Ngày nay, giao dịch ký quỹ trên thị trường chứng khoán chiếm hơn 50% giao dịch trong phân khúc chứng khoán. Đây là công cụ phổ biến nhất để nâng cao hiệu quả của hoạt động đầu tư.
Giao dịch ký quỹ hoặc Giao dịch ký quỹ - một loại hình hoạt động đầu cơ, ngụ ý việc sử dụng tiền của người môi giới (dưới dạng tiền hoặc chứng khoán), mà khách hàng vay trong hoạt động. Các khoản tiền được chuyển bởi nhà môi giới cho nhà đầu tư như một sự đảm bảo về một số tiền cụ thể - ký quỹ.
Tiền ký quỹ khác biệt đáng kể so với khoản vay ngân hàng thông thường ở chỗ quy mô của nó thấp hơn vài chục lần so với số tiền trả góp đầu tiên để cho vay. Thông thường, số tiền ký quỹ bắt đầu, đủ cho nhà môi giới, là 2-3% số tiền đầu tư. Điều này cho phép một nhà đầu tư mới làm quen liên tục tăng khối lượng hoạt động giao dịch với số vốn khiêm tốn. Nhưng thỏa thuận giữa người môi giới và nhà đầu tư bao hàm rất nhiều quyền và nghĩa vụ lẫn nhau.
Bản chất và thủ tục thực hiện giao dịch ký quỹ
Trên thực tế, một giao dịch cận biên được thực hiện bởi một chuyên gia thị trường chứng khoán (nhà môi giới) và một khách hàng (bản thân nhà đầu tư) với các điều kiện cùng có lợi.
Một chuyên gia có thể thu hút nguồn tài chính của riêng mình vào giao dịch chứng khoán của khách hàng để tăng lợi nhuận của chính giao dịch đó.
Cho vay môi giới như vậy, tất nhiên, cũng được thực hiện tại ngoại. Thông thường, các cam kết là các chứng khoán đã được khách hàng mua và được nắm giữ bởi một nhà môi giới, tiền thật hoặc thậm chí quyền sử dụng một số tài sản nhất định.
Bản chất và thủ tục để thực hiện các giao dịch ký quỹ có thể được giải thích rõ ràng nhất có thể chỉ bằng ví dụ.
Ví dụ. Có một doanh nhân như vậy P. Anh ta bị cuốn vào nỗi ám ảnh về sự mất ổn định của đồng tiền quốc gia và thích chuyển đổi phần lớn thu nhập thành đô la. Anh ta có một người bạn D. Anh ta làm nhân viên thu ngân trong một ngân hàng. Và khi có một lượng tiền tệ nhất định tại quầy đổi tiền với mức giá hợp lý, anh ta có thể cung cấp nó cho P. Vì vậy, gọi cho P. và nói: Hôm nay, có 5.000 đô la tiền mặt với 50 rúp mỗi lần. Quan tâm đến? "
P. trả lời anh ta: Tất nhiên, anh ta rất thích thú, nhưng tôi đang đi du lịch, tôi sẽ không ở đó trong ba tuần. Mua cho tôi, xin vui lòng, cho bạn. Và tôi sẽ trả lại. Nhưng bạn có thêm 300 đô la mà tôi giữ với bạn, chúng sẽ là một sự đảm bảo.
D. mua tiền tệ để lấy tiền của mình và nhận tiền hoa hồng, P. mua tiền tệ với tỷ lệ thuận lợi. Hơn nữa, cả ba tuần D. có thể xử lý 5 nghìn này theo quyết định chuyên môn của họ. Có thể bán lại chúng nếu tỷ lệ tăng và mua lại khi lãi suất giảm trở lại hoặc đính kèm với một khoản tiền gửi ngắn.
Trong thị trường chứng khoán, giao dịch diễn ra theo cách tương tự, chỉ có các bên tham gia hợp đồng: nhà đầu tư và người môi giới, và hàng hóa là chứng khoán.
