Cổ phiếu ưu đãi - một công cụ tài chính phổ biến ở Nga và trên thế giới. Nó cho phép chủ sở hữu nhận được thu nhập được đảm bảo dựa trên tỷ lệ cổ tức được cung cấp bởi tổ chức phát hành chứng khoán.
Ngoài ra, trong một số trường hợp, người nắm giữ cổ phần đó có thể ảnh hưởng đến chiến lược phát triển của công ty. Các đặc điểm khác biệt của tài sản ưu tiên liên quan đến trái phiếu và chứng khoán được phân loại là bình thường là gì? Những lợi thế của chủ sở hữu của loại cổ phiếu này là gì? Những hạn chế có thể có đối với quyền của anh ấy liên quan đến việc tham gia quản lý công ty là gì?
Định nghĩa
Cổ phiếu ưu đãi là chứng khoán có người nắm giữ một phạm vi quyền mở rộng so với người nắm giữ tài sản thông thường. Tuy nhiên, ngay cả khi tính đến trạng thái đặc biệt của chủ sở hữu, một số hạn chế là có thể. Các doanh nghiệp phát hành cổ phiếu ưu đãi, nói chung, đặt mục tiêu giống như khi phát hành loại chứng khoán thông thường - huy động vốn để bổ sung vốn ủy quyền. Một tính chất thú vị của các cổ phiếu được đề cập là chúng có một số tính năng cũng là đặc trưng của trái phiếu.
Một yếu tố khác - cổ phiếu ưu đãi của công ty cổ phần có thể được phát hành do mong muốn của công ty đạt được sự cân bằng giữa vốn chủ sở hữu và bên ngoài - mà không làm tăng số lượng người nắm giữ chứng khoán có quyền biểu quyết (chúng tôi sẽ xem xét khía cạnh này bên dưới). Do đó, các tài sản trong câu hỏi đang đạt được khá nhiều sự phổ biến trong các doanh nhân Nga.
Đặc điểm của cổ phiếu ưu đãi
Cổ phiếu ưu đãi có thể có một số lợi thế cho nhà đầu tư khi so sánh với chứng khoán thông thường. Các ưu đãi có thể cho chủ sở hữu trong câu hỏi là gì?
Thứ nhất, hầu như luôn luôn là chủ sở hữu của cổ phiếu ưu đãi được đảm bảo một thu nhập nhất định.
Thứ hai, tiền mặt để trả cổ tức được phân bổ cho những người nắm giữ các chứng khoán đó là vấn đề ưu tiên (điều này đặc biệt quan trọng trong trường hợp, ví dụ, một công ty bị thanh lý và vẫn còn nợ).
Thứ ba cổ tức bằng cổ phiếu đề cập đến, thường được ghi nhận trong tổng lợi nhuận ròng. Đồng thời, các loại chứng khoán đặc quyền, theo quy định, không cho phép chủ sở hữu tham gia vào việc quản lý công ty, để bỏ phiếu bầu cử cho bất kỳ quyết định nào. Một sắc thái khác là các cổ phiếu loại này, theo quy luật, ít tiềm năng về tăng trưởng giá. Tuy nhiên, người nắm giữ các cổ phiếu đó là de jure - đồng sở hữu của công ty. Mặc dù thực tế là người nắm giữ các chứng khoán như vậy không có quyền bỏ phiếu, anh ta có thể tham gia vào các cuộc họp của các cổ đông và yêu cầu chia sẻ tài sản khi thanh lý tổ chức.
Quyền sở hữu
Chúng tôi nghiên cứu khía cạnh phản ánh quyền của chủ sở hữu cổ phiếu ưu đãi. Các chứng khoán trong câu hỏi được phân loại là vốn chủ sở hữu. Đó là, họ có dấu hiệu tương đồng với các cổ phiếu thông thường. Những người nắm giữ một loại chứng khoán đặc quyền, cùng với các cổ đông chính, nhận được một phần vốn ủy quyền của công ty, và, như chúng tôi đã nói ở trên, có quyền tham dự các cuộc họp chung.
