Investir é uma abordagem funcional avançada ao dinheiro. A possibilidade de investimento financeiro revolucionou fundamentalmente o modelo básico de geração de renda - para ganhar mais, você precisa de mais e melhor trabalho. O aumento das finanças também é facilitado por sua redistribuição competente e investimento de longo prazo.
No mercado financeiro, distinguir entre investir direto ou portfólio. Direto implica participação no capital estatutário de uma empresa com o objetivo de gerar aumento de renda no futuro. Na maioria das vezes, os investidores diretos são: aparelhos de gestão, proxies liderados pelo fundador. Quando a empresa começa a gerar renda, ela é distribuída entre os investidores diretos na proporção da contribuição de cada um.
O investimento de carteira envolve a compra de títulos. Cada um tem uma certa atratividade inicial de custo e investimento e começa a gerar renda para o proprietário de acordo com um cronograma pré-desenvolvido para receber dividendos.
O investimento em portfólios é considerado uma forma mais avançada e segura de investimento a longo prazo, portanto, precisa ser considerado com mais detalhes.
O que é uma carteira de títulos? Conceito, formação, métodos de gestão de investimento de carteira
A carteira de títulos fornece tais características de investimento que é impossível alcançar a partir da posição de deter uma única garantia.
Em essência, uma carteira é o capital investido em ativos, que deve ser lucrativo, mas tem riscos potenciais. Com gestão insuficiente ou irracional, o percentual de renda diminui e a probabilidade de riscos e grandes perdas financeiras aumenta.
Uma carteira de títulos pode ser gerenciada diretamente por seu proprietário ou sob a administração de um intermediário especializado em ações. Essa é uma prática comum, geralmente especialistas em consultoria e ambiente financeiro organizam fundos de investimento, fundos fiduciários e hedge funds, e os empreendedores comuns que estão apenas olhando para investimentos não podem avaliar adequadamente os riscos e bônus do investimento de carteira, já que eles não são a caldeira ".
Na questão de escolher um intermediário de ações, o papel-chave é desempenhado pela autoridade da agência de ações, o tamanho da comissão por serviços e a credibilidade de um consultor em particular.
Gestão de carteiras: conceito, estratégias, riscos
O processo de gerenciamento de portfólio de investimentos pode ser descrito como a soma dos recursos de investimento do proprietário, ferramentas de análise e previsão e também estratégias para responder a mudanças no mercado de ações.
Hoje, é prática comum em países europeus doar em um casamento ou parto não brinquedos, equipamentos, dinheiro, mas títulos. Em uma economia relativamente estável, um pacote de investimentos é considerado a maneira mais confiável de garantir renda passiva regular no futuro.
A forma mais popular de mitigar os riscos sem recorrer a investimentos de segundo nível ou cobertura é a diversificação competente. Diversificação - investir em vários ativos. Essa abordagem baseia-se no fato de que o gerenciamento de um pacote de títulos pode começar com a distribuição correta de investimentos em vários campos e setores. O mercado para todos os bens e serviços não pode entrar em colapso ao mesmo tempo. Essa distribuição diversificada de estoques ajuda a garantir retornos de carteira em qualquer situação de mercado imprevisível.
Definição de metas de investimento
Esta é a primeira etapa da gestão de carteiras, que precede a compra de ações, opções, títulos. Os objetivos de investimento se correlacionam com a determinação da importância de cada critério de gerenciamento de portfólio. Os principais critérios para a gestão de carteiras são considerados rentabilidade, liquidez e risco.
Rentabilidade e segurança do investimento são os principais objetivos da gestão de uma carteira de títulos. Mas a proporção de segurança e lucratividade muitas vezes redistribui os objetivos subjacentes do investimento e a categoria de investidor.
Na maioria das vezes, a conquista da “invulnerabilidade” do capital investido é assegurada pela compra de investimentos com baixo lucro.
O retorno esperado de uma carteira é calculado com base no retorno de todos os seus ativos.
A liquidez da carteira de investimentos também é importante. É determinado pela rapidez com que, se necessário, é possível transformar títulos em dinheiro real, seja possível recuperar sua participação estatutária ou revender títulos.
