Од 19. века позајмљивање се сматра важним извором прихода скоро свих демократских влада.
То је алтернативни начин за повећање прихода. Ово је начин на који се финансира јавна потрошња у случају дефицита у буџету.
У данашње време позајмљивање од влада постало је уобичајена метода јавног финансирања.
Сл. 1 Однос јавног дуга и БДП-а у различитим земљама.
Спољни и унутрашњи дуг
Влада може узимати кредите од банака, организација и приватних лица у земљи или од међународних институција и страних држава током ванредних ситуација.
Кредити добијени у земљи називају се унутрашњи дуг, зајмови других држава или међународни фондови - спољни дуг.
За коришћење позајмљених средстава, влада уплаћује камате повериоцима по фиксним стопама у редовним интервалима или на крају периода, поред износа главнице.
Употреба позајмљених средстава
Ресурси прикупљени у облику јавног дуга могу се користити у различите сврхе.
1. Покривање буџетског дефицита
Задуживање државе користи се за елиминацију буџетског дефицита. Савремене владе немају велико акумулирано стање у готовини. Буџетски дефицит је реалност нашег времена у скоро свим земљама. Принцип финансијског управљања инсистира на томе да државни годишњи трошкови буду покривени из годишњег прихода. Али због различитих околности, профит од пореских и непореских извора може бити мањи од стварних трошкова. У таквим околностима, влада користи краткорочне зајмове у очекивању наплате пореза како би премостила разлике у буџету.
2. Управљање катастрофама
Поплаве, земљотреси и друге природне катастрофе такође могу створити разлике у буџету. У спољним земљама се јављају велики спољни дугови. Модерна препирка је скупа ствар. За време рата, сви ресурси који су били на располагању влади можда нису довољни за покривање огромних војних трошкова.
Увођење додатних пореза или повећање стопа изван одређених граница има катастрофалне посљедице за економију. Стога влада привлачи екстерне зајмове за покривање војне потрошње.
3. Борба против инфлације и незапослености
Депресија и незапосленост обично узрокују дефицит у ефективној тражњи као резултат ниске економске активности.
Повећање државне потрошње финансиране кредитима користи се за стварање и одржавање развојних пројеката за ублажавање ефеката економских криза.Кеинес је залагао за повећање државне потрошње која се финансира задуживањем, а не опорезивањем као најбољим начином суочавања са депресијом.
4. Убрзање економског развоја
Развој економије са мањком капитала обично зависи од позајмљених средстава за финансирање различитих пројеката и повећање производних капацитета привреде.
Такве инвестиције јачају базу производње и повећавају производњу робе и услуга. Убудуће ће држава моћи да прикупља средства без посебних потешкоћа за сервисирање и отплату државног дуга на терет прихода примљених као резултат економског раста.
5. Финансирање социјалних пројеката
Државни дуг користи се за финансирање, креирање и развој социјалних пројеката - образовање и здравство, који се не могу покрити конвенционалним извором, попут пореза.
Сервис и отплата јавног дуга
Отплата зајма или неуспјех то је врста провјере непланиране природе државне потрошње.
На исти начин на који је појединац одговоран за отплату личног дуга, државе су у обавези да враћају узете зајмове. Влада мора да нађе потребне ресурсе за испуњавање својих обавеза по основу кредита.
Акумулирани велики обим финансијских обавеза земље има деморализујући ефекат на становништво, поред пореског оптерећења које му се намеће у вези са сервисирањем и отплатом јавног дуга.
Начини отплате кредита
За нагодбе са повериоцима држава има могућност да примени следеће методе:
- одбијање јавног дуга;
- повратак;
- конверзија или конверзија;
- откуп дужничких обавеза;
- инфлација или валутна експанзија;
- отплата серијских обвезница;
- терминални ануитет;
- стварање и коришћење акумулационих средстава.
Одрицање од јавног дуга
Један једноставан начин за ослобађање терета дуга је напуштање. Влада одбија да врати зајам и плати камате. То је радије уништавање дуга, а не његово враћање.
Ово је непожељно и ретко се практикује. Одрицање ће поткопати поверење у владу. Земље које одбију отплату и сервисирање спољног јавног дуга изгубит ће своју кредитну способност. А у будућности ће бити веома тешко да држава добије кредит по прихватљивој каматној стопи на међународном тржишту капитала.
