Ang pamumuhunan ay isang advanced na paraan ng pag-andar sa pera. Ang posibilidad ng pinansiyal na pamumuhunan sa panimula ay nagbago sa pangunahing modelo ng pagbuo ng kita - upang kumita ng higit, kailangan mo ng higit at mas mahusay na trabaho. Ang pagtaas ng pananalapi ay pinadali din ng kanilang karampatang muling pamamahagi at pangmatagalang pamumuhunan.
Sa pamilihan ng pananalapi makilala sa pagitan ng pamumuhunan diretso o portfolio. Ang direktang nagpapahiwatig ng pakikilahok sa statutory capital ng isang negosyo na may layunin na makabuo ng nadagdagan na kita sa hinaharap. Kadalasan, ang mga direktang namumuhunan ay: pamamahala ng patakaran ng pamahalaan, mga proxies na pinangunahan ng tagapagtatag. Kapag ang kumpanya ay nagsisimula upang makabuo ng kita, ipinamamahagi ito sa mga direktang namumuhunan sa proporsyon sa kontribusyon ng bawat isa.
Ang pamumuhunan sa portfolio ay nagsasangkot sa pagbili ng mga mahalagang papel. Ang bawat isa ay may isang tiyak na paunang gastos at pamumuhunan ng pagiging kaakit-akit at nagsisimula upang makabuo ng kita para sa may-ari ayon sa isang pre-binuo na iskedyul para sa pagtanggap ng mga dibidendo.
Ang pamumuhunan sa portfolio ay itinuturing na isang mas advanced at mas ligtas na paraan ng pangmatagalang pamumuhunan, kaya dapat itong isaalang-alang nang mas detalyado.
Ano ang isang portfolio ng seguridad? Konsepto, pagbuo, mga pamamaraan sa pamamahala ng pamumuhunan ng portfolio
Nagbibigay ang portfolio ng mga security tulad ng mga katangian ng pamumuhunan na imposible upang makamit mula sa posisyon ng paghawak ng isang solong seguridad.
Sa esensya, ang isang portfolio ay namuhunan sa kapital sa mga assets, na dapat na kumita ngunit may mga potensyal na panganib. Sa hindi sapat o pamamahala ng hindi makatwiran, ang porsyento ng kita ay bumababa, at ang posibilidad ng mga panganib at pagtaas ng malaking pagkalugi.
Ang isang portfolio ng mga seguridad ay maaaring pamahalaan nang direkta ng may-ari nito o ipinagkatiwala sa pamamahala ng isang dalubhasa sa stock market mediatorary. Ito ay isang pangkaraniwang kasanayan, madalas na ang mga espesyalista sa kapaligiran ng pagkonsulta at pinansiyal ay nag-oorganisa ng buong pondo sa pamumuhunan, tiwala at pondo ng bakod, at mga ordinaryong negosyante na naghahanap lamang ng pamumuhunan ay hindi sapat na masuri ang mga panganib at bonus ng pamumuhunan sa portfolio, dahil hindi sila ang boiler. "
Sa pagpili ng isang tagapamagitan ng stock, ang pangunahing papel ay nilalaro ng awtoridad ng stock ahensiya, ang laki ng komisyon para sa mga serbisyo at ang kredibilidad ng isang partikular na consultant.
Pamamahala ng portfolio: konsepto, diskarte, panganib
Ang proseso ng pamamahala ng portfolio ng pamumuhunan ay maaaring inilarawan bilang kabuuan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan ng may-ari, pagsusuri at pagtataya ng mga tool, at mga diskarte din sa pagtugon sa mga pagbabago sa stock market.
Ngayon, karaniwang kaugalian sa mga bansang Europeo na mag-abuloy sa kasal o panganganak hindi mga laruan, kagamitan, cash, ngunit mga seguridad. Sa isang medyo matatag na ekonomiya, ang isang pakete ng pamumuhunan ay itinuturing na pinaka maaasahang paraan upang matiyak ang regular na pasibo na kita sa hinaharap.
