I enhver økonomi er der sådan noget som emission. Hvad er denne procedure? Hvad er emissioner i forbindelse med statsbankpolitikken og virksomhedernes aktiviteter? Hvad er de love, der gælder for udsteders aktiviteter, der er relateret til visse forretningsenheder i Rusland?
Definition af udtrykket
Hvad er emission? Økonomer adskiller flere af dets sorter. Der er et spørgsmål om penge. Hvad er dette fænomen? I dette tilfælde taler vi om frigivelse af pengemængde fra staten eller bankerne til fri markedscirkulation. Der er også udstedelser af aktier og obligationer, det vil sige værdipapirer. De udstedes af emner, der ikke er direkte knyttet til statslige institutioner. Der er også fortolkninger af udtrykket, der ikke er relateret til den finansielle sektor. For eksempel refererer udtrykket "emissionsklasse" til kemiområdet. Nu vil vi i detaljer overveje funktionerne i hver type emne - økonomisk, naturligvis, af en art.
Pengespørgsmål
Først - spørgsmålet om penge. Vi sagde ovenfor, at enten staten eller bankerne kan være kapitalgeneratorer. I det første tilfælde kaldes spørgsmålet budget, i det andet - kredit. Hvad betyder dette med hensyn til forretningsvirksomheders praktiske handlinger? I det første tilfælde taler vi om økonomisk støtte til statens budgetbehov, i det andet - udstedelse af lån.
Pengeemission er også opdelt i primær og sekundær. I det første tilfælde taler vi om at arbejde med kapital i ikke-kontant form. Som regel er dette elektroniske poster, der er beskyttet på elektroniske bankkonti. I det andet tilfælde betyder det at udskrive penge.
I nogle tilfælde modtager udstederen den såkaldte aktiepræmie, som er forskellen mellem værdien af det kontant, der er sat i omløb, og omkostningerne i forbindelse med deres produktion. Som regel er et sådant emne staten eller Centralbanken.
Hvem er udstedere?
Hvordan kan regeringsudstedelser og bankens variation implementeres i praksis? Hvis vi taler om moderne mekanismer, bliver centralbanken i det første tilfælde den institution, der spiller en førende rolle. Han kan:
- igangsætte udskrivning af pengesedler;
- arbejde med bankregninger (de, der er kommercielle);
- at erhverve udenlandsk valuta;
I nogle tilfælde kan udøvende filial, som f.eks. Statskassen, også være genstand for emissioner.
Hvilke rettigheder er der til gengæld for private finansielle institutioner? Hvordan udstedes banken? Som regel er der i de fleste lande i verden den eneste mulige mekanisme, hvor dette kan ske - udstedelse af lån.
Pengespørgsmål i Rusland
Hvad er pengeemission i russisk praksis? Overvej funktionerne i de relevante procedurer. Kontantemission, i henhold til normerne i Den Russiske Føderations lovgivning, kan kun udføres af en finansiel institution - Centralbanken. Der er etableret en række nøgleprincipper for det. De er som følger:
- valgfri guld sikkerhed (eller ved hjælp af andre ædle metaller);
- de rettigheder, der tildeles Centralbanken med hensyn til udstedelse af penge, er monopolistiske (ingen anden organisation kan udstede);
- ubetinget og ubestridelig likviditet af pengesedler (rubelen skal accepteres for betaling over hele Den Russiske Føderations territorium, og desuden kun den);
- ubegrænset omskiftelighed mellem pengesedler og mønter i samme sæt kirkesamlinger (ligegyldigt hvordan man skal betale - en regning i 1000 rubler eller tyve pengesedler på 50);
- streng juridisk regulering (beslutninger vedrørende emnet skal træffes gennem juridiske procedurer på centralbankens bestyrelsesniveau).
Det vil også være nyttigt at vide, hvilke funktioner Centralbanken har med hensyn til udstedelse af penge. Eksperter kalder følgende:
- styring af produktionen af mønter og pengesedler, der forudsiger økonomiens behov med hensyn til kontantmængden;
- arbejde med reservefonde af kontanter;
- udvikling af regler for forvaring og opkrævningsprocedurer for kontanter (primært for forretningsbanker);
- etablering af grader af beskyttelse for kontante betalinger, udvikling af procedurer til udskiftning af beskadigede pengesedler og mønter med nye eller lignende til pålydende værdi;
- regulering af transaktioner relateret til kontanter.
Centralbanker i mange andre lande i verden har et temmelig lignende sæt funktioner. Og de arbejder inden for rammerne af principper, der ligner dem, der blev vedtaget i russisk praksis.
