การเปลี่ยนแปลงของอัตราการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย

อัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกโดยธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 16 กันยายน 2013 เธอได้รับชีวิตเป็นแนวคิดใหม่ในเศรษฐศาสตร์มหภาค ตั้งแต่นั้นมาธนาคารแห่งประเทศรัสเซียได้เริ่มใช้อัตราการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในกิจกรรมของธนาคาร ตั้งแต่เวลานั้นมีการใช้อัตราสองอัตราพร้อมกันในนโยบายของธนาคารกลาง: กุญแจและการรีไฟแนนซ์ ในเวลาเดียวกันค่าของอัตราเหล่านี้แตกต่างกันเป็นเวลานาน อัตราการรีไฟแนนซ์ไม่เปลี่ยนแปลง มันมีค่าเท่ากับ 8.25% การเปลี่ยนแปลงของอัตราการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของธนาคารกลางของรัสเซียถูกควบคุมโดยธนาคารกลางขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจ ในปี 2559 ค่าของอัตราเหล่านี้เท่ากัน

บทบาทของธนาคารกลาง

ในบริบทของการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจรัสเซียให้สอดคล้องกับความเป็นจริงใหม่และการดำรงอยู่ของมันในบริบทของนโยบายคว่ำบาตรบทบาทหลักคือการกระทำของธนาคารกลางซึ่งรับรองการทำงานขององค์กรธุรกิจขนาดเล็กและประชากรของประเทศ

ปัจจัยหลายอย่างขึ้นอยู่กับการกระทำเหล่านี้ในชีวิตทางเศรษฐกิจของรัฐ การดำเนินกิจกรรมตามนโยบายการเงินที่นำมาใช้ธนาคารกลางควบคุมกิจกรรมของธนาคารส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและกระบวนการเศรษฐกิจมหภาคอื่น ๆ อีกมากมายที่กำลังพัฒนาในประเทศ

ในส่วนนี้สามารถทำได้อย่างแม่นยำโดยการเปลี่ยนอัตราคีย์ งานของการกำหนดอัตราเงินเฟ้อที่ 4.0% ซึ่งอธิบายไว้ใน "ทิศทางหลักของนโยบายการเงินสำหรับปี 2017 และช่วงปี 2018 และ 2019" ไม่เพียง แต่ประสบความสำเร็จ แต่ยังเอาชนะได้ ตามตัวเลขอย่างเป็นทางการอัตราเงินเฟ้อในปี 2017 อยู่ที่ 2.5% อีกไม่นานตัวเลขดังกล่าวไม่สามารถบรรลุได้และดูน่าอัศจรรย์

เครื่องมือนโยบายด้านกฎระเบียบ

ดังนั้นเครื่องมือใดบ้างที่ทำให้สามารถบรรลุภารกิจหลักหนึ่งอย่างในระยะสั้นธนาคารกลางดำเนินการ

มีเครื่องมือสองหลัก:

• อัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ
• อัตราการรีไฟแนนซ์

ดังกล่าวข้างต้นอัตราดอกเบี้ยหลักเริ่มมีอยู่ในกลางเดือนกันยายน 2013 จากช่วงเวลานั้นอัตราทั้งสองอยู่ในแบบคู่ขนาน การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของธนาคารกลางเป็นตัวบ่งชี้สถานะทางการเงินของเศรษฐกิจมหภาค ลองคิดดูว่าความแตกต่างระหว่างพวกมันกับอะไรที่เป็นเรื่องธรรมดา

ในการเริ่มต้นพวกเขาเป็นทั้งอัตราส่วนลดที่ใช้โดยธนาคารกลางของรัสเซียเป็นเครื่องมือในนโยบายของพวกเขา ไม่ว่าจะเป็นระดับใดระดับหนึ่งหรือทั้งสองระดับสะท้อนให้เห็นถึงคุณค่าของเงินสำหรับเศรษฐกิจของประเทศในช่วงเวลาหนึ่ง ทีนี้เรามาดูความแตกต่างกัน

อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

อัตราหลักคืออัตราที่ธนาคารแห่งรัสเซียกำหนดไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการกำหนดขนาดของอัตราดอกเบี้ยที่ดำเนินการในระบบเศรษฐกิจของประเทศ

ผลกระทบนี้สามารถเป็นได้ทั้งโดยตรงผ่านการให้กู้ยืมกับธนาคารพาณิชย์โดยธนาคารแห่งรัสเซียหรือทางอ้อม มันมีอยู่ในรูปแบบของอัตราดอกเบี้ยในการดำเนินงานสำหรับการจัดหาและถอนสภาพคล่องส่วนเกินสำหรับระยะเวลาหนึ่งสัปดาห์ผ่านการประมูล เพื่อลดความซับซ้อนนี่คืออัตราที่ธนาคารกลางให้เงินในรูปแบบของเงินให้สินเชื่อแก่ธนาคารและรับเงินจากพวกเขาในการฝากเงิน

ดังนั้นอัตราที่สำคัญพร้อมกันมีบทบาทของอัตราการดึงดูดและอัตราตำแหน่ง แต่ด้วยความแตกต่างบางอย่าง เมื่อธนาคารแห่งรัสเซียให้สินเชื่ออัตรานี้เป็นต้นทุนขั้นต่ำของกองทุนเครดิตและเมื่อวางกองทุนของธนาคารเครดิตกับธนาคารแห่งรัสเซียจะแสดงผลตอบแทนสูงสุดที่สามารถทำได้

นั่นคือธนาคารจะจ่ายเงินกู้ตามอัตราดอกเบี้ยหลักและอีกมากและพวกเขาสามารถวางเงินมัดจำกับธนาคารกลางในราคาของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ตัวเลขเฉพาะจะถูกกำหนดโดยผลการประมูล ดังนั้นการสังเกตพลวัตของการเปลี่ยนแปลงในอัตราที่สำคัญมันเป็นไปได้ที่จะประเมินความต้องการของเศรษฐกิจสำหรับการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม

ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

ภารกิจหลักที่การบรรลุเป้าหมายสำคัญคือการมีอิทธิพลต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญต่ออัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสำหรับการดึงดูดเงินฝากและสินเชื่อที่ออกสามารถตรวจสอบได้ในช่วงเวลาใดก็ได้

ประวัติความเป็นมาที่สำคัญที่สุดของการเปลี่ยนแปลงในอัตราที่สำคัญของธนาคารกลางของรัสเซียถูกติดตามจาก 2014 ถึง 2017 ตัวอย่างเช่นในปี 2015 ในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงสุดและขนาดของอัตราคีย์สูงสุด เมื่ออัตราเงินเฟ้อตามด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญเริ่มลดลงเช่นเดียวกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก นอกจากนี้คุณยังสามารถติดตามอิทธิพลของอัตราดอกเบี้ยต่อสินเชื่อที่ออกและปริมาณของพวกเขา

อัตราการรีไฟแนนซ์

พิจารณาอัตราการรีไฟแนนซ์ มันยังคงมีบทบาทของอัตราฐานในการคำนวณค่าชดเชยต่างๆเงินอุดหนุนการคำนวณและการคำนวณดอกเบี้ยสำหรับการจ่ายล่าช้าและผ่อนชำระภาษีการลงโทษและค่าปรับ นั่นคือมันทำหน้าที่เป็นสถานที่สำคัญระดับชาติในการชำระหนี้ร่วม

ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2559 ค่าของทั้งสองอัตรามีค่าเท่ากับ 11% ต่อปี การตัดสินใจครั้งนี้ทำโดยธนาคารกลางของรัสเซียหลังจากการประชุมในเดือนธันวาคม 2558 และได้มีมติในข้อ 3894-U ในวันที่ 12/11/2558 ตั้งแต่นั้นมาการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญนั้นสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราการรีไฟแนนซ์