Títulos que podem ser convertidos em equivalentes de caixa por um período de até duas semanas são considerados altamente líquidos. Às vezes, para títulos com baixa liquidez (com prazo de liquidez superior a seis meses), é calculada a maior taxa de lucro, ou “prêmio de liquidez”. Isso significa o seguinte: para um investimento que não pode ser recuperado, o maior percentual de receita é calculado.
Formação de uma carteira de investimentos
Depois de definir os objetivos de investimento, você pode começar a formação e gerenciamento de uma carteira de títulos.
A carteira de títulos pode ser combinada com ativos de diferentes setores em diferentes proporções:
- Os recém-chegados ao investimento muitas vezes formam uma participação puramente conservadora, que quase 100% garante a preservação do capital, mas não proporciona lucros tangíveis. Estes são principalmente títulos do governo ou "blue chips" de grandes corporações. Estas últimas são ações de empresas confiáveis, altamente líquidas, com alta reputação e um cronograma estável de pagamento de dividendos. O termo migrou para o ambiente de ações de um cassino, onde blue chips têm o maior valor no jogo.
- Uma versão mais arriscada, mas também lucrativa, da carteira é equilibrada de ações confiáveis e altamente líquidas e títulos de segunda linha.
- A terceira opção é mais adequada para investimentos de curto prazo, envolve a compra de títulos bastante arriscados, mas com a probabilidade de retornos gigantescos. Esse portfólio, além de ações e títulos clássicos, geralmente inclui opções e swaps padrão.
Estratégias de Portfólio
No mercado de ações use a expressão: “Os investimentos são quando o dinheiro não funciona, mas luta, e é a estratégia de gestão de carteiras de títulos que decide se deve devolver o dinheiro com vitória ou morrer para sempre.”
Muitas pessoas subestimam a importância fundamental de uma gestão competente de carteiras de investimentos. Mas é importante entender que investir não é uma loteria ou um jogo de azar. Muito raramente, investimentos arriscados realmente trazem super-lucros reais. Mas a história conhece esses acidentes de sorte: como um ótimo exemplo, podemos lembrar o herói do filme de culto Forest Gump e seu, junto com o capitão, investimento na Apple Company. Mas no mundo financeiro real, a confiabilidade dos investimentos se correlaciona claramente com o baixo retorno e vice-versa.
Distinguir entre estratégias ativas e passivas. Ainda existe uma lista de estratégias alternativas, mas elas podem ser atribuídas a uma dessas categorias principais.
Estratégia ativa - A melhor opção de gerenciamento em um mercado dinâmico, às vezes instável. Na maioria das vezes, a gestão ativa é uma prerrogativa dos intermediários de ações ou dos próprios investidores, que são capazes de analisar com clareza os dados de índices das agências de classificação e realizar a revenda operacional ou a compra de títulos.
Estilo passivo gestão é permissível em segmentos de mercado mais ou menos constantes.O princípio básico de uma estratégia passiva é comprar e manter. O horizonte de investimento de investidores passivos não inclui as análises de SWAP ou as inclui apenas no momento da compra, não implica a compra de instrumentos financeiros adicionais.
As principais formas de gestão ativa de carteiras
A base da gestão ativa é a sua revisão freqüente, a rejeição de ações que não atendem mais aos requisitos de retorno declarados. A chave para uma gestão ativa de qualidade é a capacidade de prever com precisão a probabilidade de mudanças no mercado de ações e os preços dos instrumentos financeiros. Se os participantes em estratégias ativas são, na maioria das vezes, bancos, fundos de investimento, corretores da bolsa e outros “grandes peixes” do mercado de ações, eles freqüentemente recorrem a métodos prognósticos, partidários e às vezes manipulativos.