Ký quỹ, tài khoản ký quỹ là gì? Điều kiện và thủ tục để có được một khoản vay ký quỹ
Ký quỹ - một phần của quỹ đầu tư của riêng nhà đầu tư trong một giao dịch sử dụng nguồn tài chính của nhà môi giới. Trên thực tế, đây là những gì các nhà đầu tư đầu tư. Ký quỹ cho một nhà môi giới là một loại tiền gửi, một khoản tiền gửi được bảo đảm, mà khách hàng chuyển cho nhà môi giới để đảm bảo các nghĩa vụ hiện tại và tương lai của mình trong giao dịch.
Đương nhiên, giống như bất kỳ thỏa thuận nào liên quan đến các khoản vay và tín dụng, giao dịch ký quỹ với chứng khoán chỉ được ký kết trên cơ sở mối quan hệ hợp đồng mạnh mẽ giữa nhà môi giới và khách hàng.
Hình thức chính của hợp đồng là hợp đồng dân sự để mở tài khoản ký quỹ. Ngoài ra, các điều khoản của giao dịch ký quỹ có thể được xác định bởi thỏa thuận dịch vụ môi giới.
Nhà đầu tư, theo các điều khoản của hợp đồng, có thể tài trợ cho việc mua chứng khoán của mình bằng các khoản vay môi giới.
Như một sự đảm bảo cho người môi giới, các quy tắc thế chấp được chấp nhận chung được áp dụng. Một cam kết có thể là một phần của tài chính của khách hàng, cũng như chứng khoán của anh ta do một nhà môi giới phát hành.
Thực tế là chứng khoán mua trong các giao dịch ký quỹ được đăng ký với một nhà môi giới, chúng nằm trên số dư của tài khoản ký quỹ. Do đó, cả người môi giới và nhà đầu tư đều có quyền thực hiện các giao dịch ngắn thứ cấp, giao dịch hành chính với các chứng khoán này.
Người môi giới nhận được hoa hồng của mình từ việc mua / bán chứng khoán, cũng như tất cả thu nhập từ các giao dịch hành chính.
Nhà đầu tư chịu mọi rủi ro đầu tư, nhưng anh ta nhận được lợi nhuận chính: đó là khách hàng giữ quyền nhận cổ tức và các quyền cổ phần khác.
Đòn bẩy là gì?
Đòn bẩy hoặc đòn bẩy đây là tỷ lệ giữa số tiền mua ký quỹ và số vốn vay. Trong thực tế, ký quỹ + đòn bẩy = tổng của giao dịch ký quỹ. Nhưng tỷ lệ này thường được chỉ định là một hệ số. Ví dụ: chia sẻ của nhà đầu tư trong giao dịch là 20%, trong trường hợp đó, tỷ lệ đòn bẩy sẽ là 1: 5.
Thuật ngữ ăn vai vai hay hoặc đòn bẩy không được sử dụng một cách tình cờ. Với sự trợ giúp của một đòn bẩy, như bạn biết, ngay cả một vật thể rất lớn cũng có thể được di chuyển. Vì vậy, trong giao dịch với việc mở tài khoản ký quỹ, nhà đầu tư có quyền truy cập vào các hoạt động như vậy là điều hoàn toàn không thể khi chỉ sử dụng các nguồn tài chính của riêng bạn.
Thuật ngữ đòn bẩy trực tiếp trên mạng trong giao dịch ký quỹ không được sử dụng một cách tình cờ. Được biết, với sự trợ giúp của đòn bẩy ("vai"), có thể di chuyển một vật nặng với lực nhỏ, không thể di chuyển nếu không có đòn bẩy như vậy.
Đòn bẩy tối đa có thể là 1: 1 khi nhà đầu tư và nhà môi giới đầu tư các phần bằng nhau.
Hình thức cho vay ký quỹ
Giao dịch ký quỹ là các giao dịch có thể ở dạng mua hoặc bán.
Mua ngắn - việc mua chứng khoán, trong đó người môi giới cung cấp cho khách hàng tiền tín dụng cho việc mua các chứng khoán tương tự.
Bán khống - một giao dịch trong đó một nhà môi giới cho khách hàng vay tiền dưới dạng chứng khoán.
Giao dịch ký quỹ trên thị trường chứng khoán là hoạt động đảo ngược vĩnh viễn. Điều này có nghĩa là một thương gia có quyền truy cập vào tài khoản ký quỹ, sau khi mua cổ phiếu, chắc chắn sẽ bán chúng với giá tốt hơn và ngược lại.
