Yatırım, para için gelişmiş bir işlevsel yaklaşımdır. Finansal yatırım olasılığı, temel gelir getirici modelini kökten değiştirdi - daha fazla kazanmak için daha fazla ve daha iyi çalışmaya ihtiyacınız var. Finansmanların arttırılması da yetkin yeniden dağıtım ve uzun vadeli yatırımlarla kolaylaştırılmıştır.
Finansal piyasada yatırım arasındaki farkı ayırt eder direkt veya portföy. Doğrudan, gelecekte gelir artışı sağlamak amacıyla bir işletmenin yasal sermayesine katılım anlamına gelir. En sık olarak, doğrudan yatırımcılar şunlardır: yönetim aparatı, kurucu tarafından yönetilen vekiller. Şirket gelir elde etmeye başladığında, doğrudan yatırımcılar arasında her birinin katkısıyla orantılı olarak dağıtılmaktadır.
Portföy yatırımları menkul kıymet alımını içerir. Her birinin belirli bir başlangıç maliyeti ve yatırım çekiciliği vardır ve temettü almak için önceden geliştirilmiş bir programa göre mal sahibi için gelir elde etmeye başlar.
Portföy yatırımları, uzun vadeli yatırımların daha gelişmiş ve daha güvenli bir yolu olarak kabul edilir, bu nedenle daha ayrıntılı olarak ele alınması gerekir.
Menkul kıymetler portföyü nedir? Kavram, oluşum, portföy yatırım yönetimi yöntemleri
Menkul kıymetler portföyü öyle bir yatırım özelliği sağlar ki, tek bir güvenlikte tutma pozisyonundan elde edilmesi imkansızdır.
Temelde, bir portföy, karlı olması gereken ancak potansiyel riskleri olan varlıklara yatırım yapılan sermayedir. Yetersiz veya irrasyonel yönetim ile gelir yüzdesi azalır, riskler ve büyük finansal kayıplar olasılığı artar.
Bir menkul kıymet portföyü doğrudan sahibi tarafından yönetilebilir veya uzman bir borsa aracısının yönetimi ile görevlendirilebilir. Bu yaygın bir uygulamadır, genellikle danışmanlık ve finansal ortamdaki uzmanlar tüm yatırım fonlarını, tröstleri ve hedge fonlarını organize eder ve yatırım yapmaya yeni başlayan sıradan girişimciler, portföy yatırımlarının risklerini ve primlerini yeterince değerlendiremezler. kazan. "
Bir aracı aracının seçilmesi konusunda, kilit rol, stok ajansının yetkisi, hizmetler komisyonunun büyüklüğü ve belirli bir danışmanın güvenilirliği tarafından oynanır.
Portföy yönetimi: kavram, stratejiler, riskler
Yatırım portföyü yönetimi süreci, sahibinin yatırım kaynaklarının, analiz ve tahmin araçlarının toplamı ve ayrıca borsadaki değişikliklere cevap verme stratejileri olarak tanımlanabilir.
Günümüzde Avrupa ülkelerinde düğün veya doğumda oyuncak, ekipman, nakit para değil, menkul kıymet bağışında bulunulması yaygın bir uygulamadır. Nispeten istikrarlı bir ekonomide, bir yatırım paketi gelecekte düzenli olarak pasif gelir elde etmenin en güvenilir yolu olarak kabul edilir.
İkinci seviye yatırımlara veya riskten korunma işlemlerine başvurmadan riskleri azaltmanın en popüler yolu yetkin çeşitlendirmedir. çeşitlendirme - çeşitli varlıklara yatırım yapmak. Bu yaklaşım, bir menkul kıymetler paketinin yönetiminin çeşitli alan ve sektörlerdeki yatırımların doğru bir şekilde dağıtılmasıyla başlayabileceği gerçeğine dayanmaktadır. Tüm ürün ve hizmetler için pazar aynı anda çökemez. Bu çeşitlendirilmiş stok dağıtımı, öngörülemeyen piyasa durumlarında portföy getirisinin sağlanmasına yardımcı olur.
