O credit default swap é um instrumento financeiro de produção que está diretamente relacionado ao empréstimo. A crise financeira global de 2008 foi agravada em muitos aspectos pelo fato de que esta ferramenta existia no setor bancário, o que acelerou o volante destrutivo da ruína em massa e do pânico. No artigo, tentaremos explicar a troca padrão em palavras simples e também falar sobre como esse instrumento financeiro é perigoso para a economia global. Por que os maiores investidores do mundo chamam de "bomba-relógio"?
Definição
O Credit Default Swap (CDS) é um contrato de seguro de instituição de crédito com outro participante do mercado, a fim de minimizar seus riscos na emissão de empréstimos. Se o mutuário paga regularmente o empréstimo, o credor paga uma certa quantia à companhia de seguros. Se, pelo contrário, o mutuário for insolvente, a organização de crédito que emitiu o empréstimo solicita o pagamento da dívida à companhia de seguros. O swap predefinido dá uma garantia aos pequenos bancos para se manterem à tona no caso de situações de força maior. Naturalmente, por essa garantia, eles são forçados a se desfazer de parte de seus lucros.
Exemplo
Vamos mostrar por exemplo como a troca padrão é aplicada na prática. Suponha que o Banco A celebre um enorme acordo de empréstimo com o governo de um determinado país. Depois disso, ele garante o acordo com a maior organização internacional de crédito. Se o estado não puder pagar e declarar inadimplência, o banco exigirá que a seguradora pague por ele. Ou seja, um swap padrão permitirá que o banco não falir, mas a companhia de seguros incorrerá em enormes perdas.
Período de crise
Enquanto tudo está calmo no mundo ou em um determinado país no nível macroeconômico, esse sistema funciona. Mas assim que uma situação de força maior se instala, o swap padrão apenas a exacerba. Por que isso está acontecendo? O fato é que as seguradoras não têm tantas reservas quanto as obrigações por pagamentos. O risco de crédito não pode ser calculado 100% pela simples razão de que a situação está mudando diariamente. Hoje as pessoas têm um emprego e, amanhã, podem perdê-lo. Em tempos de crise, as demissões começam. Consequentemente, o volume de empréstimos não pagos está aumentando.
A ruína da maior seguradora AIG
Mesmo as maiores empresas financeiras do mundo podem arruinar o risco de crédito, a situação da AIG pode dizer. Ela conseguiu emitir swaps de crédito totalizando US $ 400 bilhões em 2008. Em geral, antes da crise, o montante total desse produto financeiro atingiu o nível do PIB mundial. Naturalmente, quando os incumprimentos de crédito começaram, e entre eles havia uma enorme percentagem de “hipotecas lixo”, ou seja, empréstimos que foram dados a cidadãos americanos absolutamente insolventes. Na verdade, os bancos e as organizações financeiras criaram as maiores seguradoras, distribuindo hipotecas para todos, à direita e à esquerda, independentemente da condição financeira da empresa. Apenas as enormes injeções financeiras do Estado ajudaram todo o sistema capitalista a sobreviver. Em outras palavras, o estado salvou o capitalismo, que na verdade negou seu papel na regulação do sistema.
Em palavras simples sobre complexo
Damos um exemplo abstrato em palavras simples, que claramente dará uma idéia do que é um swap padrão em títulos hipotecários, e também um pouco sobre o sistema de negociação.
Suponha que, na cidade de A, a família Ivanov viva. O marido ganha um bom dinheiro e a família não enfrenta problemas financeiros. O Ivanovs decidiu tomar uma hipoteca no banco.A instituição de crédito aprovou o empréstimo, mas decidiu fazer uma cobertura e comprar um seguro.
