"Yatırım" terimi, uzun vadede kâr elde etmek için herhangi bir sektörde sermaye yatırımı olarak anlaşılmalıdır. Yatırımları haklı çıkarmak için kullanılan pratik hesaplama yöntemleri ayırt edilebilir.
Etkinlik Hesaplama Yöntemleri
Yatırımı haklı çıkarmak için kullanılan ilk yöntem grubu istatistikseldir. Maliyet ve fazlaların karşılaştırılmasını içerir (fazlalıklar). İkinci yöntem kategorisi multiperiodik'tir. Ayrıca istatistiksel olarak aynı iki türe ayrılırlar.
Verimliliği hesaplama görevi öncelikle aşağıdaki soruları cevaplamaktır:
- Yatırım ekonomik olarak karlı mı (mutlak bir avantaj), yani yatırım yapılan sermaye getirisi, buna karşılık gelen kârlılık yüzdesi de dahil mi?
- Hangi yatırımın daha fazla avantajı vardır (iki veya daha fazla alternatif yatırım seçeneğiyle göreceli avantaj)?
- Ne zaman yatırım yapılmalı (optimum değiştirme zamanı)?
- Hangi dönem için yatırım yapılmalı (optimal kullanım süresi)?
Bu soruları cevaplayabilmek için üç önemli gösterge göz önünde bulundurulmalıdır:
- Ödeme yatırımı düzeyi.
- Yatırımların geçici dağılımı.
- Maliyet Yüzdesi.
Yatırım performansını hesaplamak için istatistiksel yöntemler
Yatırım projelerinin ekonomik olarak gerekçelendirilmesi için bir grup istatistiksel yöntem kullanıldığında, üç göstergenin objektif bir şekilde hesaplanması neredeyse imkansızdır, çünkü ortalama veri kullanan ödemelerin gerçek akışına bakılmaksızın karar verilir. Geçiş sürecinde fiili durumdan planlanan duruma objektif olarak veri kaydetmek özellikle zordur. Bu, sadece yatırımların fizibilitesinin yanlış bir şekilde doğrulanmasına değil aynı zamanda yanlış finansman varsayımlarına yol açmaktadır.
İstatistiksel yöntemler, esasen, belirli bir anda gerçekleşen yatırımlar söz konusu olduğunda, mevcut maliyetler ve sonraki dönemlerdeki fazlalıklar aynı seviyede kaldığında uygundur. Ayrıca, yöntem kategorisi pratikte yaklaşık veya basitleştirilmiş hesaplamalar olarak kullanılır. İstatistiksel yöntemlerin önemli bir avantajı, çözümlerde basitlik ve anlaşılırlıktır. Bununla birlikte, elde edilen doğruluk, özellikle işletme geliştirme ve projelerin etkinliğini değerlendirirken, ekonomik üstünlüğü nesnel olarak yargılamak için yetersizdir.
Yatırım yapılabilirliği hesaplamak için çok amaçlı yöntemler
Çok periyodik yöntemler kullanan yatırımlar için gerekçeyi içerir:
- Birleştirme.
- İskonto.
- Şimdiki değer
Çok faktörlü verim hesaplama yöntemleri kullanıldığında, ödemelerin zaman içindeki dağılımının etkisi istatistiksel yöntemlerden daha doğru bir şekilde yansıtılmaktadır. Bu nedenle, çok dönemli olanlar, birkaç dönem (yıl) boyunca eşit olmayan bir ödeme akışıyla yatırımların fizibilite ve ekonomik fizibilitesini belirlemek için özellikle uygundur. Bu, özellikle bir işletme planlarken veya bir geliştirme projesi geliştirirken, planlama konusu çok yıllık bir kültürse, teknoloji yavaş yavaş değişirse veya zaman içinde teknik ve parasal faktörlerdeki değişimi göz önüne almanız gerektiğinde gereklidir.
Nakit Akımları, Dönemleri ve Nakit Akışı
Yatırımlarla ilgili tüm ticari işlemlere ödeme akışları eşlik eder. Herhangi bir yatırımla ilişkili ödemelerin akışı, yatırım ve finansman mantığının geliştirilmesinde temel teşkil eder. Ödemelerin akışı, makbuzlara ve ödemelere ayrılmıştır.
