Krisis sa Pautang sa Amerika 2007-2008 - Ang pagbagsak ng merkado ng real estate, pati na rin ang lahat ng mga seguridad na nauugnay dito. Sa mapanirang scale nito, inihahambing ito sa Great Depression ng thirties ng huling siglo. Ang Estados Unidos ng Amerika ay isang estado kung saan ang katatagan ng aktibidad sa pananalapi sa buong mundo ng kapitalista ay nakasalalay. Samakatuwid, ang krisis sa mortgage sa Estados Unidos ay ang unang link sa pagbagsak ng pandaigdigang ekonomiya. At ang ating bansa ay hindi tumabi. Nagdusa din ang Russia mula sa pandaigdigang krisis. Ang mga sanhi ng krisis sa mortgage sa Estados Unidos, pati na rin ang mga kahihinatnan nito para sa pandaigdigang ekonomiya, ay tatalakayin nang detalyado sa artikulong ito. Ngunit una, kaunti tungkol sa konsepto mula sa punto ng view ng pang-ekonomiyang teorya.
Ang konsepto
Ang krisis sa mortgage ng Estados Unidos noong 2008 - ang pagbagsak ng merkado ng real estate dahil sa isang pagtaas ng mga pagkaantala at pagkukulang sa mga high-risk mortgages. Sinamahan ito ng isang napakalaking pag-agaw ng real estate sa pabor ng mga bangko at mga organisasyon ng kredito. Maraming mga kilalang ekonomista ang tumawag sa krisis na ito bilang "scam ng siglo." Dahil ang oras ng Great Depression, ang mga security ng Amerika ay hindi humina sa isang mabilis na rate, na humantong sa isang matinding pagtanggi sa aktibidad ng stock exchange.
Ang krisis sa pagpapautang sa Estados Unidos ay humantong sa napakalaking pagkalugi ng pinakamalaking bank banking sa mundo, mga kumpanya ng seguro. Samakatuwid, ito ang pagsisimula ng pagtatapos ng neocapitalist system ng mundo, na nabuo ng dalawampu't unang siglo. Ang mga kahihinatnan ng kaganapang ito ay hindi pa napagtagumpayan hanggang sa araw na ito, at ang Russia ay hindi maaaring bumalik sa mga tagapagpahiwatig ng pre-krisis sa pag-unlad ng ekonomiya. Samakatuwid, nararapat nating tandaan ang katotohanan na ang krisis sa mortgage sa USA noong 2008 ay nakumpleto ang panahon ng klasikal na kapitalismo ng mundo sa anyo kung saan ito nauna. Napagtanto ng buong mundo na ang mga banker, negosyante at stockist nang walang interbensyon ng estado ay hindi magagawang mag-regulate sa sarili.
Pagkakatulad sa Dakilang Depresyon
Kung ihahambing natin ang krisis sa mortgage sa USA noong 2008 at ang Great Depression, maaari tayong makahanap ng dalawang karaniwang tampok sa pagitan ng dalawang shocks na ito:
- Ang labis na haka-haka na aksyon sa exchange at spheres ng banking. Sa katunayan, ito ay ang buong sektor ng pananalapi na naghahatid ng eksklusibo sa laro sa stock exchange, ibig sabihin, lahat ng mga kalahok sa merkado ay interesado hindi sa pagbuo ng mga tunay na sektor ng ekonomiya, ngunit sa pagbuo ng "virtual spheres" na hiwalay mula sa totoong sitwasyon sa ekonomiya.
- Belated na tugon ng mga estado at regulasyon na katawan sa mga phenomena ng krisis. Mayroong mga teorya na para sa isang kadahilanan na ito ay nangyari nang may layunin. Para sa kapakanan ng personal na interes, ang mga regulator ng pananalapi at mga awtoridad sa regulasyon ay naging isang bulag na mata sa mga halatang tanda ng isang hindi malusog na kalagayan sa pamilihan at hindi gumawa ng anumang mga hakbang upang ayusin ang kurso sa ekonomiya.
