I dag optager margintransaktioner på værdipapirmarkedet over 50% af transaktionerne i aktiesegmentet. Dette er det mest almindelige værktøj til at forbedre investeringerne i effektiviteten.
Marginalhandel eller marginhandel - en type spekulative transaktioner, der indebærer brug af mæglers midler (i form af penge eller værdipapirer), som kunderne tager et lån til operationen. Midler, der overføres af mægleren til investoren som garanti for et specifikt beløb - margin.
Marginen adskiller sig markant fra et almindeligt banklån, idet størrelsen flere gange er lavere end størrelsen på den første rate til udlån. Ofte er udgangssikkerhedsbeløbet, som er nok for mægleren, 2-3% af investeringsbeløbet. Dette tillader en nybegynder at gentagne gange øge mængden af handelsoperationer med beskeden kapital. Men aftalen mellem mægleren og investoren indebærer en masse gensidige rettigheder og forpligtelser.
Essensen og proceduren for gennemførelse af margintransaktioner
Faktisk foretages en marginal transaktion af en aktiemarkedsekspert (mægler) og en klient (investor selv) under gensidigt fordelagtige forhold.
En ekspert kan tiltrække sine egne økonomiske ressourcer til aktietransaktionen for sin klient for at øge rentabiliteten af selve transaktionen.
Sådan mæglelån udføres naturligvis også mod kaution. Oftest er pantsætninger værdipapirer, der allerede er købt af klienten og ejes af en mægler, rigtige penge eller endda rettigheder til at bruge visse ejendomme.
Essensen og proceduren for gennemførelse af margintransaktioner kan kun forklares så klart som muligt ved hjælp af et eksempel.
For eksempel. Der er en sådan iværksætter P. Han er optaget af fobien af ustabilitet i den nationale valuta og foretrækker at konvertere det meste af indkomsten til dollars. Han har en ven D. Han arbejder som kasserer i en bank. Og når der er en vis mængde valuta ved kassen til en rimelig pris, kan han tilbyde den til P. Så D. ringer til P. og siger: ”I dag er der $ 5.000 i kontanter til 50 rubler hver. Interesseret i? "
P. svarer ham: ”Selvfølgelig er han interesseret, men jeg er på tur, jeg vil ikke være der i tre uger. Køb mig tak for dig. Og jeg vil give det tilbage. Men du har yderligere $ 300, som jeg holder med dig, de vil være en garanti. ”
D. køber valuta for sine penge og modtager sin provision, P. køber valuta til en gunstig kurs. Desuden kan alle tre uger D. bortskaffe disse 5.000 efter deres faglige skøn. Kan videresælge dem, hvis renten stiger og købe igen, når renten falder igen eller vedhæftes et kort depositum.
På aktiemarkedet finder transaktionen sted på en lignende måde, kun parterne i kontrakten: investoren og mægleren, og varerne er værdipapirer.
Hvad er margin, margin account? Betingelser og procedure for opnåelse af et marginlån
margen - en del af investorens egne midler i en transaktion, der bruger mæglerens økonomiske ressourcer. Faktisk er det, hvad investoren investerede. Marginal for en mægler er en slags indskud, et garanteret indskud, som klienten overfører til mægleren for at sikre sine nuværende og fremtidige forpligtelser i henhold til transaktionen.
Som enhver aftale i forbindelse med lån og kredit indgås naturligvis margintransaktioner med værdipapirer kun på grundlag af et stærkt kontraktmæssigt forhold mellem mægler og klient.
Den vigtigste form for kontrakten er en civil kontrakt til åbning af en margin-konto. Vilkårene for marginhandel kan også bestemmes af mæglerserviceaftalen.
Investoren er i henhold til kontraktens betingelser i stand til at finansiere sine køb af værdipapirer ved hjælp af mæglelån.
