Borsada payını ihraç eden herhangi bir şirketin çok sayıda ortak sahibi, yani. bu payları satın alanlar. Genelde, halka açık şirketler, borsada işlem görmeye başlamak ister ve bunun için listeleme işlemine devam edilmesi gerekir. Teklif listelerine girebilmek için, işletmenin mümkün olduğunca şeffaf olması gerekir. Yasalarla oluşturulan tüm bilgiler hatasız olarak yayınlanacak, böylece şirket hisselerini satın alacak olanların tüm detayları öğrenebilmeleri sağlandı.
Rus mevzuatında genel bir "hissedar" kavramı vardır. Bununla birlikte, azınlık hissedarları ve çoğunlukların organik olarak kök saldığı Batı uygulamasından alınan belirli bir iç derecelendirme sıklıkla kullanılmaktadır. Bunlardan ilki, şirketin hisselerinin bir bölümünü satın alan, çok önemsiz olan adi bir hissedardır. Azınlık hissedarlarının çoğu, uzun vadede hisseleri elden çıkarmayı planlamamaktadır. Değer kazandıkça onları satma arzusundan hareket ediyorlar. Bir pay alan bir kişi zaten bir azınlık pay sahibi haline geliyor. Çoğunluk hissedar, elinde büyük bir hisse bloğunu yoğunlaştıran hissedar olarak kabul edilir. Organizasyonun yaşamında önemli bir rolü var.
Bu hissedarların doğrudan zıt amaçları ve hedefleri vardır. Eğer çoğunluk hissedarları hisselerin değerini artırmak, asgari temettü ödemek ve bunun sonucunda yıllık primlerini artırmak istiyorlarsa, azınlık hissedarları bunun tersine endişelenmektedir. Temettü ödemelerinin büyümesinden kar elde etmeye çalışırlar ve şirketin yönetimindeki primlerin ve primlerin sayısındaki artış bunu önler.
Azınlık hissedarlarının ve çoğunluk hissedarlarının kimler olduğu sorusunu daha ayrıntılı olarak inceleyelim. Çatışması nasıl çözülebilir?
Hissedarlar tarafından tutulan menkul kıymet türü
Bir şirketin hayatındaki belirli sorunları belirleme, hissedarlar toplantılarına ve genel toplantılara (kuruluşun en yüksek yönetim organı olan) katılma hakkı, hissedarlara ait menkul kıymetlerin türüne bağlıdır. Örneğin, genel kurul toplantılarında temettü dağıtma yöntemi, şirketin faaliyetlerini kontrol etme mücadelesi tartışılıyor, kararlar alınıyor, bunun sonucu olarak hisse senetlerinin piyasa fiyatının ve dolayısıyla hissedarların değerinin önemli ölçüde değişebileceği gibi konular tartışılıyor.
Azınlık pay sahiplerinin hakları nelerdir?
İmtiyazlı hisselere sahip olanlar ayrı bir gruba dahil edilir, çünkü temettülerinin miktarı işletme şirketinin sözleşmesi ile belirlenir. Şirketin sonuçlarına bağlı değildir. Toplantıya katılmaları kanuna göre kabul edilemez, bu da çıkarlarının tamamının adi hisse senetlerinin sahiplerinin çıkarlarından tamamen farklı olduğu anlamına gelir.
Bu hissedarlar, hisse senedi bloklarının toplam değerindeki ağırlık bakımından farklılık göstermektedir. Basitçe söylemek gerekirse, tam olarak bundan sorumlu olacak olan sahip olunan menkul kıymetlerin miktarı.
çoğunlukçu
Çoğunluklar, genel kurulda verilen kararları bağımsız olarak etkilemelerini sağlayan bir pay bloğuna sahip olanlardır. Örneğin bir bankanın azınlık hissedarları, genel kurulda oylarının ağırlığa sahip olmadığı payların o kadar küçük bir oranına sahiptir. Ortaklaşa ve amaçlı olarak çözülecek konulardaki pozisyonlarını ilerletirlerse, duyulurlar.
Kontrol paketleri çoğunlukla şirket kurucularının elindedir. Ayrıca, kurumsal (veya özel stratejik) yatırımcıların önemli payları vardır.Genellikle, genel kuruldaki oylama, tüm hisselerin% 5'ini verir, ancak mavi yonga şirketlerine (yani, en güvenilir ve kote olanlara) gelince, gerekli hisse sayısını sessizce almak mümkün olmayacaktır.
Azınlık hissedarlar
Azınlık hissedarları% 5'ten daha az hisseye sahip olanlardır. Bunlar genellikle portföy yatırımcıları veya aracı kurumlar, hisse senedi spekülatörleridir. Birincisi, temettü biçimindeki gelire (ve uzun vadede hisse satın alırsa) dayanıyorsa, ikincisi, en sık, hisse senetleri kur farkından elde edilen gelire, kısa aralıklarla alım ve satıma dayanır. Bu nedenle, veren kuruluşun genel toplantılarına katılmamaları oldukça doğaldır. Ancak birinci türden azınlık hissedarlar, şirket hisselerinden elde edilen gelirle çok ilgileniyorlar.
