Данас маргиналне трансакције на тржишту хартија од вредности заузимају више од 50% трансакција у сегменту акција. Ово је најчешће средство за побољшање ефикасности инвестиционог пословања.
Трговање маржама или Маргин традинг - врста шпекулативних операција, која подразумева употребу брокерских средстава (у облику новца или хартија од вредности), које клијенти узимају зајам за операцију. Средства која брокер преноси инвеститору као гаранција одређеног износа - марже.
Маржа се значајно разликује од обичног банкарског зајма по томе што је његова величина неколико десетина пута мања од износа прве рате за позајмљивање. Често је почетни износ обезбеђења, који је довољан брокеру, 2-3% од износа инвестиције. То почетнику инвеститору омогућава да у више наврата повећава обим трговинских операција скромним капиталом. Али споразум између брокера и инвеститора подразумева много међусобних права и обавеза.
Суштина и поступак обављања маргин трансакција
У ствари, маргиналну трансакцију врше берзански стручњак (брокер) и клијент (сам инвеститор) на обострано повољним условима.
Стручњак може привући сопствена финансијска средства у трансакцију акција свог клијента како би повећао профитабилност саме трансакције.
Такво брокерско позајмљивање, наравно, такође се врши уз кауцију. Најчешће, залози су хартије од вредности које је клијент већ купио, а држи их брокер, стварни новац или чак права коришћења одређене имовине.
Суштина и поступак обављања маргин трансакција могу се објаснити што је јасније могуће само примером.
На пример. Постоји такав предузетник П. Удубљен је у фобију нестабилности националне валуте и преферира да већи део прихода претвори у доларе. Има пријатеља Д. Ради као благајник у банци. А кад на благајни постоји одређена количина новца по прихватљивој стопи, он је може понудити П. Дакле, Д. зове П. и каже: „Данас има 5000 долара у готовини по 50 рубаља свака. Заинтересован? "
П. му одговара: „Наравно, он је заинтересован, али ја сам на путовању, нећу бити тамо три недеље. Купите ме, молим вас, за своје. И ја ћу га вратити. Али имате још 300 долара које држим код вас, они ће бити гаранција. "
Д. купује валуту за свој новац и прима провизију, П. купује валуту по повољном курсу. Штавише, све три недеље Д. може да располаже са тих 5 хиљада по свом професионалном нахођењу. Може их препродати ако се стопа повећа и поново купи када стопа поново падне или се дода на кратак депозит.
На берзи се трансакција одвија на сличан начин, само стране у уговору: инвеститор и брокер, а роба су хартије од вредности.
Шта је маржа, маргин рачун? Услови и поступак добијања маржиног кредита
Маржа - део властитих средстава инвеститора у трансакцији користећи финансијска средства брокера. У ствари, то је оно што је уложио инвеститор. Маржа за брокера је врста депозита, загарантовани депозит, који клијент пренесе брокеру да осигура своје тренутне и будуће обавезе у оквиру трансакције.
Наравно, као и било који уговори везани за зајмове и кредите, маргиналне трансакције хартијама од вредности закључују се само на основу снажне уговорне везе између брокера и клијента.
Главни облик уговора је грађански уговор за отварање маржинског рачуна. Такође, услови трговања маржама могу се утврдити уговором о брокерском сервису.
Инвеститор, према условима уговора, може да финансира куповину хартија од вредности коришћењем брокерских зајмова.
Као гаранција за брокера важе опште прихваћена правила колатерала. Залог може бити део клијентових финансија, као и његових хартија од вредности које издаје брокер.
Чињеница је да су хартије од вредности купљене током маргин трансакција регистроване код брокера, а налазе се на салду маргиналног рачуна. Због тога и брокер и сам инвеститор имају право да изврше секундарне кратке трансакције, административне трансакције с овим хартијама.
Брокер прима своју провизију од куповине / продаје хартија од вредности, као и сав приход од административних трансакција.
Инвеститор сноси све инвестиционе ризике, али прима главну добит: клијент је задржао право на дивиденду и друга права на акције.
Шта је полуга?
Левер или левераге ово је однос између износа откупа марже и износа позајмљеног капитала. У ствари, маргина + левераге = сума маргин трансакције. Али тај се однос најчешће наводи као коефицијент. На пример, удео инвеститора у трансакцији је 20%, у ком случају ће полуга бити 1: 5.
Израз "раме" или "полуга" се не користи случајно. Уз помоћ полуге, као што знате, може се померити чак и врло велики предмет. Дакле, тргујући отварањем маржног рачуна, инвеститор добија приступ таквим операцијама које су апсолутно немогуће када се користе само сопствена финансијска средства.