Basitleştirilmiş ödemeler, amaçlanan yatırımla bağlantılı görünen tüm gelirleri içerir ve tüm gelirler gelir için alınır. Ek olarak, ayni muafiyetleri ve ortaya çıkan fırsat maliyetlerini (örneğin işçilik) makbuz ve ödemeler olarak dikkate almak gerekir.
Yatırımların ekonomik uygulanabilirliğini hesaplarken, tüm sermaye ve özkaynakların karlılığı arasındaki farkı belirleyen çok dönemli bir yöntemi kullanarak, gelirin ödünç fon olduğu kabul edilir, ödemeler geri ödenir ve bunlara faiz uygulanır.
Ödemeler ve Makbuzlar
Gelirler - İşletmeye bir dönem içinde yatırımla ilgili tüm likit varlıklar parasal olarak, örneğin ayni para çekme gibi. Toplam sermayeye yapılan yatırımın etkinliğinin yanı sıra özkaynakların etkinliğinin de belirlendiği çok dönemlik yatırımların hesaplanmasında borçlanma gelir olarak kabul edilir. Ödeme taleplerinin açılması (alacaklar) gelir değildir.
Ödemeler - yatırımla ilgili bir dönemde şirketten ödenen tüm likit fonlar veya örneğin, kendi işçiliğinin veya yatırımla ilişkili aile işçiliğinin kullanımının artması gibi parasal maliyetler. Yatırım yapılan toplam sermayenin etkinliğinin belirlenmesinin yanı sıra, özkaynakların etkinliğinin belirlendiği çok dönemli yöntemde, borç alınan (geri ödeme ve faiz) fonlarındaki ödemeleri dikkate almak gerekir. Amortisman dikkate alınmaz, çünkü satın alma sürecinde kararda başlangıçtaki maliyet tamamen dikkate alınır.
Çok dönemli yatırım hesaplamasında boşluklar ve zamanlar
Belli bir nesneyle ilişkili yatırım hesaplamalarında, makbuzlar ve ödemeler, aşırı durumlarda, hatta günlerde (örneğin, ara finansmanla) yıl veya ayları temsil edebilecek sürelere ayrılır. Kararda göz önünde bulundurulan dönemlerin sayısı, genellikle ana yatırım ürününün kullanım süresine, örneğin binanın kullanım süresine karşılık gelir.
Dönemler, bir harf ile t harfi ile gösterilir. T0 dönemi bu günü temsil eder. Her dönemin sonunda, zamandaki karşılık gelen nokta (karşılık gelen indeks ile) 'dir. Herhangi bir dönemde gerçekleşen tüm ödemeler, her dönemin sonunda yapılmış gibi olağan kararlarla alınır. Elbette, ödemelerin dönemin başında yapıldığı yerlerde de karar vermek mümkündür, ancak bu çok nadiren olur. Zaman içinde farklılaştırılmış bir ödeme dağılımıyla sonraki kararlarda hatalardan kaçınmak için, bu basitlik dikkate alınmalıdır.
Ödemelerdeki dalgalanmaların denklemi
Ödemelerdeki bir dalgalanmadaki büyük dalgalanmalar (örneğin, üretim varlıkları için kısa vadeli talep) eşitlenmeli veya ödemeler esas olarak dönemin başında ve sonundaysa, bu durumda sürenin daha kısa bir süresinin seçilmesi gerekir. Veya, ödemelerin zaman içinde doğru şekilde dağıtılması, ödemenin iki süreye dağıtılması ve böylece istenen sürenin ortasında kalmasıyla sağlanır. Örneğin, periyodun başında ve periyodun sonunda gerekli olan bir makinenin maliyetleri t1 zamanı ile ilgilidir. Makine 2. periyodun ortasında satın alınırsa, objektif olarak 1 ve 2 periyotlarına yarı yarıya atfedilir. Ana üretim varlıklarının (uzun süreli kullanım), örneğin ekipmanın, satın alım döneminde çok dönemlik hesaplamalarda tam maliyet olarak kabul edildiğine dikkat edilmelidir. .
