Jebkuram uzņēmumam, kas emitē savas akcijas akciju tirgū, ir liels līdzīpašnieku skaits, t.i. tie, kas iegādājās šīs akcijas. Bieži vien valsts uzņēmumi vēlas sākt savu akciju tirdzniecību biržā, kurai ir jāiziet kotēšanas procedūra. Lai iekļūtu kotējumu sarakstos, biznesam jābūt pēc iespējas caurspīdīgam. Visa likumā noteiktā informācija tiks bez kavēšanās publicēta, lai tie, kas gatavojas iegādāties uzņēmuma akcijas, varētu iepazīties ar visu informāciju.
Krievijas tiesību aktos ir vispārējs jēdziens "akcionārs". Tomēr bieži tiek izmantota noteikta iekšējā gradācija, kas pārņemta no Rietumu prakses, kur mazākuma akcionāri un vairākumi tik organiski iesakņojās. Pirmais ir parasts parasts akcionārs, kurš nopirka noteiktu uzņēmuma akciju daļu, ļoti nenozīmīgu. Lielākā daļa mazākuma akcionāru neplāno ilgtermiņā atsavināt akcijas. Viņus virza vēlme tos pārdot, tiklīdz to vērtība pieaug. Persona, kas iegādājusies vienu akciju, jau kļūst par mazākuma akcionāriem. Lielākais akcionārs tiek uzskatīts par akcionāru, kurš savās rokās ir koncentrējis lielu akciju paketi. Viņam ir nozīmīga loma organizācijas dzīvē.
Šiem akcionāriem ir tieši pretējas intereses un mērķi. Ja vairākuma akcionāri vēlas palielināt akciju vērtību, maksāt minimālās dividendes un rezultātā palielināt ikgadējās prēmijas, mazākuma akcionāri uztraucas par pretējo. Viņi cenšas gūt peļņu no dividenžu izmaksu pieauguma, un uzņēmuma vadības prēmiju un prēmiju skaita pieaugums to novērš.
Ļaujiet mums sīkāk izskatīt jautājumu par to, kas ir mazākuma akcionāri un vairākuma akcionāri? Kā var atrisināt viņu konfliktu?
Akcionāru turēto vērtspapīru veids
Tiesības noteikt noteiktus jautājumus uzņēmuma dzīvē, piedalīties akcionāru sapulcēs un kopsapulcēs (kas ir organizācijas augstākā vadības institūcija) ir atkarīgas no akcionāriem piederošo vērtspapīru veida. Piemēram, kopsapulcēs tiek apspriesti tādi jautājumi kā dividenžu sadales metode, cīņa par uzņēmuma darbības kontroli, tiek pieņemti lēmumi, kā rezultātā akciju tirgus cena un līdz ar to arī akcionāru akciju vērtība var ievērojami mainīties.
Kādas ir mazākuma akcionāru tiesības?
Tie, kuriem pieder privileģētās akcijas, tiek iekļauti atsevišķā grupā, jo to dividenžu apmēru nosaka biznesa uzņēmuma statūti. Tas nav atkarīgs no uzņēmuma rezultātiem. Viņu dalība sapulcē nav pieņemama ar likumu, un tas viss nozīmē, ka viņu intereses ir pilnīgi atšķirīgas no parasto akciju pakešu īpašnieku interesēm.
Šie akcionāri atšķiras pēc akciju paketes svara kopējā vērtībā. Vienkārši sakot, par to būs atbildīgs tieši turējumā esošo vērtspapīru daudzums.
Vairākumi
Vairākumam ir tie, kuriem pieder akciju pakete, kas viņiem ļauj patstāvīgi ietekmēt kopsapulcē pieņemtos lēmumus. Piemēram, bankas mazākuma akcionāriem pieder tik maza akciju daļa, ka viņu balsīm nav nozīmes kopsapulcē. Ja viņi kopīgi un mērķtiecīgi virzīs savu nostāju par risināmajiem jautājumiem, viņi tiks uzklausīti.
Kontrolējošās paketes galvenokārt ir uzņēmumu dibinātāju rokās. Arī institucionāliem (vai privātiem stratēģiskiem) investoriem pieder nozīmīgas akcijas.Parasti balsojums kopsapulcē dod 5% no visām akcijām, bet attiecībā uz “blue chip” uzņēmumiem (tas ir, visuzticamākajiem un kotētajiem) nebūs iespējams mierīgi iegādāties nepieciešamo skaitu viņu akciju.
Mazākumtautības
Mazākuma akcionāri ir tie, kam pieder mazāk nekā 5% akciju. Visbiežāk tie ir portfeļieguldītāji vai brokeri, akciju spekulanti. Ja pirmie paļaujas uz ienākumiem dividenžu veidā (un pērk akcijas ilgtermiņā), tad otrie visbiežāk paļaujas uz ienākumiem no akciju valūtas maiņas kursa starpības, pērkot un pārdodot tos ar īsiem intervāliem. Tāpēc viņu nepiedalīšanās izdevējas organizācijas kopsapulcēs ir diezgan likumsakarīga. Bet pirmā tipa mazākuma akcionārus ļoti interesē ienākumi no uzņēmuma akcijām.