Warren Buffett sa Krisis
Ang pinakamalaking namumuhunan sa mundo na si Warren Buffett ay tinawag na krisis sa mortgage ng 2008 ng US ang pinakamalaking haka-haka na bula sa merkado na nakita niya. Sinabi niya ito noong 2011 sa panahon ng kanyang patotoo sa Komisyon na Imbestigahan ang Mga Sanhi ng Krisis. Sa mga katanungan mula sa Komisyon, sinabi niya na ang lahat ng America at ang buong mundo ay nakakumbinsi sa kanilang sarili na ang mga presyo sa real estate ay magpapatuloy magpakailanman at hindi babagsak. Ang estado ng euphoria at mass psychosis ay tumutol sa anumang lohikal na paliwanag. Ang huling oras sa pinakamalaking bankers at tycoons sa pananalapi ay nasa estado na ito sa panahon ng tulip kahibangan sa Netherlands noong ika-XVII siglo.
Ang mga dahilan para sa krisis sa mortgage sa US 2008
Bakit ang isa sa pinaka-matatag, matapat at bukas na mga ekonomiya sa mundo ay naging isang piramide sa pananalapi? Maraming teorya. Sinisi ng mga banker ang estado para dito, na hindi nagbigay ng isang patakaran sa regulasyon. Ang mga opisyal ng gobyerno ay nagbabago ng sisihin sa artipisyal na pagpapalaki ng bula sa mga negosyante at brokers. Marahil pareho silang tama, ngunit bilang karagdagan sa mga ito, sa halos bawat pag-aaral tungkol sa krisis sa mortgage, nabanggit din ang mga sumusunod na kadahilanan:
- Ang paglaki ng dayuhang pamumuhunan sa ekonomiya ng US.
- Pagbabago sa pambatasang regulasyon ng sistema ng pagbabangko.
Inilarawan namin ang bawat isa sa mga puntong ito nang mas detalyado.
Paglago ng dayuhang pamumuhunan
Mula 2002 hanggang 2005, isang malaking stream ng pera ang ibinuhos sa ekonomiya ng Amerika. Ito ay nauugnay sa pinakamalaking hydrocarbon na presyo ng boom. Ang lahat ng mga export ng langis at gas ay nakatanggap ng malaking dagdag na kita, na dapat ilagay sa isang "ligtas na kanlungan" para mapangalagaan. Bilang karagdagan sa mga exporters ng langis at gas, ang mga mabilis na lumalagong mga bansa sa Asya ay naghangad ng mga katulad na layunin. Una sa lahat, China.
Ang epekto ng dayuhang pamumuhunan sa krisis
Ang paglago ng dayuhang pamumuhunan, ayon sa maraming sikat na ekonomista, ay nagpukaw ng isang krisis sa mortgage. Gayunpaman, paano maiugnay ang dalawang phenomena na ito? Nilalabanan nila ang anumang lohikal na paliwanag. Gayunpaman, ang mga kilalang ekonomista ng US ay naglagay ng dalawang teorya:
- Sa pagtatapos ng 2004, ang balanse ng kakulangan sa US ay umabot sa halos 6% ng GDP. Sinusundan nito na ang mga Amerikano ay kumonsumo ng higit sa kanilang ginawa. Ngunit hindi ito ang pangunahing bagay: ang mga Amerikano ay gumugol ng higit sa kanilang kinita. Sa sobrang pag-agos ng cash mula sa ibang mga bansa, balanse ang balanse na ito. Ang teoryang ito ay suportado ng Chairman ng Federal Reserve Ben Bernanke. Nag-alay pa siya upang magkalat ng dolyar nang direkta mula sa isang helikopter, dahil mayroong labis na dami ng mga ito sa ekonomiya ng Amerika. Sa katunayan, sinisi ng mga Amerikano ang pagpapalaki ng pandaigdigang krisis sa mundo hindi ng kanilang sariling mga mangangalakal na artipisyal na nagpalaki ng bubble, hindi sa kanilang sariling mga mamamayan, na, nang walang pagkakaroon ng sapat na kita, ay nakakakuha ng maraming mamahaling mansyon sa mortgage, ngunit ang mga pangatlong bansa na naglagay ng kanilang pera sa ekonomiya ng Amerika .