Yatırım hedeflerinin tanımı
Bu, portföy yönetiminin ilk aşamasıdır; hisse senetleri, opsiyonlar, tahvil alımlarından önce gelir. Yatırım hedefleri, her portföy yönetimi kriterinin önemini belirlemeyle ilişkilidir. Portföy yönetimi için ana kriterler göz önünde bulundurulur karlılık, likidite ve risk.
Kârlılık ve yatırım güvenliği, bir menkul kıymet portföyünü yönetmenin ana hedefleridir. Ancak, güvenlik ve kârlılık oranı, genellikle yatırımın altında yatan hedefleri ve yatırımcı kategorisini yeniden dağıtır.
Çoğu zaman, yatırım yapılan sermayenin “kırılganlığının” başarılması, karı düşük yatırımların satın alınmasıyla sağlanır.
Bir portföyden beklenen getiri, tüm varlıklarının getirisine dayanarak hesaplanır.
Yatırım portföyünün likidite de önemlidir. Gerektiğinde, menkul kıymetlerin gerçek paraya dönüştürülmesinin ne kadar hızlı, gerektiğinde yasal payını geri almanın veya menkul kıymetleri satmanın mümkün olup olmadığı ile belirlenir.
İki haftaya kadar olan bir süre boyunca nakit benzeri değerlere dönüştürülebilen menkul kıymetler oldukça sıvı olarak kabul edilir. Bazen düşük likit menkul kıymetler (altı aydan fazla likidite vadesiyle) için en yüksek gelir veya “likidite primi” hesaplanmaktadır. Bu şu anlama gelir: Geri alınamayan bir yatırım için en yüksek gelir yüzdesi hesaplanır.
Yatırım portföyünün oluşturulması
Yatırım hedeflerini belirledikten sonra bir menkul kıymet portföyünün oluşumuna ve yönetimine başlayabilirsiniz.
Menkul kıymetler portföyü, farklı oranlarda farklı sektörlerden varlıklarla birleştirilebilir:
- Yeni yatırım yapanlar genellikle neredeyse% 100 sermayenin korunmasını güvence altına alan ancak maddi kazanç sağlamayan tamamen muhafazakar bir ortaklık oluştururlar. Bunlar esas olarak devlet tahvilleri veya büyük şirketlerin “mavi fişleri” dir. İkincisi, yüksek itibarı ve istikrarlı bir temettü ödeme planı olan güvenilir, oldukça likit şirketlerin hisseleridir. Terim, mavi fişlerin oyundaki en yüksek değere sahip olduğu bir kumarhaneden stok ortamına geçti.
- Portföyün daha riskli, fakat aynı zamanda karlı bir versiyonu, yüksek likit güvenilir paylardan ve ikinci kademe menkul kıymetlerden dengeli bir sürümdür.
- Üçüncü seçenek kısa vadeli yatırımlar için en uygun olanıdır, oldukça riskli menkul kıymetlerin satın alınmasını içerir, ancak devasa getiri olasılığı ile. Bu tür bir portföy, klasik hisse senetlerine ve bonolara ek olarak, sıklıkla seçenekler ve varsayılan takaslar da içerir.
Portföy Stratejileri
Borsada şu ifadeyi kullanın: “Yatırımlar paranın işe yaramadığı ancak kavga ettiği zamandır ve paranın zaferle iade edilip edilmeyeceğine veya sonsuza dek ölülmesine karar veren menkul kıymetler portföy yönetimi stratejisidir.”
Birçok kişi, yetkin yatırım portföyü yönetiminin temel önemini küçümsemektedir. Ancak, yatırımın bir piyango veya bir şans oyunu olmadığını anlamak önemlidir. Çok nadiren, riskli yatırımlar aslında gerçek süper kar getirileri getirmektedir. Ancak tarih bu kadar şanslı kazaları biliyor: optimal bir örnek olarak, kült film kahramanı Forest Gump ve onun kaptanıyla birlikte Apple Şirketine yaptığı yatırımı hatırlayabiliriz. Ancak, gerçek finansal dünyada, yatırımların güvenilirliği en açık şekilde düşük geri ödemeleriyle ters yönde ilişkilidir.