Израз „полуга“ у трговању маржама се не користи случајно. Познато је да је уз помоћ полуге („рамена“) могуће помицати тежак предмет с малом силом, који би се без такве полуге било немогуће померити.
Максимални могући утјецај је 1: 1 када инвеститор и брокер уложе једнаке дијелове.
Маргин формати зајма
Маргин трансакције су трансакције које могу имати облик куповине или продаје.
Кратка куповина - куповина хартија од вредности током које брокер даје клијенту новац на кредит за куповину тих истих хартија од вредности.
Кратка продаја - трансакција у којој брокер даје клијенту кредит у облику хартија од вредности.
Маргин трансакције на тржишту хартија од вриједности су трајно обрнуте операције. То значи да ће их трговац који има приступ маржном рачуну, након куповине акција, сигурно продати по повољнијој цени и обрнуто.
Такође, разликују специфичну врсту трговања маржама - проширивање трансакција. У тренутку закључивања, они се не разликују од обичних, али ако му на крају рока уговора ликвидност хартија од вредности које инвеститор купи не одговара, он може продужити трансакцију смањењем полуге.
Скоро незаштићене трансакције, које су затим осигуране са маргина рачуна, такође се могу класификовати као маргиналне. Незаштићено је трансакција у којој инвеститор нема довољно средстава.
Које су хартије од вредности погодне за трговање маржама
На берзи је маргинални принцип распрострањен, применљив је при трговању било којим инструментима.
Маргин трансакције закључују се само на берзи и регулише их одељење за пријем на финансијско тржиште Банке Русије. Исти ауторитет утврђује листу хартија од вредности која могу бити предмет трговања маржама.
Најчешће, поуздане и што је најважније, високо ликвидне акције и обвезнице, плави чипови, повлаштене акције великих компанија које се налазе на берзанском котацијском списку постају маргинална роба.
Ретко државне обвезнице постају таква роба, јер се с њима може извршити ограничена листа операција.
Маргин трансакције су трансакције помоћу зајма, које се могу изразити као стварни зајам готовине од брокера или кредит у облику хартија од вриједности.Стога сваки брокер, инвестициони фонд или друга посредничка компанија која пружа услуге трговања маржама има своју листу хартија од вриједности са којима тргује. Као и списак компанија чије хартије од вредности пристају да купе на кредит.
Државна регулација трговања маржом у Русији, законодавни оквир
Маргин трансакције су класификоване као шпекулативне операције, међутим, врше се у оквиру законског оквира и регулису се бројним законодавним актима:
- Савезни закон "О тржишту хартија од вредности", који предвиђа означавање концепта "марж трговања" и описује одговорности брокера и клијента.
- Кодекс Руске Федерације о административним прекршајима који садржи захтеве за трансакције, са одређивањем казни за њихово кршење.
- Водич за судску праксу (зајам и управљање поверењем).
Регулаторни оквир за тржиште акција развијен је тек 2002. године, иако пракса трговања маржама код нас има дугу историју. Значајан део маргин трансакција и даље је изван оквира регулације.
У Сједињеним Државама постоји још неколико посредничких ћелија у трговању маржама. На пример, брокери ретко ризикују своје личне финансијске ресурсе. У сврху позајмљивања постоје организације фонда у којима се узима зајам против обезбеђења самих хартија од вредности купљених са маргина рачуна.
Ризици маргиналних трансакција
Маргин трансакције су једна од најризичнијих трансакција, мада они омогућавају трговцу да повећа приходе више пута, а брокер да добије солидан проценат.
У пракси трговања маржама, такве операције се изводе само са поузданим, високо ликвидним акцијама и обвезницама.
Главна замка трговања маржама за брокера је ризик од неплаћања клијента колатерала. Али услови у случају неплаћања прописани су у уговору између брокера и трговца.
У нестабилном улагању, брокер има право да повећа маржу на 20-30%, мада при куповини поузданих акција или валуте маржа обично не прелази 3%.
Понекад, када је поступак вршења маргин трансакција прекршен због потребе да се брзо купује имовина, на пример, на отвореном надметању, брокер може да изврши аквизицију на захтев клијента, али без посебне марже за куповину. У овом случају претходне хартије од вредности које је издао брокер могу послужити као залог.
Ризик за инвеститора је много већи него за брокера. Иако, ако су хартије од вредности ризичне, онда су ризичне и у случају директних инвестиција и у случају маргиналне куповине. Инвеститор ризикује свој удео у трансакцији (маржу), као и колатерал, што је често претходна хартија од вредности и сав могући приход од инвестиције.
