A política financeira do país, de uma forma ou de outra, determina o bem-estar material de cada cidadão. Portanto, é muito útil manter-se a par das operações no mercado aberto, que são organizadas tanto pelo Banco Central da Rússia quanto por agências governamentais similares em outros países. No artigo vamos nos familiarizar com o conceito em si, considere as características de tais operações, dê uma olhada nas suas variedades atuais.
O que é isso
Operações de mercado aberto são operações do Banco Central do estado sobre a venda e compra de títulos do governo em mercados secundários. Tais aquisições são pagas pelo Banco Central, aumentando as contas de reserva dos bancos vendedores.
A essência da operação é o aumento total das reservas monetárias do sistema bancário. E esse fato já leva a um aumento em toda a oferta monetária no país.
Se considerarmos a operação de mercado aberto reverso (a venda pelo Banco Central de títulos do governo), então observaremos o exato efeito oposto: uma diminuição no total das reservas monetárias dos bancos, uma diminuição no total da oferta monetária no país.
Tudo isso faz do Banco Central do estado o maior distribuidor de mercados abertos. Um aumento no volume de transações para a venda e compra de títulos levará a uma mudança em seus preços e lucratividade.
Assim, o banco central pode influenciar as taxas de juros estabelecidas pelos bancos. A eficácia de tal instrumento de operações de mercado aberto pode ser reduzida devido às expectativas imprevisíveis de outros participantes.
Vantagens do Método
Aqui está uma lista de bons pontos. É isso que as operações de mercado aberto do Banco Central levam a:
- A capacidade de controlar o volume de transações no mercado.
- Essas operações são bastante precisas, portanto, podem alterar as reservas bancárias por valores estritamente definidos.
- A natureza das operações é reversível. Ou seja, qualquer erro, imprecisão pode ser realmente rapidamente corrigido por uma transação inversa.
- O mercado é ativo, líquido: a velocidade das transações é bastante alta. Além disso, eles são independentes de vários atrasos administrativos.
Tipos de operações
As operações do banco no mercado aberto podem ser de dois tipos principais:
- Ofertas diretas. Esta é a venda e compra de títulos com a entrega imediata destes documentos. As taxas de juros serão definidas diretamente no leilão. Como resultado, o comprador se torna o proprietário de títulos sem vencimento.
- Transações REPO. Tais operações são obrigatórias nos termos da recompra de títulos. A conveniência das transações é que os vencimentos podem variar.
Tipos de operações
Continuamos a divulgar o termo "operações de mercado aberto". Eles também podem ser divididos em dois tipos:
- Dinâmico Seu objetivo é mudar o nível de oferta de dinheiro e reservas dos bancos. Certifique-se de ser permanente. Como regra geral, as transações diretas serão dinâmicas.
- Protetora. Eles são realizados para ajustar as reservas bancárias em caso de desvios não planejados de um determinado nível. O objetivo de tais operações: manter a estabilidade das reservas dos bancos e do sistema financeiro em geral. Aqui já transações de recompra serão usadas.
O uso de uma operação particular no mercado aberto do Banco Central da Federação Russa depende de vários fatores:
- O grau de desenvolvimento do sistema financeiro.
- Ambiente institucional.
- Indicadores de liquidez do mercado de títulos do governo.
Intervenções Monetárias
Uma das analogias mais populares de operações no mercado de títulos aberto é a chamada intervenção cambial do Banco Central do país.Este é o nome da compra e venda de várias moedas estrangeiras no mercado interno, que também pode ser destinado a aumentar / esterilizar a oferta monetária total. Por exemplo, o Banco Central pode afetar a relação entre o dólar e o rublo.
Tudo é muito simples: a venda de dólares do Banco Central levará suavemente a um aumento na moeda nacional da Federação Russa, a compra de dólares levará a uma diminuição do rublo.
Se o Banco Central recorre a intervenções cambiais para ajustar as flutuações de curto prazo na taxa de câmbio, perde o controle sobre as reservas bancárias. E, portanto, sobre o suprimento de dinheiro.
Portanto, o Banco da Rússia no futuro próximo, além de intervenções cambiais, se esforçam para usar uma ferramenta muito mais flexível, que são considerados swaps de moeda. Estas são chamadas operações para a compra e venda de moeda com entrega imediata e uma transação reversa urgente. A vantagem dos swaps de moeda é que eles permitem ajustar a liquidez dos mercados de câmbio. Mas, ao mesmo tempo, não criam pressão adicional sobre a taxa de câmbio da moeda nacional.
Metodologia indireta da política monetária
As operações de mercado aberto entre bancos comerciais e o Banco Central na prática econômica global são consideradas a principal ferramenta na aplicação de métodos indiretos de política monetária.
A linha inferior é simples. O Banco Central vende ou compra títulos com alta liquidez a uma taxa pré-determinada. Entre eles estão os estatais que formam a dívida interna do país. As operações são adequadas no mercado aberto devido ao Banco Central.
E hoje essa ferramenta é considerada a mais flexível no campo da regulamentação tanto dos investimentos comerciais quanto da liquidez das organizações bancárias comerciais.
