Apakah kontrak opsyen? Apa itu? Kami akan menjawab soalan-soalan ini dan lain-lain dalam artikel itu. Opsyen adalah perjanjian di mana pemerolehan opsyen (peniaga yang berpotensi atau pembeli kemungkinan aset - produk, sekuriti) tidak menerima obligasi, tetapi hak untuk menjual atau membeli aset ini pada harga yang dipersetujui terlebih dahulu, pada masa yang dinyatakan dalam perjanjian pada masa akan datang atau untuk tempoh tempoh masa. Dalam kes ini, penjual pilihan wajib untuk bertindak balas untuk menjual atau memperoleh aset selaras dengan terma pilihan yang diwujudkan.
Instrumen
Opsyen dipanggil salah satu derivatif kewangan. Membezakan opsyen untuk pengambilalihan (pilihan panggilan), pelaksanaan (meletakkan pilihan) dan saling (pilihan ganda). Niaga hadapan dan opsyen adalah instrumen kewangan yang sama, tetapi ia mempunyai beberapa perbezaan asas.
Jenis opsyen
Apakah jenis kontrak opsyen yang ada? Pilihan dibahagikan kepada beberapa kelayakan. Dengan instrumen:
- mata wang (untuk mata wang atau niaga hadapan tunai);
- faedah (faedah ke atas niaga hadapan, kadar faedah);
- saham (untuk indeks niaga hadapan atau saham);
- komoditi (untuk niaga hadapan komoditi atau barangan fizikal).
Dengan pembayaran balik:
- pilihan Eropah hanya boleh ditebus pada tarikh tetap;
- Opsyen Amerika ditebus pada mana-mana hari tempoh sehingga selesai.
Terdapat juga sekumpulan kontrak pilihan, yang berbeza dengan pindaan dan tempahan tambahan mereka. Pilihan tersebut dipanggil eksotik (Asia, halangan, swaptsion, kompleks). Kebanyakan mereka muncul di kawasan yang terpencil melawan latar belakang keadaan asal menjalankan perniagaan.
Kisah itu
Bagaimana kontrak kontrak berlaku? Mereka telah digunakan selama beberapa abad. Semasa manik tulip pada tahun 1630-an, pilihan komoditi dan niaga hadapan telah digunakan (pembeli menerima hak untuk menjual dan membeli mentol pada masa akan datang pada harga yang telah ditetapkan). Dengan bantuan pilihan, mereka yang tidak mampu membeli walaupun satu bawang boleh memasuki pasaran tulip.
Pada tahun 1820an, pilihan saham muncul di Bursa Saham London. Di Amerika, pasaran saham dan pasaran pilihan komoditi telah dibentuk pada tahun 60-an. Dagangan bursa dalam pilihan saham di Amerika Syarikat memulakan kerjaya pada tahun 1973, apabila pilihan Chicago Exchange (OWN) telah diwujudkan. Pada awal tahun 1990an, pelbagai pilihan telah dibuat di pasaran sekunder OTC untuk peranti sekunder yang dapat memenuhi pelbagai keperluan kewangan.
Di Rusia, platform utama yang mana opsyen didagangkan ialah Pasaran Derivatif di Bursa Moscow.
Pilihan FX
Jadi, anda sudah tahu apa kontrak pilihan. Pilihan FX adalah salah satu jenisnya. Ia digunakan di pasaran Forex, di mana seseorang yang ingin membeli pilihan mempunyai hak untuk menetapkan tarikh untuk menukar satu mata wang yang lain pada kadar pertukaran yang dipersetujui terlebih dahulu.
Kebanyakannya, opsyen FX digunakan oleh pengeksport dan pengimport untuk memastikan risiko perubahan kadar antara mata wang jualan dan pembelian produk di pasaran domestik dan mata wang perjanjian ekonomi asing. Malah, dengan bantuan opsyen, syarikat mengurangkan tahap risiko mata wang kepada jumlah premium opsyen.
OTC dan Pilihan Saham
Apakah kontrak opsyen pertukaran? Ini adalah perjanjian standard, rawatan yang serupa dengan niaga hadapan (kontrak niaga hadapan). Untuk apa-apa pilihan, pertukaran menunjukkan spesifikasi perjanjian itu.Menyelesaikan perjanjian, pembida merundingkan hanya jumlah masa untuk pilihan, semua parameter dan piawai lain ditentukan oleh bursa. Kutipan pilihan yang diterbitkan oleh bursa adalah nilai purata premium untuk pilihan ini setiap hari.
Dari sudut pandangan perdagangan tukaran, pilihan dengan tarikh atau harga jualan berbeza dianggap sebagai perjanjian yang berbeza. The Clearing House hendaklah menyimpan rekod kedudukan yang mengambil bahagian dalam setiap perjanjian pilihan.
Iaitu, pembeli boleh membeli satu kontrak, dan jika dia menjual kontrak itu, maka kedudukannya ditutup. The Exchange Clearing House adalah bahagian belakang transaksi bagi setiap kontrak pilihan. Untuk pilihan pertukaran, terdapat juga sistem untuk mengeluarkan yuran margin (biasanya hanya dibayar oleh penjual pilihan).
Pilihan tanpa opsyen yang tidak ditaip, berbanding dengan yang berasaskan pertukaran, disimpulkan pada kriteria bebas yang ditetapkan peserta apabila membuat transaksi. Teknologi kesimpulan adalah dekat dengan kontrak hadapan. Hari ini, pelanggan utama pasaran OTC adalah institusi kewangan besar yang perlu melindung nilai terbuka dan portfolio mereka. Mereka mungkin memerlukan tarikh akhir tidak seperti tarikh standard. Syarikat-syarikat pelaburan yang paling bereputasi adalah pedagang utama pilihan OTC.