Đồng thời, các điều kiện bổ sung có thể tồn tại cho mối quan hệ giữa người phát hành cổ phiếu và người mua của họ. Điều này thường được quy định trong hợp đồng. Nhân tiện, công ty vẫn sẽ cho phép người nắm giữ chứng khoán ưu tiên bỏ phiếu. Đúng như vậy, trong nhiều trường hợp, điều này trong thực tế có nghĩa là trọng số của cuộc bầu chọn sẽ là khá bình thường.
Nhân tiện, luật pháp của một số quốc gia, bao gồm Nga, tuyên bố rõ ràng rằng cổ phiếu ưu đãi có thể được phát hành có hoặc không có phiếu bầu. Ở một số nước châu Âu, có một số cơ chế, theo đó, người nắm giữ bảo mật loại này có thể, trong một số trường hợp, thậm chí có quyền bỏ phiếu kép (ví dụ: nếu cổ phần đã đăng ký được giữ trong một thời gian dài).
Giấy phép bỏ phiếu
Tuy nhiên, trong trường hợp chung, quyền của người nắm giữ cổ phần ưu đãi không cho phép họ bỏ phiếu. Một ngoại lệ có thể là trường hợp khi các quyết định được đưa ra trong các cuộc đàm phán có liên quan ảnh hưởng đến lợi ích cá nhân của chủ sở hữu chứng khoán.
Đặc biệt, trong các hành vi pháp lý của Nga quy định về vấn đề cổ phiếu ưu đãi, người ta nói rằng nếu các vấn đề đặc biệt quan trọng nằm trong chương trình họp, người nắm giữ tài sản ưu tiên có thể bỏ phiếu. Những cái nào? Đây có thể là những vấn đề phản ánh thủ tục tái tổ chức công ty hoặc thanh lý công ty, những vấn đề liên quan đến sửa đổi Điều khoản của Hiệp hội, liên quan đến quyền của người nắm giữ cổ phần ưu đãi hoặc, ví dụ, đối với việc trả cổ tức. Nhiều chuyên gia đề cập đến những vấn đề liên quan đến giá trị giá trị còn lại vấn đề mới.
Cổ phiếu phổ thông và đặc quyền về quyền của chủ sở hữu của họ có một sự khác biệt lớn. Vấn đề là các nghĩa vụ đối với chứng khoán thuộc loại thứ hai được thực hiện bởi nhà phát hành theo cách thức ưu tiên.
Cổ tức được trả trước tiên cho chủ sở hữu của cổ phiếu ưu đãi và chỉ khi có đủ tài sản và các tài sản khác của công ty, việc thanh toán được thực hiện với người nắm giữ chứng khoán thông thường.
Trong quá trình thanh lý, và chúng tôi đã lưu ý điều này ở trên, cùng một mô hình. Đúng, trong trường hợp này, các đối tượng khác của quan hệ tài chính - chủ nợ và trái chủ - có mức độ ưu tiên cao hơn. Nghĩa vụ đối với họ, khi công ty được thanh lý, được hoàn trả ngay từ đầu.
Phân loại chứng khoán
Các loại cổ phiếu ưu đãi là gì? Các nhà kinh tế phân biệt sau đây. Có cổ phiếu ưu đãi tích lũy. Đặc thù của họ là tích lũy cổ tức - họ không phải trả tiền định kỳ.
Lần lượt, có chứng khoán không tích lũy. Tính đặc thù của họ là cổ tức không được trả không tích lũy.
Có cổ phiếu ưu đãi tham gia. Người nắm giữ của họ có quyền nhận cổ tức tăng lên trong trường hợp giá trị của loại chứng khoán thông thường vượt quá một mức nhất định.
Ngoài ra còn có cổ phiếu chuyển đổi - chúng có thể được chuyển đổi thành các loại chứng khoán khác.
Có tài sản có thể hủy bỏ (còn được gọi là có thể mua lại). Chúng được đặc trưng bởi sự hiện diện của nghĩa vụ của công ty đối với chủ sở hữu dưới hình thức trả nợ bắt buộc tại một thời điểm nhất định.
Một số loại cổ phiếu ưu đãi có thể được đặc trưng bởi khả năng thay đổi tỷ lệ cổ tức - trong trường hợp đó chúng tạo thành một loại chứng khoán riêng biệt.