Udstedelse af værdipapirer
Lad os nu overveje detaljeret, hvad der er emissionen af aktier og andre værdipapirer. Tag for eksempel de passende mekanismer, der fungerer i Rusland. I Den Russiske Føderation er udstedelsen af obligationer og aktier reguleret af adskillige føderale love - "Om fælles aktieselskaber" samt loven "På værdipapirmarkedet". Den vigtigste lovkilde er også dekretet fra Centralbanken om standarder for udstedelse af aktier.
Termoter af terminologi
Det er meget vigtigt at forstå forskellen mellem sådanne vilkår som udstedelse af værdipapirer, deres udstedelse og placering. Dette er ikke den samme ting, på trods af at disse begreber ofte bruges som synonymer. Som sådan skal spørgsmålet i dette tilfælde forstås som totaliteten af udstederens bestemte handlinger udført inden for rammerne af de normer, der er foreskrevet i lovene. Til gengæld er emissionen af værdipapirer et bestemt sæt af aktier eller obligationer, der afspejler den samme mængde ejendomsrettigheder og de samme betingelser med hensyn til handel.
Ved placering af værdipapirer er det sædvanligt at forstå proceduren for deres fremmedgørelse til fordel for den nye ejer gennem officielle transaktioner. På samme tid kombinerer udtrykket "emission", der anvendes på aktier og obligationer, ofte alle de tre definitioner, som vi gav ovenfor.
Formularer til udstedelse af værdipapirer
Hvad er der i praksis former for udstedelse af værdipapirer? De vigtigste er. For det første er dette et ikke-offentligt tilbud - blandt en lukket gruppe af investorer. Det er sandt, i dette tilfælde er antallet af aktionærer, der er baseret på lovgivningsmæssige standarder, begrænset til 100 personer. For det andet kan der udføres et offentligt udbud af aktier.
Fase af udstedelse af værdipapirer
Hvilke mekanismer bruges til at udstede værdipapirer (hvis vi taler om dets offentlige format)? Hvis vi læser de tilsvarende føderale love, finder vi der følgende sekvens af faser i denne proces:
- beslutte, at værdipapirer vil blive udstedt;
- implementering af registreringsprocedurer i overensstemmelse med lovbestemmelserne
- produktion af aktieformularer (hvis vi taler om at udstede dem i papirform);
- faktisk placering af værdipapirer;
- rapporteringsprocedurer;
I nogle tilfælde kan det være nødvendigt at registrere det såkaldte emissionsprospekt, en dokumentarisk kilde, der afspejler information om virksomheden, der udsteder værdipapirer og anden information relateret til udstederens arbejde.
Når der er behov for emissioner
Til hvilket formål bruger virksomheden emissioner? Den vigtigste er at tiltrække yderligere investeringskapital gennem salg af aktier og obligationer. Udstedelse kan også udføres, hvis selskabsformen er et aktieselskab, og det er nødvendigt at fordele aktier mellem ejere eller stiftere.En anden mulighed for at bruge dette finansielle instrument er at øge den autoriserede kapital i et forretningsfirma, som opstår på grund af udstedelsen af nye værdipapirer. Denne procedure omtales almindeligvis som en "yderligere aktieemission". Undertiden bruges alle tre mekanismer af virksomheden på samme tid, især når det drejer sig om store virksomheder.
Overvej hvordan de vigtigste typer udstedelse af værdipapirer. Det vil sige vedrørende udstedelse af aktier og obligationer.
Hvad med den første type værdipapirer? I henhold til normerne i den relevante føderale lov har udstederen ret til at placere aktier, der hører til den almindelige type, såvel som dem, der kaldes foretrukket. I det andet tilfælde kan værdien af værdipapirer i henhold til lovens normer ikke være højere end 25% af selskabets samlede autoriserede kapital.
Reglerne for placering af obligationer er noget mere komplicerede. Vi studerer dem mere detaljeret.
Udstedelse og obligationer
Placering af obligationer er en af måderne at skaffe kapital på grund af dannelsen af virksomhedens gældsforpligtelser over for køberen. Proceduren for udstedelse af obligationer er også reguleret. Det nødvendige dokument som en del af dets korrekte opførsel er en officiel beslutning fra udstederen. Det skal indeholde klausuler, der reflekterer:
- obligationsudstedelsesformål;
- en indikation af, hvilken slags værdipapirer
- udstedelsens samlede monetære værdi
- samlet antal obligationer
- pålydende værdi værdipapirer;
- afviklingsprocedure med obligationskøbere;
- betingelser for placering af værdipapirer.