Som en garanti for mægleren gælder de almindeligt accepterede sikkerhedsregler. Et pantsætning kan være en del af en klients økonomi samt hans værdipapirer udstedt af en mægler.
Faktum er, at værdipapirer, der er købt under margintransaktioner, er registreret hos en mægler, de er på saldoen på marginkontoen. På grund af dette har både mægleren og investoren selv ret til at foretage sekundære korte transaktioner, administrative transaktioner med disse værdipapirer.
Mægleren modtager sin provision ved køb / salg af værdipapirer samt alle indtægter fra administrative transaktioner.
Investoren bærer alle investeringsrisici, men han får den største fortjeneste: det er klienten, der forbeholder sig retten til at modtage udbytte og andre aktierettigheder.
Hvad er gearing?
Gearing eller gearing dette er forholdet mellem mængden af køb af margin og størrelsen af lånt kapital. Faktisk er margin + gearing = summen af margintransaktionen. Men dette forhold er ofte angivet som en koefficient. For eksempel er investorens andel i transaktionen 20%, i hvilket tilfælde gearingen er 1: 5.
Udtrykket “skulder” eller “håndtag” bruges ikke ved et uheld. Som du ved kan en meget stor genstand flyttes ved hjælp af en håndtag. Så i handel med åbningen af en marginkonto får investoren adgang til sådanne operationer, der er absolut umulige, når de kun bruger dine egne økonomiske ressourcer.
Udtrykket "gearing" i marginhandel bruges ikke ved et uheld. Det er kendt, at det ved hjælp af en håndtag ("skulder") er muligt at bevæge en tung genstand med lille kraft, hvilket ville være umuligt at bevæge sig uden en sådan greb.
Den maksimale mulige gearing er 1: 1, når investoren og mægleren investerer lige store dele.
Formularer til udlån af margin
Marginaltransaktioner er transaktioner, der kan have form af et køb eller salg.
Kort køb - køb af værdipapirer, hvor mægleren giver kunden penge på kredit til køb af de samme værdipapirer.
Kort salg - en transaktion, hvor en mægler giver en klient et lån i form af værdipapirer.
Marginaltransaktioner på værdipapirmarkedet er permanent omvendte operationer. Dette betyder, at en købmand, der har adgang til en marginkonto, efter at have købt aktier, helt sikkert vil sælge dem til en bedre pris og vice versa.
De adskiller også en bestemt type marginhandel - udvidelsestransaktioner. På indgåelsestidspunktet er de ikke forskellige fra almindelige, men hvis likviditeten af de værdipapirer, som investoren køber, ikke passer ham, kan han forlænge transaktionen ved at udløbe gearingen ved at reducere gearingen.
Næsten usikrede transaktioner, der derefter er sikret fra marginkontoen, kan også klassificeres som marginale. Usikret er en transaktion, hvor investor ikke har tilstrækkelige midler.
Hvilke værdipapirer er egnede til marginhandel
På aktiemarkedet er marginalprincippet udbredt, det gælder ved handel med instrumenter.
Marginaltransaktioner afsluttes kun på børsen og reguleres af afdelingen for optagelse på det russiske banks marked. Den samme myndighed bestemmer listen over værdipapirer, der kan være genstand for marginhandel.
Oftest, pålidelige og vigtigst af alt, meget likvide aktier og obligationer, blue chips, foretrukne aktier i store virksomheder inkluderet i børsnoteringslisten bliver marginale varer.
Sjældent bliver statsobligationer sådan en vare, da en begrænset liste over operationer kan udføres med dem.
Marginaltransaktioner er transaktioner, der bruger et lån, der kan udtrykkes som et reelt kontantlån fra en mægler eller et lån i form af værdipapirer.Derfor har hver mægler, investeringsfond eller andet formidlende selskab, der leverer marginhandelstjenester, sin egen liste over værdipapirer, som de handler med. Samt en liste over virksomheder, hvis værdipapirer de accepterer at købe på kredit.