Ang pinakapopular na paraan upang mapagaan ang mga panganib nang walang paggamit sa mga pamumuhunan sa pangalawang antas o pag-upa ay may kakayahang pag-iba. Pagkakaiba-iba - pamumuhunan sa iba't ibang mga pag-aari. Ang pamamaraang ito ay batay sa katotohanan na ang pamamahala ng isang pakete ng mga seguridad ay maaaring magsimula sa tamang pamamahagi ng mga pamumuhunan sa iba't ibang larangan at industriya. Ang merkado para sa lahat ng mga kalakal at serbisyo ay hindi maaaring bumagsak nang sabay. Ang sari-sari na pamamahagi ng mga stock ay tumutulong upang matiyak ang pagbabalik ng portfolio sa anumang hindi mapag-aalinlang na sitwasyon sa merkado.
Kahulugan ng mga layunin sa pamumuhunan
Ito ang unang yugto ng pamamahala ng portfolio, inuuna nito ang pagbili ng mga stock, mga pagpipilian, mga bono. Ang mga layunin sa pamumuhunan ay nakakaugnay sa pagtukoy ng kahalagahan ng bawat pamantayan sa pamamahala ng portfolio. Ang pangunahing pamantayan para sa pamamahala ng portfolio ay isinasaalang-alang kakayahang kumita, pagkatubig at peligro.
Ang kaligtasan sa kakayahang kumita at pamumuhunan ang pangunahing pangunahing layunin sa pamamahala ng isang portfolio ng mga seguridad. Ngunit ang proporsyon ng seguridad at kakayahang kumita ay madalas na namamahagi ng pinagbabatayan na mga layunin ng pamumuhunan at ang kategorya ng mamumuhunan.
Kadalasan, ang pagkamit ng "invulnerability" ng namuhunan na kapital ay ibinibigay sa pamamagitan ng pagbili ng mga pamumuhunan sa isang mababang kita.
Ang inaasahang pagbabalik sa isang portfolio ay kinakalkula batay sa pagbabalik sa lahat ng mga pag-aari nito.
Mahalaga rin ang pagkatubig ng portfolio ng pamumuhunan. Natutukoy kung gaano kabilis, kung kinakailangan, posible na gawing tunay na pera ang mga seguridad, kung posible na ibalik ang nasabing ayon sa batas o muling ibenta ang mga security.
Ang mga seguridad na maaaring ma-convert sa mga katumbas ng cash para sa isang panahon ng hanggang sa dalawang linggo ay itinuturing na lubos na likido. Minsan para sa mga mababang-likido na seguridad (na may termino ng pagkatubig na higit sa anim na buwan) ang pinakamataas na rate ng kita, o "premium ng pagkatubig", ay kinakalkula. Nangangahulugan ito ng sumusunod: para sa isang pamumuhunan na hindi maibabalik, ang pinakamataas na porsyento ng kita ay kinakalkula.
Pagbubuo ng isang portfolio ng pamumuhunan
Matapos ang pagtatakda ng mga layunin sa pamumuhunan, maaari mong simulan ang pagbuo at pamamahala ng isang portfolio ng mga seguridad.
Ang portfolio ng seguridad ay maaaring pagsamahin sa mga ari-arian mula sa iba't ibang mga industriya sa iba't ibang proporsyon:
- Ang mga bagong dating sa pamumuhunan ay madalas na bumubuo ng isang purong konserbatibong pagbabahagi, na halos 100% ay ginagarantiyahan ang kaligtasan ng kapital, ngunit hindi nagbibigay ng nasasabing kita. Ang mga ito ay pangunahing mga bono ng gobyerno o "asul na chips" ng mga malalaking korporasyon. Ang huli ay pagbabahagi ng maaasahan, lubos na likido na mga kumpanya na may mataas na reputasyon at isang matatag na iskedyul ng pagbabayad sa dibidendo. Ang termino ay lumipat sa kapaligiran ng stock mula sa isang casino, kung saan ang mga asul na chips ay may pinakamataas na halaga sa laro.
- Ang isang mas peligro, ngunit kapaki-pakinabang din na bersyon ng portfolio ay isang balanseng mula sa mataas na likido na maaasahang pagbabahagi at mga seguro sa pangalawang baitang.
