Израз "инвестиција" треба схватити као улагање капитала у било којој индустрији како би се дугорочно остварио профит. Практичне методе израчунавања које се користе за оправдање улагања могу се разликовати.
Методе израчуна ефикасности
Прва група метода која се користи за оправдање улагања је статистичка. Они укључују поређење трошкова и вишкова (вишкова). Друга категорија метода је мултипериодична. Они се такође деле на исте две врсте као и статистичке.
Задатак израчуна ефикасности је пре свега да одговори на следећа питања:
- Да ли је инвестиција економски исплатива (апсолутна предност), тј. Да ли ће се уложени капитал вратити, укључујући одговарајући проценат профитабилности?
- Која инвестиција има више предности (релативна предност са две или више алтернативних опција улагања)?
- Када инвестирати (оптимално време замене)?
- За који период треба уложити (оптимални период коришћења)?
Да би се одговорило на ова питања, морају се узети у обзир три важна показатеља:
- Ниво улагања у плаћања.
- Привремена расподјела инвестиција.
- Проценат трошкова.
Статистичке методе за израчунавање перформанси улагања
Када се користи група статистичких метода за економско оправдање инвестиционих пројеката, објективно је рачунање три показатеља готово немогуће, јер се одлука доноси без обзира на стварни ток плаћања коришћењем просечних података. Посебно је тешко објективно снимити податке током прелазног периода од стварног у планирано стање. То води не само нетачном оправдању изводљивости улагања, већ и лажним претпоставкама финансирања.
Статистичке методе су погодне првенствено када су у питању инвестиције које се догађају у одређеном тренутку, када текући трошкови и вишкови у наредним периодима остају на истом нивоу. Надаље, категорија метода се користи у пракси као приближна или поједностављена калкулација. Значајна предност статистичких метода је једноставност у решењима и разумљивост. Међутим, постигнута тачност је недовољна да би се објективно просуђивала економска супериорност, посебно када се процењује ефикасност развоја предузећа и пројеката.
Мултипериодичне методе израчунавања изводљивости улагања
Образложење за инвестиције помоћу мултипериодичних метода укључује:
- Сложено.
- Дисконт.
- Садашња вредност.
Користећи методе мултипериодичног израчуна ефикасности, ефекат расподјеле плаћања током времена одражава се тачније него са статистичким методама. Стога су вишепериодни посебно погодни за утврђивање изводљивости и економске изводљивости улагања са неравномерним током плаћања током неколико периода (година). Ово је посебно неопходно приликом планирања предузећа или развоја развојног пројекта, ако је предмет планирања вишегодишња култура, ако се технологија мења постепено или када морате размотрити промене техничких и монетарних фактора током времена.
Новчани токови, периоди и готовински токови
Све пословне трансакције у вези са инвестицијама прате протоци плаћања. Ток плаћања који је повезан са било којом инвестицијом служи као основа за развој основа за улагања и финансирање. Ток плаћања подијељен је на примања и исплате.
Поједностављена плаћања укључују сав приход који се појави у вези са планираном инвестицијом, а сви приходи узимају се за приход. Поред тога, још увек је потребно узети у обзир изузећа у натури и настале опортунитетне трошкове (на пример, рад) као примања и исплате.
Када се израчунава економска оправданост улагања коришћењем периодичне методе која претпоставља разлику између профитабилности целокупног капитала и капитала, приход се сматра позајмљеним средствима, исплате су отплата и камата на њих.
Уплате и примања
Приходи - сва ликвидна имовина примљена од предузећа током једног периода која се односи на улагање у монетарном износу, на пример, повлачење у натури. У вишемесечном прорачуну инвестиција, где се поред ефикасности улагања у укупни капитал, одређује и ефикасност капитала, задуживање се сматра приходом. Отварање потраживања за плаћање (потраживања) није приход.
Плаћања - сва ликвидна средства која су плаћена од компаније током једног периода повезана са инвестицијом или трошкови у новчаном облику, као што је, на пример, повећање коришћења сопствене радне снаге или породичног рада повезаног са инвестицијом. У мулти-периодичној методи, где се уз одређивање ефикасности уложеног укупног капитала утврђује и ефикасност капитала, потребно је узети у обзир исплате позајмљених (отплатних и каматих) средстава. Амортизација се не узима у обзир, јер се почетни трошак у потпуности узима у обзир у одлуци током периода стицања.
Празнине и времена у рачунању више периода улагања
У инвестицијским прорачунима повезаним са одређеним објектом, примици и исплате су подељени у периоде који могу представљати године или месеце, у екстремним случајевима чак и дане (на пример, са средњим финансирањем). Број периода размотрених у одлуци најчешће одговара трајању коришћења главног инвестиционог производа, на пример, трајању коришћења зграде.