Muitas vezes, o gerenciamento ativo de portfólio envolve o uso do método “swap”. Um swap é uma transação que inclui uma compra e venda em dinheiro de ativos com a conclusão simultânea de contra-operações em uma determinada linha. Este é um método multi-ferramenta. Há moedas e trocas de ouro. Mas isso não nega o fato de que, graças à troca, se tornaram possíveis fraudes multimilionárias, que, no entanto, foram realizadas dentro da estrutura da lei. Considere a gestão ativa de uma carteira de títulos usando um exemplo. O gerente tem, digamos, uma participação de 40% na pequena empresa industrial Shurupchik. Ele planeja abandoná-los. Ele pode revendê-las ou tirar sua parte da capital. Ele calcula os riscos que podem criar para a "Chave de fenda", tomando sua parte do capital. Suponha que ele preveja uma queda no valor das ações restantes da empresa em mais de 8%. Antes de desistir das ações, o gestor envia o agente para algum banco para comprar swaps por um determinado montante, com a expectativa de que os próximos seis meses as ações da Shurupchik caiam em menos de 5%.
Se falamos em administrar a carteira de títulos do banco, então podemos falar apenas de uma estratégia ativa. Em primeiro lugar, o próprio setor bancário implica a participação de todos os seus concessionários em atividades financeiras ativas. A política de investimento dos grandes bancos baseia-se no aumento dos lucros e na eliminação de riscos.
Uma segurança comum no setor bancário é um vínculo. Este é um tipo de recebimento de dívida bancária. O banco emite títulos, os clientes os compram e esperam pagar seu valor com juros no momento indicado. O banco pode se proteger contra perdas financeiras na seguradora, mas isso implica pagamentos mensais de seguro, isto é, perdas financeiras adicionais. Além disso - com o apogeu do mercado de empréstimos, com o crescente risco de empréstimos não pagos - a administração da carteira de títulos do banco inclui cada vez mais instrumentos para cobrir riscos indesejáveis.
Aqui, títulos CDO sintéticos, ou títulos de segundo nível, entram na arena. Isso é papel na probabilidade. O banco também está emitindo um pacote de títulos que estão sendo vendidos entre investidores de segunda linha. Titulares de títulos sintéticos recebem pagamentos periódicos do banco ou outro proprietário de proteção de crédito por concordarem em assumir o risco de crédito do banco.
Em 2000, o mercado de títulos sintéticos inflou a ponto de os bancos emitirem títulos de quinto nível.
As principais formas de gestão de carteira passiva
O estilo de gerenciamento passivo é aplicável apenas em mercados com um nível de confiabilidade acima da média e em mercados em que os ativos têm um alto grau de eficiência. A alta eficiência dos ativos significa que eles respondem rápida e claramente às mudanças usuais no ambiente de mercado, e o próprio investidor pode descobrir essas mudanças sem a ajuda de intermediários financeiros.
Um investidor passivo não pode depender de super-lucros duplos, mas com uma análise correta dos ativos adquiridos, pode-se esperar um retorno justo sobre o patrimônio líquido. Embora os modelos passivos de gestão de uma carteira de títulos não impliquem rendimentos elevados, também não incorrem em perdas adicionais: comissões a intermediários, despesas com notários, representantes, custos de transporte, o que é inevitável com estratégias ativas.
Em investimentos de longo prazo, um método de gerenciamento passivo é muito aconselhável. Métodos para gerenciar uma carteira de títulos como parte de uma estratégia passiva geralmente incluem indexação. Esta é uma das ferramentas de gerenciamento passivo mais competentes. Como você sabe, o mercado de investimentos não é uma porta secreta, a transparência da informação é garantida no nível apropriado. A indexação é um tipo de reflexão do mercado de valores mobiliários. Com base em uma análise dos dados das agências de classificação, um investidor compila uma carteira de ações de empresas que possuem um índice fixo. Esta estratégia simples é chamada de "comprar um mercado"
Na maioria das vezes, as estratégias passivas são escolhidas por pequenas empresas ou indivíduos para acumular e aumentar suas economias.
Avaliação da relação entre rentabilidade e risco de investimento
A rentabilidade de uma carteira de investimentos depende dos títulos nela incluídos e da participação de cada um deles na estrutura da carteira. Em essência, o retorno e o risco da carteira é a média aritmética do retorno e do risco de seus títulos constituintes.