A família Petrov decidiu ganhar dinheiro extra. Ela vê que a família Ivanov ganha muito dinheiro e não tem problemas com pagamentos. Ela decide comprar uma troca padrão de um banco. O último paga aos Petrovs 10 mil rublos por mês, mas se os Ivanov pararem de pagar, terão que devolver o milhão para o banco, e não para os Ivanovs. Certa manhã, a família Petrov viu que Ivanov não tinha ido trabalhar. Na manhã seguinte, repetiu. Descobriu-se que a empresa em que Ivanov trabalhava havia reduzido parte de sua equipe. Nosso devedor estava entre os vencidos. Os Petrovs ficaram muito assustados, pois seria necessário pagar um milhão ao banco pelo Ivanovs. Em seguida vem a família Sidorov. Ela sabe que Ivanov pode conseguir outro emprego mais bem remunerado e que os pagamentos dos empréstimos serão retomados. Os Sidorov oferecem aos Petrovs a venda de suas hipotecas por 500 mil rublos. Os últimos concordam, pois têm certeza de que terão que pagar um milhão para o banco. Eles perdem 500 mil rublos, mas acham que também economizam 500 mil rublos. Eles acham que o negócio é bom. Depois disso, Ivanov consegue um emprego e começa a pagar seu empréstimo. O Sidorovs, vendo esta tendência, elevar o preço do swap padrão para 700 mil rublos. Um novo investidor o adquire, já que os pagamentos serão de um milhão. Como resultado, os Sidorovs ganharam 200 mil rublos na diferença. Chegamos a um conceito como um derivativo de crédito. Vamos examinar este conceito abaixo.
Derivados de crédito
Os derivativos de crédito criaram a maior crise financeira e econômica global desde a Grande Depressão. Na verdade, uma "bolha" foi criada, o que inevitavelmente teve que estourar. Em 2008, traders, corretores, instituições financeiras e agências governamentais controladoras criaram toda uma pirâmide financeira. Mesmo durante a infame “mania da tulipa” do século XVII, os magnatas financeiros não caíram nessa psicose em massa na busca do lucro, tendo perdido todos os remanescentes do pensamento crítico. Agora, sobre o termo em si.
Um derivativo de crédito é um instrumento financeiro projetado para transferir risco de crédito de uma pessoa para outra. Em nosso exemplo abstrato com Ivanovs, Petrovs e Sidorovs, podemos concluir que os Petrovs e Sidorovs estavam negociando um derivativo de crédito. A garantia é o empréstimo de Ivanov. Deve-se ressaltar que isso não é garantia de um empréstimo, ou seja, um carro, uma casa, uma residência de verão, etc. Ou seja, uma garantia para um derivativo. Ou seja, o crédito neste caso atua como um valor que é vendido e comprado. Se o devedor deixar de pagar, então o detentor do derivado simplesmente falirá e não terá o direito de cobrar sua propriedade do devedor. Isso deve ser entendido.
Atitude a um instrumento financeiro pelos maiores investidores globais
As pessoas mais ricas do mundo são críticas deste instrumento financeiro.
O maior investidor do mundo, Warren Buffett, descreveu a crise hipotecária dos EUA em 2008 como "a maior bolha especulativa de mercado que ele já viu". Ele disse isso em 2011, durante um testemunho na Comissão para investigar as causas da crise. A perguntas da Comissão, ele afirmou que toda a América e o mundo inteiro se convenceram de que o aumento dos preços dos imóveis continuaria para sempre e que nunca cairia. Este estado de euforia e psicose de massa desafia qualquer explicação lógica. A última vez que os maiores banqueiros e magnatas financeiros do mundo chegaram a este estado durante a "mania da tulipa" nos Países Baixos no século XVII.
As razões para a crise das hipotecas nos EUA 2008
Por que uma das economias mais estáveis, honestas e abertas do mundo se transformou em uma pirâmide financeira? Existem muitas teorias. Os banqueiros culpam o Estado por isso, que não forneceu uma política regulatória. Autoridades do governo culpam traders e corretores por inflarem artificialmente a bolha.Talvez ambos estejam certos, mas, além disso, em quase todos os estudos sobre a crise das hipotecas, as seguintes razões também são mencionadas:
- O crescimento do investimento estrangeiro na economia dos EUA.
- Mudança na regulamentação legislativa do sistema bancário.