ประวัติความเป็นมาของ

บางทีมันก็คุ้มค่าที่จะดูรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสาเหตุของอัตราดอกเบี้ย หากเราวิเคราะห์กิจกรรมของระบบการเงินในรัฐอื่น ๆ เราจะเห็นได้ว่าโดยทั่วไปอัตราการบ่งชี้หนึ่งจะถูกใช้ที่นั่นเป็นเครื่องมือของนโยบายการเงิน

และในรัสเซียจนถึงปี 2013 ก็มีอัตราหนึ่ง มันเป็นอัตราการรีไฟแนนซ์

เหตุใดจึงมีการแนะนำที่สอง ความจริงก็คือว่าในช่วงระยะเวลาของอัตราเงินเฟ้อที่ค่อนข้างต่ำและมีเสถียรภาพอัตราอยู่ในช่วง 7.75–8.25% เนื่องจากเหตุการณ์ที่ตามมาตั้งแต่ปี 2014 ไม่ปรากฏให้เห็นในเวลานั้นดูเหมือนว่าอัตราการรีไฟแนนซ์ที่มีอยู่ในระดับสูงอย่างไม่น่ารับและชะลอกระบวนการพัฒนาในเศรษฐกิจรัสเซีย

ทั้งรัฐบาลและความคิดเห็นสาธารณะเรียกร้องให้ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงดังนั้นการปล่อยสินเชื่อจะดำเนินไปในอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและทำให้เศรษฐกิจเติบโตได้อีกครั้ง ธนาคารกลางเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการเติบโตนี้

ในความเป็นจริงในเวลานี้ธนาคารกลางของรัสเซียโดยใช้กลไกต่าง ๆ ให้เครดิตธนาคารพาณิชย์ในอัตราที่ต่ำกว่าอัตราการรีไฟแนนซ์

การเกิดขึ้นของการเสนอราคาที่สำคัญ

ในสังคมมีการตอบสนองที่เพิ่มขึ้นต่อตำแหน่งว่าเป็นอัตราการรีไฟแนนซ์ที่สูงซึ่งเป็นโทษต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ แม้ว่าในเวลานั้นจริง ๆ แล้วมันได้ดำเนินบทบาทของอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนสำหรับภาษีศุลกากรและการดำเนินงานอื่น ๆ และค่าใช้จ่ายของเงินให้สินเชื่อที่ออกโดยธนาคารกลางของรัสเซียจริงไม่มีความสัมพันธ์ ด้วยความตระหนักถึงความไร้เหตุผลที่ชัดเจนของสถานการณ์ธนาคารกลางของรัสเซียจึงเริ่มหาทางออกจากสถานการณ์นี้ และเขาก็พบว่า

ด้วยการเปิดตัวแนวคิดดังกล่าวในฐานะอัตราสำคัญได้มีการประกาศว่าตอนนี้มันเป็นแนวทางในความสัมพันธ์ทางการเงินระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินหลักกับธนาคารพาณิชย์ ในช่วงเวลาของการยอมรับอัตราที่สำคัญคือ 5.5% ต่อปีและสะท้อนให้เห็นถึงสถานะของกิจการในปัจจุบันในด้านการให้กู้ยืมระหว่างธนาคาร เมื่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจเกิดขึ้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจึงเกิดขึ้น

ปัจจุบัน

การลดลงอย่างมากของอัตราดอกเบี้ยสำคัญเกิดขึ้นในการประชุมของธนาคารกลางของรัสเซียเมื่อวันศุกร์ที่ 9 กุมภาพันธ์ 2561 เหตุผลต่อไปนี้เป็นข้อแก้ตัวสำหรับการปฏิเสธ:

