Ārpusbiržas ir vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas darījums, kas tiek noslēgts nevis ar finanšu biržas palīdzību, bet ar šīs pārdošanas organizētāja starpniecību vai tieši. Pircējs meklē pārdevēju (vai otrādi), izmantojot sakaru tīklus.
Kāda ir atšķirība
Biržas galvenā priekšrocība un atšķirīgā iezīme no ārpusbiržas darījuma ir tās neatkarība no nosacījumiem, kurus izvirza biržas tirdzniecības platforma. Attiecības starp pārdevēju un pircēju regulē tikai ar vienošanos, un tās var būt pat vārdiskas. Protams, īstenojot šādus darījumus, puses jūtas brīvāk. Tomēr ir trūkums - risks, ka viena vai otra puse neievēros līguma nosacījumus. Bet šajā gadījumā cietušajai pusei var izrādīties taisnība, ja tā kā argumentu nodrošina sarunas ierakstīšanu pa tālruni (tā ir jāreģistrē).
Vai joprojām ir iespējams tirgoties biržā?
Ārpusbiržas darījumu reģistrācija biržā tiek regulēta likumdošanas līmenī saskaņā ar regulu par šādu darījumu ar biržas precēm reģistrēšanu preču biržā, ieskaitot ilgtermiņa piegādes līgumus, kā arī šo darījumu reģistra uzturēšanu un informācijas sniegšanu no reģistra saskaņā ar federālā likuma 6. panta 3. punktu “ Par preču biržām un biržu tirdzniecību ”
Secinājuma iezīmes
Starp ārpusbiržas darījuma pusēm pastāv tikai divu veidu attiecības:
- tirgotājs iegādājas vērtspapīrus no īpašnieka;
- tirgotājs pērk vērtspapīrus no cita tirgotāja to tālākai tālākpārdošanai.
Tādējādi šeit nevar iztikt bez tirgotāja. Viņš var būt vai nu viens tirgotājs, vai juridiska persona, tas ir, tirgotāju uzņēmums, bet joprojām spēlē starpnieka lomu, veicot vairumtirdzniecības pirkumus par lētu cenu un pēc tam tos pārdodot mazākās partijās, bet dārgāk.
Kā cenu veido tirgotājs
Tieši tirgotājs izvirza obligācijas vai akcijas pirkšanas cenu, kas sastāv no:
- pārdošanas cena - tā pati vērtība, kuru viņš aprēķina, pārdodot vērtspapīru nākotnē;
- uzcenojumi, tas ir, pievienotā vērtība, kas izstrādāti, lai tirgotājam gūtu peļņu un segtu radušās izmaksas; tai ir relatīvā vērtība, vidēji pieci līdz desmit procenti no vērtspapīra vērtības, var palielināties, kad tirgotājs iegādājas akcijas no ne tik labi pazīstama uzņēmuma, ja rodas šaubas par tā augsto likviditāti.
Ārpusbiržas tirgus atšķirīgās iezīmes
Galvenā atšķirība no valūtas tirgus ir ārpusbiržas darījumu reģistrēšanas veids. Pēdējā gadījumā tirgum nav lokalizācijas, tas ir, tos var noslēgt jebkurā vietā un jebkurā laikā, galvenais ir piekļuves pieejamība sakariem. Vēl viena atšķirīga iezīme ir atbildības sadalījums. Pat ja darījums tiek veikts ar pārdošanas organizatora starpniecību, starpnieks nav atbildīgs par to, ka puses pilda savus pienākumus, savukārt apmaiņas tirdzniecībā organizators ir birža, un tas ir arī atbildīgs. Lai nešaubītos par ārpusbiržas darījuma ar vērtspapīriem pareizību, ir jānoslēdz pārdošanas līgums vismaz visvienkāršākajā universālajā formā (varat izmantot līguma standarta formu).
Atšķirības ir arī aprēķina veidā. Līdz ar to līdzekļu rezervēšana biržas tirdzniecības laikā tiek veikta pirms izsoles, kā rezultātā tiek samazināts nemaksāšanas risks, un apsvērtā līguma veids paredz atliktu maksājumu.Pēdējā gadījumā mēs varam runāt Ārpusbiržas darījums.
Ko veido ārpusbiržas tirgus
Ārpusbiržas tirgus struktūra:
1) iela. Šeit viņi tirgo obligācijas un akcijas, kas neveicās akciju tirgū. Cenu noteikšanu veic tikai pārdevēji un pircēji, solīšana notiek izsoles veidā. Pēc noteikta skaita pieteikumu saņemšanas tas tiek atvērts. Brokeris un tirgotājs noslēdz līgumu pa tālruni.
2) terciārā. Šis tirgus veids ietver tirdzniecību ar vērtspapīriem, kas ir akciju sarakstā. Tās pastāvēšanu nosaka iemesli, kāpēc tirdzniecība galvenajā biržā kļūst nerentabla tirgotājiem, tai skaitā:
- fiksēta komisija, jo šādā tirdzniecībā situācija patiešām var būt kā farss, ja tirgotāja komisijas izmaksas ir augstākas nekā viņa izmaksas par tirdzniecības operācijas veikšanu;
- noteikts laiks, kad darījumi biržā tiek veikti tikai stingri noteiktā laikā, ar kuru tirgotājiem noteiktās pasaules daļās ir jātirgojas naktī; ārpusbiržas darījumiem šāda ierobežojuma nav.