- Ang pangalawang teorya ay batay sa naka-target na pang-akit ng dayuhang kapital dahil sa mataas na antas ng pagkonsumo sa USA. Kung mahulog ang mga pag-export, dapat itong nasiyahan sa mga pautang mula sa isang tagagawa ng dayuhan.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng unang teorya at pangalawa ay namamalagi lamang sa sanhi ng ugat. Ayon sa una, ang krisis sa mortgage ay hinimok bilang isang resulta ng napakalaking labis na pagkonsumo, na sanhi ng pag-akit ng dayuhang kapital. Ayon sa pangalawa, ang pang-akit ng pamumuhunan, sa kabilang banda, ay sanhi ng mataas na labis na pagkonsumo. Iyon ay, sa anumang kaso, ang mga ikatlong bansa ay sisihin, na inilagay ang kanilang mga reserbang panalapi sa ekonomiya ng Amerika. Habang ang mga pensiyonado sa Nigeria o Russia ay malubhang limitado sa kanilang kita sa kanilang sariling mga bansa, sa oras na iyon milyon-milyong mga Amerikano ang kinuha ang anumang nais nila sa kredito mula sa mga reserbang ng mga bansang ito: mga mamahaling kotse, diamante, mga kubo. Gayunpaman, ang ilan ay kahit na walang matatag na trabaho.
Ang Estados Unidos ay nagkaroon ng malaking libreng pondo noong kalagitnaan ng 2000s. Ang mga namumuhunan ay hindi nasisiyahan sa mababang interes sa mga bono sa kaban. Kailangan namin ng isang bagong produkto na magiging mas kapaki-pakinabang, ngunit sa parehong oras ay maaasahan. Ang real estate ay naging ganoong kalakal.
Pagbabago sa pambatasang regulasyon ng sistema ng pagbabangko
Ang krisis sa mortgage sa Amerika, marahil, ay hindi nangyari kung hindi sa pangalawang kadahilanan - ang mga pagbabago sa batas sa sektor ng pagbabangko. Ang katotohanan ay natutunan nang mabuti ng mga Amerikano ang mga aralin ng Great Depresyon. Ang dahilan nito ay mga komersyal na bangko, na ginamit ang pera ng mga nagtitinda upang bumili ng mga seguridad sa stock exchange. Pagkatapos ay patuloy silang lumalaki sa presyo, kaya ang mga bangko ay nakakaakit ng lahat ng magagamit na pondo para dito. Naturally, kapag bumaba ang mga presyo, nabuo ang "mga butas sa badyet".Talagang ibinaba ng mga bangko ang lahat ng mga pondo ng mga nagdeposito sa palitan. Ang sitwasyon ay nakapagpapaalaala sa mga modernong pondo sa kapwa. Namuhunan ang pera ng mga namumuhunan, alam na ang mga kumpanya ay mamuhunan ng kanilang mga pondo sa iba't ibang mga stock. Iyon ay, alam ng mga namumuhunan na may panganib na mawala ang lahat, ngunit mas mataas ang kita sa naturang mga transaksyon sa pananalapi. Ang sitwasyon na may mga deposito ay medyo naiiba: binubuksan sila ng mga tao upang mapanatili ang kanilang mga pondo sa gastos ng posibleng mga benepisyo.
Matapos ang Huwebes ng Huwebes, upang maiwasan ang pagka-arbitraryo ng mga tagabangko noong taglagas ng 1929, ang Batas-Steagall Act ay ipinasa. Ayon sa kanya, mayroong isang malinaw na dibisyon ng mga bangko sa komersyal at pamumuhunan. Ngayon malinaw na alam ng mga tao na ang mga komersyal na bangko ay ipinagbabawal mula sa pangangalakal sa mga seguridad sa anumang paraan. Bilang karagdagan, ang sapilitan na seguro sa deposito ay ipinakilala sa pagkawasak ng bangko. Ang isang katulad na bagay ay ipinakilala ng gobyerno ng Russia matapos ang krisis sa ating bansa. Ngunit pag-uusapan natin ito nang kaunti.