Uma característica dessa função do Banco Central é que ele tem um efeito de mercado sobre a quantidade de recursos livres disponíveis para os bancos comerciais. Isto provoca uma redução ou expansão dos depósitos de crédito na economia. E, assim, afeta a liquidez dos próprios bancos - aumenta ou diminui.
Valores Mobiliários
Vamos dar uma olhada mais de perto nessa função do Banco Central - a venda e compra de títulos no mercado aberto. O que se aplica a eles? O Banco Central trabalha principalmente com títulos altamente líquidos. Aqueles que são ativamente negociados no mercado secundário. Isso faz com que o risco da transação seja relativamente pequeno.
Esses títulos incluem vários instrumentos de dívida emitidos pelo governo. Por exemplo:
- Certificados de dívida. Eles são emitidos pelo Banco dos Países Baixos, pelo Banco Central Europeu e pelo Banco da Espanha.
- Notas financeiras. Emitido pelo Banco do Japão, Banco da Inglaterra, Bundesbank (Alemanha).
- Obrigações Emitido pelo Banco da Federação Russa, o Banco Central do Chile, o Banco da Coreia.
Critérios de Seleção de Valores Mobiliários
A escolha de uma segurança para a operação depende de dois fatores:
- O grau de desenvolvimento do mercado financeiro do país.
- O nível de independência do próprio Banco Central. Sua capacidade de realizar operações não apenas com títulos, certificados e títulos do governo, mas também com títulos de outros emissores.
O impacto do Banco Central no mercado de capitais, a oferta de moeda é que, alterando as taxas de juros no mercado aberto, o Banco Central cria condições favoráveis para as instituições financeiras comprarem e venderem títulos do governo. E isso já é capaz de aumentar a liquidez de um banco comercial.
As operações de mercado aberto, obviamente, não são realizadas apenas pelo Banco Central. Normalmente, um grupo de grandes bancos comerciais e outras organizações financeiras e de crédito do estado está envolvido.
Operações REPO
Se tudo estiver claro com as operações de crédito direto no mercado aberto, os acordos de recompra geralmente levantam muitas questões. Eles são sempre mantidos nos termos da recompra de títulos.Se esses títulos forem comprados pelo Banco Central de um comerciante, o comerciante é obrigado a recomprar esses títulos de volta após um período predeterminado.
Se uma transação REPO reversa for concluída (outro nome é um par, incompatibilidade), o Banco Central já vende títulos e se compromete a comprá-los de um parceiro após um determinado período. Os vencimentos podem variar.
Banco da Rússia REPO Transactions
Quanto ao Banco Central nacional, utilizou operações compromissadas desde 1996 até a crise financeira de 1998. Havia dois sujeitos de transações - OFZs (títulos de empréstimos federais) e T-bills (títulos públicos de curto prazo).
Em seguida, a condição para concluir uma transação REPO direta foi a posição vendida de um distribuidor com base nos resultados de negociação, dentro dos limites estabelecidos pelo próprio Banco da Rússia. Ou seja, quando as obrigações do concessionário excederam a massa de financiamento pré-depositado no sistema de negociação.
Depois da crise econômica de 1998, o Banco Central da Federação Russa permitiu um reporte já inter-negociante. Isto é, a conclusão de operações de recompra com OFZs e T-bills entre dealers que cumprem certas condições. Supunha-se que tal inovação ajudaria a reduzir o volume de oferta monetária devido à redistribuição dinâmica das reservas financeiras bancárias.
Havia outro fato no rosto. Após a crise de 1998, o Banco Central da Rússia não possuía títulos do governo em sua carteira que seriam procurados entre os distribuidores.
Banco Central da Federação Russa hoje
Hoje, o Banco da Rússia realiza operações no mercado aberto apenas com títulos federais. A limitação está ligada ao fato de que até recentemente na Federação Russa o mercado de valores mobiliários dos súbditos da federação não estava suficientemente desenvolvido. Eles foram distinguidos por um pequeno volume e baixa liquidez. Assim, títulos do nível de sujeitos não poderiam ser usados como um instrumento básico do Banco Central.
Mas hoje em dia, a questão de usar os títulos das entidades como base para realizar transações no mercado aberto tem sido cada vez mais levantada. Agentes corporativos individuais já estão recebendo garantias estatais por suas obrigações de várias entidades constituintes da Federação Russa.
E a inclusão dos ativos do emissor corporativo na lista Lombardia de títulos usados pelo Banco Central realmente dá mudanças positivas no começo. A atratividade de tais títulos está aumentando, os lances estão sendo ativamente mantidos com sua participação. Mas o Banco Central não dá nenhuma obrigação de mantê-los em suas listas Lombardias para sempre.
Se a situação financeira se tornar desfavorável, o Banco da Rússia exclui os títulos do emissor corporativo de suas listas. Isso, por sua vez, leva a uma violação da estabilidade do mercado aberto. Por essa razão, o Banco Central da Rússia decidiu não incluir títulos de emissores corporativos individuais em suas listas.
As operações de mercado aberto entre o Banco Central do país e os bancos comerciais são uma questão de importância nacional. Sua principal tarefa é regular a oferta monetária no estado através da venda e aquisição pelo Banco Central de títulos altamente líquidos.