bon. Terbitan juga boleh dijalankan jika bentuk pemilikan perusahaan itu adalah syarikat saham gabungan, dan perlu mengagihkan saham di kalangan pemilik atau pengasas.Satu lagi pilihan untuk menggunakan instrumen kewangan ini adalah untuk meningkatkan modal dibenarkan sebuah syarikat perniagaan, yang berlaku disebabkan oleh terbitan sekuriti baru. Prosedur ini biasanya dirujuk sebagai "isu saham tambahan". Kadang-kadang ketiga-tiga mekanisme ini digunakan oleh perusahaan pada masa yang sama, terutama ketika datang ke bisnis berskala besar.
Pertimbangkan bagaimana jenis utama terbitan sekuriti. Iaitu, mengenai isu saham dan bon.
Bagaimana pula dengan jenis sekuriti pertama? Menurut norma Undang-undang Persekutuan yang berkaitan, penerbit mempunyai hak untuk meletakkan saham milik jenis biasa, dan juga yang disebut pilihan. Dalam kes kedua, nilai sekuriti, mengikut norma undang-undang, tidak boleh lebih daripada 25% daripada jumlah modal dibenarkan syarikat.
Peraturan untuk meletakkan bon agak rumit. Kami akan mengkaji mereka dengan lebih terperinci.
Isu dan bon
Penempatan bon adalah salah satu cara untuk meningkatkan modal berdasarkan pembentukan kewajiban hutang perusahaan kepada pembeli. Prosedur penerbitan bon juga dikawal selia. Dokumen yang diperlukan sebagai sebahagian daripada kelakuan yang betul adalah keputusan rasmi penerbit. Ia harus mengandungi klausa yang mencerminkan:
- tujuan pengeluaran bon;
- penunjuk jenis sekuriti;
- nilai kewangan keseluruhan isu;
- jumlah bilangan bon;
- nilai muka sekuriti;
- tatacara penyelesaian dengan pembeli obligasi;
- terma penempatan sekuriti.
Peraturan perundang-undangan pelepasan
Pertimbangkan apa tindakan undang-undang Rusia mempunyai keperluan yang berkaitan dengan isu sekuriti oleh perusahaan.
Antara perkara yang boleh diperhatikan di tempat pertama ialah peruntukan (yang dinyatakan dalam Perkara 24 Undang-undang Persekutuan) bahawa penerbit mempunyai hak untuk menerbitkan saham di pasaran dalam jumlah yang tidak boleh melebihi nilai-nilai yang ditunjukkan dalam dokumen konstituen, serta prospektus (jika ada). Pada masa yang sama, jika jumlah sekuriti kurang daripada sumber yang sama, maka ini tidak akan melanggar undang-undang.
Iaitu, jika, sebagai contoh, sebuah syarikat memerlukan terbitan saham tambahan, maka jumlah keseluruhan mereka tidak boleh lebih daripada ditetapkan dalam dokumen yang mencerminkan jumlah sekuriti yang diumumkan. Walaupun, seperti yang dinyatakan oleh beberapa peguam, adalah mungkin untuk membuat keputusan di mesyuarat pemegang saham, mengikut mana modal dibenarkan boleh ditingkatkan dengan mengeluarkan sekuriti tambahan, sebagai artikel ke-28 Undang-undang Persekutuan "Pada Syarikat Saham Bersama" dibaca.
Tempoh di mana penerbit melaksanakan untuk menyelesaikan proses penempatan saham adalah satu tahun dari permulaan permulaan (kecuali dinyatakan sebaliknya dalam sumber undang-undang yang berkaitan).
Adalah mustahil untuk mengeluarkan sekuriti lebih awal daripada dua minggu selepas memaklumkan pembeli potensinya mengenai spesifik isu tersebut.
Sebaik sahaja saham itu dikeluarkan, syarikat itu bersetuju untuk memberikan laporan kepada jabatan yang sesuai tentang bagaimana semua prosedur yang ditetapkan oleh undang-undang telah dilaksanakan. Pertimbangkan keperluan asas untuk dokumen ini.
Laporan pengeluaran
Laporan yang mengandungi maklumat tentang hasil kerja penerbit dalam arah penerbitan sekuriti harus mengandungi maklumat berikut:
- tarikh permulaan dan akhir isu;
- harga saham;
- jumlah bilangan sekuriti yang diterbitkan;
- wang yang diterima atas akaun syarikat daripada pembeli saham;
- jika mata wang telah tiba, maklumat mencerminkan jumlahnya;
- jika ada aset untuk pembayaran saham - maklumat mengenai saiz mereka.
Laporan itu kemudiannya dihantar kepada pihak berkuasa pendaftaran dan disemak dalam masa dua minggu. Sekiranya tidak ada pelanggaran, dokumen tersebut didaftarkan. Sekiranya ada aduan, maka agensi boleh mengiktiraf isu ini sebagai tidak adil. Apa maksudnya?
Pelepasan yang tidak adil
Istilah "pelepasan tidak adil" termaktub dalam undang-undang.Ia merujuk kepada tindakan penerbit, yang boleh mengakibatkan pematuhan yang salah dengan prosedur yang ditetapkan untuk terbitan saham. Mereka boleh diperbetulkan kedua-duanya di peringkat pendaftaran isu dan semasa tempoh apabila laporan yang dikemukakan mengenai isu sekuriti dianggap.
Apa yang akan berlaku dalam kes pertama? Pejabat ini hanya akan menolak untuk mendaftar. Pada yang kedua, ia membatalkan masalah itu. Akibat praktikal pengesanan pelepasan yang tidak bertanggungjawab akan menjadi rayuan pihak berkuasa pendaftaran struktur Suruhanjaya Sekuriti Persekutuan. Pada masa yang sama, satu pilihan adalah mungkin di mana syarikat akan dapat menghapuskan pelanggaran yang dikenalpasti. Kemudian pihak berkuasa pendaftaran boleh membenarkan pembaharuan isu itu.
Terbitan dan liabiliti perniagaan
Sekiranya isu ini dipanggil tidak sah kerana ketidakjujuran, penerbit bersetuju untuk mengembalikan dana kepada pelabur (pembeli sekuriti). Sebaliknya, saham tersebut dikembalikan kepada syarikat. Jika penerbit enggan mematuhi keperluan ini, Suruhanjaya Sekuriti Persekutuan boleh pergi ke mahkamah. Pada masa yang sama, pembayaran kemungkinan kos semasa pendengaran akan diamanahkan kepada perusahaan yang mengeluarkan sekuriti dengan cara yang tidak adil. Apa pelepasan adalah dari sudut pandangan tanggungjawab perniagaan, kita tahu sekarang - ini bukan sekadar formaliti.
Sesuatu senario juga mungkin di mana kewajipan penerbit kepada pembeli sekuriti akan berada dalam segi kewangan lebih daripada yang ditunjukkan dalam prospektus. Kes-kes tersebut mungkin timbul sebagai sebahagian daripada prosedur seperti terbitan saham tambahan. Kemudian penerbit wajib membayar ganti rugi semua pembeli sekuriti. Jika dia tidak, Suruhanjaya Sekuriti Persekutuan juga akan pergi ke mahkamah, yang mungkin memutuskan untuk mendapatkan semula hutang daripada perusahaan itu.