Pertukaran berusaha untuk memindahkan perdagangan di kaunter ke tapak pertukaran pasaran. Pilihan FLEX telah timbul yang mempunyai syarat yang boleh digunakan untuk mengubah harga mogok dan tarikh tamat tempoh.
Operasi
Seperti yang disebutkan di atas, jenis kontrak opsyen meletakkan opsyen (opsyen pelaksanaan) dan opsyen panggilan (pilihan pembelian). Sehubungan itu, empat jenis operasi boleh dilakukan dengan pilihan:
- menulis (menjual) pilihan panggilan;
- memperoleh pilihan panggilan;
- menulis (menjual) opsyen put;
- memperoleh pilihan.
Premium opsyen
Apakah ciri kontrak opsyen? Ketahui apa premium pilihan. Ini adalah wang yang dibayar oleh pembeli opsyen kepada peniaga setelah kesimpulan kontrak pilihan. Bonus pada dasarnya adalah bayaran untuk hak untuk melakukan tindakan di masa depan.
Sering kali, apabila mereka mengatakan frasa "harga pilihan", mereka bermaksud premium pilihan. Premium pilihan saham adalah sebut harga di atasnya. Biasanya dimensinya ditubuhkan hasil daripada menyesuaikan bekalan dan permintaan di pasaran antara penjual dan pembeli pilihan. Di samping itu, terdapat model matematik yang mana anda boleh mengira premium berdasarkan nilai semasa aset utama dan sifat probabilistiknya (keuntungan, volatiliti, dan sebagainya).
Premium yang dikira dengan cara ini dipanggil nilai teori pilihan. Dalam kebanyakan kes, ia dikira oleh broker atau penganjur perdagangan dan boleh didapati bersama-sama dengan data petikan semasa tempoh jualan.
Sampel harga
Opsyen kontrak - konsep, intipati, klasifikasi, keuntungan - dikaji oleh banyak pakar. Adalah diketahui bahawa pada asas semua sampel matematik untuk mengira nilai pilihan terdapat konsep pasaran yang berkesan. Difahamkan premium opsyen "objektif" adalah sama dengan nilainya, di mana tidak penjual pilihan atau pembeli menerima keuntungan purata.
Untuk mengira premium, kualiti pergerakan stokastik, meniru tingkah laku nilai aset pendasar, yang terletak di akar kontrak opsyen, dirumuskan. Parameter model sedemikian dianggarkan berdasarkan maklumat sejarah. Salah satu peraturan statistik yang paling penting yang menjejaskan saiz premium ialah ketidakstabilan nilai dana asas. Semakin pentingnya, semakin besar ketidaktepatan dalam meramalkan harga yang akan datang dan semakin besar premium (untuk bahaya) yang penjual pilihan sepatutnya menerima (bagaimanapun, sebagai contoh, untuk pilihan penutupan penghalang, subordinasi adalah yang bertentangan, kerana semakin tinggi turun naik, semakin besar kemungkinan mencapai penghalang).
Parameter penting kedua, juga berkaitan langsung dengan ketidakpastian, adalah masa sehingga pilihan tamat. Lebih jauh dari tarikh ini, lebih besar premium (untuk kos yang sama membekalkan aset utama yang dinyatakan dalam perjanjian opsyen). Juga, nilai opsyen dipengaruhi oleh dividen daripada aset asas dan kadar faedah.
Dalam kes pilihan Eropah, sering kali mungkin untuk mencari formula untuk mengira nilai mereka. Dalam kes pilihan AS, kaedah berangka biasanya digunakan.
Model pilihan yang diketahui
Model pilihan yang paling popular ialah:
- Model Heston;
- binomial;
- Black - model Scholes;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Bierksund-Stensland;
- Model Yats.
Exotic
Apakah pilihan eksotik? Kontrak opsyen, pada akhir skop kontrak, jenis aset pendasar, kos jualan atau pembelian, gaya dan jenis, dipanggil pilihan "vanila" (pilihan vanila biasa) atau standard (standard).
Dengan evolusi pasaran, istilah tambahan mula dimasukkan dalam terma perjanjian pilihan sebagai tindak balas kepada permintaan pelanggan yang disebabkan oleh kualiti risiko yang mereka ingin menjamin pilihan. Oleh kerana pasaran OTC sangat fleksibel, tempahan tambahan hanya mencerminkan saiz premium, meningkatkan atau mengurangkannya.
Ciptaan yang paling berjaya mula disyorkan di pasaran dalam berbondong-bondong. Jadi ada yang luar biasa (tidak standard) dan eksotik (pilihan eksotik atau hanya eksotik). Dikatakan bahawa pilihan eksotik muncul pada akhir 80-an. Ini termasuk:
- pilihan penghalang;
- Asia
- binari
- rumit;
- pilihan pelbagai;
- swaption.
Hadapan
Kontrak niaga hadapan dan opsyen berbeza dalam beberapa parameter. Niaga hadapan adalah derivatif kewangan, perjanjian pertukaran standard yang mendesak untuk penjualan aset pendasar, apabila penciptaan yang pihak-pihak (pembeli dan penjual) hanya bersetuju pada masa penghantaran dan tahap harga. Parameter aset yang lain (kualiti, kuantiti, pelabelan, pembungkusan, dan sebagainya) dipersetujui terlebih dahulu dalam klasifikasi perjanjian pertukaran. Pihak-pihak kepada bursa bertanggungjawab sehingga pelaksanaan niaga hadapan.
Niaga hadapan boleh ditafsirkan sebagai variasi standard yang maju, yang berdagang di pasaran teratur dengan penyelesaian bersama yang terintegrasi dalam pertukaran.