Ngoài ra, họ phân biệt một loại giao dịch ký quỹ cụ thể - giao dịch gia hạn. Tại thời điểm kết luận, chúng không khác gì so với thông thường, nhưng nếu đến cuối thời hạn hợp đồng, tính thanh khoản của chứng khoán mà nhà đầu tư mua không phù hợp với anh ta, anh ta có thể gia hạn giao dịch bằng cách giảm đòn bẩy.
Các giao dịch gần như không được bảo đảm, sau đó được bảo mật từ tài khoản ký quỹ, cũng có thể được phân loại là các giao dịch cận biên. Không bảo đảm là một giao dịch tại thời điểm mà nhà đầu tư không có đủ tiền.
Chứng khoán nào phù hợp cho giao dịch ký quỹ
Trong thị trường chứng khoán, nguyên tắc cận biên là phổ biến, nó được áp dụng khi giao dịch bất kỳ công cụ nào.
Các giao dịch ký quỹ chỉ được ký kết trên sàn giao dịch và được quy định bởi Bộ nhập học vào thị trường tài chính của Ngân hàng Nga. Cơ quan tương tự xác định danh sách chứng khoán có thể là đối tượng giao dịch ký quỹ.
Thông thường, đáng tin cậy và quan trọng nhất, cổ phiếu và trái phiếu có tính thanh khoản cao, blue-chip, cổ phiếu ưu đãi của các công ty lớn có trong danh sách báo giá chứng khoán trở thành hàng hóa cận biên.
Hiếm khi, trái phiếu chính phủ trở thành một mặt hàng như vậy, vì một danh sách hạn chế các hoạt động có thể được thực hiện với chúng.
Giao dịch ký quỹ là các giao dịch sử dụng khoản vay, có thể được thể hiện dưới dạng khoản vay tiền mặt thực sự từ người môi giới hoặc khoản vay dưới dạng chứng khoán.Do đó, mỗi nhà môi giới, quỹ đầu tư hoặc công ty trung gian khác cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ đều có danh sách chứng khoán riêng mà họ giao dịch. Cũng như một danh sách các công ty có chứng khoán mà họ đồng ý mua bằng tín dụng.
Quy định của nhà nước về giao dịch ký quỹ ở Nga, khung pháp lý
Giao dịch ký quỹ được phân loại là hoạt động đầu cơ, tuy nhiên, chúng được thực hiện trong khuôn khổ khung pháp lý và được điều chỉnh bởi một số hành vi lập pháp:
- Luật liên bang "Trên thị trường chứng khoán", quy định về khái niệm "giao dịch ký quỹ" và mô tả trách nhiệm của nhà môi giới và khách hàng.
- Bộ luật của Liên bang Nga về các vi phạm hành chính có các yêu cầu đối với các giao dịch, với sự chỉ định các hình phạt cho hành vi vi phạm của họ.
- Hướng dẫn thực hành tư pháp (Quản lý khoản vay và ủy thác).
Khung pháp lý cho thị trường chứng khoán chỉ được phát triển vào năm 2002, mặc dù thực tế giao dịch ký quỹ có lịch sử lâu dài ở nước ta. Một phần đáng kể của giao dịch ký quỹ vẫn nằm ngoài phạm vi điều chỉnh.
Tại Hoa Kỳ, có một số tế bào trung gian hơn trong giao dịch ký quỹ. Ví dụ, các nhà môi giới hiếm khi mạo hiểm nguồn tài chính cá nhân của họ. Đối với mục đích cho vay, có các tổ chức quỹ trong đó một khoản vay được thực hiện đối với sự an toàn của chính chứng khoán được mua từ tài khoản ký quỹ.
Rủi ro của giao dịch ký quỹ
Giao dịch ký quỹ là một trong những giao dịch rủi ro nhất, mặc dù chúng cho phép người giao dịch tăng thu nhập nhiều lần và nhà môi giới có được một tỷ lệ phần trăm vững chắc.
Trong thực tế giao dịch ký quỹ, các hoạt động như vậy chỉ được thực hiện với các cổ phiếu và trái phiếu có tính thanh khoản cao, đáng tin cậy.
