Qualquer empresa que emite suas ações no mercado de ações tem um grande número de coproprietários, ou seja, aqueles que adquiriram essas ações. Muitas vezes, as empresas públicas querem começar a negociar suas ações na bolsa de valores, para a qual é necessário passar pelo processo de listagem. Para entrar nas listas de cotação, a empresa precisa ser o mais transparente possível. Todas as informações estabelecidas por lei serão publicadas sem falta, para que aqueles que vão comprar ações da empresa possam se familiarizar com todos os detalhes.
Na legislação russa há um conceito geral de "acionista". No entanto, uma certa gradação interna é frequentemente usada, que foi tirada da prática ocidental, onde os acionistas minoritários e as maiorias criaram raízes tão organicamente. O primeiro é um acionista comum ordinário que comprou uma certa parte das ações da empresa, muito insignificante. A maioria dos acionistas minoritários não pretende alienar ações no longo prazo. Eles são movidos pelo desejo de vendê-los assim que aumentam de valor. Uma pessoa que comprou uma ação já está se tornando um acionista minoritário. O acionista majoritário é considerado um acionista que concentrou um grande bloco de ações em suas mãos. Ele tem um papel significativo na vida da organização.
Esses acionistas têm interesses e metas diretamente opostos. Se os acionistas majoritários quiserem aumentar o valor das ações, pagar dividendos mínimos e, como resultado, aumentar seus prêmios anuais, os acionistas minoritários se preocupam com o contrário. Eles buscam lucrar com o crescimento do pagamento de dividendos, e o aumento no número de bônus e bônus da administração da companhia impede isso.
Vamos examinar mais detalhadamente a questão de quem são os acionistas minoritários e os acionistas majoritários? Como o conflito deles pode ser resolvido?
Tipo de valores mobiliários detidos pelos acionistas
O direito de determinar certas questões na vida de uma empresa, de participar em assembleias gerais e assembleias gerais (que são o mais alto órgão de administração da organização) depende do tipo de valores mobiliários pertencentes aos acionistas. Por exemplo, em assembléias gerais, questões como o método de distribuição de dividendos, a luta para controlar as atividades da empresa estão sendo discutidas, decisões estão sendo tomadas e o preço de mercado das ações e o valor das ações dos acionistas podem mudar significativamente.
Quais são os direitos dos acionistas minoritários?
Aqueles que possuem ações preferenciais são incluídos em um grupo separado, porque o montante de seus dividendos é fixado pelo estatuto da empresa. Não depende dos resultados da empresa. Sua participação na reunião é inaceitável por lei, o que significa que seus interesses são completamente diferentes dos interesses dos proprietários de blocos ordinários de ações.
Esses acionistas diferem no peso de seu bloco de ações em seu valor total. Simplificando, é precisamente a quantidade de títulos em posse que será responsável por isso.
Maiorias
As maiorias são aquelas que possuem um bloco de ações que lhes permite influenciar de forma independente as decisões tomadas em uma assembléia geral. Os acionistas minoritários de um banco, por exemplo, possuem uma proporção tão pequena de ações que seus votos não têm peso na assembléia geral. Se eles juntos e propositadamente avançar sua posição sobre questões a serem resolvidas, eles serão ouvidos.
Os pacotes de controle estão principalmente nas mãos dos fundadores das empresas. Além disso, investidores institucionais (ou estratégicos privados) possuem ações significativas.Normalmente, a votação na assembleia geral dá 5% de todas as ações, mas no que diz respeito às empresas blue chip (ou seja, as mais confiáveis e cotadas), não será possível comprar discretamente o número exigido de suas ações.
Minorias
Os acionistas minoritários são aqueles que possuem uma participação menor que 5%. Na maioria das vezes, são investidores de carteira ou corretores, especuladores de ações. Se os primeiros se baseiam em rendimentos sob a forma de dividendos (e compram acções a longo prazo), então os segundos baseiam-se mais frequentemente no rendimento da diferença de taxa de câmbio das acções, comprando-as e vendendo-as a intervalos curtos. Portanto, sua não participação nas assembleias gerais da organização emissora é bastante natural. Mas os acionistas minoritários do primeiro tipo estão muito interessados no rendimento das ações da empresa.