Aktif ve pasif stratejileri ayırt eder. Hala alternatif stratejilerin bir listesi var, ancak bu ana kategorilerden birine atanabilirler.
Aktif strateji - Dinamik, bazen dengesiz bir pazarda en iyi yönetim seçeneği. Çoğu zaman, aktif yönetim, derecelendirme kuruluşlarının endeks verilerini net bir şekilde analiz edebilen ve operasyonel yeniden satış veya menkul kıymet alımını gerçekleştirebilen hisse senedi aracılarının veya yatırımcıların kendilerinin ayrıcalığıdır.
Pasif tarzı yönetime az çok sabit pazar segmentlerinde izin verilir.Pasif bir stratejinin temel prensibi satın almak ve tutmaktır. Pasif yatırımcıların yatırım ufku SWAP analizlerini içermez veya sadece satın alım sırasında bunları içerir, ek finansal araçların alımı anlamına gelmez.
Aktif portföy yönetiminin ana formları
Aktif yönetimin temeli, sık sık gözden geçirilmesi, belirtilen geri ödeme şartlarını artık karşılamayan hisselerin reddedilmesidir. Aktif kalite yönetiminin anahtarı, borsadaki değişiklik olasılığını ve finansal araçların fiyatlarını doğru bir şekilde tahmin edebilme yeteneğidir. Aktif stratejilere katılanlar çoğunlukla bankalar, yatırım fonları, borsa aracıları ve borsadaki diğer "büyük balıklar" ise, genellikle prognostik, partizan ve bazen manipülatif yöntemlere başvururlar.
Genellikle, aktif portföy yönetimi “takas” yönteminin kullanılmasını içerir. Bir takas, varlıkların nakit alım ve satımını içeren ve aynı zamanda karşı işlemlerin belirli bir hatta sonuçlandırılmasını içeren bir işlemdir. Bu çok amaçlı bir yöntemdir. Hem para hem de altın takas vardır. Ancak bu, takas sayesinde, milyonlarca dolandırıcılığın mümkün olmasının, ancak bununla birlikte yasa çerçevesinde gerçekleştirildiğini reddetmiyor. Bir örnek kullanarak bir menkul kıymet portföyünün aktif yönetimini düşünün. Müdür, küçük sanayi şirketi Shurupchik'te% 40 hisseye sahip. Onları terk etmeyi planlıyor. Onları yeniden satabilir veya sermayenin bir bölümünü alabilir. “Tornavida” için yarattığı riskleri sermayeden pay alarak hesaplar. Firmanın kalan hisselerinin değerinde% 8'den fazla bir düşüş öngördüğünü varsayalım. Hisselerden vazgeçmeden önce, müdür, gelecek altı ayda Shurupchik'in hisselerinin% 5'in altına düşeceği beklentisi ile belirli bir tutarda takas almak için acenteyi bir bankaya gönderir.
Bankanın menkul kıymet portföyünü yönetmek hakkında konuşursak, o zaman sadece aktif bir strateji hakkında konuşabiliriz. İlk olarak, bankacılık sektörünün kendisi tüm bayilerinin aktif finansal faaliyetlere katılımını ifade eder. Büyük bankaların yatırım politikası, artan karlara ve risklerin ortadan kaldırılmasına dayanmaktadır.
Bankacılık sektöründe ortak bir güvenlik bir bağdır. Bu bir çeşit banka borcu makbuzu. Banka tahvil ihraç eder, müşteriler bunları satın alır ve belirtilen zaman içerisinde değerlerini faiziyle geri ödemeyi bekler. Banka, sigorta şirketindeki finansal kayıplara karşı kendini sigortalayabilir, ancak bu aylık sigorta ödemeleri, yani ek finansal kayıplar anlamına gelir. Ayrıca - borç verme piyasasının son günlerinde, ödenmemiş borçların artması riski ile - bankanın menkul kıymetler portföyünün yönetimi, istenmeyen risklerden korunmak için gittikçe artan sayıda araç içermektedir.