Os riscos de cobertura - transferindo-os de uma pessoa para outra - eram transmitidos com tanta frequência que os reguladores simplesmente não tinham tempo para controlar o mercado. Neste contexto, era difícil acompanhar o que está acontecendo nas bolsas. A incontrolabilidade do mercado levou ao fato de que os credit swaps (CDS) começaram a fornecer novas ferramentas - CDO. E esses, por sua vez, são CDOs em CDOs ou CDOs sintéticos.
A escala do golpe é simplesmente incrível. Para fazer isso, você só precisa pensar sobre isso: o empréstimo em si se torna um valor. Ele fornece uma troca de crédito. No entanto, os riscos de cobertura não param por aí. O próprio CDS se torna um valor e os CDOs são criados para suportá-lo. Mas eles também se tornam um valor e CDO para CDO são criados sob seu suporte. Em geral, um sistema vazio está sendo criado do zero, o que Mavrodi uma vez chamou de "acumulação e venda de ganância".
O papel dos bancos na criação da bolha
Bancos e instituições de crédito nos Estados Unidos viviam vendendo os próprios empréstimos. Ou seja, eles eram absolutamente indiferentes se as pessoas seriam capazes de devolvê-los, pois para eles essas próprias obrigações eram valor e não pagamentos sobre elas. Quanto mais empréstimos, mais benefícios, independentemente da condição financeira do devedor.
Quando toda essa pirâmide financeira entrou em colapso em 2008, a gravidade total das consequências recaiu sobre as seguradoras. Naturalmente, eles não tinham tantas reservas para pagar por todo esse esquema. Então o estado assumiu a cobertura de todas as perdas, já que em essência a era do capitalismo poderia terminar. Ou seja, cidadãos comuns - professores, médicos, funcionários públicos - pagam de seus próprios bolsos por todas as fraudes dos financistas de Wall Street.
A repetição da crise de 2008 é possível?
Depois da crise de 2008, o mundo inteiro começou a se perguntar se uma repetição disso no futuro é possível. Os Estados Unidos, aos olhos dos investidores globais, deixaram de parecer um "porto seguro em um oceano agitado". Pelo contrário, os Estados Unidos se tornaram uma fonte de "furacão financeiro". Conservadores e políticos não poderiam aceitar isso. Forças enormes foram lançadas na construção de um novo sistema financeiro. Em 2011, foi criada uma Comissão para investigar as causas da crise. Sérias acusações de fraude foram feitas contra muitos grandes financiadores. No mesmo ano, os Estados Unidos aprovam uma nova lei - a Lei Dodd-Frank. Os bancos devem agora fornecer um relatório de transação de swap de default de crédito preciso. No entanto, muitos são céticos sobre isso, já que essa medida não reduz a probabilidade de riscos.
Há uma entidade no mundo que pode novamente acelerar a crise econômica a tal ponto que os Estados não podem mais enfrentá-la. Esta entidade é a Grécia, que recebeu empréstimos enormes da Goldman Sachs. Se a Hellas entrar em default, todos os pagamentos serão pagos pela companhia de seguros. A conta vai para bilhões de dólares dos EUA. Este montante pode minar todo o sistema financeiro do mundo.
Swaps padrão na Rússia
Apesar do fato de que os swaps de inadimplência foram a causa da maior crise financeira e econômica global, este instrumento financeiro ainda tem um lugar para estar. Swaps padrão podem ser comprados na Rússia. No entanto, no nosso país, esta ferramenta não ganhou tal popularidade como nos EUA. A razão é que os swaps de crédito são populares quando as ofertas de empréstimo são visivelmente superiores à demanda. Em outras palavras, existem 10 organizações por mutuário que estão dispostas a emprestar para ele. Em nosso país, pelo contrário, há um grande número de mutuários por credor. Portanto, não faz sentido comprar um swap de crédito, se houver oportunidade de investir diretamente. Nos Estados Unidos, no início dos anos 2000, o mercado tinha uma enorme quantidade de dinheiro.Devido a isso, a demanda por crédito foi significativamente menor do que a oferta.