Такође је неморално, јер би зајам био добијен из средстава мобилизованих од свих особа које остварују приход у заједници. Међутим, у екстремним случајевима, влада може бити приморана да напусти своје унутрашње или спољне обавезе.
Ову меру у историји кредитних односа између држава користиле су владе које су дошле на власт као резултат војних удара, револуција или ослободилачких ратова. Након независности, САД су одбиле да плате дугове Енглеске и Шпаније. Совјетска Русија 1917. - према унутрашњим и спољним обавезама царске владе.
Од свих метода враћања и сервисирања јавног дуга, неуспјех је најекстремнија мјера.
Повратак
Овом методом отплаћује се стари дуг на терет нових зајмова које је држава земље привукла по доспећу претходних обавеза или камата на њих. Држава која нема средства за отплату дуга издаје нове обвезнице под истим условима и замјењује их. То омогућава привремено ослобађање од обавеза, не погоршава кредитни рејтинг земље и пружа додатно време за прикупљање средстава.
Трошкови сервисирања јавног дуга у овом случају повећавају се за износ трошкова издавања нових хартија од вредности.
Конверзија или конверзија
Конверзија је такође повратни метод. Ово је процес размене старих обвезница за нове. Циљ је у овом случају добити било какву корист према новом уговору о зајму. На пример, смањење каматних стопа, промена распореда плаћања и други детаљи.
За разлику од отплате, конверзија је заправо метода смањења трошкова сервисирања јавног дуга.
Откуп дуга
Метода се састоји у откупу државних хартија од вредности или операцијама на отвореном тржишту акција.
Ако има вишка прихода, држава га троши на куповину властитих државних обвезница од кредитора. Ова метода је широко распрострањена за обвезнице домаћег државног дуга, чија услуга предвиђа могућност пријевремене отплате.
Инфлација или валутна експанзија
Влада такође може отплатити дуг издавањем нове националне валуте или девалвирањем старе. Овом методом је могуће отплатити дуг домаће државе. Али, то има изузетно негативан утицај на економију земље, стварајући у њој инфлаторну ситуацију.
Овакав начин елиминисања домаћег дуга подрива кредитно поверење владе. У будућности ће му бити тешко да позајми средства на домаћем тржишту капитала.
Отплата серијских обвезница
То је метода у којој се део сваке године отплаћује из буџетских прихода на такав начин да се укупни дуг елиминише у одређеном периоду.
У складу с овом методом, влада годишње предвиђа отказивање малог дела дуга. Ова метода постаје могућа само ако влада има вишак буџета. За спровођење овог поступка отплате издати кредити издају се у складу са њиховим роковима отплате.
Терминални ануитет
Према овој методи планирају се годишњи буџетски расходи за сервисирање јавног дуга. Откуп се врши у једнаким деловима, који укључују и камате и главницу. То се такође назива годишњим начином отплате.
Стварање штедних средстава
Од укупних државних прихода, одређени део пребацује се у посебно створене фондове. Накупљени износ у њима користи се за отплату дуга. Ово је најсистематичнији и најбољи начин исплате дуга. Једноставно речено, ово је стварање и постепено нагомилавање фонда који ће бити довољан да:
1. Услуге јавног дуга на редовној основи.
2. Потпуно извршавање кредитних обавеза у договореном року.
Претпоставимо да влада изда државне обвезнице за кредит за изградњу рафинерије нафте. Ове хартије од вредности могу се откупити за десет година. Истовремено, ствара се фонд за сервисирање јавног дуга. Трошарине на бензин или њихов део акумулирају се на рачуну фонда. Током изградње фабрике, порески приход са банкарским каматама бит ће довољан за отплату почетног дуга.
Ова метода се широко примењује у многим земљама света. Један од његових недостатака је тај што влада током периода финансијске кризе може употребљавати акумулирани фонд да без оклевања троши средства у друге сврхе.
Правни пропис
Јавни дуг је већ више од једног века саставни део буџета већине земаља. Правна регулатива односа између државе и њених кредитора регулисана је националним законима. Сервисирање државног дуга Руске Федерације регулисано је чланом 119 буџетског законика земље.