Lovgivningsmæssig regulering af emissioner
Overvej, hvad de russiske retsakter har krav, der vedrører udstedelse af værdipapirer fra virksomheder.
Blandt dem, der kan bemærkes i første omgang, er bestemmelsen (jf. Artikel 24 i forbundsloven) om, at udstederen har ret til at udstede aktier på markedet i et beløb, der ikke bør overstige de værdier, der er angivet i de konstituerende dokumenter, samt eventuelle prospekt. Hvis antallet af værdipapirer er mindre end i de tilsvarende kilder, vil dette ikke være en overtrædelse af loven.
Det vil sige, hvis et firma f.eks. Har brug for en yderligere udstedelse af aktier, kan deres samlede antal ikke være mere end foreskrevet i de dokumenter, der afspejler det annoncerede værdipapirer. Selvom det som bemærket af nogle advokater er det ganske muligt at træffe en beslutning på et aktionærmøde, hvorefter den autoriserede kapital kan øges ved at udstede yderligere værdipapirer, som den 28. artikel i den føderale lov "Om fælles aktieselskaber" lyder.
Den periode, i hvilken udstederen forpligter sig til at gennemføre processen med placering af aktier, er et år fra det tidspunkt, hvor udstedelsen startes (medmindre andet er angivet i relevante retskilder).
Det er umuligt at udstede værdipapirer tidligere end to uger efter at have informeret deres potentielle købere om emissionen.
Så snart aktierne er udstedt, accepterer virksomheden at aflægge en rapport til den relevante afdeling om, hvordan alle de i loven foreskrevne procedurer er blevet implementeret. Overvej de grundlæggende krav til dette dokument.
Udgivelsesrapport
Rapporten, der indeholder oplysninger om resultaterne af udstederens arbejde i retning af udstedelse af værdipapirer, skal indeholde følgende oplysninger:
- start- og slutdato for udstedelsen;
- aktiekurs;
- samlet antal udstedte værdipapirer
- penge modtaget på selskabets konto fra købere af aktier;
- hvis en valuta er ankommet, oplysninger, der afspejler dens volumen;
- hvis der var aktiver til betaling af aktier - oplysninger om deres størrelse.
Rapporten sendes derefter til registreringsmyndigheden og gennemgås inden for to uger. Hvis der ikke er nogen overtrædelser, registreres dokumentet. Hvis der er klager, kan agenturet muligvis anerkende problemet som urimeligt. Hvad betyder dette?
Urimelig emission
Udtrykket "illoyal emission" er nedfældet i loven.Det henviser til udstederens handlinger, som kan resultere i forkert overholdelse af de foreskrevne procedurer for udstedelse af aktier. De kan rettes både på tidspunktet for registrering af emissionen og i den periode, hvor den fremlagte rapport om udstedelse af værdipapirer overvejes.
Hvad sker der i det første tilfælde? Kontoret vil simpelthen nægte at registrere sig. I det andet annullerer det problemet. En praktisk konsekvens af detekteringen af skrupelløse emissioner vil være registreringsmyndighedens appel til strukturen for Federal Securities Commission. Samtidig er en mulighed, hvor virksomheden vil være i stand til at fjerne de identificerede overtrædelser. Derefter kan registreringsmyndigheden tillade fornyelse af emissionen.
Virksomheders udstedelse og ansvar
Hvis emissionen kaldes ugyldig på grund af uærlighed, accepterer udstederen at returnere midlerne til investorer (købere af værdipapirer). Til gengæld returneres aktierne til virksomheden. Hvis udstederen nægter at overholde dette krav, kan Federal Securities Commission gå til domstol. Samtidig overføres betalingen af mulige omkostninger under høringen til den virksomhed, der udstedte værdipapirerne på en urimelig måde. Hvilke emissioner der er fra forretningsmæssigt ansvar, ved vi nu - dette er ikke kun en formalitet.
Et scenarie er også muligt, hvor udstederens forpligtelser over for værdipapirekøbere vil være i monetære vilkår mere end afspejlet i prospektet. Sådanne sager kan opstå som en del af procedurer, såsom yderligere aktieemissioner. Derefter er udstederen forpligtet til at kompensere alle omkostninger for køberen af værdipapirer. Hvis han ikke gør det, vil Federal Securities Commission også gå til retten, som sandsynligvis vil beslutte at inddrive gælden fra virksomheden.