- Ang pangatlong pagpipilian ay pinaka-angkop para sa mga pang-matagalang pamumuhunan, nagsasangkot ito sa pagbili ng sa halip peligrosong mga seguridad, ngunit sa posibilidad ng nagbabalik na gigante. Ang nasabing portfolio, bilang karagdagan sa mga klasikong stock at bono, ay madalas na kasama ang mga pagpipilian at default na swap.
Mga Diskarte sa Portfolio
Sa stock market gamitin ang expression: "Ang mga pamumuhunan ay kapag ang pera ay hindi gumagana, ngunit nag-aaway, at ito ang diskarte sa pamamahala ng portfolio ng seguridad na nagpapasya kung ibabalik ang pera nang may tagumpay o mamatay magpakailanman."
Maraming mga tao ang maliitin ang pangunahing kahalagahan ng karampatang pamamahala ng portfolio portfolio. Ngunit mahalagang maunawaan na ang pamumuhunan ay hindi isang loterya o isang laro ng pagkakataon. Sobrang bihira, ang mga peligrosong pamumuhunan ay talagang nagdadala ng mga tunay na superprofits. Ngunit alam ng kasaysayan ang nasabing masuwerteng mga aksidente: bilang isang pinakamainam na halimbawa, maaari nating alalahanin ang bida ng pelikula ng pelikula na si Forest Gump at ang kanyang, kasama ang kapitan, pamumuhunan sa Apple Company. Ngunit sa totoong pinansiyal na mundo, ang pagiging maaasahan ng mga pamumuhunan na madalas na malinaw na nauugnay sa kanilang mababang kabayaran at kabaligtaran.
Makikilala sa pagitan ng mga aktibo at passive na diskarte. Mayroon pa ring isang listahan ng mga alternatibong diskarte, ngunit maaari silang italaga sa isa sa mga pangunahing kategorya.
Aktibong diskarte - Ang pinakamahusay na pagpipilian sa pamamahala sa isang pabago-bago, kung minsan hindi matatag na merkado. Kadalasan, ang aktibong pamamahala ay ang prerogative ng mga tagapamagitan ng stock o mga mamumuhunan sa kanilang sarili, na malinaw na pag-aralan ang data ng index ng mga ahensya ng rating at isinasagawa ang muling pagpapatakbo o pagbili ng mga security.
Estilo ng pasibo pinapayagan ang pamamahala sa higit pa o hindi gaanong pare-pareho na mga segment ng merkado.Ang pangunahing prinsipyo ng isang diskarte sa pasibo ay ang pagbili at hawakan. Ang abot-tanaw ng pamumuhunan ng mga pasibo na namumuhunan ay hindi kasama ang pagsusuri ng SWAP o kasama ang mga ito lamang sa oras ng pagbili, ay hindi nagpapahiwatig ng pagbili ng karagdagang mga instrumento sa pananalapi.
Ang mga pangunahing anyo ng pamamahala ng aktibong portfolio
Ang batayan ng aktibong pamamahala ay ang madalas na pag-rebisyon, ang pagtanggi ng mga pagbabahagi na hindi na nakakatugon sa nakasaad na mga kinakailangan sa pagbabayad. Ang susi sa kalidad ng aktibong pamamahala ay ang kakayahang tumpak na mahulaan ang posibilidad ng mga pagbabago sa merkado ng stock at ang mga presyo ng mga instrumento sa pananalapi. Kung ang mga kalahok sa mga aktibong estratehiya ay madalas na mga bangko, pondo ng pamumuhunan, stock broker at iba pang "malaking isda" ng stock market, madalas silang gumamit ng prognostic, partisan, at kung minsan ay mga manipulative na pamamaraan.