3) Ceturtais - šis tirgus dod iespēju tirgoties ar akcijām un pat vērtspapīru portfeļiem bez biržas un brokeru līdzdalības, tas ir, faktiski neko netērējot tirdzniecības operācijas īstenošanai. Šāda veida tirgus tiek tirgots, izmantojot elektronisko sistēmu Instinet (Amerikas Savienotajās Valstīs).
Darījumu veidi
Ārpusbiržas tirgū ir trīs darījumu veidi:
- Nosūtīšanas līgums. Šādā līgumā iepriekš tiek noteikts laiks vērtspapīru nodošanai pircējam un samaksa par pirkumu. Ir ļoti svarīgi, lai valūtas maiņas kursa noteikšana tiktu veikta uzreiz šī darījuma noslēgšanas brīdī. Saskaņā ar tā noteikumiem pircējam ir jāpieņem pirkums un jāapmaksā par to nākotnē, bez tiesībām lauzt līgumu. Šāda veida ārpusbiržas darījumu galvenais trūkums ir atcelšanas neiespējamība.
- Pastāv šādi nākotnes līgumu veidi: norēķini (vai NDF) un piegāde (DF). Atšķirība starp abām ir tāda, ka piegādes darījumiem nepieciešama tūlītēja pircēja norēķins ar pārdevēju (vai vienas līdz divu dienu laikā), un pēc tam darījums tiek pabeigts. Viņa īpašais gadījums ir tūlītējs darījums. Ar prognozētu preču piegādi principā nav paredzēts. Šāds ārpusbiržas darījums ietver cenu starpības maksāšanu starp aktīva vērtību un zaudētājas puses pirkuma cenu noteiktā laikā (šo starpību sauc par variācijas starpību). Krievijā norēķinu priekšu gandrīz nekad neizmanto, jo nav iespējams uzraudzīt zaudējušās puses saistību izpildi.
- ārpusbiržas iespēja. Šis darījuma veids nozīmē, ka kādai no pusēm ir tiesības iegādāties aktīvu, bet tam nav pienākuma to iegādāties (kas to atšķir no nākotnes līguma).
Ārpusbiržas REPO darījumi
Repo darījums nozīmē vērtspapīru kompānijas pārdošanu ar atpakaļpirkšanas saistībām. Šāds darījums ir alternatīva kreditēšanai, jo klients saņem līdzekļus, pārdodot savus vērtspapīrus. Tajā pašā laikā pašam klientam, pateicoties tam, ir šāda priekšrocība: spēja viegli saņemt naudu. Pircējs nepārbauda klienta maksātspēju, kas nozīmē, ka pārdevējam nevajadzēs sagatavot milzīgu dokumentācijas paketi. Pircēja priekšrocība ir arī tā, ka pēc iegādes viņš nedarbojas kā ķīlas turētājs, bet gan kā Centrālās bankas pilntiesīgs īpašnieks. Ja pārdevējs atsakās tos pirkt atpakaļ, viņam ir tiesības pats pārdot vērtspapīrus.
Ir ļoti svarīgi, lai Centrālā banka atpirktu šāda veida preces par iepriekš noteiktu cenu, nevis pēc to tirgus vērtības, kas tika noteikta laikā, kad tika pabeigts ārpusbiržas darījums.
REPO ir šādi nosacījumi:
- minimālā summa ir četri simti tūkstoši rubļu;
- šī darījuma derīguma termiņš ir no septiņām līdz simt piecām dienām;
- procentu likme īstermiņa darījumam - trīspadsmit (līdz trīsdesmit piecām dienām), ilgtermiņa darījumam - piecpadsmit.
Pašlaik Sberbank piedāvā šo pakalpojumu saviem klientiem, taču viņiem ir noteikts ierobežojums: pārdevējam ir jābūt savienojumam ar MICEX tirdzniecības platformu.
Populārākie ārpusbiržas tirgi
Populārākās ārpusbiržas vietnes ir:
- RTS. Līderis Krievijas Federācijā. Izveidots 1995. gadā. Pēc tam, 2011. gadā, RTS apvienojās ar MICEX, bet pat pēc šī notikuma, tā mantinieka, bezpeļņas partnerība turpināja pastāvēt neatkarīgi.
Galvenais tirdzniecības princips šeit ir tiesības brīvi izvēlēties aktīvu un laiku tirdzniecībai. Iepriekšēja iemaksa netiek veikta, tāpēc jūs varat tirgot daudzu uzņēmumu vērtspapīrus. Ir vērts atzīmēt, ka RTS indekss (tāpat kā MICEX indekss) ir viens no galvenajiem Krievijas akciju tirgus rādītājiem.
- Rozā loksnes (tulkotas kā “rozā loksnes”). Ārpusbiržas Amerika. Visa informācija ir iespiesta uz rozā loksnēm kopš tās atklāšanas, tas ir, kopš 1913. gada. Galvenā iezīme ir tā, ka tirdzniecības uzņēmumos nav finanšu pārskatu prasību un revīzijas rezultātu.
- ārpusbiržas tirgus ziņojumu dēlis vai ārpusbiržas birža. Tirdzniecības specifika ir tāda, ka starp pircēju un pārdevēju pastāv tiešs savienojums pa tālruni vai caur sociālajiem tīkliem un internetu. Šeit ir atvērta vairāk nekā trīs tūkstošu uzņēmumu pieeja centrālajai bankai, bet darījumus var veikt tikai reģistrēti brokeri vai tirgotāji. Atšķirībā no iepriekšējās platformas, ārpusbiržas darījumu pārskati šeit ir regulāri, kas padara to autoritatīvāku investoru vidū.