Dolayısıyla, bu hesaplamalar, satın alma maliyetini kullanım süresi boyunca dağıtmak için statik yöntemlerle gerekli olan amortismanı dikkate almaz.Çok dönemli uzlaşmalara faiz ancak özsermaye ile borç sermayesi arasında bir farka ihtiyaç duyulduğunda ödenir olarak tahsis edilir ve borç paraya yatırılmalı. Her dönemin makbuzları ve ödemeleri arasındaki fark, CashFlow (net ödeme makbuzu) adlı bir dizi değer verir.
Temel çekilme ilkeleri ve bileşik faiz hesaplamaları
Yatırımların etkinliğini doğrulamak için, yatırımcı gelecek yıl alınanlara kıyasla bugün alınan ödemeleri değerlendirir. Daha yüksek bir derecenin ölçekleri olabilir:
- Yıl boyunca bir yatırım ya da mevduattan bugün alınan bir ödemeden elde edilen faiz geliri.
- Bir yıl önceki borcunu ödeyerek borçları kurtarabilecek faiz.
Her iki durumda da, bir yıl sonra sermayenin alınması nedeniyle, fayda, kaybedilen kar (faiz geliri veya tasarruf edilen faiz), yani alternatif (tahmini) maliyetler kullanılarak tahmin edilir. Fırsat maliyetlerinin seviyesi, inceleme döneminden veya zamandan itibaren ödemenin yüzdesine ve uzaklığına bağlıdır. % 10'luk bir hesaplama yüzdesine sahip 10 yılda (t10 döneminde) 1000 ruble seviyesinde olacak olan gelir fazlasının, bugün mevcut 385.54 ruble ile aynı değere sahip olduğunu göstermektedir.
Şu anda yaklaşmakta olan ödemelerin yeniden değerlenmesi (CashFlow), bileşik faizin kaldırılması veya iskonto olarak adlandırılmaktadır. Yatırımların fizibilitesinin belirlenmesinde kullanılan faktörlere indirim faktörleri denir. Geçmiş ödemelerdeki bileşik faiz hesaplanırken iskonto etmeye benzer şekilde, bileşik bileşikler (çarpanlar) olarak adlandırılır.
İndirim (bileşik faizin kaldırılması)
Yatırımları haklı çıkarmak ve yaklaşmakta olan ödemelerin mevcut değerini 1 ruble düzeyinde göstermek için indirim faktörleri kullanılır. Onları yalnızca uygun miktarda çarpmanız yeterlidir. Faktör ne kadar küçükse, değerdeki azalma o kadar büyük, hesaplama yüzdesi o kadar yüksek ve gelecekte ödeme o kadar fazla olacaktır.
T0'daki ödemeler (t0 dönemi), faktör 1 ile (yeniden değerlenmemiş) değerlenir. Gelecekteki ödeme ne kadar uzaksa ve yüzde o kadar yüksek olursa, bugünkü değer o kadar düşük olur.
Bileşik (bileşik faiz tahakkuku)
Yatırımların doğrulanması sürecinde, geçmişte gerçekleşen ödemelerin günümüzde yeniden değerlendirilmesini sağlamak için bileşik faktörler kullanılır; veya ödemelerin şu anda gelecekte bir noktada yeniden değerlendiğini.
İskonto oranına benzer şekilde, bileşik faktörleri karşılık gelen toplamla çarpılır. Geçmişte yapılan ödemenin, ödemeyle karşılaştırıldığında, şu anda daha yüksek olduğu tahmin edilmektedir, çünkü bugünkü ödemelerde faiz geliri halen dikkate alınmaktadır. Bileşik faktör iskonto faktörünün tersidir, bu nedenle 1'den büyüktür. Ödeme geçmişte ne kadar fazla olursa ve yüzde o kadar yüksek olursa, T0 sırasındaki değeri o kadar yüksek olur.
Şimdiki değer
Belirli bir CashFlow’un belirli bir anında birleşik veya indirimli tüm ödemeleri eklersek, bir dizi ödemenin gerçek değerini alırız. Mevcut değer, bir dizi ödeme dahilinde her an için (t0) belirlenebilir.
Tüm ödemelerin birleştirilme ve iskonto edilme zamanı (CashFlow) en temel olanıdır. Şimdiki değer zamanla baz noktasında bir değişiklikle değişir. T1'deki ödemeler t0'daki kararlardan etkilenemez. Bu nedenle, mevcut değer yeni yatırımlar için karar verme kriteri olarak kabul edilemez.