Kadalasan, ang aktibong pamamahala ng portfolio ay nagsasangkot sa paggamit ng "swap" na pamamaraan. Ang isang magpalitan ay isang transaksyon na kasama ang isang pagbili ng cash at pagbebenta ng mga ari-arian na may sabay na konklusyon ng mga counter-operasyon sa isang tiyak na linya. Ito ay isang paraan na multi-tool. Mayroong parehong mga swap ng pera at ginto. Ngunit hindi nito binabalewala ang katotohanan na, salamat sa pagpapalit, ang maraming milyong mga pandaraya ay naging posible, na, gayunpaman, ay isinagawa sa loob ng balangkas ng batas. Isaalang-alang ang aktibong pamamahala ng isang portfolio ng seguridad gamit ang isang halimbawa. Sinabi ng manager, isang 40% na stake sa maliit na kumpanya ng industriya na Shurupchik. Plano niyang talikuran sila. Maaari niyang ibenta ang mga ito o kunin ang kanyang bahagi ng kapital. Kinakalkula niya ang mga panganib na maaaring lumikha para sa "Screwdriver", na kumuha ng kanyang bahagi ng kapital. Ipagpalagay na hinuhulaan niya ang pagkahulog sa halaga ng natitirang pagbabahagi ng kompanya ng higit sa 8%. Bago ibigay ang pagbabahagi, ipinapadala ng manedyer ang ahente sa ilang bangko upang bumili ng mga swap para sa isang tiyak na halaga na may inaasahan na sa susunod na anim na buwan ang pagbabahagi ng Shurupchik ay babagsak ng mas mababa sa 5%.
Kung pinag-uusapan natin ang tungkol sa pamamahala ng portfolio ng mga seguridad ng bangko, pagkatapos ay maaari lamang kaming makipag-usap tungkol sa isang aktibong diskarte. Una, ang sektor ng pagbabangko mismo ay nagpapahiwatig ng pakikilahok ng lahat ng mga nagbebenta sa mga aktibong aktibidad sa pananalapi. Ang patakaran sa pamumuhunan ng mga magagandang bangko ay batay sa pagtaas ng kita at pagtanggal ng mga panganib.
Ang isang pangkaraniwang seguridad sa sektor ng pagbabangko ay isang bono. Ito ay isang uri ng resibo sa utang sa bangko. Ang bangko ay nag-isyu ng mga bono, binibili ito ng mga customer at inaasahan na gagantihin ang kanilang halaga nang may interes sa ipinahiwatig na oras. Maaaring masiguro ng bangko ang sarili laban sa mga pagkalugi sa pananalapi sa kumpanya ng seguro, ngunit ito ay nagpapahiwatig ng buwanang pagbabayad ng seguro, iyon ay, karagdagang mga pagkalugi sa pananalapi. Gayundin - sa heyday ng lending market, na may lumalagong panganib ng hindi bayad na mga pautang - ang pamamahala ng portfolio ng mga security ng bangko ay nagsasama ng higit pa at higit pang mga instrumento upang mai-proteksyon ang mga hindi gustong mga panganib.
Narito ang mga sintetikong CDO bond, o mga ikalawang antas ng mga bono, ipasok ang arena. Iyon ang papel sa posibilidad. Ang bangko ay naglalabas din ng isang bungkos ng mga bono na ibinebenta sa pagitan ng mga namumuhunan sa pangalawang baitang. Ang mga may hawak ng sintetikong bono ay tumatanggap ng pana-panahong pagbabayad mula sa bangko o iba pang may-ari ng proteksyon ng kredito para sa pagsang-ayon na ipalagay ang panganib sa kredito ng bangko.
Noong 2000, ang merkado ng sintetiko na bono ay napalaki sa punto kung saan naglabas ang mga bangko ng ikalimang antas na mga bono.
Ang pangunahing paraan ng pamamahala ng passive portfolio
Ang estilo ng pamamahala ng pasibo ay naaangkop lamang sa mga merkado na may isang antas ng pagiging maaasahan sa itaas ng average at sa mga merkado kung saan ang mga assets ay may mataas na antas ng kahusayan. Ang mataas na kahusayan ng mga pag-aari ay nangangahulugan na mabilis at malinaw na tumugon sa mga karaniwang pagbabago sa kapaligiran ng merkado, at ang mamumuhunan mismo ay maaaring malaman ang mga pagbabagong ito nang walang tulong ng mga tagapamagitan sa pananalapi.