Qual é o conflito entre acionistas majoritários e minoritários?
A principal razão para a disputa é o tamanho dos dividendos. Os acionistas minoritários estão interessados em seu tamanho máximo, enquanto os interesses da maioria são mais estratégicos. Eles buscam direcionar a maioria desses fundos para o desenvolvimento de negócios ou para resolver alguns outros problemas.
Interesses dos acionistas majoritários e minoritários
O acionista minoritário, como proprietário de uma participação não controladora, pode ser uma pessoa jurídica e um indivíduo. Como os acionistas minoritários não são participantes integrais da administração da empresa, sua interação com os acionistas majoritários é difícil. Ao mesmo tempo, os detentores de participações majoritárias podem reduzir o valor dos títulos detidos por acionistas minoritários, por exemplo, transferindo ativos em favor de uma organização terceirizada (não afiliada a pequenos acionistas).
O que a lei diz?
A fim de evitar tais situações e estabelecer relações entre esses dois tipos de acionistas, em vários países existem leis que determinam os direitos dos proprietários de participações não controladoras. Por exemplo, a legislação federal da Federação Russa define regras que protegem os pequenos acionistas. Em primeiro lugar, mantém em seu favor um estatuto independente em caso de aquisição ou fusão. De fato, por causa desses processos, a participação minoritária pode perder, já que sua participação na nova estrutura provavelmente será reduzida, o que levará a uma diminuição em seu nível de influência sobre os órgãos que administram a empresa.
Protegendo os direitos dos acionistas minoritários
A lei prevê as seguintes medidas de proteção. Para tomar uma decisão, são necessários 75% (não 50%) dos votos e, às vezes, esse limite aumenta. Por exemplo, para alterar o estatuto da organização, encerrar a empresa, determinar a estrutura e o volume da próxima edição, etc., é necessário que 75% dos acionistas da empresa votem a favor. Os membros do conselho são eleitos pelo voto cumulativo. Por exemplo, um acionista que detenha 5% das ações tem o direito de eleger 5% dos membros do Conselho de Administração. Se alguém comprou de trinta a noventa e cinco por cento do conjunto total de títulos emitidos, então ele é obrigado a dar a outros proprietários de ações da mesma empresa o direito de vendê-los a um preço de mercado ou superior. Este é também um tipo de proteção para os acionistas minoritários.
Se um acionista possui um por cento das ações (ou mais), então ele já tem o direito de falar no tribunal em nome da organização contra sua administração se as decisões dos diretores causassem prejuízo aos acionistas. Quando uma pessoa possui um quarto de todos os títulos emitidos (ou mais), então ele tem o direito de acessar documentos contábeis, atas de reuniões, etc.
Os acionistas minoritários da Roskommunenergo possuem 0,7233% dos votos no número total de ações com direito a voto da empresa.
As conseqüências dos conflitos entre acionistas
O preço das ações é positivamente influenciado por fatores internos, como a estabilidade da empresa emissora e sua transparência. Se a empresa está atolada em processos judiciais, e casos criminais são instituídos contra gerentes, então isso derrubará suas cotações.
Agora imagine a situação em que uma pessoa ou grupo de pessoas possui mais de 25% de todas as ações, e seus interesses são muito diferentes dos interesses de outros acionistas. Neste caso, será difícil ou impossível tomar decisões que requeiram 75% dos votos.
O mais destrutivo de todos os tipos de conflitos até recebeu seu nome - greenmail. Nesse caso, um ou vários acionistas minoritários, unidos, começam a interromper a adoção de quaisquer decisões, ajudam a empresa a receber o maior número possível de multas e, por fim, reduzir suas cotações. Em geral, a lei hoje é impotente contra tais esquemas.