Kaya, ang krisis sa pagpapahiram ng mortgage ay maaaring hindi dumating kung ang batas ng Glass-Steagall ay hindi nangahas na kanselahin. Ang katotohanan ay ang halaga ng libreng kapital sa merkado ng US ay napakalaki. Ayon sa iba't ibang mga pagtatantya, mula 50 hanggang 70 trilyong dolyar. Ang mga bangko sa pamumuhunan ay hindi nakaya lamang sumipsip ng mga halagang ito, at maraming pondo ang nasa mga bangko sa komersyal. Ang huli ay nasa kawalan: ang mga bangko ng pamumuhunan ay gumawa ng kita sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga security securities ng utang, mula pa noong 1982, ang iba pang mga komersyal na organisasyon na walang katayuan ng mga pederal na bangko ay nagsimulang mag-isyu ng mga pautang sa mortgage.
Ang mga pampinansyal na institusyong pampinansyal ay nagsimulang mag-lobby para sa isang batas na tinatawag na Gramma-Leach-Bliley Act o ang Modernization Act. Ang mga paghihigpit sa mga komersyal na bangko pagkatapos ng Dakilang Depresyon ay itinaas. Ngayon ang mga bangko ay may karapatang lumikha ng mga komersyal na paghawak na maaaring sabay na magsagawa ng mga aktibidad sa komersyal, pamumuhunan, at seguro. Iyon ay, aktwal na tanggapin ang mga deposito, mamuhunan sa mga ito sa mga instrumento na may mataas na peligro at kasabay na masiguro ang kanilang sarili. Ang pamamaraan, mapanlikha sa pagiging simple nito, ay nagbukas ng isang buong carte blanche sa mga bangko.
Ito lamang ang hindi maiiwasang humantong sa nagwawasak na mga kahihinatnan para sa pandaigdigang ekonomiya. Ngunit hindi iyon ang lahat: sa parehong oras, ang mga karapatan ng mga regulator ng estado at pagkontrol sa mga katawan ay limitado. Sa katunayan, ang krisis sa mortgage ng 2008 ay paunang natukoy ng mga pagkilos na ito, dahil sa ilalim ng mga kondisyong ito, ayon sa teorya ng balanse ng Nash, lahat ay makakakuha ng pinakamataas na panandaliang kita nang hindi iniisip ang tungkol sa pangmatagalang mga kahihinatnan.
Pagpapahiram ng subprime
Pinapayagan ang mga komersyal na bangko na mamuhunan sa mga security na suportado ng mortgage kasabay ng mga paghihigpit ng mga organisasyon ng regulasyon ng estado ay kalahati ng problema. Ang sitwasyon ay pinalala ng kasakiman ng mga tagabangko. Ang katotohanan ay upang aprubahan ang isang mortgage, ang nangutang ay kailangang gumastos ng hindi hihigit sa 6-8% ng kabuuang kita upang masakop ang mortgage. Sumasang-ayon kami na ang porsyento ay lubos na katanggap-tanggap. Hindi siya naglalagay ng maraming presyon sa kanyang personal na badyet. Gayunpaman, ang problema para sa mga tagabangko ay napakakaunting mga nangungutang, mula sa kanilang punto, ay tumutugma sa mga kundisyon. Napagpasyahan na ibaba ang bar ng mga kinakailangang mandatory. Ang ganitong mga pautang ay tinatawag na substandard, iyon ay, sa pagsasalin sa normal na wika ng hindi pamantayan o hindi normal.
Mga Uri ng Mga Subprime Loan
Ang buong pangungutya ng mga Amerikanong banker ay ang ilang mga uri ng subprime loan ay ipinakilala:
- Sa isang lumulutang na rate ng interes. Naniniwala siya nang mahabang panahon na magbayad lamang sa pangunahing interes, at hindi ang pangunahing halaga. Ang isang katulad na pamamaraan, sa pamamagitan ng paraan, ay may bisa sa Russia ngayon.