Burada sentetik CDO bağları veya ikinci seviye bağlar arenaya giriyor. Olasılık üzerine kağıt. Banka ayrıca ikinci kademe yatırımcılar arasında satılan bir tahvil ihracı düzenliyor. Sentetik tahvil sahipleri bankanın kredi riskini üstlenmeyi kabul etmek için bankadan veya kredi koruma sahibinden periyodik ödemeler alırlar.
2000 yılında, sentetik tahvil piyasası, bankaların beşinci seviye tahvil ihraç ettiği noktaya şişirildi.
Pasif portföy yönetiminin ana formları
Pasif yönetim tarzı, yalnızca ortalamanın üstünde güvenilirlik seviyesine sahip pazarlarda ve varlıkların yüksek derecede etkinliğe sahip olduğu pazarlarda uygulanabilir. Aktiflerin yüksek verimi, piyasa ortamındaki olağan değişikliklere hızlı ve net bir şekilde karşılık verdikleri anlamına gelir ve yatırımcı finansal değişimler aracıların yardımı olmadan bu değişiklikleri çözebilir.
Pasif bir yatırımcı çift süper karlılığa güvenemez, ancak satın alınan varlıkların doğru bir şekilde analiz edilmesiyle, kişi adil bir özkaynak getirisi bekleyebilir. Her ne kadar pasif bir menkul kıymet portföyünü yönetme modelleri yüksek gelirler gerektirmese de, ek kayıplara da neden olmazlar: aracılara komisyonlar, noterler için harcamalar, temsilciler, aktif stratejilerle kaçınılmaz olan ulaşım maliyetleri.
Uzun vadeli yatırımlarda pasif bir yönetim yöntemi çok tavsiye edilir. Pasif bir stratejinin parçası olarak bir menkul kıymet portföyünü yönetme yöntemleri genellikle endekslemeyi içerir. Bu, en yetkin pasif yönetim araçlarından biridir. Bildiğiniz gibi, yatırım piyasası gizli bir kapı değildir, bilgilerin şeffaflığı uygun düzeyde sağlanır. Endeksleme, menkul kıymetler piyasasının bir nevi yansımasıdır. Derecelendirme kuruluşlarının verilerinin analizine dayanarak, bir yatırımcı, endeksli şirket hisse senetleri portföyünü derler. Bu basit stratejiye "pazar satın alma" denir
Çoğu zaman pasif stratejiler, küçük şirketler veya bireyler tarafından tasarruflarını biriktirmek ve arttırmak için seçilir.
Kârlılık ve yatırım riski arasındaki ilişkinin değerlendirilmesi
Bir yatırım portföyünün karlılığı, içinde bulunan menkul kıymetlere ve her birinin portföy yapısındaki payına bağlıdır. Temel olarak, portföy getirisi ve riski, kurucu menkul kıymetlerin getirisi ve riskinin aritmetik ortalamasıdır.
Risk, beklenen olaydan herhangi bir sapmanın tanımıdır. Ana risk önlemleri olan göstergeler standart sapma ve varyanstır. İlki aynı zamanda “oynaklık” olarak da adlandırılır. Riskin ölçülmesi, önceki yatırım getirilerine ilişkin verilere dayanarak belirlenebilir. Yeni yaratılmış bir girişimin varlıklarına yatırım yapılması düşünüldüğünde (önceki kârlılık dönemleri hakkında bir veri olmadığı zaman), bu tür menkul kıymetlerin risklerinin belirlenmesi neredeyse imkansızdır.
Ancak bir menkul kıymet portföyünün yetkili risk yönetimi, çeşitlendirilmesiyle başlar. Risk hala yüksekse, paranın bir kısmını korunma veya sigortaya harcayabilirsiniz.
Portföy Oluşum Modelleri
Markowitz Modeli daha yüksek getiri oranları elde etmeye odaklandı. Bu model çerçevesinde risklere karşı koymanın ana yöntemi çeşitlendirme ilkesidir, yani yatırımların çeşitli alanlardaki dağılımı.