Периоди су означени са словом т са индексом. Период т0 представља садашњост. На крају сваког периода је одговарајућа тачка времена (са одговарајућим индексом). Сва плаћања која се врше током било којег периода се узимају у обичним одлукама као да су на крају сваког периода. Наравно, одлуке су могуће и тамо где се плаћања врше на почетку периода, али то се догађа веома ретко. Да би се избегле грешке у наредним одлукама са диференцираном дистрибуцијом плаћања током времена, ово поједностављење мора бити узето у обзир.
Једначење флуктуација у уплатама
Ако велике флуктуације плаћања у једном периоду (на пример, краткорочна потражња за производним средствима) треба да се изједначи или су плаћања углавном на почетку и на крају периода, у овом случају је потребно изабрати краће трајање периода. Или се правилна расподјела плаћања временом постиже чињеницом да се плаћање расподјељује током два периода тако да је на средини жељеног временског трајања. На пример, трошкови једне машине, који су неопходни на почетку периода 2 и на крају периода 1, односе се на време т1. Ако је аутомобил купљен средином 2. периода, објективно ће га приписати половини периода 1 и 2. Треба имати на уму да се главна производна средства (дугорочна употреба), на пример опрема, прихватају по пуном трошку у вишемесечним калкулацијама током периода набавке. .
Дакле, ове калкулације не узимају у обзир амортизацију, која је статичким методама неопходна за расподелу трошкова набавке током трајања коришћења.Камата у мулти-периодним нагодбама се расподјељује само ако постоји потреба за разликом између капитала и позајмљеног капитала, и заиста би камата требала бити плаћена на посуђени капитал. Разлика између примитака и исплате сваког периода даје низ вредности који се називају ЦасхФлов (нето уплата-примитак).
Основни принципи повлачења и обрачуна сложених камата
Да би оправдао ефикасност инвестиција, инвеститор процењује примљене уплате данас, у поређењу са онима које је примио наредне године. Ваге са вишом оценом могу бити:
- Приход од камата који је током године примљен од инвестиције или депозита из данашњег плаћања.
- Камата која би могла спасити настале дугове отплатом дуга годину дана раније.
У оба случаја, због пријема капитала годину дана касније, корист се губи, што се процењује коришћењем изгубљене добити (приход од камата или уштеде камате), тј. Алтернативних (приписаних) трошкова. Ниво опортунитетних трошкова зависи од процента и удаљености плаћања од периода прегледа или од временског периода. Из тога слиједи да вишак прихода, који ће бити за 10 година (период т10) на нивоу од 1000 рубаља с израчунатим процентом од 10%, има исту вредност као и данас на располагању 385,54 рубаља.
Ревалоризација надолазећих плаћања (ЦасхФлов) у овом тренутку се назива уклањање сложених камата или дисконтирање. Фактори који се користе у потврђивању изводљивости улагања називају се факторима попуста. Слично дисконтирању приликом израчуна сложених камата на прошла плаћања, постоје и такозвани фактори сједињења (мултипликатори).
Дисконт (уклањање сложених камата)
Фактори попуста користе се да оправдају улагања и прикажу тренутну вредност предстојећих плаћања на нивоу од 1 рубље. Потребно их је само помножити са одговарајућом количином. Што је фактор мањи, то је веће смањење вредности, то је већи проценат обрачуна и што ће се даље плаћати у будућности.
Плаћања у Т0 (период т0) вреднују се по фактору 1 (нису ревалоризовани). Што је већа уплата и већи проценат, вредност Т0 је нижа и данас.
Склапање (сложени обрачун камата)
У поступку доказивања улагања користе се сложени фактори који осигуравају да се плаћања која су се догодила у прошлости преиспитују у садашњости; или да се плаћања тренутно ревалоризују у одређеном тренутку у будућности.
Слично фактору попуста, саставни се фактори множе са одговарајућом сумом. Плаћање у прошлости, у поређењу са плаћањем, тренутно се процењује на вишем нивоу, јер се приходи од камата и данас узимају у обзир код плаћања. Фактор сложенства је обрнут фактору дисконта, па је већи од 1. Што се плаћање одвија у прошлости и већи је проценат, већа је и његова вредност у тренутку Т0.
Садашња вредност
Ако збројимо све уплате сложене или дисконтиране у одређеном тренутку одређеног ЦасхФлов-а, добићемо стварну вредност великог броја плаћања. Садашња вредност може се одредити за сваки тренутак (т0) у низу плаћања.
Временски тренутак у којем су сва плаћања сачињена и дисконтирана (ЦасхФлов) је основни. Садашња вриједност се мијења с промјеном основне вриједности у времену. На плаћања на т1 не могу утицати одлуке на т0. Стога се садашња вриједност не може сматрати критеријом за доношење нових инвестиција.