Ang isang pasibo na namumuhunan ay hindi maaaring umasa sa dobleng mga superprofit, ngunit sa isang tamang pagsusuri ng mga ari-arian na binili, maaasahan ng isang tao ang isang makatarungang pagbabalik sa equity. Bagaman ang mga passive models ng pamamahala ng isang portfolio ng seguridad ay hindi nagpapahiwatig ng mataas na kita, hindi rin sila nagkakaroon ng karagdagang mga pagkalugi: mga komisyon sa mga tagapamagitan, gastos para sa mga notaryo, kinatawan, mga gastos sa transportasyon, na hindi maiiwasan sa mga aktibong diskarte.
Sa pangmatagalang pamumuhunan, isang paraan ng pamamahala ng passive ay pinapayuhan. Ang mga pamamaraan para sa pamamahala ng isang portfolio ng mga mahalagang papel bilang bahagi ng isang diskarte sa pasibo ay madalas na kasama ang pag-index. Ito ay isa sa mga pinaka-karampatang tool sa pamamahala ng passive. Tulad ng alam mo, ang merkado ng pamumuhunan ay hindi isang lihim na pintuan; ang transparency ng impormasyon ay nakasisiguro sa tamang antas. Ang pag-index ay isang uri ng salamin ng merkado ng seguridad. Batay sa isang pagsusuri ng data ng mga ahensya ng rating, ang isang mamumuhunan ay nag-iipon ng isang portfolio ng mga stock ng mga kumpanya na may isang flat index. Ang simpleng diskarte na ito ay tinatawag na "pagbili ng merkado"
Kadalasan, ang mga diskarte sa pasibo ay pinili ng mga maliliit na kumpanya o indibidwal upang maipon at madagdagan ang kanilang pagtitipid.
Pagtatasa ng ugnayan sa pagitan ng kakayahang kumita at panganib sa pamumuhunan
Ang kakayahang kumita ng isang portfolio ng pamumuhunan ay nakasalalay sa mga mahalagang papel na kasama dito at ang bahagi ng bawat isa sa istruktura ng portfolio. Sa esensya, ang pagbabalik ng portfolio at panganib ay ang average na aritmetika ng pagbabalik at panganib ng mga nasasakupang seguridad nito.
Ang panganib ay ang kahulugan ng anumang uri ng paglihis mula sa inaasahang kaganapan. Ang mga tagapagpahiwatig na ang pangunahing mga hakbang sa peligro ay karaniwang paglihis at pagkakaiba-iba. Ang una ay tinatawag ding "pagkasumpong." Ang sukatan ng panganib ay maaaring matukoy batay sa data sa mga nakaraang pagbabalik ng pamumuhunan. Kung ang isyu ng pamumuhunan sa mga ari-arian ng isang bagong nilikha na negosyo ay isinasaalang-alang (kung walang data sa mga nakaraang panahon ng kakayahang kumita), kung gayon ang mga panganib ng naturang mga seguridad ay halos imposible upang matukoy.
Ngunit ang karampatang pamamahala ng peligro ng isang portfolio ng seguridad ay nagsisimula sa kanilang pag-iba. Kung mataas ang panganib, maaari kang gumastos ng kaunting pera sa pag-hedate o seguro.
Mga Modelo ng Pagbubuo ng Portfolio
Modelong Markowitz nakatuon sa pagkuha ng mas mataas na rate ng pagbabalik. Ang pangunahing pamamaraan ng pagbibilang ng mga panganib sa loob ng balangkas ng modelong ito ay ang prinsipyo ng pag-iba-iba, iyon ay, ang pamamahagi ng mga pamumuhunan sa iba't ibang larangan.
Ang pamamahala ng portfolio para sa Harry Markowitz ay batay sa pagsusuri ng mga variant ng mga random na variable at inaasahang mga average. Ang modelong ito ay naimbento kalahating siglo na ang nakalilipas, ngunit may kaugnayan pa rin. Ang disbentaha nito ay para sa paggawa ng mga kalkulasyon ayon sa modelo ng maraming nauugnay at maaasahang impormasyon ay kinakailangan.