- Pagpipilian ng pagpipilian sa pagbabayad ng customer. Ang ideya ng pautang na ito ay simpleng kapansin-pansin sa katalinuhan nito: ang borrower mismo ang pumili ng halaga ng buwanang pag-install, at ang hindi bayad na interes ay maaaring maidagdag sa pangunahing utang. Halos 10 porsiyento ng lahat ng mga pagpapautang ay ginawa sa ganitong paraan.Sa ilalim ng pamamaraan na ito, ang sinumang walang trabaho ay maaaring kumuha ng isang malaking villa sa baybayin para sa ilang milyong dolyar, na nagbabayad lamang ng ilang daang dolyar sa isang buwan. At ang mga ganitong kaso ay hindi bihira.
- Ang kakayahang bayaran ang halos lahat ng utang sa kapanahunan. Naturally, sa pagtatapos ng term, hindi lahat ay may tamang halaga, atbp.
Ang mga ito lamang ang tatlong mga scheme ng pagpapautang ng mortgage ay maaaring mabigla ang anumang ekonomista. Ngunit ang flywheel spun, at katalinuhan ay nakakakuha lamang ng momentum. Ang apotheosis ng buong sistema ay pautang nang walang mga pag-aari at kita. Iyon ay, halos anumang walang trabaho na walang tao na walang tirahan, isang imigrante sa Texas, isang nag-iisang ina na may maraming anak, nabubuhay sa kapakanan at bahagyang natapos ang pagtatapos, maaaring mag-aplay para sa ganap na anumang real estate sa isang mortgage. Ang mga pautang na ito ay tinawag na "basura" dahil ang mga bangko mismo ay nauunawaan na walang magbabayad ng kanilang mga obligasyon, ngunit ang kanilang interes ay hindi sa pagbabayad, ngunit sa pag-iisyu: para sa bawat pautang sa mortgage, ang papel ng utang ay ibinebenta na simpleng inalis sa stock exchange na "gutom" ng mga namumuhunan. ” Ang mga bangko na naglabas ng mga pautang ay gumawa ng kita mula sa kanila, at hindi mula sa pagbabayad ng mga utang. Upang maunawaan ito, kailangan mong malaman ang rate ng interes sa mga bono ng tipanan ng salapi - isang average ng 0.5-1% bawat taon at ang rate ng interes sa mga pautang - 3-4% bawat taon. Samakatuwid, mula sa mortgage talagang lumikha ng mga mahalagang papel - derivatives, na kung saan ay sinipi sa mga merkado. Walang sinuman ang makapag-isip ng isang napakagandang scam na may pagpapalabas ng mga pautang na "junk".
Ang haka-haka sa mga derivatibo - ang panghuling apotheosis ng pagpapahiram sa utang
Ang pagtatapos ng buong sistema ay ang pag-uugali ng mga speculators ng palitan. Mga derivatives - ganap na hindi na mababayar na mga mortgage na itinaas sa ranggo ng mga mahalagang papel - parang mga spektor na walang katapusang mapagkukunan ng kita. Ito ay nangyari na ang mga derivatives ay naging ganap na nakahiwalay na mga security na nagsimulang mabuhay ng kanilang sariling buhay. Ang Tulip kahibangan ng ika-17 siglo sa literal at malambing na kahulugan ng salita ay naging mga bulaklak sa paghahambing sa 2008 scam. Sa siglo XVII, hindi bababa sa nagpalitan ng mga bulaklak sa palitan, na kung saan ay isang tunay na paksa. Ang mga derivatives ay mga utang na walang sinumang maaaring magbayad, ngunit sa parehong oras, ang mga utang na ito ay may malaking halaga sa mga palitan. Dagdag pa, tulad ng sinasabi nila, higit pa. Upang ma-secure ang mga derivatives, nilikha ang mga bagong security - CDO, ang mga bago ay inisyu para sa kanila - ang CDO sa CDO.
Bakit naging posible ang gayong higanteng scam ng siglo?
Mayroong maraming mga kadahilanan kung bakit ang mga utang sa mortgage ay nagpalaki ng isang napakalaking scam sa saklaw nito:
- Maraming mga entity pang-ekonomiya ang nakibahagi dito nang sabay-sabay: mga komersyal at pamumuhunan sa mga bangko, stock broker, malaking pondo ng bakod, nangungunang mga ahensya ng rating, mga kumpanya ng seguro. Noong nakaraan, ang bawat isa sa kanila ay nagpunta tungkol sa kanilang negosyo, at bihirang sila ay intersected para sa naturang mga layunin. Ang resulta ay isang tiyak na stereotype ng magkakasamang garantiya, ngunit sa pagsasagawa, lahat ay pinisil ang maximum sa labas nito, hindi iniisip ang tungkol sa mga kahihinatnan.