Kāds ir konflikts starp vairākuma un mazākuma akcionāriem?
Galvenais strīda iemesls ir dividenžu lielums. Mazākuma akcionārus interesē to maksimālais lielums, savukārt vairākuma intereses ir stratēģiskākas. Viņi cenšas lielāko daļu šo līdzekļu novirzīt biznesa attīstībai vai dažu citu jautājumu risināšanai.
Vairākuma un mazākuma akcionāru intereses
Mazākuma akcionārs kā nekontrolējošās līdzdalības īpašnieks var būt gan juridiska, gan fiziska persona. Tā kā mazākuma akcionāri nav pilntiesīgi uzņēmuma vadības dalībnieki, viņu mijiedarbība ar vairākuma akcionāriem ir sarežģīta. Tajā pašā laikā kontrolpakešu īpašnieki var samazināt mazākumakcionāru turēto vērtspapīru vērtību, piemēram, nododot aktīvus trešās puses organizācijai (kas nav saistīta ar mazajiem akcionāriem).
Ko saka likums?
Lai novērstu šādas situācijas un nodibinātu attiecības starp šiem diviem akcionāru veidiem, daudzās valstīs ir likumi, kas nosaka nekontrolējošu interešu īpašnieku tiesības. Piemēram, Krievijas Federācijas federālajos tiesību aktos ir izklāstīti noteikumi, kas aizsargā mazos akcionārus. Pirmkārt, tas saglabā viņu labā neatkarīgu statusu pārņemšanas vai apvienošanās gadījumā. Patiešām, šo procesu dēļ mazākuma līdzdalība var zaudēt, jo, visticamāk, tiks samazināta tās daļa jaunajā struktūrā, kā rezultātā samazināsies tās ietekmes līmenis uz organizācijām, kas pārvalda uzņēmumu.
Aizsargāt mazākuma akcionāru tiesības
Likums paredz šādus aizsardzības pasākumus. Lai pieņemtu lēmumu, nepieciešami 75% (nevis 50%) balsu, un dažreiz šis slieksnis palielinās augstāk. Piemēram, lai grozītu organizācijas statūtus, slēgtu uzņēmumu, noteiktu gaidāmās emisijas struktūru un apjomu utt., Ir nepieciešams, lai par to nobalsotu 75% uzņēmuma akcionāru. Valdes locekļus ievēl kumulatīvā balsošana. Piemēram, akcionāram, kuram pieder pieci procenti akciju, ir tiesības ievēlēt piecus procentus direktoru padomes locekļu. Ja kāds nopirka no trīsdesmit līdz deviņdesmit pieciem procentiem no kopējā emitēto vērtspapīru komplekta, tad viņam ir pienākums dot citiem šī paša uzņēmuma akciju īpašniekiem tiesības tos pārdot par tirgus cenu vai augstāku. Tas ir arī sava veida aizsardzība mazākuma akcionāriem.
Ja akcionāram pieder viens procents akciju (vai vairāk), tad viņam jau ir tiesības organizācijas vārdā uzstāties tiesā pret tās vadību, ja direktoru lēmumi ir nodarījuši zaudējumus akcionāriem. Kad personai pieder ceturtā daļa no visiem emitētajiem vērtspapīriem (vai vairāk), tad viņam ir tiesības piekļūt grāmatvedības dokumentiem, sapulču protokoliem utt.
Roskommunenergo mazākuma akcionāriem pieder 0,7233% balsu no kopējā uzņēmuma balsstiesīgo akciju skaita.
Akcionāru konfliktu sekas
Akciju cenu pozitīvi ietekmē tādi iekšējie faktori kā emitenta uzņēmuma stabilitāte un tā caurspīdīgums. Ja uzņēmumam ir pievilcīga tiesvedība un pret vadītājiem tiek ierosinātas krimināllietas, tas pazeminās tā cenas.
Tagad iedomājieties situāciju, ka kādai personai vai personu grupai pieder vairāk nekā 25% no visām akcijām, un viņu intereses ļoti atšķiras no citu akcionāru interesēm. Šajā gadījumā būs grūti vai neiespējami pieņemt lēmumus, kuriem nepieciešami 75% balsu.
Visnegraujošākais no visiem konfliktu veidiem pat ieguva savu nosaukumu - greenmail. Šajā gadījumā viens vai vairāki mazākuma akcionāri, apvienojušies, sāk traucēt jebkādu lēmumu pieņemšanu, palīdz uzņēmumam saņemt pēc iespējas vairāk naudas sodu un galu galā samazina kotācijas. Kopumā likums šodien ir bezspēcīgs pret šādām shēmām.