Harry Markowitz için portföy yönetimi, rastgele değişkenlerin değişkenlerinin ve beklenen ortalamaların analizine dayanır. Bu model yarım yüzyıl önce icat edildi, ancak yine de alakalı. Dezavantajı, modele göre hesaplamalar yapmak için çok sayıda ilgili ve güvenilir bilgiye ihtiyaç duyulmasıdır.
CAPM Modeli Amerikalı ekonomist James Tobin'e ait. Portföy yönetimi modeli, portföy yapısından çok piyasa yapısına odaklanmaktadır. Tobin, riskli, kısa vadeli varlıklar ve hatta sentetik seçenekler olmadan kullanımına izin verir. Ancak model yazarları, tahvil veya mavi yonga gibi uzun vadeli, güvenilir menkul kıymetlerle birleştirilmesini önermektedir. Risk hesaplamaları Tobin, yalnızca şüpheli güvenilirliğe sahip kısa vadeli yatırımlarda yapılmasını önerir.
Ayrıca indeks uygular Sharpe modeli. Sharpe modelinin ardındaki bir menkul kıymet portföyünü yönetme ilkeleri biraz farklı bir anahtar olarak değerlendirilir. Model Amerika'dan da, en yenisi olarak kabul ediliyor. Bugün, en büyük bankalar ve hisse senedi şirketleri bu modeli yatırım portföylerinin etkinliğini değerlendirmek için kullanmaktadır. Sharpe'den önce, yatırım yönetimi uzmanları modelleri karmaşıklaştırmaya çalıştılarsa, Sharpe tahminlerin doğruluğunu göz ardı etmeden hesaplamaları mümkün olduğunca basitleştirmeye cesaret etti.Portföy analizi sürecinin karmaşıklığını azaltmak için regresyon analizi endeks yönteminin kullanılmasını önerdi.
ABD ve Rusya'daki yatırımların güven yönetimi uygulaması
Güven portföy yönetimi, nitelikli bir finansal aracının menkul kıymetlerini seçme, satın alma ve yönetme sürecine katılmayı içerir.
Güven fonları, yatırım fonları, borsa aracıları vb. Borsada geniş çaplı araştırmalar yapar, yıllarca kendi segmentlerinin büyümesinde veya düşüşünde eğilimlerini tahmin etmek için beceri geliştirir, profesyonel sezgiyi geliştirir, böylece menkul kıymet portföyünü yönetmek için doğru yöntemleri en iyi şekilde uygulayabilirler.
Bireylere ek olarak, aracılara yatırımda yardım, kendi finansal uzmanlarına sahip büyük şirketler tarafından da sipariş edilir, ancak yetkin bir yatırım için uzman bir kişiden yardım almayı tercih ederler.
Anglo-Amerikan ekonomik ve yasal sisteminin bulunduğu ülkelerde yatırımcılar ve müşteriler arasındaki temel arabuluculuk tröstler (İngilizce'den. Güven - güven). Amerika'da, fonların yanı sıra, güven bankaları da büyük bankalar tarafından yürütülmektedir.
Ülkemizde, müşterinin menkul kıymetler portföyünün güven yönetimi, Rusya Bankası tarafından lisans verilen bazı bankalar tarafından da yapılmaktadır. Güven yönetimi, Menkul Kıymetler Piyasası Kanunu ve Rusya Federasyonu Devlet Kanunu'nun 53. Maddesi ile yasal olarak düzenlenmektedir.
Menkul kıymetler portföy yönetimi stratejileri, en üst düzeyde yatırım yapmayı içerir. Kategori olarak portföy yönetimi, yatırımın ortaya çıkmasıyla neredeyse aynı anda ortaya çıktı. Yatırım yönetiminin varlığı yüzlerce yıl boyunca, birkaç düzine strateji, model ve yönetim ilkesi ortaya çıkmıştır. Kurumsal, kamu ve özel yatırımların gelişimi, doğru yönetim teknolojileri olmadan çok hızlı olmazdı.