Током маргин трансакције, брокер делује као веома заинтересована особа, пажљиво надгледа колебање цена акција на маргин рачуну. А када цене ових акција падну, он одмах обавештава клијента или чак брзо поново продаје акције.
Главни ризик посредника зависи од адекватне процене свих финансијских ресурса клијента који су обезбеђени као обезбеђење. За брокера је важно да провери ликвидност хартија од вредности. Ако маргин трансакцију обавља нови клијент, онда је потребно да је коректно извршите са уговором о зајму у писаној форми. За редовне купце, брокери најчешће у уговору о брокерским услугама прописују услове маргиналног трговања.
Затварање маргин трансакције, под којим условима. Присилно затварање маргин трансакције
Маргин трансакције брокера и клијента могу се сматрати закљученим када се изврши обрнута трансакција (поновљена куповина или поновна продаја). У овом случају можемо говорити о билатералном завршетку трансакције.
Али, често и сам брокер прати отворене позиције, контролирајући величину ризика.Када цена хартија од вредности купљених током маргин трансакције падне испод марже, брокер има право да поново прода акције.
Други брокер може контактирати клијента уз услов да повећа маржу ако клијент жели проширити власништво над хартијама од вредности купљеним током трансакције. Ова жалба се позива Маргин позив. Када инвеститор не одговори или не може смањити левериџ, брокер има право да затвори неки од клијентових колатералних позиција.
У пракси посредовања постоји правило које се односи на купце који се не одазивају маргин позивима. Ако брокер не одбије да ради са тако непоузданим инвеститором, пребацује га на листу ризичних партнера и додељује му полугу од 1: 1.
Следећег дана, брокер га искључује са листе клијената са високим степеном ризика и додељује му плем од 1: 1.
Рачуноводство маржних трансакција у кредитним организацијама
Вреди напоменути да маргиналне трансакције брокера нису обезбеђене одговарајућим регулаторним прописима у рачуноводству. У рачуноводственој пракси постоји неколико методолошких решења. Они могу документовати маргин трансакције.
У банкама се ове трансакције често извршавају као обичне трговачке радње нерешеним позиционирањем уговора о откупу. Или на основу уговора о зајму о кредиту, чија се отплата приказује у обратним трансакцијама.
Много збуњујући је поступак боо-а. обрачунавање маргин трансакција са заложним хартијама од вредности.
У правној пракси се такве операције обављају закључивањем уговора о зајму или робног кредита. Маргин трансакције, због своје ефикасности и динамичности, често се извршавају без посебног уговора. Али након чињенице, ради лакшег референцирања. Међутим, с рачуноводством се закључује уговор о зајму, јер се сматра варијабилнијим од уговора о робном зајму. Према Државном законику, непоштовање писменог обрасца не поништава уговор о зајму.
Финансијски резултат трговања маржом, начин на који учесници трансакције расподељују приход
Расподјела прихода од трговања маржама одвија се на занимљив начин.
У случају позитивног (профитабилног) финансијског резултата, брокер добија пуни износ зајма, провизију за услуге посредника и камате на кредит за све линије коришћења његових ресурса. Инвеститор добија свој део трансакције, дивиденде на хартије од вредности купљене током трансакције и новац за њихову продају, умањен за провизију брокера и износ брокерског кредита.
У случају негативног (непрофитабилног) резултата маргиналне трансакције, долази до измирења камата по уговору. Најчешће, брокер задржава право да прода колатералне хартије од вредности клијента како би покрио губитке. Али, ако је губитак од инвестиције проузрокован постепеном амортизацијом хартија од вредности, што брокер није пратио, инвеститор има право на надокнаду своје марже.
Због специфичне шпекулативне природе маргиналних трансакција, свака таква операција састоји се од два дела: отварања позиције и затварања. Овај циклус се назива пуна трговина.
Маргин трансакције су шпекулативне операције, које инвеститорима омогућавају обављање великих послова са ограниченим финансијским ресурсима. Кратке понуде пружају трговцу прилику да брзо, зарађује и освежи свој инвестициони портфељ. Али истовремено је трговање маржама ризична врста берзанских трансакција, такве су трансакције пристојно оштетиле живце више генерација трговаца и брокера.
Трговање маржом је могуће само у случају релативно стабилног тржишта улагања. На пример, 2008. године у Руској Федерацији и у многим другим земљама усвојени су закони којима се забрањује трговање маржама до стабилизације тржишта акција и обвезница.У Русији је Министарство правде ублаживање и либерализацију ових забрана извршило тек у другој половини 2009. године.