Cạm bẫy chính của giao dịch ký quỹ đối với một nhà môi giới là rủi ro không thanh toán của khách hàng của tài sản thế chấp. Nhưng các điều kiện trong trường hợp không thanh toán được quy định trong hợp đồng giữa người môi giới và người giao dịch.
Trong một khoản đầu tư không ổn định, nhà môi giới có quyền tăng tỷ lệ ký quỹ lên 20-30%, mặc dù khi mua cổ phiếu đáng tin cậy hoặc một loại tiền tệ, tỷ lệ ký quỹ thường không vượt quá 3%.
Đôi khi, khi thủ tục thực hiện giao dịch ký quỹ bị vi phạm do nhu cầu mua tài sản rất nhanh, ví dụ, tại đấu thầu mở, một nhà môi giới có thể thực hiện giao dịch theo yêu cầu của khách hàng, nhưng không có ký quỹ cụ thể cho giao dịch mua. Trong trường hợp này, chứng khoán trước đây do một nhà môi giới phát hành có thể đóng vai trò là một cam kết.
Rủi ro cho nhà đầu tư cao hơn nhiều so với nhà môi giới. Mặc dù, nếu chứng khoán có rủi ro, thì chúng có rủi ro cả trong trường hợp đầu tư trực tiếp và trong trường hợp mua biên. Nhà đầu tư mạo hiểm chia sẻ của mình trong giao dịch (ký quỹ), cũng như tài sản thế chấp, thường là chứng khoán trước đó và tất cả thu nhập có thể có từ khoản đầu tư.
Trong quá trình giao dịch ký quỹ, người môi giới hoạt động như một người rất quan tâm, anh ta cẩn thận theo dõi sự biến động của giá cổ phiếu trên tài khoản ký quỹ. Và khi giá của các cổ phiếu này giảm, ông ngay lập tức thông báo cho khách hàng hoặc thậm chí nhanh chóng bán lại cổ phiếu của mình.
Rủi ro chính của nhà môi giới phụ thuộc vào đánh giá đầy đủ tất cả các nguồn tài chính của khách hàng được cung cấp làm tài sản thế chấp. Điều quan trọng đối với một nhà môi giới là kiểm tra tính thanh khoản của chứng khoán. Nếu một giao dịch ký quỹ được thực hiện bởi một khách hàng mới, thì cần phải thực hiện chính xác nó bằng một thỏa thuận cho vay bằng văn bản. Đối với khách hàng thường xuyên, môi giới, thường xuyên nhất, quy định các điều khoản của giao dịch ký quỹ trong hợp đồng dịch vụ môi giới.
Đóng một giao dịch ký quỹ, trong những điều kiện. Buộc đóng giao dịch ký quỹ
Giao dịch ký quỹ của nhà môi giới và khách hàng có thể được coi là đóng khi giao dịch ngược được thực hiện (mua lặp lại hoặc bán lại). Trong trường hợp này, chúng ta có thể nói về việc hoàn thành giao dịch song phương.
Nhưng, thường thì người môi giới tự theo dõi các vị trí mở, kiểm soát quy mô rủi ro.Khi giá chứng khoán mua trong một giao dịch ký quỹ giảm xuống dưới mức ký quỹ, nhà môi giới có quyền bán lại cổ phiếu.
Một nhà môi giới khác có thể liên hệ với khách hàng với điều kiện để tăng tiền ký quỹ nếu khách hàng muốn gia hạn quyền sở hữu chứng khoán đã mua trong khi giao dịch. Kháng cáo này được gọi là Cuộc gọi ký quỹ. Khi nhà đầu tư không phản hồi hoặc không thể giảm đòn bẩy, nhà môi giới có quyền đóng một số vị thế ký quỹ của khách hàng.
Trong thực tế môi giới, có một quy tắc liên quan đến khách hàng không đáp ứng với các cuộc gọi ký quỹ. Nếu nhà môi giới không từ chối làm việc với một nhà đầu tư không đáng tin cậy như vậy, anh ta chuyển anh ta vào danh sách các đối tác rủi ro và chỉ định tỷ lệ đòn bẩy là 1: 1.
