Стопе рефинансирања Централне банке Руске Федерације један су од најефикаснијих инструмената за утицај на финансијска тржишта земље и читаве економије. Шта су они? Који ефекат имају?
Опште информације
Прво да се позабавимо терминологијом. Стопа рефинансирања подразумева се проценат на годишњем нивоу који наплаћује Централна банка (или други државни орган надлежан за монетарну политику) за средства издата комерцијалним субјектима. Обично се пружа новац за једну ноћ како би се одржала ликвидност и помогло испуњавању тренутних обавеза. Ово је једно од најједноставнијих и истовремено ефикасних алата за регулисање државне економије.
Утицај на пословни сектор
Размотрите ситуацију са Руском Федерацијом. Претпоставимо да је стопа рефинансирања Централне банке Руске Федерације смањена. У овом случају ће се подстаћи економија. Кредити ће постати јефтинији. Прво ће то осјетити банке, затим посао, затим потрошачи. Потражња за услугама и робама ће се повећавати. И као природни резултат - економски раст. Али ако је све тако добро, зашто се онда не држи на нули?
За то постоје разлози. Глобална економија се развија циклично. У одређеној фази тржиште се прегрева. А да би се избегао колапс, регулаторне власти предузимају одређене мере контроле. На пример, успоравање економских процеса повећањем величине стопе рефинансирања Централне банке. Успут, Руска Федерација ишла је управо овим путем када је настала криза 2014. као резултат територијалних подела.
Шта се може посматрати у овом случају? Па, овде је све једноставно - износ задуживања се смањује јер кредити постају скупљи. Предузећа узимају мање новца за развој производње. Истовремено, потрошачко кредитирање опада. Економски раст се успорава. Захваљујући оваквом спуштању паре, можете избећи економску кризу или измијенити њене последице.
Валутни утицај
Онај ко мисли да се то односи само на позајмљивање у основи греши. Стопе рефинансирања Централне банке Руске Федерације такође снажно утичу на тржиште валута. И овде је ситуација дијаметрално супротна. Дакле, смањење стопа води до слабљења валуте. Овај механизам можда није сасвим јасан, па ћемо га сагледати поближе. Претпоставимо да је стопа смањена за 0,5%. У овом случају, краткорочна улагања у рубље постају мање исплатива. Истовремено се изостављају аутоматске котације уговора и тренутна стопа. Обрнуто је такође тачно.
Фискална улога
То је поштеније и реалније за земље бившег Совјетског Савеза. Зашто? Чињеница је да се стопа рефинансирања такође користи као основа за бројне прорачуне. Погледајмо неколико примера:
- У случају неплаћања пореза у предвиђеном периоду, наплаћује се казна у износу од 1/300 од стопе рефинансирања за сваки дан када је дошло до кашњења. Односно, са показатељем који Централна банка поставља од 15% сваког дана, покренуће се 0,075%.
- Камата на депозите у рубљама која премашује стопу рефинансирања за пет или више процентних поена подлеже порезу на доходак.
- Ако уговор о зајму није одредио за коју накнаду се средства преносе, онда се уплаћују у складу с показатељем који је поставила Централна банка.
Још увек је прилично велик број таквих употреба опклада, али набрајање свих њих је прилично проблематично. Али од чега долазе доносиоци одлука када доносе одлуку? Да обратимо пажњу на аспекте које разматрају запослени у Централној банци.
Динамика инфлације
Стопа рефинансирања Централне банке је показатељ који зависи од многих фактора. Једна од најзначајнијих је динамика инфлације. У Руској Федерацији он флуктуира око 4%. Истовремено, висок ниво хомогености примећен је у регионима и потрошачкој корпи. Истовремено, раст цијена прехрамбених производа знатно је успорио, знатно јаче него што се раније очекивало. Све то утиче на величину инфлације у правцу њеног смањења. За одржавање ове ситуације потребно је умањити осетљивост негативних очекивања од ценовног окружења. Чак штовише, дају се приједлози за смањење стопе за подршку економском расту.