Statlig regulering af marginhandel i Rusland, de lovgivningsmæssige rammer
Marginaltransaktioner klassificeres som spekulative transaktioner, men de udføres inden for rammerne af de juridiske rammer og reguleres af en række lovgivningsmæssige retsakter:
- Den føderale lov "På værdipapirmarkedet", der giver betegnelsen "konceptet" marginhandel og beskriver mæglerens og kundens ansvar.
- Den Russiske Føderations kodeks for administrative lovovertrædelser, der indeholder kravene til transaktioner, med angivelse af straf for deres overtrædelse.
- Retlig praksisvejledning (Loan and Trust Management).
De lovgivningsmæssige rammer for aktiemarkedet blev først udviklet i 2002, selvom praksis med marginhandel har en lang historie i vores land. En betydelig del af margintransaktioner er stadig uden for reguleringsområdet.
I USA er der flere flere mellemliggende celler i marginhandel. For eksempel risikerer mæglere sjældent deres personlige økonomiske ressourcer. Til udlånsformål er der fondeorganisationer, hvor et lån tages mod sikkerheden for de værdipapirer, der er købt på en marginkonto.
Risici ved margintransaktioner
Marginaltransaktioner er en af de mest risikable transaktioner, selvom de giver den erhvervsdrivende mulighed for at øge indkomsten mange gange, og mægleren får en solid procentdel.
I praksis med marginhandel udføres sådanne operationer kun med pålidelige, meget likvide aktier og obligationer.
Det største fald i margenhandel for en mægler er risikoen for, at kunden ikke betaler sikkerheden. Men betingelserne i tilfælde af manglende betaling er foreskrevet i kontrakten mellem mægleren og den erhvervsdrivende.
I en ustabil investering har mægleren ret til at hæve margenen til 20-30%, skønt marginen normalt ikke overstiger 3% ved køb af pålidelige aktier eller en valuta.
Nogle gange, når proceduren for gennemførelse af margintransaktioner overtrædes på grund af behovet for at købe aktiver meget hurtigt, for eksempel ved åbent bud, kan en mægler foretage et overtagelse på anmodning af klienten, men uden en bestemt margen for købet. I dette tilfælde kan tidligere værdipapirer udstedt af en mægler tjene som pant.
Risikoen for investoren er meget højere end for mægleren. Skønt værdipapirerne er risikable, så er de risikable både i tilfælde af direkte investering og i tilfælde af et marginalt køb. Investoren risikerer sin andel i transaktionen (margin) såvel som sikkerheden, som ofte er de tidligere værdipapirer og alle mulige indtægter fra investeringen.
Under margintransaktionen fungerer mægleren som en meget interesseret person, han overvåger omhyggeligt udsving i aktiekurser på marginkontoen. Og når priserne på disse aktier falder, informerer han straks kunden eller endda hurtigt videresælger aktierne alene.
Mæglerens største risiko afhænger af en passende vurdering af alle de finansielle ressourcer, som kunden har stillet som sikkerhed. Det er vigtigt for en mægler at kontrollere likviditeten af værdipapirer. Hvis en margintransaktion gennemføres af en ny kunde, er det nødvendigt at udføre den korrekt med en låneaftale skriftligt. For faste kunder foreskriver mæglere oftest betingelserne for marginhandel i kontrakten for mæglervirksomhed.
Lukning af en margintransaktion, under hvilke betingelser. Tvungen afslutning af en margintransaktion
Marginaltransaktioner fra mægler og klient kan betragtes som lukkede, når der foretages en omvendt transaktion (gentaget køb eller videresalg). I dette tilfælde kan vi tale om den bilaterale gennemførelse af transaktionen.
Men ofte sporer mægleren selv åbne positioner og styrer størrelsen på risiciene.Når prisen på værdipapirer, der er købt under en margintransaktion falder under margenen, har mægleren ret til at gensælge aktierne.