Ngày hôm sau, người môi giới loại anh ta ra khỏi danh sách khách hàng có mức độ rủi ro cao và giao cho anh ta tỷ lệ đòn bẩy 1: 1.
Kế toán giao dịch ký quỹ trong các tổ chức tín dụng
Điều đáng chú ý là các giao dịch cận biên của nhà môi giới không được cung cấp với quy định pháp lý đầy đủ trong kế toán. Trong thực hành kế toán, có một số giải pháp phương pháp. Họ có thể ghi lại các giao dịch ký quỹ.
Trong các ngân hàng, các giao dịch này thường được thực hiện như các hoạt động giao dịch thông thường bằng cách định vị một thỏa thuận mua lại không ổn định. Hoặc trên cơ sở hợp đồng cho vay, khoản hoàn trả sau đó được hiển thị trong các giao dịch ngược lại.
Khó hiểu hơn nhiều là quá trình boo. kế toán cho các giao dịch ký quỹ với chứng khoán cầm cố.
Trong thực tiễn pháp lý, các hoạt động như vậy được thực hiện với việc ký kết hợp đồng cho vay hoặc hàng hóa. Các giao dịch ký quỹ, do tính hiệu quả và năng động của chúng, thường được thực hiện mà không có hợp đồng cụ thể. Nhưng sau khi thực tế, để dễ tham khảo. kế toán, tuy nhiên, một thỏa thuận cho vay được ký kết, vì nó được coi là thay đổi nhiều hơn so với một thỏa thuận cho vay hàng hóa. Theo Bộ luật Nhà nước, việc không tuân thủ hình thức bằng văn bản không làm mất hiệu lực hợp đồng cho vay.
Kết quả tài chính của giao dịch ký quỹ, cách người tham gia giao dịch phân phối thu nhập
Phân phối thu nhập từ giao dịch ký quỹ xảy ra một cách thú vị.
Trong trường hợp kết quả tài chính khả quan (có lãi), nhà môi giới nhận được toàn bộ số tiền cho vay, hoa hồng của anh ta cho các dịch vụ của một trung gian và lãi cho khoản vay cho tất cả các dòng sử dụng tài nguyên của anh ta. Nhà đầu tư nhận được phần của mình trong giao dịch, cổ tức của chứng khoán được mua trong quá trình giao dịch và tiền để bán, trừ đi hoa hồng của người môi giới và số tiền cho vay môi giới.
Trong trường hợp kết quả âm (không có lợi) của giao dịch cận biên, việc giải quyết các khoản lãi theo hợp đồng xảy ra. Thông thường, nhà môi giới có quyền bán chứng khoán ký quỹ của khách hàng để bù lỗ. Nhưng, nếu khoản lỗ đầu tư là do sự mất giá dần dần của chứng khoán mà nhà môi giới không theo dõi, nhà đầu tư có quyền bồi thường cho khoản ký quỹ của mình.
Do tính chất đầu cơ cụ thể của giao dịch ký quỹ, mỗi hoạt động như vậy bao gồm hai phần: mở một vị trí và đóng. Chu kỳ này được gọi là giao dịch đầy đủ.
Giao dịch ký quỹ là hoạt động đầu cơ, chúng cho phép các nhà đầu tư thực hiện các hoạt động quy mô lớn với nguồn tài chính hạn chế. Các giao dịch ngắn cung cấp cho các nhà giao dịch cơ hội để có được nhanh chóng, thu nhập và làm mới danh mục đầu tư của họ. Nhưng đồng thời, giao dịch ký quỹ là một loại giao dịch chứng khoán đầy rủi ro, các giao dịch như vậy đã làm hỏng thần kinh của hơn một thế hệ thương nhân và môi giới.
Giao dịch ký quỹ cũng chỉ có thể xảy ra trong trường hợp thị trường đầu tư tương đối ổn định. Ví dụ, vào năm 2008 tại Liên bang Nga và một số quốc gia khác, luật pháp đã được thông qua cấm giao dịch ký quỹ cho đến khi ổn định trên thị trường chứng khoán và trái phiếu.Tại Nga, Bộ Tư pháp đã tiến hành nới lỏng và tự do hóa các lệnh cấm này chỉ trong nửa cuối năm 2009.