Nếu nghĩa vụ thanh toán cho người nắm giữ cổ phần được thực hiện một cách hợp pháp không phải bởi nhà phát hành, mà bởi một công ty khác, thì loại tài sản này được phân loại là được bảo đảm.
Ngoài ra còn có các cổ phần trong đó quy tắc tùy chọn được áp dụng - điều này cho phép chủ sở hữu bảo mật bán nó cho nhà phát hành với chi phí cố định.
Vấn đề
Theo quy định, các công ty cổ phần có quyền phát hành một số loại chứng khoán ưu tiên cùng một lúc. Hơn nữa, mỗi loại cổ phiếu có thể khác nhau cả về giá trị danh nghĩa và số lượng cổ tức, thời điểm thanh toán, v.v.
Tuy nhiên, nếu công ty dự định phát hành một số loại chứng khoán ưu tiên, thì các tài liệu cấu thành nên phản ánh thông tin về mức độ ưu tiên của thanh toán cổ tức đối với từng loại tài sản. Cũng trong loại nguồn này nên được chỉ định quyền của người nắm giữ cổ phần ưu đãi.Đặc biệt, những người phản ánh quyền bầu cử.
Chúng tôi đã lưu ý ở trên: mặc dù thực tế là chủ sở hữu của loại chứng khoán này, theo quy định, không thể bỏ phiếu, loại ưu tiên này trong một số trường hợp vẫn được nhà phát hành cho phép. Tại cái này nó xa luôn luôn kết nối với mục đích chính của vấn đề, cụ thể là thu hút vốn bổ sung.
Một số công ty có một thực tế - vấn đề cổ phiếu được bắt đầu chủ yếu cho mục đích mà chính quyền bầu cử đã đạt được bởi những người sáng lập. Đó là, người nắm giữ bảo mật, do đó, trở thành cả một đối tượng chính thức của quản lý doanh nghiệp và một người có đặc quyền trong việc trả cổ tức. Tuy nhiên, như nhiều chuyên gia lưu ý, một kế hoạch như vậy rất có thể là một ngoại lệ đối với quy tắc này, vì các nhà đầu tư có thể không thích loại gian lận này.
Sự khác biệt từ trái phiếu
Chúng tôi đã nói ở trên rằng cổ phiếu đặc quyền phản ánh vị trí trung gian giữa chứng khoán và trái phiếu thông thường.
Điều này được thể hiện trong thực tế là gì? Tiêu chí chính để phân biệt ở đây là trong tình trạng chủ sở hữu. Như chúng tôi đã lưu ý, chủ sở hữu của một cổ phiếu là một trong những chủ sở hữu của công ty.
Đến lượt mình, người nắm giữ trái phiếu, theo quan điểm pháp lý, là một chủ nợ. Trong trường hợp đầu tiên, cổ tức của cổ phiếu ưu đãi được trả, trong lần trả lãi thứ hai.
Nghĩa vụ của công ty trả cho người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi là tương đối có điều kiện. Đó là, nếu, giả sử, công ty phá sản, và các tài sản còn lại không đủ để trả cho người nắm giữ chứng khoán, người nắm giữ cổ phần không thể phục hồi những gì được đưa ra tòa án. Đổi lại, các trái chủ có quyền đòi nợ của mình tại tòa án.
Khía cạnh lập pháp
Các tính năng của quy định pháp lý về vấn đề cổ phiếu ưu đãi ở Nga là gì? Có thể lưu ý, ví dụ, pháp luật của Liên bang Nga có một số quy tắc hạn chế. Cụ thể, tỷ lệ cổ phần ưu đãi trong các doanh nghiệp Nga, dựa trên mệnh giá của họ, có thể không quá 25% tổng số vốn ủy quyền của công ty.
Số lượng đơn vị chứng khoán không có tầm quan trọng thực tế. Nó cũng có thể là mệnh giá cổ phiếu ưu đãi sẽ nhiều hơn cùng một chỉ số cho tài sản thông thường. Và do đó, tỷ lệ của các chứng khoán đó, được tính bằng số tiền thực, sẽ vượt quá tỷ lệ phần trăm thể hiện bằng số lượng đơn vị cổ phiếu.