Modelo ng CAPM pag-aari ng ekonomistang Amerikano na si James Tobin. Ang kanyang modelo ng pamamahala ng portfolio ay mas nakatuon sa istraktura ng merkado kaysa sa istruktura ng portfolio. Pinapayagan ni Tobin ang paggamit nang walang peligro, panandaliang mga ari-arian, kahit na mga pagpipilian ng sintetiko. Ngunit inirerekomenda ng kanilang may-akda ng modelo na pagsamahin ito sa pangmatagalan, maaasahang mga seguridad, tulad ng mga bono o asul na chips. Mga pagkalkula ng peligro Pinapayuhan ni Tobin na isagawa lamang sa mga panandaliang pamumuhunan na may pag-aalinlangan.
Nalalapat din ang index Biglang modelo. Ang mga prinsipyo ng pamamahala ng isang portfolio ng mga mahalagang papel sa likod ng modelo ng Sharpe ay isinasaalang-alang sa ilalim ng bahagyang naiibang susi. Ang modelo ay mula sa Amerika, ay itinuturing na pinakabago. Ngayon, ang pinakamalaking mga bangko at kumpanya ng stock ay gumagamit ng modelong ito sa pagtatasa ng pagiging epektibo ng kanilang portfolio ng pamumuhunan. Kung bago si Sharpe, sinubukan ng mga dalubhasa sa pamamahala ng pamumuhunan na kumplikado ang mga modelo, pagkatapos ay nangahas si Sharpe na gawing simple ang mga kalkulasyon hangga't maaari, nang hindi pinapabayaan ang kawastuhan ng mga pagtataya.Iminungkahi niya ang paggamit ng index na paraan ng pagsusuri ng regression upang mabawasan ang pagiging kumplikado ng proseso ng pagsusuri ng portfolio.
Ang kasanayan ng pamamahala ng tiwala ng mga pamumuhunan sa USA at sa Russia
Ang pamamahala ng portfolio ng portfolio ay nagsasangkot ng pakikilahok sa proseso ng pagpili, pagbili at pamamahala ng mga seguridad ng isang kwalipikadong tagapamagitan ng pinansiyal.
Ang mga pondo ng tiwala, pondo ng pamumuhunan, stock broker, atbp ay nagsasagawa ng malakihang pananaliksik ng stock market, bumuo ng mga kasanayan sa mga taon upang mahulaan ang mga uso sa paglaki o pagtanggi ng mga indibidwal na mga segment, hone propesyonal na intuition, upang maaari nilang pinakamahusay na ipatupad ang mga tamang pamamaraan para sa pamamahala ng isang portfolio ng mga seguridad.
Bilang karagdagan sa mga indibidwal, ang tulong ng mga tagapamagitan sa pamumuhunan ay iniutos din ng mga malalaking kumpanya na mayroon ding sariling mga espesyalista sa pinansiyal, ngunit para sa isang karampatang pamumuhunan mas gusto nilang makakuha ng tulong mula sa isang tao mula sa dalubhasang kapaligiran.
Sa mga bansa ng Anglo-Amerikano na pang-ekonomiya at ligal na sistema, ang pangunahing anyo ng pamamagitan sa pagitan ng mga namumuhunan at kliyente ay tiwala (mula sa Ingles. Tiwala - tiwala). Sa Amerika, ang mga aktibidad ng tiwala, bilang karagdagan sa mga pondo, ay isinasagawa din ng mga malalaking bangko.
Sa ating bansa, ang pamamahala ng tiwala ng portfolio ng seguridad ng kliyente ay isinasagawa din ng ilang mga bangko na lisensyado ng Bank of Russia. Ang pamamahala sa tiwala ay ligal na kinokontrol ng Batas sa Market ng Seguridad at Kabanata 53 ng Code ng Estado ng Russian Federation.
Ang mga istratehiya sa pamamahala ng portfolio ay nagsasangkot ng pamumuhunan sa pinakamataas na antas. Pamamahala ng portfolio bilang isang kategorya lumitaw halos sabay-sabay sa paglitaw ng pamumuhunan. Sa daang daang taon ng pagkakaroon ng pamamahala ng pamumuhunan, ilang dosenang mga diskarte, modelo at mga prinsipyo ng pamamahala ang lumitaw. Ang pag-unlad ng corporate, pampubliko at pribadong pamumuhunan ay hindi napakabilis nang walang tamang mga teknolohiya ng pamamahala.