En anden mægler kan kontakte klienten med betingelsen for at hæve margenen, hvis klienten ønsker at udvide ejerskabet af værdipapirer, der er købt under transaktionen. Denne appel kaldes Marginalopkald. Når investoren ikke reagerer eller ikke kan reducere gearingen, har mægleren ret til at lukke nogle af klientens sikkerhedsstillelser.
I mæglerpraksis er der en regel vedrørende kunder, der ikke svarer på marginopkald. Hvis mægleren ikke nægter at samarbejde med en så upålidelig investor, overfører han ham til listen over risikable partnere og tildeler en gearing på 1: 1.
Den næste dag udelukker mægleren ham fra listen over klienter med et højt risikoniveau og tildeler ham en gearing på 1: 1.
Bogføring af margintransaktioner i kreditorganisationer
Det er værd at bemærke, at mæglerens marginale transaktioner ikke er forsynet med tilstrækkelig forskriftsmæssig regulering. I regnskabspraksis er der flere metodologiske løsninger. De er i stand til at dokumentere margintransaktioner.
I banker udføres disse transaktioner ofte som almindelige handelsoperationer ved uafviklet positionering af en genkøbsaftale. Eller på grundlag af en lånelåneaftale, hvis tilbagebetaling derefter vises i modsatte transaktioner.
Meget mere forvirrende er boo-processen. regnskab for margintransaktioner med pantsatte værdipapirer.
I juridisk praksis udføres sådanne operationer med indgåelse af en låneaftale eller råstoflåneaftale. Marginaltransaktioner udføres ofte på grund af deres effektivitet og dynamik uden en bestemt kontrakt. Men efter det faktum, for at lette referencen. regnskabsføring indgås imidlertid en låneaftale, da den betragtes som mere variabel end en råstoflåneaftale. I henhold til statskoden ugyldiggør ikke låneaftalen manglende overholdelse af den skriftlige formular.
Det økonomiske resultat af marginhandel, hvordan deltagerne i transaktionen fordeler indtægterne
Fordelingen af indtægter fra marginhandel sker på en interessant måde.
I tilfælde af et positivt (rentabelt) økonomisk resultat modtager mægleren det fulde beløb på lånet, hans provision for formidlerens ydelser og renter på lånet for alle anvendelsesområder for hans ressourcer. Investoren modtager sin andel af transaktionen, udbytte på værdipapirer, der er købt i løbet af transaktionen, og penge til deres salg minus provision af mægleren og mæglelånets størrelse.
I tilfælde af et negativt (ulønnsomt) resultat af en marginal transaktion, sker afvikling af interesser under kontrakten. Oftest forbeholder mægleren sig retten til at sælge sikkerhedsstillelser fra kunden for at dække sine tab. Men hvis investeringstabet blev forårsaget af en gradvis afskrivning af værdipapirer, som mægleren ikke sporer, har investoren ret til kompensation for sin margin.
På grund af den specifikke spekulative karakter af margintransaktioner består hver sådan operation af to dele: åbning af en position og lukning. Denne cyklus kaldes fuld handel.
Marginaltransaktioner er spekulative operationer, de sætter investorer i stand til at udføre store operationer med begrænsede økonomiske ressourcer. Korte tilbud giver den erhvervsdrivende mulighed for at få hurtig, indkomst og opdatere deres investeringsportefølje. Men på samme tid er marginhandel en risikabel type aktietransaktioner; sådanne transaktioner beskadiger anstændigt nerverne hos mere end en generation af forhandlere og mæglere.
Marginalhandel er også kun mulig i tilfælde af et relativt stabilt investeringsmarked. For eksempel blev der i 2008 i Den Russiske Føderation og i en række andre lande vedtaget love, der forbød handel med margin, indtil stabilisering på aktie- og obligationsmarkederne.I Rusland gennemførte Justitsministeriet først lempelsen og liberaliseringen af disse forbud i andet halvår af 2009.