• การรวมตัวที่ยั่งยืนของอัตราเงินเฟ้อประจำปีอยู่ในระดับต่ำ
• การคาดการณ์เงินเฟ้อลดลง
• ผ่อนคลายความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะสั้น

ในอนาคตหน่วยงานกำกับดูแลเรียกร้องให้มุ่งเน้นไม่เพียง แต่ในการลดการคาดการณ์เงินเฟ้อ แต่ยังลดการพึ่งพาของพวกเขาในการลดเงื่อนไขราคา มูลค่าของอัตราลดลง 0.25% ซึ่งใกล้เคียงกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์รวมถึงระดับนานาชาติ ตัวอย่างเช่นทั้ง Reuters และ Bloomberg คาดการณ์ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือเพียง 7.5% ซึ่งเกิดขึ้นในที่สุด

นอกจากนี้การกระทำของกรมธนารักษ์ของสหรัฐฯซึ่งกล่าวถึงการห้ามการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลรัสเซียสำหรับองค์กรและกองทุนของสหรัฐก็มีส่วนทำให้การลดลงเช่นกัน เป็นที่น่าสังเกตว่าในเดือนมกราคม 2561 เงินเฟ้อได้รับการบันทึกและแม้กระทั่งที่ประมาณ 2.2% ซึ่งอาจนำไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

การดำเนินการเพิ่มเติมของธนาคารกลาง

ตัดสินโดยความเห็นของหัวหน้าธนาคารกลางของรัสเซีย Elvira Nabiullina เราคาดหวังว่าธนาคารกลางของรัสเซียสามารถเร่งการเปลี่ยนผ่านนโยบายเป็นกลางซึ่งจะช่วยให้อัตราดอกเบี้ยคงที่อยู่ที่ระดับเป้าหมาย 5-6% ในขณะที่ยังคงอัตราเงินเฟ้อปัจจุบัน

โดยทั่วไปแล้วเป็นที่น่าสังเกตว่านโยบายของธนาคารกลางของรัสเซียโดยรวมและการใช้เครื่องมือดังกล่าวอย่างเพียงพอในอัตราสำคัญโดยเฉพาะทำให้มันเป็นไปได้ที่จะประสบความสำเร็จอย่างมากในการลดอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นในปี 2558 อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 12.9% ในปี 2559 - 5.4% และในปี 2560 - 2.5% ซึ่งเป็นบันทึกสำหรับประวัติการสังเกตการณ์ทั้งหมด

กิจกรรมของธนาคารกลางไม่เพียง แต่นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาที่ลดลง แต่ยังเพิ่มความแข็งแกร่งให้กับกลไกเศรษฐกิจมหภาคพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมีบทบาทสำคัญในเรื่องนี้

ดูเหมือนว่าการดำเนินการเพิ่มเติมจะมุ่งเป้าไปที่การลดอัตราคีย์ ผลที่ตามมาคือการลดลงของดอกเบี้ยเงินกู้ยืมและส่งผลให้กิจกรรมทางธุรกิจเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามมันก็คุ้มค่าที่จะตรวจสอบพฤติกรรมของราคาอย่างระมัดระวังเพื่อที่การกระทำเหล่านี้จะไม่นำไปสู่การเริ่มต้นใหม่ของการเจริญเติบโตในกระบวนการเงินเฟ้อ

บางทีกลไกอื่น ๆ เพื่อเพิ่มความพร้อมของทรัพยากรทางการเงินของหน่วยงานทางเศรษฐกิจก็จะมีส่วนร่วมเช่นกัน ตัวอย่างเช่นการลดความต้องการสำรองซึ่งจะนำไปสู่การเปิดตัวของทรัพยากรเพิ่มเติมโดยไม่ต้องเปลี่ยนอัตราคีย์ วิธีการที่จะไปควบคุมจะเห็นได้ในอนาคตอันใกล้ มันจะขึ้นอยู่กับปัจจัยทั้งภายในและภายนอก เราแค่ต้องรอสักหน่อย