Çoğunluk ile azınlık hissedarlar arasındaki çatışma nedir?
Anlaşmazlığın ana nedeni temettülerin büyüklüğüdür. Azınlık hissedarları azami büyüklükleriyle ilgilenirken, çoğunluğun çıkarları daha stratejiktir. Bu fonların çoğunu iş geliştirmeye yönlendirmeyi veya başka bazı sorunları çözmeyi amaçlamaktadırlar.
Çoğunluk ve azınlık pay sahiplerinin çıkarları
Azınlık hissedarı kontrol gücü olmayan pay sahibi olarak hem tüzel kişi hem de bir birey olabilir. Azınlık pay sahipleri şirketin yönetiminde tam katılımcı olmadığından, çoğunluk hissedarlarıyla etkileşimleri zordur. Aynı zamanda, hisse senetlerini kontrol eden mal sahipleri, azınlık hissedarlar tarafından sahip olunan menkul kıymetlerin değerini, örneğin varlıkları üçüncü şahıs bir kuruluş lehine devrederek (küçük hissedarlarla bağlantısı olmayan) azaltabilir.
Yasa ne diyor?
Bu tür durumları önlemek ve bu iki tip hissedar arasında ilişki kurmak için, bazı ülkelerde kontrol gücü olmayan pay sahiplerinin haklarını belirleyen yasalar vardır. Örneğin, Rusya Federasyonu federal mevzuatı küçük hissedarları koruyan kuralları ortaya koymaktadır. Her şeyden önce, devralma veya birleşme durumunda kendi lehine bağımsız bir statüde tutuyor. Aslında, bu süreçler nedeniyle azınlık hissesi kaybedebilir, çünkü yeni yapıdaki payının düşmesi büyük olasılıkla şirketi yöneten organlar üzerindeki etkisinin azalmasına yol açacaktır.
Azınlık pay sahiplerinin haklarının korunması
Kanun aşağıdaki koruyucu önlemleri sağlamaktadır. Bir karar vermek için oylamanın% 75'ini alır (% 50 değil) ve bazen bu eşik daha da yükselir. Örneğin, kuruluşun tüzüğünü değiştirmek, şirketi kapatmak, gelecek sayının yapısını ve hacmini belirlemek, vb. İçin hissedarların% 75'inin oy kullanması gerekir. Yönetim Kurulu üyeleri birikimli oylama ile seçilir. Örneğin, hisselerin yüzde beşini elinde tutan bir hissedarın, Yönetim Kurulu üyelerinin yüzde beşini seçme hakkı vardır. Birisi toplam çıkarılmış menkul kıymetlerin yüzde otuz beşinin yüzde doksan beşine kadar satın aldıysa, aynı şirketin hisselerinin diğer sahiplerine bunları piyasa fiyatı veya daha yüksek satış yapma hakkı vermekle yükümlüdür. Bu aynı zamanda azınlık hissedarlar için bir çeşit korumadır.
Bir pay sahibinin hisselerin yüzde birine (veya daha fazlasına) sahip olması durumunda, müdürlerin kararları hissedarlara zarar vermişse, yönetim adına kurum adına mahkemede konuşma hakkına sahiptir. Bir kişi verilen tüm menkul kıymetlerin dörtte birine (veya daha fazlasına) sahip olduğunda, muhasebe belgelerine, toplantı tutanaklarına vb. Erişme hakkına sahiptir.
Roskommunenergo'nun azınlık hissedarları, şirketin toplam oy sayısında oyların% 0,7233'üne sahiptir.
Hissedarlar arasındaki çatışmaların sonuçları
Hisse senedi fiyatı, veren şirketin istikrarı ve şeffaflığı gibi iç faktörlerden olumlu yönde etkilenir. Şirket yasal işlemlerde ceza alırsa ve yöneticilere karşı ceza davaları açılırsa, bu durum tekliflerini aşağı çekecektir.
Şimdi, bir kişi veya bir grubun tüm hisselerin% 25'inden fazlasına sahip olduğunu ve çıkarlarının diğer hissedarların çıkarlarından çok farklı olduğunu düşünün. Bu durumda, oyların% 75'ini gerektiren kararlar almak zor ya da imkansız olacak.
Her türlü ihtilaftan en yıkıcı olanı bile adını aldı - greenmail. Bu durumda, bir veya birkaç azınlık hissedarı birleşmiş, herhangi bir kararın alınmasını kesintiye uğratmaya, şirketin mümkün olduğunca fazla ceza almasına yardımcı olmakta ve nihayetinde tekliflerini düşürmektedir. Genel olarak, bugün yasa bu tür programlara karşı güçsüzdür.