Cổ tức
Một trong những tiêu chí để phân loại chứng khoán đang được đề cập là phương pháp tính cổ tức. Có những cổ phiếu trong đó các khoản thanh toán tương ứng được cố định và có những cổ phiếu cho phép tích lũy thêm. Trong trường hợp đầu tiên, quy mô của cổ tức đối với cổ phiếu ưu đãi, do đó, không đổi trong toàn bộ thời gian của hợp đồng. Sản lượng được xác định theo phương pháp hoặc bằng tiền hoặc theo tỷ lệ phần trăm của giá trị hiện tại của chứng khoán.
Các đặc điểm của cổ phiếu trong câu hỏi thường được công nhận trong số các chuyên gia là thu nhập cố định. Đó là, trường hợp khi cổ tức được tích lũy theo tỷ lệ thả nổi là một ngoại lệ. Ít nhất là tùy chọn đầu tiên xuất hiện trong lịch sử trước đó. Trong thị trường chứng khoán của các nước phát triển, ngay khi các tổ chức tài chính có liên quan xuất hiện, chứng khoán ưu tiên chỉ được phát hành với một lượng cổ tức không đổi. Vì vậy, bây giờ: ở nhiều quốc gia, pháp luật yêu cầu các nhà phát hành phát hành cổ phiếu loại này với thu nhập cố định.
Trong một số trường hợp, có thể chứng khoán sẽ có cổ tức có thể điều chỉnh, dựa trên tỷ lệ tương ứng với lợi nhuận của cổ phiếu do nhà nước phát hành. Ví dụ: nếu các khoản thanh toán tương ứng giả định định kỳ hàng quý, thì kích thước của chúng được gắn với biến động tương ứng trên trái phiếu chính phủ. Cơ chế này được sử dụng bởi các công ty chủ yếu để giảm rủi ro.
Có các loại cổ phiếu ưu đãi trong đó tỷ lệ cổ tức được xác định theo nguyên tắc đấu giá. Trong thực tế, cơ chế này trông như thế này. Một công ty môi giới (hoặc ngân hàng), thực hiện việc đặt cổ phần, tiến hành đấu giá mua và bán chứng khoán thuộc loại tương ứng theo các khoảng thời gian xác định. Những người muốn mua tài sản nộp đơn đăng ký nêu rõ số lượng đơn vị cổ phần cần thiết, cũng như lượng cổ tức dự kiến.
Đã thu thập tất cả các ứng dụng, nhà môi giới tính toán lợi suất tối ưu trên chứng khoán. Chào mừng bạn đến với việc bán cổ phần chỉ được trao cho những người nộp đơn đã thiết lập tỷ lệ cổ tức thấp hơn so với những người được xác định bởi nhà môi giới. Đồng thời, tất cả những người chiến thắng đấu giá đều nhận được cổ phần có cùng mức lợi nhuận.
Một số chuyên gia tin rằng loại chứng khoán này là một trong những điểm hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư Nga. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng cũng có một nhược điểm trong sơ đồ như vậy - không phải lúc nào cũng có đủ người mua trên cổ phiếu, do đó mức độ lợi nhuận của nhà môi giới đối với các đơn đặt hàng có thể quá lớn đối với nhà phát hành hoặc trung gian.
Đồng thời, tùy chọn phát thải cũng phổ biến ở Nga, trong đó cổ tức của cổ phiếu ưu đãi được trả theo tỷ lệ thả nổi, thường gắn với lợi nhuận ròng của công ty.
Mua ở đâu
Làm thế nào để trở thành chủ sở hữu của cổ phiếu ưu đãi? Hầu hết các công ty lớn, về nguyên tắc, quan tâm đến việc bán tài sản của họ cho càng nhiều người mua càng tốt. Và do đó, hiện tại không có vấn đề gì để mua cổ phiếu ưu đãi của Sberbank hoặc Gazprom từ nhiều nhà môi giới.
Có thể là một tùy chọn để sử dụng tài nguyên công của một trong những sàn giao dịch mà chứng khoán tương ứng của các công ty lớn được giao dịch lưu thông tự do - ví dụ: MICEX. Cổ phiếu ưu đãi của Sberbank, giống như các công cụ tài chính tương tự khác, đảm bảo lợi nhuận (khoảng 4-5%) và chi phí tương đối thấp - khoảng 50 rúp mỗi cổ phiếu.