- Ang mga mahalagang papel sa mortgage ay naging mga mahalagang papel. Walang sinuman ang may karanasan sa pagtatrabaho sa kanila, hindi alam kung paano masuri ang mga panganib, mga diskarte, atbp.
- Frank pagsasabwatan ng mga bangko, malaking pondo ng bakod at nangungunang mga ahensya ng rating. Ang huli, nakakaranas ng kumpetisyon sa merkado, ay naging isang bulag na mata sa lahat, kung ang mga customer lamang ang hindi pumunta sa mga kakumpitensya. Sa pagsasagawa, ang teorya ng balanse ng Nash ay nagtrabaho, ayon sa kung saan ang bawat kumpanya, na hindi nagtitiwala sa integridad ng isang katunggali, ay lumahok sa isang pagsasabwatan.
Ang mga kahihinatnan
Malubha ang mga kahihinatnan ng krisis sa pagpapautang sa Estados Unidos. Ang buong pandaigdigang sistemang pampinansyal ay naapektuhan. Sa nakalipas na isang-kapat na siglo, ang sangkatauhan ay hindi nag-alinlangan sa pagiging epektibo ng sistemang kapitalista. Maraming mga bansa ang nagsira, maraming mga pangunahing kumpanya ng seguro at internasyonal na mga bangko ang na-busted. Kabilang sa mga ito ang bantog sa mundo na Lehman Brothers at Bear Stearns. Marami ang nag-anunsyo ng isang pagsasama. Nabawasan ang pribadong pag-ipon at pag-iimpok ng mga mamamayan ng US. Ang krisis ay nakakaapekto sa lahat ng mga lugar ng ekonomiya ng US, na humantong sa pandaigdigang krisis.
Halos isang milyong Amerikano ang hindi nakakapag-serbisyo ng mga pautang. Pinilit silang mag-iwan ng pabahay sa bangko. Napakaraming pondo ng real estate ay itinapon sa merkado. Nakapasok ang mga kalye at kapitbahayan na literal na "namatay" pagkatapos ng krisis. Halos 100 libong pamilya ang napilitang umalis sa kanilang mga tahanan. Naturally, bumagsak ang mga presyo ng real estate. Pagkatapos ang sektor ng konstruksyon ng ekonomiya ay nagdusa, hinila niya ang mechanical engineering, atbp Ang prinsipyo ng domino ay kumalat sa lahat ng mga lugar.
Implikasyon para sa ating bansa
Ang krisis sa mortgage sa Russia noong 2008 ay isang echo ng mga kaganapan sa itaas. Siyempre, wala kaming gaanong malalaking kahihinatnan tulad ng sa USA. Ang aming mga bangko ay interesado sa pagbabayad ng pautang, at hindi sa pagbebenta ng mga security na naka-back mortgage. Para sa Russia, ang paglalaglag ng mga presyo ng real estate ay naging nakapipinsala, dahil ang mga malayang mamumuhunan ay nagsimulang bumili ng makabuluhang mas murang pabahay sa Estados Unidos. Ang pautang sa panahon ng krisis sa Russia ay nanganganib dahil ang krisis sa Amerika ay higit na tumama sa sektor ng pananalapi ng ating bansa kaysa sa real estate.
Sa ating bansa, ang isang totoong krisis sa mortgage ay naganap dahil sa isang matalim na pagpapababa ng pambansang pera noong 2014. Bilang isang resulta, ang gastos ng kredito sa mga dayuhang pera mortgage ay tumaas nang maraming beses. Sa katunayan, sa isang taon, ang mga nangungutang ay nawala hanggang sa 15 taon ng mga pagbabayad ng utang. At ang estado ay hindi makakatulong sa mga nasugatan na mamamayan, dahil sa isang pagkakataon ay binalaan sila sa kanila na kailangan mong kumuha ng isang pautang sa pera kung saan natatanggap mo ang sahod.