Risco é a definição de qualquer tipo de desvio do evento esperado. Os indicadores que são as principais medidas de risco são o desvio padrão e a variância. O primeiro também é chamado de "volatilidade". A medida de risco pode ser determinada com base em dados sobre retornos de investimentos anteriores. Se for considerada a questão de investir nos ativos de uma empresa recém-criada (quando não há dados sobre períodos anteriores de lucratividade), os riscos de tais títulos são quase impossíveis de determinar.
Mas a gestão de risco competente de uma carteira de títulos começa com a sua diversificação. Se o risco ainda é alto, você pode gastar parte do dinheiro em cobertura ou seguro.
Modelo de Carteira de Títulos
Modelo de Markowitz concentrou-se em adquirir taxas de retorno mais altas. O principal método de combater os riscos no âmbito deste modelo é o princípio da diversificação, isto é, a distribuição de investimentos em vários campos.
O gerenciamento de portfólio para Harry Markowitz é baseado na análise de variantes de variáveis aleatórias e médias esperadas. Este modelo foi inventado há meio século, mas ainda é relevante. Sua desvantagem é que, para fazer cálculos de acordo com o modelo, é necessária muita informação relevante e confiável.
Modelo CAPM de propriedade do economista americano James Tobin. Seu modelo de gestão de portfólio se concentra mais na estrutura do mercado do que na estrutura da carteira. O Tobin permite o uso sem ativos arriscados de curto prazo, até mesmo opções sintéticas. Mas o autor do modelo recomenda combiná-lo com títulos confiáveis e de longo prazo, como títulos ou blue chips. Cálculos de risco Tobin aconselha a realizar apenas investimentos de curto prazo com confiabilidade duvidosa.
Aplica-se também índice Modelo de Sharpe. Os princípios de gestão de uma carteira de títulos por trás do modelo de Sharpe são considerados sob uma chave ligeiramente diferente. O modelo também é da América, é considerado o mais novo. Hoje, os maiores bancos e empresas de ações usam esse modelo para avaliar a eficácia de sua carteira de investimentos. Se antes de Sharpe, especialistas em gestão de investimentos tentaram complicar os modelos, Sharpe ousou simplificar os cálculos o máximo possível, sem negligenciar a exatidão das previsões.Ele sugeriu o uso do método de índice de análise de regressão para reduzir a complexidade do processo de análise de portfólio.
A prática da gestão de confiança de investimentos nos EUA e na Rússia
A gestão de carteiras de confiança envolve a participação no processo de seleção, compra e gestão de títulos de um intermediário financeiro qualificado.
Fundos fiduciários, fundos de investimento, corretores, etc. realizam pesquisas em grande escala do mercado de ações, desenvolvem habilidades durante anos para prever tendências no crescimento ou declínio de seus segmentos individuais, aperfeiçoam a intuição profissional, para que possam implementar os métodos corretos para administrar uma carteira de títulos.
Além dos indivíduos, a assistência de intermediários no investimento também é ordenada por grandes empresas, que também têm seus próprios especialistas em finanças, mas, para um investimento competente, preferem obter ajuda de uma pessoa do ambiente especializado.
Nos países do sistema econômico e jurídico anglo-americano, a principal forma de mediação entre investidores e clientes é confianças (do inglês. Confiança - confiança). Nos Estados Unidos, atividades de confiança, além de fundos, também são realizadas por grandes bancos.
Em nosso país, a administração de confiança da carteira de títulos do cliente também é realizada por alguns bancos que são licenciados pelo Banco da Rússia. A administração fiduciária é legalmente regulada pela Lei do Mercado de Valores Mobiliários e pelo Capítulo 53 do Código do Estado da Federação Russa.
As estratégias de gestão de carteiras de valores mobiliários envolvem investimentos no mais alto nível. A gestão de carteiras como uma categoria apareceu quase simultaneamente com o surgimento de investimentos. Ao longo de centenas de anos de existência de gestão de investimentos, várias dezenas de estratégias, modelos e princípios de gestão surgiram. O desenvolvimento de investimentos corporativos, públicos e privados não seria tão rápido sem as tecnologias de gerenciamento corretas.