Монетарни услови
У ствари, то је окружење које присиљава становништво да дјелује на овај или онај начин. Сада, на позадини економске активности и обнављања прихода, примећује се тенденција становништва да штеди. Штавише, већ неколико година се примећује постепено смањење величине стопе рефинансирања Централне банке. Сходно томе, комерцијалне финансијске и кредитне институције снижавају камате на које се издају кредити. Тренутно је изабрана политика која ће консолидовати стопу инфлације од 4% и додатно смањити инфлациона очекивања.
Економска активност
Као што се подсећамо, стопа рефинансирања Централне банке требало би да спречи прегревање економије. Али сада је тешко рећи да за то постоји потреба. У другом тромесечју ниво БДП-а премашио је прогнозе. Потрошачка и инвестицијска потражња и обнова залиха имају позитиван ефекат. Истовремено, њихов раст активира инфлаторне ризике услед ширења понуде услуга и робе. Типичан је стални раст прерађивачке индустрије, а обим грађевинских радова је почео да се повећава. Поред тога, важан допринос су дали рударство и трговина.
Треба напоменути да је пораст економске активности повезан са једнократним и трајним факторима. Према резултатима 2017. године, очекује се пораст БДП-а од 1,7-2,2%. Треба напоменути да, упркос овој прилично доброј ситуацији, средњорочна прогноза није промењена. Такође предвиђа ограничења економског раста у виду недостатка производних капацитета и квалификованог особља у одређеним сегментима. Да би се прешао праг од 2%, потребне су структурне трансформације економије, а не само употреба стопе рефинансирања.
Инфлаторни ризици
Тренутно новац постаје јефтинији по стопи од око 4% годишње. Штавише, у средњем року је вероватније повећање инфлације. Зато постоји жеља, као што је већ поменуто, да се стопа рефинансирања још више смањи. Тренутно је извор волатилности инфлације флуктуације цијена за прехрамбене групе. Постоје краткотрајни фактори који могу довести до одступања од показатеља од 4%, али, како се верује, они неће имати стабилан карактер. Средњорочно гледано, инфлаторни ризици нису промењени.
Флуктуације цијена на робним и робним тржиштима у свијету могу имати велики утицај. Наставља се политика смањења ризика повезаних са променама цена нафте. Поред тога, очекује се повећање структуралног дефицита радних ресурса. Због тога може настати ситуација када ће продуктивност расти спорије од зарада.Други значајан извор инфлаторних притисака могу бити промене у домаћинствима, које су повезане са значајним смањењем склоности ка штедњи. И последњи значајан фактор је осетљивост за групу услуга и робе у погледу динамике девизног курса. Све то на овај или онај начин утиче на стопу рефинансирања, коју усваја Централна банка Руске Федерације.
Шта сад?
Током читавог периода постојања Руске Федерације, стопа рефинансирања се променила у значајном распону. Деведесетих се догодило да је она била троцифрена бројка! Последњих година он се кретао око показатеља од 8%. Треба напоменути да од почетка 2016. године његова величина одговара вредности кључне стопе. Ово је урађено ради поједностављења администрације.
Закључак
Као што видите, овај алат има прилично широку примену и могућности примене. Али за ефикасно спровођење, морате имати пуно знања. Дакле, у чланку су описане многе тачке које воде високе запослене у Централној банци. Али да бисмо их професионално разумели и шта на крају треба урадити, такве опште информације нису довољне. Чак и само специјализовано знање није довољно.
Специјалисти Централне банке раде с великом количином информација, која врло често једноставно долази у структурираном облику. Након овога потребно је извући одређене закључке који вам омогућавају доношење исправних одлука. За то се подаци користе у бројним прорачунима, а није могуће без коефицијената који одражавају ситуацију у облику малог броја цифара.
Опћенито, Централна банка, чак и за такву ситуацију каква имамо, нека то не задовољи многе и изазове буру критика, требала би пуно радити.